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天齊鋰業(yè)超級(jí)并購布局資源迎收獲期 資產(chǎn)負(fù)債率下降至約63%

2021-09-06 10:30:59來源：長江商報(bào)  

天齊鋰業(yè)(002466.sz)終于實(shí)現(xiàn)了業(yè)績扭虧。

根據(jù)天齊鋰業(yè)2021年半年報(bào),2021年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營收23.51億元，同比增長25.13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤8579.75萬元，同比增長112.32%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1935萬元，同比增長102.67%。其中，二季度單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.34億元，同比增長270%，環(huán)比增長235%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L的主要原因，天齊鋰業(yè)表示，這是因?yàn)楣局饕嚮衔锂a(chǎn)品銷量較去年同期增長36.44%，銷售均價(jià)較去年同期提高31.22%，此外，因SQM股價(jià)變動(dòng)，公司持有的SQM的B類股領(lǐng)式期權(quán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益較上年同期增加，報(bào)告期內(nèi)，公司利息費(fèi)用較上年同期減少3.24億元。

長江商報(bào)記者注意到，雖然作為全球鋰業(yè)三巨頭，天齊鋰業(yè)卻一直深陷債務(wù)危機(jī)，今年第二季度也是天齊鋰業(yè)連續(xù)七個(gè)單季度以來首次實(shí)現(xiàn)盈利。

雖然業(yè)績一直不佳，但這并不妨礙二級(jí)市場(chǎng)上投資者們對(duì)天齊鋰業(yè)的熱情。今年4月初，公司股價(jià)僅在37元左右，此后持續(xù)上漲，到了8月30日，最高一度達(dá)到143元，五個(gè)月內(nèi)增長約286%，市值一度近2000億元。截至9月3日收盤，公司股價(jià)113.13元，市值1671.04億元。

鋰精礦原料自給率100%

要么坐擁資源，要么掌握技術(shù)，在把控行業(yè)話語權(quán)的兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)中，天齊鋰業(yè)無疑是前者中的“王者”。作為全球鋰業(yè)三巨頭之一，天齊鋰業(yè)控制了全球最大硬巖鋰礦，也是全球最大鹽湖的第二大股東。

在鋰精礦方面，天齊鋰業(yè)控股子公司泰利森作為主要原料來源地，其生產(chǎn)的鋰精礦產(chǎn)品包括技術(shù)級(jí)鋰精礦和化學(xué)級(jí)鋰精礦，主要銷售給文菲爾德的兩個(gè)股東。

作為全球領(lǐng)先的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)商，天齊鋰業(yè)如今以西澳大利亞格林布什鋰礦為資源基地，四川雅江措拉鋰礦為資源儲(chǔ)備;目前格林布什鋰輝石礦已建成的鋰精礦產(chǎn)能確保公司能獲得穩(wěn)定的低成本優(yōu)質(zhì)原料，提高鋰鹽生產(chǎn)的運(yùn)營效率、穩(wěn)定性及靈活性。2021年上半年，格林布什礦山的礦產(chǎn)勘探支出為184.55萬澳元。

目前，天齊鋰業(yè)的鋰產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)目前主要依托四川射洪、江蘇張家港和重慶銅梁生產(chǎn)基地，提供碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰以及金屬鋰產(chǎn)品，其中張家港基地?fù)碛腥蚴讞l全自動(dòng)化電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線;另外，公司在西澳大利亞奎納納有兩期共計(jì)年產(chǎn)4.8萬噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線處于建設(shè)和調(diào)試中(其中一期工程已進(jìn)入階段性調(diào)試，二期工程處于暫緩狀態(tài))，在遂寧安居有年產(chǎn)2萬噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線已啟動(dòng)建設(shè)(目前處于暫緩狀態(tài))。

整體來看，現(xiàn)在天齊鋰業(yè)擁有合計(jì)約4.48萬噸/年的鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能。此外，公司還有4.8萬噸/年氫氧化鋰、2萬噸/年電池級(jí)碳酸鋰的在建項(xiàng)目，中期鋰化工產(chǎn)品規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)超過11萬噸/年。

目前，公司鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)基地的主要原料全部來源于澳洲泰利森的格林布什鋰輝石礦，加工產(chǎn)能的鋰精礦原料自給率為100%。

根據(jù)天齊鋰業(yè)測(cè)算，公司中期鋰化工產(chǎn)品規(guī)劃產(chǎn)能也與泰利森鋰精礦擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃相匹配。此外，公司全資子公司盛合鋰業(yè)擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦的采礦權(quán)，該礦段屬亞洲最大規(guī)模的甲基卡鋰輝石礦區(qū)的西礦段，該礦區(qū)礦石量約1971.4萬噸，鋰資源量折合碳酸鋰當(dāng)量約63萬噸。

資產(chǎn)負(fù)債率下降至約63%

公開資料顯示，天齊鋰業(yè)始建于1992年，經(jīng)過近30年的穩(wěn)步發(fā)展已成為中國和全球領(lǐng)先的，集上游鋰資源儲(chǔ)備、開發(fā)和中游鋰化工產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料供應(yīng)商。目前，天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)涵蓋鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開發(fā)、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。

早在2004年，天齊鋰業(yè)便以其敏感的嗅覺，收購四川射洪縣瀕臨破產(chǎn)的國有鋰鹽生產(chǎn)廠。2012年，其再次大手筆布局，耗資40億元搶在美國行業(yè)巨頭前收購鋰礦石巨頭泰利森。

2016年，天齊鋰業(yè)再次作出了震驚市場(chǎng)的“蛇吞象”式交易——其耗資40.66億美元收購SQM23.77%股權(quán)，并在2018年完成交易。而2016年的天齊鋰業(yè)，總資產(chǎn)也不過112.1億元。

然而，近乎瘋狂的“買買買”并未讓天齊鋰業(yè)討到好處，也是這次的并購，讓天齊鋰業(yè)增加35億美元并購貸款。2019年，天齊鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營收48.41億元，同比下降22.48%，凈利潤巨虧59.83億元，扣非凈利潤虧損62.19億元。其中，對(duì)SQM的投資減值損失約為53.1億元。

2020年，公司持續(xù)虧損，不過虧損同比收窄，凈利潤及扣非凈利潤分別虧損18.34億元、12.94億元。

與此同時(shí)，公司債務(wù)壓力巨大，截至2020年三季度，天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到81.27%，負(fù)債合計(jì)346.8億元，公司總資產(chǎn)426.7億元。

不過，就在2020年底，天齊鋰業(yè)迎來了“救世主”IGO，公司子公司引入澳大利亞上市公司IGO，IGO的全資子公司擬以現(xiàn)金方式，出資14億美元認(rèn)繳TLEA新增注冊(cè)資本。增資后，天齊鋰業(yè)、IGO分別持有TLEA注冊(cè)資本51%、49%。

就在今年7月2日，天齊鋰業(yè)完成了引入戰(zhàn)略投資者IGO的交易，由于交易完成日不在半年報(bào)的報(bào)告期內(nèi)，因此該交易對(duì)財(cái)務(wù)方面的影響如資產(chǎn)負(fù)債率的下降未能體現(xiàn)到2021年半年報(bào)中。

不過，天齊鋰業(yè)表示，TLEA完成增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)略投資者IGO的交易后，銀團(tuán)并購貸款主體公司已償還并購貸款本金12億美元及對(duì)應(yīng)的全部利息，并于2021年8月進(jìn)一步償還本金0.11億美元及對(duì)應(yīng)的全部利息，截至目前并購貸款本金余額約為18.73億美元，公司資產(chǎn)負(fù)債率下降至約63%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到改善，現(xiàn)金利息支出減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯降低。

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