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先惠技術擬8.16億收購寧德東恒51%股權標的承諾三年凈利4.8億

2022-05-24 13:38:57來源：長江商報

擁有寶馬、大眾等客戶的先惠技術，希望通過收購增強持續(xù)經營能力。

5月22日晚間，先惠技術(688155.SH)公告稱，擬以支付現(xiàn)金的方式購買寧德東恒51%股權，交易金額合計為8.16億元。

值得一提的是，經收益法評估，寧德東恒增值率高達1885.31%，不過公司也承諾2022年至2024年度凈利潤合計達4.8億元。

當前，寧德時代占寧德東恒營業(yè)收入的比重較高，平均超過90%。先惠技術表示，標的公司將綜合行業(yè)發(fā)展格局，在滿足寧德時代發(fā)展的基礎上，主動開拓其他客戶，逐步降低標的公司對單一客戶的依賴風險。

標的承諾三年凈利4.8億

5月22日晚間，先惠技術發(fā)布重大資產購買報告書(草案)顯示，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購買石增輝、林陳彬、林立舉合計持有的寧德東恒機械有限公司(簡稱“寧德東恒”)51%股權，交易金額合計為8.16億元。

早在2月10日，先惠技術發(fā)布公告稱，公司與寧德東恒及其股東石增輝、林陳彬、林立舉簽署了《股權收購意向書》，公司擬以現(xiàn)金方式收購標的寧德東恒51%股權。

根據加策評估出具的《評估報告》，截至2021年12月31日，經收益法評估，寧德東恒凈資產評估價值為16.4億元，較母公司賬面凈資產8260.68萬元，評估增值15.57億元，增值率1885.31%;較合并口徑賬面凈資產2.71億元，評估增值13.69億元，增值率504.09%。

根據評估結果，經交易雙方協(xié)商一致，同意本次交易寧德東恒51%股權的最終作價為8.16億元。

對于高估值，交易對方石增輝承諾，寧德東恒2022年度承諾凈利潤不低于1.5億元;2023年度承諾凈利潤不低于1.6億元;2024年度承諾凈利潤不低于1.7億元，三年合計不低于4.8億元。

寧德東恒表示，本次交易完成后，寧德東恒將成為上市公司控股子公司，使上市公司業(yè)務從新能源電池生產線領域擴展到新能源電池零部件領域，增強了上市公司服務新能源汽車及動力電池客戶的能力，并計劃通過客戶協(xié)同、生產效率優(yōu)化、技術協(xié)作等方式，增加上市公司盈利能力，從而增強上市公司的持續(xù)經營能力。

標的營收90%來自寧德時代

寧德東恒有何魅力，先惠技術要如此高溢價收購?

資料顯示，寧德東恒成立于2014年5月6日，主營業(yè)務為動力電池精密金屬結構件的研發(fā)、設計、生產及銷售業(yè)務，其產品廣泛應用于動力電池模組的外殼結構，如側板、端板和特殊結構需求。

從2014年設立之初，寧德東恒一直圍繞主要客戶寧德時代進行相關電池結構件服務。

2020至2021年，寧德東恒營業(yè)收入分別為4.14億元和9.04億元;凈利潤分別為6165.28萬元、1.42億元;經營凈現(xiàn)金流分別為-930.02萬元、8599.9萬元。

截至2021年12月31日，寧德東恒的應收賬款前五名分別是寧德時代、瑞庭時代(上海)新能源科技有限公司、江蘇時代新能源有限公司、時代上汽動力電池有限公司和時代一汽動力電池有限公司，后面4家公司全部是寧德時代控制的企業(yè)。

公告顯示，寧德時代占寧德東恒營業(yè)收入的比重較高，平均超過90%。2021年，寧德東恒對寧德時代的銷售額為8.41億元，占比為92.99%;2020年，這一比例為87.63%。

先惠技術表示，因此本次交易后，標的公司將綜合行業(yè)發(fā)展格局，在滿足寧德時代發(fā)展的基礎上，主動開拓其他客戶，逐步降低標的公司對單一客戶的依賴風險。

獲美國客戶重要訂單

當前，先惠技術也進入較快的發(fā)展階段。

先惠技術主營業(yè)務為各類智能制造裝備的研發(fā)、生產和銷售，現(xiàn)階段主要為國內外中高端汽車生產企業(yè)及汽車零部件生產企業(yè)提供智能自動化生產線。

2021年，先惠技術主要汽車整車類客戶包括華晨寶馬、上汽大眾系、德國大眾系等，汽車零部件類客戶包括寧德時代、孚能科技、上汽集團系、一汽集團系、采埃孚系等。

數(shù)據顯示，2019年至2021年，先惠技術營業(yè)收入分別為3.65億元、5.02億元和11.02億元，同比分別增長12.20%、37.65%和119.36%;凈利潤分別為7192.66萬元、6073.53萬元和7006.35萬元，同比分別增長155.81%、-15.56%和15.36%。

顯然，先惠技術在營收大幅增長的同時，也陷入了“增收不增利”的尷尬。

這一情況在2022年有所轉變，先惠技術一季度營業(yè)收入為2.91億元，同比增長92.76%;凈利潤達2065.31萬元，同比增長19.82%。

先惠技術與寧德時代也關系緊密。2022年1月，公司公告稱，從2020年第四季度起至今，公司收到寧德時代共計九份訂單，其中三份為客戶定點通知，并在進行商務流程。訂單金額合計約為人民幣2.02億元(不含稅)。

4月中旬，先惠技術在互動平臺表示，公司已取得了美國客戶的重要訂單，根據相關機構預測及報道，北美新能源市場需求巨大，所以公司長期看好該市場前景。另外，特斯拉4680產線主要在北美生產，公司具有相關技術的儲備。

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