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眾興菌業(yè)熱衷投資理財聯營企業(yè)連虧7年聯營企業(yè)“爆雷”或減值3600萬

2022-09-08 08:50:21來源：長江商報

風險疊加，資本市場上知名企業(yè)眾興菌業(yè)(002772.SZ)首現虧損。

眾興菌業(yè)主營業(yè)務為食用菌的研發(fā)與生產、銷售，但公司并不安于主業(yè)，而是熱心投資理財。遺憾的是，公司投資理財并未討到好。

長江商報記者發(fā)現，2015年至2021年，眾興菌業(yè)參股的聯營企業(yè)連續(xù)7年虧損。今年上半年，公司持有的交易性金融資產公允價值變動凈收益為虧損約0.24億元。

這也是眾興菌業(yè)今年上半年虧損的主要原因之一。半年報顯示，上半年，公司營業(yè)收入保持了同比兩位數增長，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)同比盈轉虧。這也是公司自從2015年上市以來的首次中期虧損。

一個備受關注的問題是，忙于斥巨資進行投資理財的眾興菌業(yè)并非閑錢很多，事實恰恰相反，公司債務很多。截至今年6月底，公司有息負債在30億元左右，其中，長短期債務較年初新增2.98億元，而公司卻將6.9億元購買理財產品。

大存大貸模式運營，眾興菌業(yè)究竟圖什么?

聯營企業(yè)“爆雷”或減值3600萬

眾興菌業(yè)參股公司爆雷，或將對其凈利潤產生不利影響。

9月6日晚間，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，9月5日，公司收到參股公司四川豐藏現代農業(yè)有限公司(以下簡稱“豐藏農業(yè)”)的通知，豐藏農業(yè)因現金流難以維系，現處于停產狀態(tài)。

2017年2月，眾興菌業(yè)使用自有資金4600萬元收購豐藏農業(yè)24.1%股權，豐藏農業(yè)成為公司參股公司。后來，眾興菌業(yè)放棄對豐藏農業(yè)同比例增資，持股被稀釋至20.4%。

豐藏農業(yè)主要產品為雙孢菇，產能約為15噸/天。其注冊資本約為1.63億元，總資產1.95億元、凈資產僅為7629.20萬元。今年上半年，其營業(yè)收入為1753.25萬元，營業(yè)利潤為-459.18萬元，凈利潤為-459.18萬元。

公告稱，自2019年投產以來，受疫情和高額銀行貸款利息影響，豐藏農業(yè)響一直處于虧損狀態(tài)，尤其是2022年8月以來，受四川限電影響，企業(yè)直接損失較大，致使其現金流難以維系。同時，豐藏農業(yè)因未履行與豐田通商(上海)有限公司成都分公司生產設備買賣糾紛案的生效判決，被法院查封部分資產，凍結、劃扣銀行存款(含查封、扣押財產價值)合計592.82萬元。后續(xù)，豐藏農業(yè)擬待大環(huán)境轉好后復產，或將工廠轉租由他人繼續(xù)生產。

參股公司停產，對眾興菌業(yè)而言將是一筆較大損失。從已經披露的情況看，短期內，即便是豐藏農業(yè)能夠恢復經營，但想要扭虧為盈并非易事。目前，眾興菌業(yè)對豐藏農業(yè)的長期股權投資賬面價值為997.78萬元，參照4600萬元的投資成本，可能會產生約3600萬元的減值損失。

聯營企業(yè)虧損，對眾興菌業(yè)而言，堪稱是家常便飯，對其的貢獻長期為虧損。

wind數據顯示，2015年至2021年的7年，眾興菌業(yè)對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益一直在虧損，虧損金額分別為40.49萬元、33.93萬元、210.51萬元、400.03萬元、1310.95萬元、1507.35萬元、649.67萬元。

半年報顯示，截至今年6月底，眾興菌業(yè)的參股公司，除了上述豐藏農業(yè)外，還有MushroomParkGmbH，其主營業(yè)務為杏鮑菇的種植及生產加工銷售，眾興菌業(yè)對其持股比例為49%。

眾興菌業(yè)成立于2005年11月18日，2015年6月26日登陸深交所。從經營業(yè)績方面看，2015年至2021年，公司實現的凈利潤分別為1.14億元、1.59億元、1.42億元、1.12億元、0.68億元、1.89億元、0.55億元，極不穩(wěn)定。2017年至2019年，公司凈利潤連續(xù)三年下降，2020年凈利潤大幅倍增，但在2021年又同比劇降70.91%。

對此，公司解釋稱，受大宗貨物貿易影響，食用菌生產原材料采購價格整體上漲，產品成本增長明顯。后疫情時代，食用菌下游市場消費疲軟，尤其是金針菇產品的銷售價格持續(xù)低迷，傳統(tǒng)銷售旺季市場表現較差。疫情反復、暴雨災害等多因素導致部分批次產成品及在產品報廢。這些因素疊加，導致凈利潤大幅下降。

今年上半年，公司實現的凈利潤為-0.20億元，同比盈轉虧。公司稱，受大宗貨物貿易影響，玉米芯、麩皮、米糠等原材料采購價格在上半年仍處于上漲趨勢。二季度雙孢菇產品因疫情反復存在一定量的報廢且銷售價格較上年同期存在一定程度的下滑。再加上財務費用增加、投資虧損，導致公司出現首次虧損。

6.9億閑錢買理財仍新增3億債務

眾興菌業(yè)有一個詭異現象，那就是一邊用閑錢理財，一邊舉債，其大存大貸的運營模式讓人不解。

今年上半年，眾興菌業(yè)出現虧損，除了主業(yè)因素外，投資虧損也是一個十分重要的因素。半年報顯示，公司公允價值變動凈收益為-2369.99萬元。

長江商報記者發(fā)現，眾興菌業(yè)對投資及理財頗為熱衷。當然，這也曾為公司貢獻了不菲的凈利潤。

上市以來的年報顯示，2015年至2021年，公司實現的投資凈收益分別為0.02億元、0.15億元、0.35億元、0.31億元、0.06億元、0.04億元、0.04億元。2020年、2021年，公司的公允價值變動凈收益為0.03億元、0.13億元。

上述投資收益主要來自于理財收益。2017年、2018年，公司購買理財產品產生的收益分別為0.37億元、0.35億元。當期，公司的聯營企業(yè)均為虧損。

從上市以來的經營業(yè)績與投資凈收益等方面看，投資對公司的業(yè)績有一定貢獻，但影響并不夠大。

誠然，食用菌產業(yè)受氣候、市場等多種因素影響，盈利能力不穩(wěn)定并不讓人意外，利用閑置資金投資獲取一定收益并無不妥，但眾興菌業(yè)有些激進。

截至今年6月底，公司尚未贖回的理財產品高達6.9億元。期末，公司交易性金融資產為6.78億元。

今年3月，眾興菌業(yè)曾公告稱，擬使用不超過15億元閑置自有資金進行委托理財。

問題是，眾興菌業(yè)真的有超過15億元的閑置資金嗎?