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全通教育2200萬出售資產瘦身回血并購后遺癥前三季凈利腰斬

2022-01-05 09:55:31來源：長江商報

潮水退去后，曾經(jīng)的“股王”全通教育(300359.SZ)只剩下一地雞毛。

近日，全通教育發(fā)布公告稱，出于未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務布局考慮，公司全資子公司擬轉讓參股公司股權。

對于全通教育而言，本次出售資產，將收回投資，減少投資損失，并將增加當年歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)853.09萬元。

全通教育曾是一家主營家校互動信息服務的中小型企業(yè)，在2014年初上市后，大規(guī)模并購擴張，最終，隨著標的業(yè)績爽約、爆雷等，經(jīng)營業(yè)績一敗涂地。

wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，全通教育累計虧損9.91億元。

近年來，全通教育開啟產業(yè)轉型之旅，但轉型較為艱難。2021年前三季度，公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)只有444.17萬元，同比下降81.47%。

盡管全通教育的經(jīng)營業(yè)績糟糕，但股東獲利不菲。據(jù)不完全統(tǒng)計，公司原實際控制人陳熾昌和其一致行動人通過大宗交易和協(xié)議轉讓等，累計套現(xiàn)約15億元。

并購后遺癥前三季凈利腰斬

全通教育正處在艱難轉型中，經(jīng)營業(yè)績欠佳。

最新公告顯示，全通教育全資子公司全通教育基礎設施投資管理有限公司(以下簡稱“基礎投資”)擬將其持有的WisdomGardenHoldingsLimited--Cayman(智園控股有限公司)(以下簡稱“智園控股”)24.24%的股權出售給M&SGloryLimited(以下簡稱“M&S”)。

公告顯示，交易對方成立于2016年6月，注冊資本只有5萬美元，全通教育子公司基礎投資持股24.24%，為第二大股東。截至2020年底，其總資產2493.35萬元，凈資產1270萬元。2020年，其營業(yè)收入和凈利潤均為0元。

標的公司智園控股成立于2013年12月3日，截至2021年10月底，其凈資產為5088.22萬元，2020年及2021年前十個月，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4448.58萬元、1867.62萬元，對應的凈利潤為209.39萬元、-495.32萬元，業(yè)績均大幅下滑。

截至2021年10月31日止，全通教育標的公司投資的賬面價值為1346.91萬元。其中，長期股權投資賬面余額4435.00萬元、減值準備為3424.14萬元、權益法下確認的投資收益336.05萬元。本次交易，協(xié)商定價為2200萬元，溢價為853.09萬元。

對于本次資產出售，全通教育稱，綜合考慮公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務布局，公司通過出售智園控股24.24%的股權，收回投資，減少投資損失，有利于實現(xiàn)公司戰(zhàn)略聚焦，增強公司可持續(xù)發(fā)展能力。

本次交易預計增加公司處置當年凈利潤約853.09萬元。

盡管出售資產回籠資金2200萬元并不算多，但對于全通教育而言仍然較為重要。一方面，公司堅持產業(yè)轉型升級，需要資金投入，另一方面，公司經(jīng)營業(yè)績不佳，本次資產轉讓能夠產生部分投資收益，增厚公司凈利潤。

全通教育以家校互動信息服務起家，后來通過瘋狂并購，形成了三大產業(yè)，即家?；由墭I(yè)務、繼續(xù)教育業(yè)務、教育信息化項目建設及運營。目前來看，三大業(yè)務盈利能力均不佳。

三季報顯示，2021年前三季度，全通教育實現(xiàn)營業(yè)收入4.42億元，同比增長14.29%，凈利潤0.13億元、扣非凈利潤0.04億元，同比分別下降54.50%、81.47%。

wind數(shù)據(jù)顯示，2014年上市以來，全通教育實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為-9.91億元。

市場認為，上市以來整體上表現(xiàn)為虧損，主要原因是全通教育大規(guī)模并購后遺癥，導致2018年、2019年合計虧損超過13億元。

陳熾昌撤退已套現(xiàn)15億

經(jīng)營業(yè)績慘淡，實際控制人陳熾昌已經(jīng)獲利退出。

中學教師出身的陳熾昌，創(chuàng)辦全通教育，初期主要從事家校互動信息服務，聯(lián)合中國移動等通信運營商，共同開展業(yè)務。2015年，作為互聯(lián)網(wǎng)教育第一股，在2015年互聯(lián)網(wǎng)+時代，全通教育股價暴漲，最高達467.57元/股，一度超過貴州茅臺登頂A股“股王”。

股價暴漲的背后，是全通教育實施的系列并購在推動。利用資本市場優(yōu)勢，公司瘋狂進行外延式并購擴張。僅在2015年，公司耗資超過13億元，收購了6家公司。公司稱，經(jīng)過系列并購，完成了產業(yè)布局，由于是趁著熱點高溢價并購，全通教育因此形成的商譽不斷上升。2017年底，公司商譽達到13.90億元，占當期總資產的48.58%、凈資產的62.5%。

隨著熱點退潮，全通教育的風險隨之暴露。2018年、2019年，公司商譽減值金額分別為6.85億元、5.81億元。

值得一提的是，2019年，全通教育曾籌劃收購知名財經(jīng)作家吳曉波旗下的自媒體公司“巴九靈”，交易作價為15億元。不過，籌劃半年后，公司宣告終止。

再次資本運作失敗，先前收購的標的資產盈利能力不佳，全通教育的經(jīng)營陷入困境。

二級市場上，全通教育的股價也是跌跌不休。

K線圖顯示，以前復權看，2015年5月18日，全通教育股價最高為99.93元/股，到了2021年12月31日，股價僅為5.98元/股，累計跌幅約為94%。

雖然股價跌得慘、經(jīng)營業(yè)績糟糕，但股東仍然獲利不菲。

2011年，全通教育引入廣東中小企業(yè)股權投資基金公司、北京中澤嘉盟投資中心(有限合伙)兩家外部股東，兩家公司分別出資3000萬元和2000萬元。

上市之后，廣東中小企業(yè)股權投資基金公司和中澤嘉盟成為持有公司5.53%和5.14%的第三和第四大股東。限售股解禁后，兩家股東就開始變現(xiàn)。到2016年4月，兩家股東就完成了清倉，合計套現(xiàn)約23億元。

作為實際控制人，陳熾昌也不忘減持。2017年2月至2019年12月，陳熾昌及其一致行動人通過大宗交易和協(xié)議轉讓，累計套現(xiàn)約9億元。

2020年9月，陳熾昌籌劃大步撤退。當時公告顯示，陳熾昌、林小雅及其一致行動人全鼎資本、峰匯資本擬通過協(xié)議轉讓的方式將其持有的全通教育6.8911%的股份轉讓給南昌經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)中文旭順企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“中文旭順”)，總金額3.5億元。

2021年8月10日，陳熾昌籌劃第二次協(xié)議轉讓，陳熾昌及其一致行動人東臺蔚忞與中文旭順簽署了《第二次股份轉讓協(xié)議》，陳熾昌、東臺蔚忞將其持有的公司5072.83萬股股份(占公司總股本的8%)轉讓給中文旭順，轉讓總價款約為2.74億元。8月25日晚，全通教育公告，本次股權轉讓事項完成過戶登記。

綜上，據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，陳熾昌及其一致行動人累計套現(xiàn)約15.24億元。