亞瑪頓逆勢(shì)簽74億長(zhǎng)單履約能力存疑 巨額訂單消化能力堪憂

2022-06-29 15:37:02來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)  

攬下巨額合同是好事，但能否順利消化成為難題。知名光伏玻璃企業(yè)亞瑪頓(002623.SZ)或?qū)⒚媾R這樣的尷尬。

6月26日晚間，亞瑪頓披露，公司與A股公司天合光能簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，從今年6月1日至2025年12月31日，公司擬向天合光能銷(xiāo)售預(yù)計(jì)3.375億平米1.6mm超薄光伏玻璃，預(yù)估合同總金額約74.25億元。

高達(dá)74億元的銷(xiāo)售合同，對(duì)亞瑪頓而言是一份超級(jí)大單。2021年，亞瑪頓的營(yíng)業(yè)收入為20.32億元。

不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)這份合同能否順利履約充滿質(zhì)疑。此前，公司曾與天合光能、隆基綠能簽署長(zhǎng)單協(xié)議。從2021年報(bào)披露的信息看，到今年，兩份合同順利履行完畢存在不小的難度。

二級(jí)市場(chǎng)上，受上述巨額合同影響，亞瑪頓股價(jià)一字漲停。但是，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，有機(jī)構(gòu)趁機(jī)出逃。

去年以來(lái)，受光伏玻璃價(jià)格下降等因素影響，亞瑪頓經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)同比下降60%，今年一季度再降76%。

巨額訂單消化能力堪憂

看上去的重大利好，也可能蘊(yùn)含著利空，亞瑪頓需要謹(jǐn)防事件發(fā)生。

根據(jù)最新公告，6月26日，亞瑪頓與天合光能簽署了關(guān)于1.6mm超薄光伏玻璃的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。亞瑪頓擬于今年6月1日起至2025年12月31日期間向天合光能銷(xiāo)售1.6mm超薄光伏玻璃，預(yù)估銷(xiāo)售量合計(jì)3.375億平米，預(yù)估合同總金額約74.25億元(含稅)(注：該合同總金額是按照卓創(chuàng)資訊2022年6月公布的信息，參照2mm光伏玻璃前板和背板的均價(jià)22元/平方米(含稅)進(jìn)行預(yù)估測(cè)算)，占公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入約363.73%。具體銷(xiāo)售數(shù)量和價(jià)格以簽訂的銷(xiāo)售訂單為準(zhǔn)。

對(duì)于簽署上述合同，亞瑪頓稱，合作協(xié)議的簽訂，體現(xiàn)了公司在薄玻璃領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新能力，同時(shí)，有利于公司1.6mm超薄光伏玻璃的市場(chǎng)推廣，進(jìn)一步提升公司在薄玻璃領(lǐng)域的市場(chǎng)影響力及核心競(jìng)爭(zhēng)力，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

2020年、2021年，亞瑪頓實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為18.03億元、20.32億元，高達(dá)74.25億元的訂單，是過(guò)去一年?duì)I業(yè)收入的3.6倍。

其實(shí)，天合光能是亞瑪頓的老客戶，2020年11月15日，雙方曾簽署長(zhǎng)單合同，約定的銷(xiāo)售以超薄雙玻、210mm硅片大尺寸光伏鍍膜玻璃為主，銷(xiāo)售總量為8500萬(wàn)平米，合同期限為2020年11月1日至2022年12月31日，交易總價(jià)預(yù)計(jì)為21億元(含稅)。

根據(jù)2021年年度報(bào)告，截至去年底，已經(jīng)履行金額為3.70億元，待履行金額為17.30億元，履行金額占總額的比例為17.62%。

市場(chǎng)判斷，今年內(nèi)要履行17.30億元的訂單恐非易事。

其實(shí)，不只是與天合光能之間的合同難以順利履行，公司與隆基綠能的合同也未能履行完畢。根據(jù)公告，2019年11月28日，亞瑪頓與隆基綠能方面簽署協(xié)議，向后者銷(xiāo)售6028萬(wàn)平方米光伏玻璃，預(yù)計(jì)合同金額為15億元。合同履行期限為2020年1月1日至2021年12月31日。當(dāng)時(shí)，公司公告稱，合同的簽訂有利于公司≤2mm超薄物理鋼化鍍膜玻璃產(chǎn)品的推廣。

結(jié)果呢?2021年年報(bào)顯示，到當(dāng)年底，合同履行金額為9.56億元，待履行金額5.44億元。

此外，亞瑪頓也曾向晶澳科技簽署金額預(yù)計(jì)為21億元的銷(xiāo)售合同，去年履約金額為5.25億元，待履約金額為15.75億元。

2021年年報(bào)顯示，當(dāng)年，亞瑪頓光伏玻璃銷(xiāo)量為7209.71萬(wàn)平方米，即便不考慮其他客戶，僅天合光能、隆基綠能、晶澳科技，亞瑪頓在今年內(nèi)恐怕都不能滿足。

那么，本次簽署的高達(dá)74.25億元的銷(xiāo)售合同，亞瑪頓“吃得下”嗎?

股價(jià)一字漲停機(jī)構(gòu)趁機(jī)出逃

不管未來(lái)能否全部履行，簽下巨額銷(xiāo)售合同仍然是一件可喜可賀之事。然而，機(jī)構(gòu)卻在趁機(jī)出逃。

二級(jí)市場(chǎng)上，6月27日，受簽訂巨額銷(xiāo)售合同影響，亞瑪頓以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，全天走出強(qiáng)勢(shì)的一字板行情。

然而，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)天的成交量2094.62萬(wàn)元，卻登上了龍虎榜。而在6月24日，其股價(jià)也漲停，成交量為1.06億元，6月23日，股價(jià)大漲7.82%，成交量為3.40億元。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，一家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在賣(mài)出金額前五的名單中，凈賣(mài)出金額為896.31萬(wàn)元。

股價(jià)連續(xù)漲停、機(jī)構(gòu)卻出逃，莫非有機(jī)構(gòu)不看好亞瑪頓簽下的上述巨額合同?

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，雖然光伏行業(yè)整體上較為景氣，但作為光伏上游的亞瑪頓，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，其一直承受著較大的壓力。

亞瑪頓主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏玻璃鍍膜材料技術(shù)和工藝技術(shù)的研發(fā)，光伏玻璃的鍍膜生產(chǎn)以及光伏鍍膜玻璃銷(xiāo)售。其于2011年10月13日登陸A股市場(chǎng)。上市之時(shí)，公司募投項(xiàng)目“超薄雙玻光伏建筑一體化(BIPV)組件生產(chǎn)項(xiàng)目”建成投產(chǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)增加了超薄≤2.0mm光伏玻璃的鍍膜生產(chǎn)以及銷(xiāo)售、超薄雙玻組件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2011年，上市當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.79億元，凈利潤(rùn)為2.13億元，同比分別下降2.75%、2.16%。2012年至2014年，其凈利潤(rùn)分別為0.73億元、0.62億元、0.38億元，同比下降幅度分別達(dá)65.65%、16.01%、38.60%。2015年有所反彈，凈利潤(rùn)為0.55億元，2016年、2017年又是連續(xù)兩年大幅下降，分別為0.17億元、-0.23億元，同比下降幅度為68.74%、219.78%。2017年，公司出現(xiàn)了上市后的首次虧損。2018年，公司大幅扭虧，盈利0.79億元，同比增長(zhǎng)444.61%，但在2019年再度陷入虧損，虧損金額為0.97億元。

實(shí)際上，2018年的扭虧為盈，靠的是非經(jīng)常性損益。2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)為-0.35億元、-0.85億元、-1.13億元，虧損程度逐年加劇。

2020年，亞瑪頓實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為1.38億元、0.72億元，雙雙實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。然而，這樣的好形勢(shì)僅維持了一年，2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.54億元，同比下降60.80%，扣非凈利潤(rùn)為0.14億元，同比下降幅度為81.14%。

今年一季度，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加速下滑，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為0.11億元、0.04億元，同比下降76.04%、89.98%。

近幾年，亞瑪頓似乎也沒(méi)有借力發(fā)展。2017年底，公司總資產(chǎn)為47.38億元，今年一季度末為47.14億元。

光伏是一條陽(yáng)光賽道，亞瑪頓產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且尚未掌握話語(yǔ)權(quán)，需要努力突圍。

標(biāo)簽： 攬下巨額合同 A股公司 天合光能 超薄光伏玻璃

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