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松井股份溢價(jià)6倍收購(gòu)向上游延伸 交易價(jià)格初定為8750萬(wàn)至1.05億

2022-03-24 09:16:53來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)  

科創(chuàng)板公司松井股份(688157.SH)上市后首筆重組瞄準(zhǔn)行業(yè)上游公司。

3月22日晚間，松井股份披露重組預(yù)案，公司擬初步作價(jià)8750萬(wàn)元至1.05億元，收購(gòu)廣東銳涂精細(xì)化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣東銳涂”)70%股權(quán)，并募集配套資金不超過(guò)5000萬(wàn)元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，本次交易中，廣東銳涂整體估值在1.25億元至1.5億元，相較于其2021年末賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)483.84%至600%。

同時(shí)，本次交易設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，即2022年至2024年廣東銳途的凈利潤(rùn)將合計(jì)不低于6000萬(wàn)元。其中，2022年不低于1500萬(wàn)元。數(shù)據(jù)顯示，2021年，廣東銳途實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8578.96萬(wàn)元，凈利潤(rùn)602.89萬(wàn)元。

按照上述業(yè)績(jī)承諾，2022年廣東銳途的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)148.8%，才可達(dá)到業(yè)績(jī)承諾標(biāo)準(zhǔn)。

交易價(jià)格初定為8750萬(wàn)至1.05億

根據(jù)重組預(yù)案，松井股份擬向共青城志晟、楊向宏發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其持有廣東銳涂70%股權(quán)。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)(對(duì)應(yīng)70%標(biāo)的公司股權(quán))的交易價(jià)格初步確定為8750萬(wàn)元至10500萬(wàn)元(均包含本數(shù))。同時(shí)，松井股份擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過(guò)5000萬(wàn)元。

對(duì)同行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)整合，以豐富公司產(chǎn)品線、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，是松井股份此次外延式并購(gòu)的主要目的。

據(jù)了解，本次交易標(biāo)的公司廣東銳涂主要從事三防涂料、絕緣涂料等環(huán)保功能型涂層材料及關(guān)鍵原材料特種樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，處于松井股份的上游行業(yè)。

松井股份介紹，目前廣東銳涂已構(gòu)建較為先進(jìn)的樹脂合成生產(chǎn)線，可在供給自身生產(chǎn)需要的同時(shí)，部分對(duì)外銷售實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入。未來(lái)若并購(gòu)順利實(shí)施，公司可利用標(biāo)的公司樹脂產(chǎn)線為公司相關(guān)核心產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供原材料保障，在順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈向上游擴(kuò)展的同時(shí)，提高公司產(chǎn)品創(chuàng)新能力并降低采購(gòu)成本。

松井股份稱，標(biāo)的公司正在打破道康寧、日本信越、德國(guó)皮特斯、美國(guó)西米、德國(guó)艾倫塔斯等國(guó)外知名企業(yè)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的壟斷地位，已形成一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不僅如此，松井股份與廣東銳涂在應(yīng)用領(lǐng)域方面具有重合。其中，松井股份的目標(biāo)市場(chǎng)聚焦于高端消費(fèi)類電子領(lǐng)域和乘用汽車領(lǐng)域，而標(biāo)的公司則以智能家電、新能源汽車為主要目標(biāo)領(lǐng)域。

松井股份表示，公司與標(biāo)的公司在產(chǎn)業(yè)鏈布局、產(chǎn)品線定位、應(yīng)用領(lǐng)域分布、生產(chǎn)布局等方面均具有較高的互補(bǔ)性，預(yù)期本次交易將會(huì)使公司與標(biāo)的公司產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，本次交易或?qū)⒋嬖谳^高的溢價(jià)。重組預(yù)案披露，截至2021年末，廣東銳涂資產(chǎn)總額7100.93萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)2141.12萬(wàn)元。

以初步確定的標(biāo)的交易價(jià)格計(jì)算，本次交易中，廣東銳涂100%股權(quán)的初步估值在1.25億元至1.5億元，相較于其凈資產(chǎn)溢價(jià)483.84%至600%。

同步設(shè)置業(yè)績(jī)與分紅考核指標(biāo)

作為一家新型功能涂層材料制造商，松井股份已經(jīng)在行業(yè)中擁有豐富的經(jīng)營(yíng)積累，正積極謀求業(yè)務(wù)擴(kuò)張、技術(shù)升級(jí)，努力實(shí)現(xiàn)下一階段的快速發(fā)展。

除了業(yè)務(wù)協(xié)同性之外，盈利能力的提升也是松井股份對(duì)外收購(gòu)的主要考量。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，本次交易設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，即2022年至2024年標(biāo)的累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)在6000萬(wàn)元之上。

其中，2022年至2024年，標(biāo)的公司的工業(yè)和絕緣漆收入分別不低于4500萬(wàn)元、6300萬(wàn)元、8000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)不低于1500萬(wàn)元、1950萬(wàn)元、2550萬(wàn)元。

不僅如此，標(biāo)的公司還設(shè)置了利潤(rùn)分紅機(jī)制，即2022年-2024年經(jīng)營(yíng)期間，各年度稅后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%至30%，年度分紅比例為25%，凈利潤(rùn)增速超過(guò)30%，則分紅比例為30%，凈利潤(rùn)增速低于20%不分紅。

從廣東銳途過(guò)往的經(jīng)營(yíng)能力來(lái)看，2020年和2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6111.47萬(wàn)元、8578.96萬(wàn)元，凈利潤(rùn)333.35萬(wàn)元、602.89萬(wàn)元。其中，2021年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.37%、80.86%。

按照上述業(yè)績(jī)承諾，2022年廣東銳途的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)148.8%，才可達(dá)到業(yè)績(jī)承諾標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)滿足現(xiàn)金分紅指標(biāo)。

標(biāo)的若順利完成業(yè)績(jī)承諾，將在一定程度上增厚松井股份的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2020年6月松井股份登陸科創(chuàng)板，上市首年因華為芯片受限、全球疫情、蘋果新品等發(fā)布推遲影響，公司營(yíng)收凈利分別下降4.44%、6.13%。

隨著后疫情時(shí)代公司在可穿戴設(shè)備、智能家電、乘用汽車業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)較大提升，2021年度松井股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.08億元，同比增長(zhǎng)16.85%;凈利潤(rùn)9739.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.72%。

標(biāo)簽： 科創(chuàng)板公司 松井股份 首筆重組 上游公司

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