江山股份受益行業(yè)景氣凈利倍增 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)548.28%

化肥行業(yè)延續(xù)去年高景氣，江山股份(600389.SH)業(yè)績(jī)高增。

江山股份披露的2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)顯示，去年以來(lái)，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))連續(xù)倍增。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，江山股份是國(guó)內(nèi)老牌草甘膦生產(chǎn)企業(yè)，2021年以來(lái)，農(nóng)藥化肥行業(yè)需求增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品價(jià)格隨之高升，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，受業(yè)績(jī)提振、農(nóng)藥及化肥板塊整體表現(xiàn)較好影響，4月19日，江山股份漲停，4月20日繼續(xù)上漲4.39%，報(bào)收59.74元/股，市值達(dá)177.43億元。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)548.28%

深耕農(nóng)藥行業(yè)60年余年，2021年以來(lái)，江山股份表現(xiàn)持續(xù)驚艷。

2021年，是農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)邁入新發(fā)展格局的重要一年，新冠疫情仍在全球蔓延，供應(yīng)鏈等問(wèn)題推動(dòng)農(nóng)藥化肥漲價(jià)。身處化肥行業(yè)的江山股份獲益頗豐。

年報(bào)顯示，2021年，江山股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.84億元，同比增長(zhǎng)26.6%;凈利潤(rùn)8.17億元，同比增長(zhǎng)143.76%，扣非凈利潤(rùn)8億元，同比增長(zhǎng)139.93%，均創(chuàng)下歷史最好成績(jī)。

2022年，行業(yè)景氣延續(xù)，根據(jù)東北證券研報(bào)，2022年一季度農(nóng)藥價(jià)格均處高位。據(jù)中農(nóng)立華數(shù)據(jù)，一季度草甘膦、丁草胺、乙草胺、異丙甲草胺、敵敵畏均價(jià)同比分別上漲151%、74%、84%、90%、45%。公司除草劑出貨量3.04萬(wàn)噸、殺蟲(chóng)劑出貨量0.64萬(wàn)噸，同比分別下降5%、提升11%。另外公司氯堿產(chǎn)品一季度均價(jià)1118元/噸，同比提升76%，出貨量12.1萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)4%，享受量?jī)r(jià)齊升。

由于市場(chǎng)需求旺盛，江山股份一季度銷(xiāo)售持續(xù)向好。一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.19億元，同比增長(zhǎng)74.97%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.46億元，同比增長(zhǎng)452.22%。

從江山股份的現(xiàn)金流量表中可以看出，2022年一季度，公司銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金高達(dá)21.53億元，同比大幅增長(zhǎng)98.4%;經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)袅魅?.49億元，同比大幅增長(zhǎng)548.28%。

與此同時(shí)，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款也達(dá)到12.24億元，同比增長(zhǎng)41.8%。

產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，江山股份盈利能力也大幅加強(qiáng)。2022年一季度，公司毛利率達(dá)到35.08%，較2021年末24.05%大幅提升11.03個(gè)百分點(diǎn);凈利率23.97%，較2021年末12.75%大幅提升11.22個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，公司債務(wù)狀況也持續(xù)改善。2022年一季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率降低至51.03%，較去年末降低6.68個(gè)百分點(diǎn)。

草甘膦年產(chǎn)能7萬(wàn)噸位居國(guó)內(nèi)前四

公開(kāi)資料顯示，江山股份前身為南通農(nóng)藥廠,成立于1958年，公司2001年上市，主要從事以除草劑、殺蟲(chóng)劑為主的農(nóng)藥產(chǎn)品，以特種化學(xué)品、化工中間體、氯堿、新材料為主的化工產(chǎn)品，以及熱電聯(lián)產(chǎn)蒸汽等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

其中，草甘膦是當(dāng)前最主要的非選擇性除草劑，是農(nóng)藥第一大單品，也是我國(guó)發(fā)展最快、產(chǎn)量最高、出口量最大的除草劑品種。

2021年由于黃磷等原材料的采購(gòu)成本大幅上漲，帶動(dòng)草甘膦價(jià)格持續(xù)上漲。江山股份作為國(guó)內(nèi)四大草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一，目前擁有草甘膦原藥產(chǎn)能7萬(wàn)噸/年，其中甘氨酸法產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年，IDAN法產(chǎn)能4萬(wàn)噸/年，是國(guó)內(nèi)首批通過(guò)環(huán)保核查的4家草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一。

數(shù)據(jù)顯示，江山股份主要產(chǎn)品中，草甘膦產(chǎn)能7萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能利用率達(dá)到84.3%;敵敵畏設(shè)計(jì)產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能利用率89%;酰胺類(lèi)系列產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)能4.6萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能利用率59.4%。

值得一提的是，江山股份還持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)，圍繞三氯氧磷進(jìn)行后續(xù)產(chǎn)品拓展研究，研發(fā)出一批新型的阻燃劑產(chǎn)品。據(jù)了解，目前公司開(kāi)發(fā)的有機(jī)磷系阻燃劑產(chǎn)品主要有TCPP和BDP，可以廣泛應(yīng)用于聚氨酯和工程塑料等領(lǐng)域。

其中，阻燃劑TCPP在建產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年，在建產(chǎn)能已投資額1.32億元，阻燃劑及其配套中間體項(xiàng)目已于2022年1月進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

除此之外，江山股份還持續(xù)加碼研發(fā)。

2018年-2022年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用分別投入1.05億元、1.82億元、1.69億元、2.37億元、7738萬(wàn)元。

其中，2021年公司申報(bào)專(zhuān)利28項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利19項(xiàng);總投資4320萬(wàn)元的模塊化中試裝置年底建成;新獲制劑登記11個(gè)，4個(gè)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷(xiāo)售。

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