東航物流迎141億市值解禁聯(lián)想浮盈55億凈利連續(xù)五年增長

2022-06-07 09:06:54來源：長江商報

上市即將滿一年，A股“航空物流第一股”東航物流(601156.SH)迎來巨額解禁。

據東航物流公告，其將于6月9日解禁6.43億股，占總股本比例40.50%，解禁股類型為首次公開發(fā)行限售股。以6月6日收盤價21.89元/股計算，對應市值為140.75億元。

根據公告，本次解禁股涉及5名股東，為聯(lián)想控股、珠海普東物流、綠地投資、德邦股份、北京君聯(lián)。長江商報記者注意到，上述五名股東曾以2.87元/注冊資本的低廉籌碼入股東航物流，以6月6日收盤價計算，上述股東每股浮盈6.6倍。

其中，聯(lián)想控股持股比例達18.09%，為東航物流第二大股東，目前持股浮盈約55億元。東航物流亦將迎較大解禁壓力。

5家股東持股浮盈122億

以極為低廉的籌碼入股東航物流，以聯(lián)想為首的五名股東如今的持股浮盈可謂驚人。

時間追溯到2016年，國企混改開展第一批混合所有制改革試點，東航物流正是第一個民航試點公司。

2017年，東航集團同意對東航物流有限實施掛牌增資入股，引入非國有資本投資者。交易各方確定本次增資和老股轉讓的價格均為2.87元/注冊資本。

當年6月19日，東航物流有限、東航產投、聯(lián)想控股、珠海普東物流、天津睿遠、德邦股份及綠地投資共同簽訂《增資協(xié)議》，約定東航物流新增注冊資本2.79億元，其中聯(lián)想控股、珠海普東物流、德邦股份、綠地投資作為投資方以貨幣方式出資3.9億元，其中1.36億元計入實收資本，2.54億元計入資本公積。同時，東航產投向聯(lián)想控股、珠海普東物流、德邦股份及綠地投資轉讓其持有的東航物流有限原注冊資本中5.07億元出資額的對應股權，轉讓的實際成交總價為14.55億元。

按照增資額和受讓老股的比例計算，聯(lián)想控股入股成本約為10.25億元，珠海普東物流約為4.1億元，德邦股份、綠地投資均為2.05億元。2017年7月，聯(lián)想控股又與北京君聯(lián)簽訂股權轉讓協(xié)議，將其持有的東航物流4.9%股權以2.01億元的價格轉讓給北京君聯(lián)。因此，北京君聯(lián)入股成本為2.01億元，聯(lián)想控股持股成本為8.24億元。

截至2022年一季度末，東航產投以6.43億股、40.5%的持股比位列上市公司第一大股東，聯(lián)想控股、珠海普東物流、天津睿遠分別持有2.87億股、1.43億股、1.43億股股份，以18.09%、9%、9%的持股比位居公司第二、三、四大股東席位。綠地投資、德邦股份、北京君聯(lián)則分別持股4.5%、4.5%、4.41%。

以6月6日收盤價21.89元/股計算，本次解禁股涉及的5名股東浮盈合計122.3億元。其中聯(lián)想控股浮盈54.59億元，珠海普東物流、綠地投資、德邦股份、北京君聯(lián)分別浮盈27.19億元、13.59億元、13.59億元、1.33億元。

此外，聯(lián)想控股還間接持有北京君聯(lián)有限合伙份額，以此計算，其持有的東航物流股份浮盈約為55億元。

值得注意的是，綠地投資所持有的7144萬股處于質押狀態(tài)，且由于綠地近來資金鏈承壓，二級市場有聲音認為其或將撤退解壓。此外，從股東人數(shù)來看，2021年二季度到今年一季度末，東航物流股東人數(shù)連續(xù)四季度下降，截至一季度末為3.92億人，公司籌碼逐漸集中。

凈利連續(xù)五年增長

作為第一家民航混改試點公司，東航物流不負眾望，在進行混改后，業(yè)績一路昂揚向上。

公開資料顯示，東航物流前身為1998年成立的中貨航，公司在2017年啟動混改，并在2021年6月于A股上市。

進行混改后，東航物流業(yè)績穩(wěn)步提升。2017-2021年，其凈利潤分別為6.85億元、10.01億元、7.88億元、23.69億元、36.27億元。其中，2020年以來，疫情帶來的供需錯配推高航空貨運運價，公司業(yè)績得以大幅提升，2020年、2021年凈利增幅達到200.7%、53.12%，兩年大賺59.96億元。

2022年一季度，航空貨運需求持續(xù)旺盛，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金達到66.65億元，同比增長48.36%，營收凈利均大幅攀升，分別實現(xiàn)66.12億元、13.74億元，同比分別增長46.43%、102.32%。

值得一提的是，今年一季度，由于油價增高，東航物流還進行降本增質，銷售費用、管理費用雙雙下降，同比降低4.9%、2%，分別為5843萬元、7247萬元。

綜合影響下，一季度，東航物流毛利率達到33.16%，同比增長6.74個百分點，實現(xiàn)歷史新高。

東航物流亦在持續(xù)鞏固航網結構。截至2021年末，東航物流在冊全貨機數(shù)量達到10架。根據公司“十四五”全貨機機隊發(fā)展規(guī)劃，“十四五”末預計公司運營的全貨機機隊規(guī)模將達到15-20架。2022年1月，公司已成功引入一架全新B777貨機投入深圳機場。

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