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諾康達(dá)再度向A股發(fā)起沖擊 對賭失敗致實控人股權(quán)被稀釋

2022-08-24 08:42:15來源：北京商報  

前次科創(chuàng)板IPO撤單后，時隔近三年，北京諾康達(dá)醫(yī)藥科技股份有限公司(以下簡稱“諾康達(dá)”)再度向A股發(fā)起沖擊，不過這次選擇了申報創(chuàng)業(yè)板。深交所官網(wǎng)顯示，諾康達(dá)創(chuàng)業(yè)板IPO于近日進(jìn)入已問詢階段。與前次IPO相比，諾康達(dá)本次IPO出現(xiàn)了一些新的關(guān)注點。

業(yè)績較2018年下滑明顯

諾康達(dá)本次IPO報告期各期歸屬凈利潤均低于公司2018年的凈利水平，成為首個關(guān)注點。

據(jù)了解，諾康達(dá)第一次IPO始于2019年。上交所官網(wǎng)顯示，公司科創(chuàng)板IPO于2019年4月12日獲得受理，同年4月19日進(jìn)入已問詢階段，于當(dāng)年7月24日畫上句號，全程耗時只有3個多月，終止前僅經(jīng)歷一輪問詢。

雖然諾康達(dá)并未公布撤單的具體原因，但有媒體報道稱，諾康達(dá)總經(jīng)理陶秀梅曾表示，由于時間比較緊，公司科創(chuàng)板IPO的招股說明書寫得比較粗糙。

撤單近三年后，諾康達(dá)“變道”至創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行IPO，公司創(chuàng)業(yè)板IPO于6月29日獲得受理，8月22日進(jìn)入已問詢階段。

縱觀諾康達(dá)兩版招股書，可以發(fā)現(xiàn)公司兩次申報期間歸屬凈利潤存在較大差異。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，前次IPO期間(即2016-2018年)，諾康達(dá)歸屬凈利潤不斷提高，并于2018年達(dá)到7757.77萬元，不過2019年諾康達(dá)凈利出現(xiàn)驟降，并于2020年繼續(xù)下滑。截至2021年，公司凈利水平仍與2018年存在較大差距。

具體來看，2019-2021年，諾康達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.52億元、1.47億元、2.14億元;對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為2560.5萬元、2250.1萬元、5922.11萬元?？梢钥闯觯词?021年相對于2020年業(yè)績實現(xiàn)快速增長，但仍未恢復(fù)到2018年時的業(yè)績水平。

對賭失敗致實控人股權(quán)被稀釋

與前次IPO相比，諾康達(dá)實控人所持股權(quán)被稀釋，造成這一情況的主要原因是由于一份由公司實控人與B輪投資者簽署的對賭協(xié)議。

招股書顯示，截至本次創(chuàng)業(yè)板IPO招股書簽署之日，諾康達(dá)實控人為陳鵬、陶秀梅夫婦，合計控制諾康達(dá)36.73%股份。而在前次科創(chuàng)板IPO之時，陶秀梅、陳鵬夫婦合計直接、間接持股占諾康達(dá)總股本的47.18%。與前次IPO相比，諾康達(dá)實控人所持股份比例有所下降。

據(jù)了解，在諾康達(dá)前次撤單后不久，2020年初，諾康達(dá)實控人之一陳鵬就與華蓋信誠、杭州險峰等B輪投資者簽署協(xié)議書，約定公司若未能在2020年12月完成IPO申報工作，陳鵬應(yīng)將其持有的諾康達(dá)184.68萬股股份無償轉(zhuǎn)讓給B輪投資者。而公司未能按照約定如期完成，因而陳鵬的股權(quán)被稀釋。

具體來看，因諾康達(dá)未能在2020年12月31日前完成IPO申報，2021年8月26日，陳鵬分別與華蓋信誠、杭州險峰、上海清科、興業(yè)亦誠簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，陳鵬將其合計持有的諾康達(dá)約184.68萬股股份分別以總價1元轉(zhuǎn)讓給華蓋信誠、杭州險峰、上海清科、興業(yè)亦誠。

需要指出的是，此份協(xié)議簽訂之時，諾康達(dá)正處于凈利持續(xù)下滑的階段。前文已述，諾康達(dá)于2019年、2020年連續(xù)兩年凈利下降，在此之時，公司是否適合進(jìn)行IPO申報也需要打一個問號，因此該對賭協(xié)議的合理性也被市場所質(zhì)疑。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，一般而言，為了降低投資者投資風(fēng)險、增強話語權(quán)等情況會出現(xiàn)這種約定申報IPO時間的協(xié)議，這種協(xié)議存在的目的是為了盡可能減少投資者自身的損失。存在凈利驟降的情況并不適合申報IPO，諾康達(dá)實控人在明知公司凈利驟降的時候簽訂該協(xié)議，背后可能存在名義對賭實際補償?shù)那闆r。

募資額增逾七成

諾康達(dá)本次IPO的第三個關(guān)注點是關(guān)于公司的募投情況。與前次IPO相比，諾康達(dá)本次IPO募資額大增逾七成，且募投項目發(fā)生了很大的變化。

招股書顯示，諾康達(dá)是一家以制劑技術(shù)為核心，以藥學(xué)研究為主、臨床研究為輔的綜合研發(fā)服務(wù)CRO企業(yè)。目前公司依托于自主研發(fā)創(chuàng)新的制劑技術(shù)平臺為各類制藥企業(yè)、藥品研發(fā)投資企業(yè)等提供藥學(xué)研究及臨床研究等服務(wù)，主要包括受托研發(fā)服務(wù)和自主立項研發(fā)服務(wù)。

在前次科創(chuàng)板IPO中，諾康達(dá)擬募資4.37億元，投向藥學(xué)研究平臺建設(shè)項目、臨床綜合服務(wù)平臺建設(shè)項目，擬分別投入3.9億元、0.47億元。

而在本次創(chuàng)業(yè)板IPO中，諾康達(dá)募資額增加至7.5億元，較前次IPO相比增加逾七成。募投項目方面，本次IPO募集資金將投向藥物制劑技術(shù)升級及智能化生產(chǎn)項目、藥品研發(fā)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金四個項目，與前次IPO募投項目出現(xiàn)較大差異。

獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤表示，伴隨著行業(yè)的發(fā)展，擬IPO企業(yè)募投項目發(fā)生變化也屬于正常情況，但如果時隔時間較短公司募投項目生變則會引發(fā)市場關(guān)注，這會讓公司募投項目是否審慎引發(fā)質(zhì)疑。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者將采訪函發(fā)送至諾康達(dá)郵箱，不過截至發(fā)稿，未收到對方回復(fù)。

標(biāo)簽： 科創(chuàng)板IPO撤單 業(yè)績較2018年下滑明顯 歸屬凈利潤 北京諾康達(dá)醫(yī)藥科技股份

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