主要產(chǎn)品漲價(jià)，華魯恒升(600426.SH)盈利能力大舉釋放。
7月5日晚，華魯恒升發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))37.5億元至38.50億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)3倍。不僅如此，上半年預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)去年全年的2倍。
實(shí)際上，在2019年、2020年，華魯恒升的凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)兩年下降，且下降幅度達(dá)到兩位數(shù)。
為何在今年上半年凈利潤(rùn)突然爆發(fā)式增長(zhǎng)?華魯恒升解釋，主要原因是主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格上漲。與此同時(shí)，公司生產(chǎn)裝置穩(wěn)定高效運(yùn)行，產(chǎn)能穩(wěn)定。
華魯恒升是一家多業(yè)聯(lián)產(chǎn)的新型化工企業(yè)，主要產(chǎn)品為肥料、有機(jī)胺、醋酸及衍生品、多元醇、己二酸及中間品等。今年上半年，化肥等產(chǎn)品價(jià)格“漲勢(shì)襲人”。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，華魯恒升整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不錯(cuò)，2002年上市以來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)已經(jīng)達(dá)160億元。其中，2017年以來(lái)，每年的凈利潤(rùn)均超過(guò)12億元。
半年凈利潤(rùn)抵上年兩倍
隨著市場(chǎng)向好，華魯恒升一改此前的業(yè)績(jī)疲態(tài)，表現(xiàn)為爆發(fā)式增長(zhǎng)。
根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.5億元至38.50億元，上年同期為9.04億元，同比增加28.46億元到29.46億元，同比增幅為314.82%到325.88%。公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為37.45億元至38.45億元，與上年同期相比將增加28.67億元到29.67億元，同比增長(zhǎng)326.54%到337.93%。
凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比增幅均預(yù)計(jì)超過(guò)3倍，且凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)相差無(wú)幾，據(jù)此可以肯定，今年上半年，華魯恒升的凈利潤(rùn)大幅倍增，與非經(jīng)常性損益、會(huì)計(jì)處理等基本上沒(méi)有關(guān)系，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一定是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
華魯恒升對(duì)此解釋稱，今年上半年的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要由兩個(gè)方面因素造成。一方面，受能源價(jià)格上漲、市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高，公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格同比有較大增長(zhǎng)。另一方面，公司準(zhǔn)確把握市場(chǎng)趨勢(shì)，加強(qiáng)系統(tǒng)優(yōu)化和生產(chǎn)管控，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)裝置穩(wěn)定高效運(yùn)行，產(chǎn)能達(dá)到了預(yù)期。
其實(shí)，在今年一季度，華魯恒升的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就已經(jīng)表現(xiàn)出高速增長(zhǎng)。
一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.03億元、凈利潤(rùn)15.76億元，分別同比增長(zhǎng)69.09%、266.87%，扣非凈利潤(rùn)為15.71億元，同比增長(zhǎng)272.35%。
對(duì)比半年度業(yè)績(jī)預(yù)告及一季度報(bào)告，二季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.74億元至22.74億元，扣非凈利潤(rùn)21.74億元至22.74億元，同比也均為超過(guò)3倍增長(zhǎng)。環(huán)比來(lái)看，二季度盈利能力較一季度明顯增強(qiáng)。
上半年最少盈利37.50億元，華魯恒升無(wú)疑創(chuàng)了歷史紀(jì)錄。實(shí)際上，上半年的凈利潤(rùn)不僅同比增長(zhǎng)超過(guò)3倍，且大幅超過(guò)2020年全年，達(dá)到2020年全年凈利潤(rùn)的兩倍多。這意味著，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已經(jīng)抵得上2020年兩年的凈利潤(rùn)。
此前的2019年、2020年，受市場(chǎng)行情影響，華魯恒升的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。這兩年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為141.90億元、131.15億元，同比下降1.16%、7.58%。同期凈利潤(rùn)分別為24.53億元、17.98億元，同比下降18.76%、26.69%?？鄯莾衾麧?rùn)為24.04億元、17.64億元，分別同比下降20.16%、26.61%。
由此可見，今年以來(lái)，華魯恒升抓住了機(jī)會(huì)，不僅扭轉(zhuǎn)了疲態(tài)，且實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
募資28億持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局
華魯恒升能夠在行情好轉(zhuǎn)時(shí)大賺特賺，與此前持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)。
華魯恒升為多業(yè)聯(lián)產(chǎn)的新型化工企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括化工產(chǎn)品及化學(xué)肥料的生產(chǎn)、銷售，發(fā)電及供熱業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品包括肥料、有機(jī)胺、醋酸及衍生品、多元醇、己二酸及中間品等。
2002年，華魯恒升登陸A股市場(chǎng)，上市之后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體上較為可觀。
數(shù)據(jù)顯示，上市當(dāng)年到2009年，公司凈利潤(rùn)從0.46億元不間斷增長(zhǎng)至4.25億元。2010年，凈利潤(rùn)有所下滑，2011年至2015年繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，2016年再度小幅調(diào)整，2017年、2018年的凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，上市第一年至2014年，公司營(yíng)業(yè)收入不間斷增長(zhǎng)，從4.51億元一路增長(zhǎng)至97.10億元。2015年、2016年，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)幅度并不大的調(diào)整，2017年、2018年重回高增長(zhǎng)軌道。
整體上，2002年上市以來(lái)，華魯恒升實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)達(dá)到159.87億元。其中，2017年至2020年，凈利潤(rùn)分別為12.22億元、30.20億元、24.53億元、17.98億元，盈利能力較強(qiáng)。
華魯恒升介紹稱，公司具有技術(shù)、成本、管理三大優(yōu)勢(shì)。在成本方面，基于多業(yè)聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)互聯(lián)互通，多產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。公司深挖裝置與系統(tǒng)潛力，提高資源利用率，堅(jiān)持精細(xì)化管理，統(tǒng)籌公用工程，持續(xù)降本控費(fèi)。在技術(shù)方面，公司通過(guò)不斷的技術(shù)引進(jìn)、吸收、創(chuàng)新，提升原創(chuàng)能力，掌握了一批核心關(guān)鍵技術(shù)。依托潔凈煤氣化技術(shù)，構(gòu)建了可持續(xù)發(fā)展的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，形成“一頭多線”循環(huán)經(jīng)濟(jì)柔性多聯(lián)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式;持續(xù)進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化、節(jié)能降耗、技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
其實(shí)，華魯恒升整體上盈利能力較強(qiáng)，與其產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)。
與不少公司借助并購(gòu)?fù)苿?dòng)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)不同，華魯恒升基本上全部依賴內(nèi)生式增長(zhǎng)。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)，上市19年來(lái)，華魯恒升基本上未進(jìn)行規(guī)模性外延并購(gòu)，倒是自身投資建設(shè)不少。
上市以來(lái)，華魯恒升實(shí)施了三次股權(quán)融資，即IPO募資3.77億元，2006年、2010年分別通過(guò)定增募資6億元、18.51億元，三次共計(jì)募資28.28億元。
這三次募資，公司分別投向大型氮肥裝置國(guó)產(chǎn)化工程、收購(gòu)華魯恒升集團(tuán)DMF、甲醛生產(chǎn)線的相關(guān)資產(chǎn)、20萬(wàn)噸/年醋酸項(xiàng)目、醋酸裝置節(jié)能新工藝改造項(xiàng)目、5萬(wàn)噸/年合成尾氣制乙二醇節(jié)能項(xiàng)目、10萬(wàn)噸/年醋酐項(xiàng)目、尿素產(chǎn)品多元化及節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目、16萬(wàn)噸/年已二酸項(xiàng)目、氨合成能量系統(tǒng)優(yōu)化項(xiàng)目等。除了收購(gòu)控股股東相關(guān)生產(chǎn)線外，其余的均為項(xiàng)目建設(shè)。
值得一提的是，上市以來(lái)，華魯恒升累計(jì)募資28.28億元的同時(shí)，累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金紅利為24.91億元，二者相差并不大。
