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機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)匯總：AI的天然應(yīng)用場(chǎng)景

2023-07-31 08:27:15來源：騰訊網(wǎng)  

【中金公司】時(shí)空數(shù)據(jù)：數(shù)字要素的核心組成，AI的天然應(yīng)用場(chǎng)景

#數(shù)據(jù)已成為戰(zhàn)略性生產(chǎn)要素-時(shí)空數(shù)據(jù)是數(shù)字資源體系的核心組成。


(資料圖片)

在數(shù)字中國(guó)戰(zhàn)略推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)產(chǎn)量和數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，2022年中國(guó)數(shù)據(jù)產(chǎn)量同增22.0%至8.1ZB，占全球數(shù)據(jù)產(chǎn)量10.5%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模同增10.3%至50.2萬(wàn)億元，占GDP比重41.5%。

時(shí)空數(shù)據(jù)具有大數(shù)據(jù)典型特征，海量多源數(shù)據(jù)的高效準(zhǔn)確處理技術(shù)挑戰(zhàn)較大。

#時(shí)空數(shù)據(jù)是AI的天然應(yīng)用場(chǎng)景-新一代信息技術(shù)打通了數(shù)據(jù)和應(yīng)用間的鴻溝。

時(shí)空數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出“爆發(fā)式”增長(zhǎng)趨勢(shì)，IDC研究表明全球數(shù)據(jù)產(chǎn)量每18個(gè)月增長(zhǎng)一倍，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到175ZB。

AI、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)被廣泛用于時(shí)空數(shù)據(jù)處理，ArcGIS、ENVI、PIE、SuperMap，GEOVIS等國(guó)內(nèi)外軟件大量采用了AI算法。

SAM、SegGPT等大模型具備零樣本或小樣本訓(xùn)練和泛化學(xué)習(xí)能力，頭部企業(yè)積極布局時(shí)空影像處理大模型，有望助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增收。

#數(shù)字中國(guó)牽引時(shí)空數(shù)據(jù)應(yīng)用-應(yīng)用邊界拓展助力市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。

2021年國(guó)內(nèi)時(shí)空數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模7524億元，74%的市場(chǎng)集中在信息服務(wù)環(huán)節(jié)。

我們認(rèn)為，隨著天空地一體化數(shù)據(jù)感知體系的完善，以及時(shí)空數(shù)據(jù)云服務(wù)平臺(tái)的成熟，時(shí)空數(shù)據(jù)服務(wù)在企業(yè)和大眾用戶市場(chǎng)滲透率有望快速提升。

推薦數(shù)據(jù)采集、處理、存儲(chǔ)、分發(fā)、應(yīng)用等環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)企業(yè)：航天宏圖、廣聯(lián)達(dá)、超圖軟件、中科星圖、華測(cè)導(dǎo)航、中興通訊、紫光股份、兆易創(chuàng)新、?？低?、大華股份。

【華福有色】佤邦停產(chǎn)臨近，滬錫突破前高，繼續(xù)推薦錫業(yè)、華錫，關(guān)注興業(yè)

8月1日佤邦停止礦業(yè)開采日期臨近，市場(chǎng)對(duì)于停產(chǎn)1-2個(gè)月或1-2周的預(yù)期有所分化，我們認(rèn)為并不改錫看多的趨勢(shì)：

短期，月度供需持續(xù)改善。

1）佤邦政策出臺(tái)后當(dāng)?shù)匦〉V山企業(yè)影響較大，錫礦供應(yīng)預(yù)計(jì)仍會(huì)收縮；

2）供給：國(guó)內(nèi)精錫6月月度表觀供應(yīng)環(huán)比下降15.0%至16，450噸，其中精錫產(chǎn)量環(huán)比下降9.2%至14，233噸，精錫進(jìn)口環(huán)比降39.6%至2，227噸，7月進(jìn)口窗口仍關(guān)閉狀態(tài)，疊加云錫檢修減產(chǎn)，精錫表觀供應(yīng)將繼續(xù)下降；

3）消費(fèi)：終端需求環(huán)比改善，6月集成電路產(chǎn)量環(huán)比+4.7%、新增光伏裝機(jī)量+33.4%。

長(zhǎng)期，消費(fèi)端光伏&AI數(shù)據(jù)雙重提振。

1）消費(fèi)電子底部，錫焊料需求底部；

2）光伏帶動(dòng)錫消費(fèi)確定性高，AI發(fā)展新業(yè)態(tài)帶動(dòng)芯片封裝和PCBA等電子焊料需求增加。

3）全球錫精礦產(chǎn)量常年維持在30萬(wàn)噸附近，資金成本增加或致新增項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，預(yù)計(jì)供應(yīng)端增量仍低于需求增量，繼續(xù)看好后市錫價(jià)格。

投資建議

繼續(xù)推薦錫業(yè)股份、華錫有色，關(guān)注興業(yè)銀錫

【天風(fēng)商社】貝泰妮：400億底部位置！持續(xù)強(qiáng)call！

#近期我們路演頻繁提示，以薇諾娜及薇諾娜BABY為基400億市值存在較強(qiáng)安全邊際！當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)23年P(guān)E僅33倍！AOXMED持續(xù)培育孵化&貝芙汀近期上市，仍舊看好多品牌戰(zhàn)略奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng)性！

分品牌看：

主品牌薇諾娜：22年敏感肌市場(chǎng)即便在化妝品大盤受疫情&經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大的背景下，依然保持高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，增速高于整體美妝近12pct。

對(duì)標(biāo)海外我國(guó)敏感肌市場(chǎng)滲透率仍舊存在較大空間，仍舊看好皮膚學(xué)級(jí)行業(yè)紅利！其中薇諾娜22年市占率提升近2pct，更驗(yàn)證公司核心壁壘夯實(shí)！

■23H1呈現(xiàn)逐季改善趨勢(shì)，618期間線上新品屏障霜、屏障修護(hù)套裝均取得優(yōu)異表現(xiàn)！隨著公司內(nèi)部管理優(yōu)化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨向合理，下半年改善趨勢(shì)有望延續(xù)！

從向上邊際來看，多品牌戰(zhàn)略奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng)性！

薇諾娜BABY：線下深耕母嬰機(jī)構(gòu)+線上天貓抖音同步投放持續(xù)放量，對(duì)標(biāo)海外母嬰洗護(hù)市場(chǎng)集中度提升空間較大，23年規(guī)劃爭(zhēng)3保2！

AOXMED：線下運(yùn)維拓展順利&持續(xù)鎖定高凈值客群，公域逐步投放后續(xù)有望逐步放量！

貝芙汀：近期旗艦店上線&逐步開始宣發(fā)，基于300萬(wàn)皮膚大數(shù)據(jù)訓(xùn)練模型精準(zhǔn)祛痘，精準(zhǔn)性&科學(xué)性持續(xù)驗(yàn)證！提供包括護(hù)膚品、藥品和功能性食品的解決方案，上線后有望結(jié)合私域和公域兩端搶占消費(fèi)者心智！

【方正食飲】珍酒李渡：關(guān)注轉(zhuǎn)醬趨勢(shì)下港股稀缺標(biāo)的，蓄勢(shì)升級(jí)開啟新“珍”程

我們自6月26日發(fā)布珍酒李渡首次覆蓋報(bào)告，提示關(guān)注公司長(zhǎng)線成長(zhǎng)動(dòng)能、盈利彈性與多品牌業(yè)務(wù)布局，至7月26日漲幅超15%。

7月政治局會(huì)議積極信號(hào)釋放頻頻，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能漸起、擴(kuò)大消費(fèi)需求端政策預(yù)期較強(qiáng)，當(dāng)前白酒板塊迎順周期反彈機(jī)會(huì)，珍酒李渡現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)23-24年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)僅17.4/13.3X PE，估值性價(jià)比凸顯，建議持續(xù)關(guān)注！

珍酒、李渡為核，深耕產(chǎn)品與渠道，三重引擎助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

公司創(chuàng)始人及高管團(tuán)隊(duì)具20年白酒行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多年深耕共筑四大品牌、三種香型協(xié)同發(fā)展，品牌底蘊(yùn)深厚，在“文化+產(chǎn)品+渠道”三方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)助力下，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。

優(yōu)質(zhì)醬香型旗艦品牌珍酒為公司的主要增長(zhǎng)引擎，珍15/珍30核心單品系列勢(shì)能持續(xù)積累，提前布局百元單品有效補(bǔ)充業(yè)績(jī)；李渡蓬勃發(fā)展，傳承元代名酒工藝打造光瓶典范。

湘窖及開口笑目前已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，打造湖南領(lǐng)先品牌。

中短期看，受益于毛利端結(jié)構(gòu)性改善+高成本外采基酒規(guī)模降低+費(fèi)率端提效精簡(jiǎn)，經(jīng)營(yíng)杠桿有待釋放，珍酒李渡整體盈利能力望進(jìn)入上行區(qū)間。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，珍酒、李渡把握高端化趨勢(shì)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，次高端產(chǎn)品銷售收入占比不斷提升。

長(zhǎng)期看，醬酒行至中場(chǎng)不改行業(yè)高景氣，珍酒產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)有望逐步顯現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)醬香市場(chǎng)規(guī)模17-21CAGR15.82%增速遠(yuǎn)超其他香型，市場(chǎng)持續(xù)滲透，醬酒特殊生產(chǎn)周期凸顯產(chǎn)能重要性。

盈利預(yù)測(cè)：公司未來憑借多香型優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品矩陣、廣泛的渠道銷售網(wǎng)絡(luò)、充沛優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)能，有望實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)的進(jìn)一步提升，持續(xù)高速發(fā)展，預(yù)計(jì)23-25年實(shí)現(xiàn)收入71.3/87.2/104.6億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)后歸母凈利潤(rùn)15.7/20.7/26.6億元，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

【華創(chuàng)地產(chǎn)】為什么是天地源？

1、如果自上而下選地方國(guó)企，多數(shù)地方國(guó)企被全國(guó)性房企沖擊的并無優(yōu)勢(shì)，一方面難在深耕城市優(yōu)質(zhì)片區(qū)拿地，另一方在當(dāng)?shù)夭o品牌優(yōu)勢(shì)。

而天地源重倉(cāng)西安最核心的高新區(qū)市場(chǎng)，且在西安積累下非常好的口碑，在拿地端和品牌端均具有較強(qiáng)可持續(xù)性優(yōu)勢(shì)。

2、5月份我們調(diào)研天地源在蘇州的2個(gè)項(xiàng)目，公司非常注重將成本花在客戶的敏感點(diǎn)上，打造了平江觀棠這種現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，展示了非常強(qiáng)的操盤能力，打破了我們對(duì)一般國(guó)央企的固有印象。

3、銷售方面，2023年預(yù)計(jì)公司可超額完成105億銷售目標(biāo)；結(jié)算方面，經(jīng)我們測(cè)算未來綜合毛利率仍在20%以上。

即使不考慮增長(zhǎng)，未來穩(wěn)定全口徑銷售規(guī)模100億出頭，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)可穩(wěn)定在5-6億，西安、咸陽(yáng)、蘇州市場(chǎng)可以保障公司穩(wěn)定性好于其他可比房企，合理估值應(yīng)該在50億以上。

4、其他催化劑包括定增、大股東資產(chǎn)注入預(yù)期等。

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