3月25日，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》(簡稱《問題解答》)，就日常發(fā)行監(jiān)管常見進(jìn)行了梳理回應(yīng)，是有關(guān)于IPO的最新監(jiān)管表態(tài)，極具實操性。50條監(jiān)管問答定位于相關(guān)法律法規(guī)規(guī)則準(zhǔn)則在首發(fā)審核業(yè)務(wù)中的具體理解、適用和專業(yè)指引，主要涉及首發(fā)申請人具有共性的法律與財務(wù)會計，各首發(fā)申請人和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)可對照適用。
先來看這50條監(jiān)管內(nèi)容：
1、持續(xù)經(jīng)營時限計算
2、工會、職工持股會及歷史上自然人股東人數(shù)較多的核查要求
3、鎖定期安排
4、申報前后引入新股東的相關(guān)要求
5、對賭協(xié)議
6、“三類股東”的核查及披露要求
7、出資瑕疵
8、發(fā)行人資產(chǎn)來自于上市公司
9、股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟
10、實際控制人的認(rèn)定
11、重大違法行為的認(rèn)定
12、境外控制架構(gòu)
13、訴訟或仲裁
14、資產(chǎn)完整性
15、同業(yè)競爭
16、關(guān)聯(lián)交易
17、董監(jiān)高、核心技術(shù)人員變化
18、土地使用權(quán)
19、環(huán)保的披露及核查要求
20、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方共同投資
21、社保、公積金繳納
22、公眾公司、H股公司或境外分拆、退市公司申請IPO的核查要求
23、軍工等涉秘業(yè)務(wù)企業(yè)信息披露豁免
24、對創(chuàng)業(yè)板“主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)”的認(rèn)定
25、股份支付
26、工程施工余額
27、應(yīng)收款項及壞賬準(zhǔn)備
28、固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)減值
29、稅收優(yōu)惠
30、無形資產(chǎn)認(rèn)定與客戶關(guān)系
31、委托加工業(yè)務(wù)
32、影視行業(yè)收入及成本
33、投資性房地產(chǎn)公允價值計量
34、同一控制下的企業(yè)合并
35、業(yè)務(wù)重組與主營業(yè)務(wù)重大變化
36、經(jīng)營業(yè)績下滑
37、客戶集中
38、投資收益占比
39、持續(xù)經(jīng)營能力
40、財務(wù)內(nèi)控
41、現(xiàn)金交易
42、第三方回款
43、審計調(diào)整與差錯更正
44、引用第三方數(shù)據(jù)
45、經(jīng)銷商模式
46、勞務(wù)外包
47、審閱報告
48、過會后業(yè)績下滑
49、過會后招股說明書修訂更新
50、分紅及轉(zhuǎn)增股本
可以看出，市場關(guān)注的持續(xù)經(jīng)營時限計算，對賭協(xié)議、鎖定期安排，“三類股東”的核查及披露要求，股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟，實際控制人的認(rèn)定，公眾公司、H股公司或境外分拆、退市公司申請IPO的核查要求，應(yīng)收款項及壞賬準(zhǔn)備，影視行業(yè)收入及成本，持續(xù)經(jīng)營能力，過會后業(yè)績下滑等市場關(guān)注的熱門問題，《問題解答》中均有明確。
關(guān)鍵點一：申報后新增股東原則上應(yīng)撤回申請
對于發(fā)行人申報前后新增股東的，證監(jiān)會要求
對于申報前新增股東，證監(jiān)會明確，對IPO前通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的股東，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)主要考察申報前一年新增的股東，全面核查發(fā)行人新股東的基本情況、產(chǎn)生新股東的原因、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資的價格及定價依據(jù)，有關(guān)股權(quán)變動是否是雙方真實意思表示，是否存在爭議或潛在糾紛，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員、發(fā)行中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及其簽字人員是否存在親屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系、委托持股、信托持股或其他利益輸送安排，新股東是否具備法律、法規(guī)規(guī)定的股東資格。發(fā)行人在招股說明書信息披露時，除滿足招股說明書信息披露準(zhǔn)則的要求外，如新股東為法人，應(yīng)披露其股權(quán)結(jié)構(gòu)及實際控制人;如為自然人，應(yīng)披露其基本信息;如為合伙企業(yè)，應(yīng)披露合伙企業(yè)的基本情況及普通合伙人的基本信息。最近一年末資產(chǎn)負(fù)債表日后增資擴(kuò)股引入新股東的，申報前須增加一期審計。
在股份鎖定方面，申報前6個月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。在申報前6個月內(nèi)從控股股東或?qū)嶋H控制人處受讓的股份，應(yīng)比照控股股東或?qū)嶋H控制人所持股份進(jìn)行鎖定。
對于申報后新增股東，申報后，通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生新股東的，原則上發(fā)行人應(yīng)當(dāng)撤回發(fā)行申請，重新申報。但股權(quán)變動未造成實際控制人變更，未對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響，且符合下列情形的除外：新股東產(chǎn)生系因繼承、離婚、執(zhí)行法院判決或仲裁裁決、執(zhí)行國家法規(guī)政策要求或由省級及以上人民政府主導(dǎo)，且新股東承諾其所持股份上市后36個月之內(nèi)不轉(zhuǎn)讓、不上市交易(繼承、離婚原因除外)。在核查和信息披露方面，發(fā)行人申報后產(chǎn)生新股東且符合上述要求無需重新申報的，應(yīng)比照申報前一年新增股東的核查和信息披露要求處理。除此之外，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師還應(yīng)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項是否造成發(fā)行人實際控制人變更，是否對發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力造成不利影響進(jìn)行核查并發(fā)表意見。
關(guān)鍵點二：對賭協(xié)議要在申報前清理 這四類例外
對于對賭協(xié)議，證監(jiān)會明確，投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時約定對賭協(xié)議等類似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報前清理，但同時滿足以下要求的可以不清理：
一是發(fā)行人不作為對賭協(xié)議當(dāng)事人;
二是對賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定;
三是對賭協(xié)議不與市值掛鉤;
四是對賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形。
證監(jiān)會要求，保薦人及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)就對賭協(xié)議是否符合上述要求發(fā)表明確核查意見。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露對賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對發(fā)行人可能存在的影響等，并進(jìn)行風(fēng)險提示。
關(guān)鍵點三：強(qiáng)化“三類股東”核查和信息披露
針對發(fā)行人在新三板掛牌期間形成契約性基金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃等“三類股東”的，證監(jiān)會更加強(qiáng)化信息披露。
證監(jiān)會要求，中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人應(yīng)從五方面核查披露相關(guān)信息：
一是中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)公司控股股東、實際控制人、第一大股東不屬于“三類股東”。
二是中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)發(fā)行人的“三類股東”依法設(shè)立并有效存續(xù)，已納入國家金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管，并已按照規(guī)定履行審批、備案或報告程序，其管理人也已依法注冊登記。
三是發(fā)行人應(yīng)根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)〔2018〕106號)披露“三類股東”相關(guān)過渡期安排，以及相關(guān)事項對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營的影響。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對前述事項核查并發(fā)表明確意見。
四是發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照首發(fā)信息披露準(zhǔn)則的要求對“三類股東”進(jìn)行信息披露。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對控股股東、實際控制人，董事、監(jiān)事、高級管理人員及其近親屬，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。
五是中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)“三類股東”已作出合理安排，可確保符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則要求。
另外，對于控股股東設(shè)立在境外且持股層次復(fù)雜的，證監(jiān)會要求，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人設(shè)置此類架構(gòu)的原因、合法性及合理性、持股的真實性、是否存在委托持股、信托持股、是否有各種影響控股權(quán)的約定、股東的出資來源等問題進(jìn)行核查，說明發(fā)行人控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬是否清晰，以及發(fā)行人如何確保其公司治理和內(nèi)控的有效性，并發(fā)表明確意見。
關(guān)鍵點四：強(qiáng)化股權(quán)質(zhì)押的信息披露要求
若發(fā)行人申報前或在審核期間，若出現(xiàn)股東股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟仲裁等不確定性事項的，證監(jiān)會指出，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照招股說明書準(zhǔn)則要求予以充分披露;保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)充分核查發(fā)生上述情形的原因，相關(guān)股權(quán)比例，質(zhì)權(quán)人、申請人或其他利益相關(guān)方的基本情況，約定的質(zhì)權(quán)實現(xiàn)情形，控股股東、實際控制人的財務(wù)狀況和清償能力，以及是否存在股份被強(qiáng)制處分的可能性、是否存在影響發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定的情形等。
對于被凍結(jié)或訴訟糾紛的股權(quán)達(dá)到一定比例或被質(zhì)押的股權(quán)達(dá)到一定比例且控股股東、實際控制人明顯不具備清償能力，導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)存在不確定性的，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)充分論證，并就是否符合發(fā)行條件審慎發(fā)表意見。對于發(fā)行人的董事、監(jiān)事及高級管理人員所持股份發(fā)生被質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟糾紛等情形的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照招股說明書準(zhǔn)則的要求予以充分披露，并向投資者揭示風(fēng)險。
關(guān)鍵點五：明確收稅優(yōu)惠政策
對于發(fā)行人依法取得的稅收優(yōu)惠，如高新技術(shù)企業(yè)、軟件企業(yè)、文化企業(yè)及西部大開發(fā)等特定性質(zhì)或區(qū)域性的稅收優(yōu)惠，符合《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經(jīng)常性損益》規(guī)定的，證監(jiān)會規(guī)定可以計入經(jīng)常性損益。
發(fā)行人取得的稅收優(yōu)惠到期后，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、律師和申報會計師應(yīng)對照稅收優(yōu)惠的相關(guān)條件和履行程序的相關(guān)規(guī)定，對擬上市企業(yè)稅收優(yōu)惠政策到期后是否能夠繼續(xù)享受優(yōu)惠進(jìn)行專業(yè)判斷并發(fā)表明確意見：
一是如果很可能獲得相關(guān)稅收優(yōu)惠批復(fù)，按優(yōu)惠稅率預(yù)提預(yù)繳經(jīng)稅務(wù)部門同意，可暫按優(yōu)惠稅率預(yù)提并做風(fēng)險提示，并說明如果未來被追繳稅款，是否有大股東承諾補(bǔ)償;同時，發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露稅收優(yōu)惠不確定性風(fēng)險。
二是如果獲得相關(guān)稅收優(yōu)惠批復(fù)的可能性較小，需按照謹(jǐn)慎性原則按正常稅率預(yù)提，未來根據(jù)實際的稅收優(yōu)惠批復(fù)情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
對于外商投資企業(yè)經(jīng)營期限未滿10年轉(zhuǎn)為內(nèi)資企業(yè)的，按稅法規(guī)定，需在轉(zhuǎn)為內(nèi)資企業(yè)當(dāng)期，補(bǔ)繳之前已享受的外商投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠。補(bǔ)繳所得稅費用系因企業(yè)由外資企業(yè)轉(zhuǎn)為內(nèi)資企業(yè)的行為造成，屬于該行為的成本費用，應(yīng)全額計入補(bǔ)繳當(dāng)期，不應(yīng)追溯調(diào)整至實際享受優(yōu)惠期間。發(fā)行人補(bǔ)繳稅款，符合會計差錯更正要求的，可追溯調(diào)整至相應(yīng)期間;對于繳納罰款、滯納金等，原則上應(yīng)計入繳納當(dāng)期。
關(guān)鍵點六：影視產(chǎn)業(yè)收入分配有三種方式
影視行業(yè)的收入確認(rèn)較為復(fù)雜，此次《問題解答》監(jiān)管層給予了明確。
從收入分配來看，目前以票房收入為主要收入來源的盈利模式造成產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的主要收入均為票房分賬收入。在核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中，我國電影產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)流程與收入流分配呈現(xiàn)相反的順序。影院通過放映服務(wù)從消費者率先取得票房收入，在扣除國家電影事業(yè)發(fā)展專項資金及與院線約定的適用流轉(zhuǎn)稅和附加后，定期或者按照單部影片，由影院作為分賬的起始環(huán)節(jié)，按照產(chǎn)業(yè)鏈各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)由下至上進(jìn)行票房分賬。
一是發(fā)行業(yè)務(wù)收入確認(rèn)(包括電影發(fā)行及院線發(fā)行)
發(fā)行方應(yīng)根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號——收入》的規(guī)定，確定其收入應(yīng)按“總額法”還是“凈額法”核算。發(fā)行方采用代理發(fā)行的方式從事影視發(fā)行業(yè)務(wù)的，實質(zhì)上僅作為制片方和影院之間的中介，未承擔(dān)影片制作的拍攝審核風(fēng)險，也不承擔(dān)放映影片票房慘淡而導(dǎo)致的潛在損失，而且發(fā)行方提供服務(wù)時，影院清楚的知道影視作品質(zhì)量責(zé)任、版權(quán)價格(票價)主要取決于制片方，發(fā)行方僅提供市場營銷、排期供片等服務(wù)，尤其是院線發(fā)行環(huán)節(jié)，其只提供“供片渠道”管理服務(wù)，因此采用代理發(fā)行方式實施發(fā)行的，通常采用“凈額法”核算。
二是放映業(yè)務(wù)收入確認(rèn)
從放映方與發(fā)行方簽訂協(xié)議條款和業(yè)務(wù)模式來看，放映方雖未買斷播映權(quán)，沒有承擔(dān)對存貨(電影)全部的后果和責(zé)任，但是基于其在放映服務(wù)中承擔(dān)主要責(zé)任人的角色，通常采用總額法確認(rèn)收入。
三是放映業(yè)務(wù)成本歸集范圍
將影院租金、放映設(shè)備折舊與租入固定資產(chǎn)改良攤銷、放映直接人力成本等歸集列入“營業(yè)成本”還是“管理費用”、“銷售費用”會影響到“毛利”、“毛利率”指標(biāo)的可比性?？紤]到招股說明書披露規(guī)則、年報披露規(guī)則中均有要求披露和分析“毛利率”這一重要的財務(wù)指標(biāo)，電影院租金、放映設(shè)備折舊與租入固定資產(chǎn)改良攤銷、放映直接人力成本，通常確認(rèn)為“營業(yè)成本”。
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)上述業(yè)務(wù)的實質(zhì)準(zhǔn)確披露相關(guān)會計處理方法及依據(jù)，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)當(dāng)審慎核查并發(fā)表明確意見。
關(guān)鍵點七：這十類情況要重點關(guān)注
證監(jiān)會要求，發(fā)行人若存在以下十類情形，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)重點關(guān)注該情形是否影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力：
一是發(fā)行人所處行業(yè)受國家政策限制或國際貿(mào)易條件影響存在重大不利變化風(fēng)險;
二是發(fā)行人所處行業(yè)出現(xiàn)周期性衰退、產(chǎn)能過剩、市場容量驟減、增長停滯等情況;
三是發(fā)行人所處行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、競爭激烈，相比競爭者發(fā)行人在技術(shù)、資金、規(guī)模效應(yīng)方面等不具有明顯優(yōu)勢;
四是發(fā)行人所處行業(yè)上下游供求關(guān)系發(fā)生重大變化，導(dǎo)致原材料采購價格或產(chǎn)品售價出現(xiàn)重大不利變化;
五是發(fā)行人因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的負(fù)面影響導(dǎo)致營業(yè)收入、毛利率、成本費用及盈利水平出現(xiàn)重大不利變化，且最近一期經(jīng)營業(yè)績尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)趨勢;
六是發(fā)行人重要客戶本身發(fā)生重大不利變化，進(jìn)而對發(fā)行人業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響;
七是發(fā)行人由于工藝過時、產(chǎn)品落后、技術(shù)更迭、研發(fā)失敗等原因?qū)е率袌稣加新食掷m(xù)下降、重要資產(chǎn)或主要生產(chǎn)線出現(xiàn)重大減值風(fēng)險、主要業(yè)務(wù)停滯或萎縮;
八是發(fā)行人多項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)惡化趨勢，短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)跡象;
九是對發(fā)行人業(yè)務(wù)經(jīng)營或收入實現(xiàn)有重大影響的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)存在重大糾紛或訴訟，已經(jīng)或者未來將對發(fā)行人財務(wù)狀況或經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。
十是其他明顯影響或喪失持續(xù)經(jīng)營能力的情形。
關(guān)鍵點八：業(yè)績變臉下滑超50%不核準(zhǔn)上市
對于申請在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的首發(fā)企業(yè)，在通過發(fā)審會后經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑的，證監(jiān)會表示，要考慮到企業(yè)業(yè)績波動受經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期以及自身經(jīng)營等多種因素的影響，本著實事求是、分類處理、充分信息披露及風(fēng)險揭示的原則，根據(jù)業(yè)績下滑的幅度與性質(zhì)分類處理，具體如下：
一是下滑幅度不超過30%的。過會后的最近一期經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比下滑幅度不超過30%，且預(yù)計下一報告期業(yè)績數(shù)據(jù)下滑幅度也不超過30%的，發(fā)行人需提供最近一期至下一報告期乃至全年主要經(jīng)營狀況及財務(wù)數(shù)據(jù)的專項分析報告，充分說明發(fā)行人的核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營環(huán)境、主要指標(biāo)是否發(fā)生重大不利變化，業(yè)績下滑程度與行業(yè)變化趨勢是否一致或背離，發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)務(wù)和業(yè)績水準(zhǔn)是否仍處于正常狀態(tài)，并按照及時性指引的要求在重大事項提示中披露主要經(jīng)營狀況與財務(wù)信息，以及下一報告期(指經(jīng)審計或?qū)忛嗀攧?wù)報表截止日后)業(yè)績預(yù)告情況，同時充分揭示業(yè)績變動或下滑風(fēng)險;保薦機(jī)構(gòu)需對上述情況及發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績變化趨勢、持續(xù)盈利能力出具專項核查意見，詳細(xì)分析發(fā)行人業(yè)績變動的原因及合理性，明確說明業(yè)績預(yù)計的基礎(chǔ)及依據(jù)，核查發(fā)行人的經(jīng)營與財務(wù)狀況是否正常，報表項目有無異常變化，是否存在影響發(fā)行條件的重大不利影響因素，發(fā)表明確意見。
在過會企業(yè)提交上述補(bǔ)充材料后，在招股說明書充分信息披露、保薦機(jī)構(gòu)核查無重大不利變化且發(fā)行人仍符合發(fā)行條件基礎(chǔ)上，將按照相關(guān)程序安排后續(xù)核準(zhǔn)發(fā)行工作。該類企業(yè)發(fā)行上市后，如發(fā)現(xiàn)發(fā)行人關(guān)于上述業(yè)績變動的信息披露及保薦機(jī)構(gòu)核查意見存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的，證監(jiān)會將視情節(jié)輕重，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章予以嚴(yán)肅查處。
二是下滑幅度超過30%但不超過50%的過會企業(yè)。過會企業(yè)最近一期或預(yù)計下一報告期經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比下滑幅度超過30%但不超過50%的，發(fā)行人如能提供經(jīng)審核的下一年度盈利預(yù)測報告，同時，提供最近一期至下一年度主要經(jīng)營狀況及財務(wù)數(shù)據(jù)的專項分析報告，以及保薦機(jī)構(gòu)對上述情況及發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績變化趨勢、持續(xù)盈利能力出具專項核查意見;說明經(jīng)營業(yè)績下滑趨勢已扭轉(zhuǎn)，不存在對持續(xù)盈利或持續(xù)經(jīng)營能力以及發(fā)行條件產(chǎn)生重大不利影響的事項，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對上述情況予以充分核查，獲取明確的證據(jù)，并發(fā)表明確意見;符合上述要求，將按照相關(guān)程序安排后續(xù)核準(zhǔn)發(fā)行工作。
三是下滑幅度超過50%以上的過會企業(yè)過會后的最近一期經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比下滑幅度超過50%，或預(yù)計下一報告期業(yè)績數(shù)據(jù)下滑幅度將超過50%的，基于謹(jǐn)慎穩(wěn)妥原則，暫不予安排核準(zhǔn)發(fā)行事項，待其業(yè)績恢復(fù)并趨穩(wěn)后再行處理或安排重新上發(fā)審會。
