作為中國(guó)和全球領(lǐng)先、以鋰為核心的新能源材料企業(yè)天齊鋰業(yè)，一舉一動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。近期，剛召開(kāi)了2020年年度股東大會(huì)的天齊鋰業(yè)，在5月28日又收到了來(lái)自深交所的問(wèn)詢函，問(wèn)題針針見(jiàn)血，直指SQM股權(quán)交易等公司痛點(diǎn)。
2018年，天齊鋰業(yè)因購(gòu)買Sociedad Qumíicay Minerade Chile S.A.(以下簡(jiǎn)稱“SQM”)23.77%的股權(quán)新增并購(gòu)貸款35億美元，自此公司資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升。2017年-2019年，公司負(fù)債率分別為40.39%、73.26%、80.88%，至2020年，天齊鋰業(yè)負(fù)債率更是高達(dá)82.32%。而為了擺脫高負(fù)債的困局，2020年天齊鋰業(yè)發(fā)公告稱，全資子公司TLEA擬以增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者澳大利亞上市公司IGO(下稱“ IGO Limited”)。
那么SQM股權(quán)交易所引發(fā)的負(fù)債攀升問(wèn)題天齊鋰業(yè)究竟如何打算?IGO戰(zhàn)投目前進(jìn)展又如何?
敗走SQM
1992年7月，第一座碳酸鋰工廠在四川射洪興建，成為了天齊在鋰行業(yè)的開(kāi)端。經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開(kāi)發(fā)、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。據(jù)天齊鋰業(yè)官網(wǎng)介紹，目前天齊鋰業(yè)已布局中國(guó)、澳大利亞和智利的鋰資源。
而天齊鋰業(yè)所取得的成績(jī)離不開(kāi)它背后的男人——蔣衛(wèi)平。2004年6月，天齊鋰業(yè)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平通過(guò)天齊集團(tuán)收購(gòu)射洪鋰業(yè)，并于同年更名為天齊鋰業(yè)。到2014年，收購(gòu)前面臨著巨額虧損的射洪鋰業(yè)(現(xiàn)稱作“天齊鋰業(yè)”)命運(yùn)發(fā)生了改變。
2012年12月末，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告稱，將通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行的方式，募集資金不超過(guò)40億元人民幣收購(gòu)Talison Lithium Limited(以下簡(jiǎn)稱“泰利森”) 19.99%或65%的股權(quán);2013年起，天齊鋰業(yè)著手對(duì)泰利森進(jìn)行評(píng)估;最終2014年，天齊鋰業(yè)敲定收購(gòu)泰利森鋰業(yè)51%股權(quán)，且交易完成后，天齊鋰業(yè)憑借泰利森西澳大利亞的格林布什鋰輝石礦藏，一躍成為鋰業(yè)龍頭。
隨后的2014年至2017年間，天齊鋰業(yè)的凈利潤(rùn)不斷上漲，分別為1.31億元、2.48億元、15.12億元、21.45億元。有了資金的支持后，天齊鋰業(yè)又開(kāi)始著手公司的第二次收購(gòu)，不過(guò)令天齊鋰業(yè)怎么也沒(méi)想到的是，同樣是收購(gòu)，結(jié)果卻大相徑庭。
2018年12月，天齊鋰業(yè)斥資40.66億美元收購(gòu)SQM公司23.77%股權(quán)，截至該交易完成，公司合計(jì)持有SQM公司A、B類股25.86%股權(quán)，成為其第二大股東。天齊鋰業(yè)董秘辦向《華夏時(shí)報(bào)》記者說(shuō)道，SQM是在智利圣地亞哥交易所和美國(guó)紐約證券交易所兩地上市的，主要從事鋰及其衍生品、特種植物肥料、鉀肥和工業(yè)化學(xué)品的生產(chǎn)和銷售，是全球領(lǐng)先的鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)商和最大的碘、硝酸鉀生產(chǎn)商。
不過(guò)，天齊鋰業(yè)斥巨資收購(gòu)的SQM股權(quán)卻為公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)埋下了定時(shí)炸彈。透過(guò)天齊鋰業(yè)歷年的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，自2018年起，公司業(yè)績(jī)便陷入了高負(fù)債困局，負(fù)債從2017年的40.39%飆升至2019年的80.88%。
期間，恰逢碳酸鋰價(jià)格回落、氫氧化鋰價(jià)格下跌、冶煉成本降低等諸多宏觀因素，直至2020年年報(bào)發(fā)出時(shí)，天齊鋰業(yè)的高負(fù)債局面也沒(méi)能改變，2020年末天齊鋰業(yè)負(fù)債率達(dá)82.32%。
押注IGO
若要追根溯源，IGO戰(zhàn)投的出現(xiàn)，也是天齊鋰業(yè)收購(gòu)SQM股權(quán)后所引起的連鎖反應(yīng)之一。
為了補(bǔ)救因SQM股權(quán)交易帶來(lái)的財(cái)務(wù)沖擊，2020年末天齊鋰業(yè)毅然決定與 IGO簽署《投資協(xié)議》。
據(jù)天齊鋰業(yè)發(fā)布的公告顯示，公司全資子公司 Tianqi Lithium EnergyAustralia Pty Ltd(原全資子公司 Tianqi UK Limited，2020年12月6日更名，以下簡(jiǎn)稱“TLEA”)擬以增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者澳大利亞上市公司IGO;增資完成后公司持有TLEA注冊(cè)資本的51%，IGO 的全資子公司持有TLEA注冊(cè)資本的49%。
那么，IGO戰(zhàn)投是否能對(duì)天齊鋰業(yè)居高不下的負(fù)債率有所幫助呢?天齊鋰業(yè)董秘辦在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“公司與IGO的交易完成后，TLEA本次增資所獲資金擬主要用于償付其就內(nèi)部重組所欠公司全資子公司款項(xiàng)，公司全資子公司將以此用于償還銀團(tuán)并購(gòu)貸款本金及利息不少于12億美元，屆時(shí)公司資產(chǎn)負(fù)債率有望下降至約63%。”
與此同時(shí)，5月21日，天齊鋰業(yè)也在其2020年年度股東大會(huì)(以下簡(jiǎn)稱為“會(huì)議”)上對(duì)IGO戰(zhàn)投的進(jìn)展問(wèn)題作出了回復(fù)。其表示，公司正在積極推進(jìn)與IGO的交易，該交易附帶一系列交割先決條件，需同時(shí)滿足相關(guān)條件才能正式啟動(dòng)并完成交割。截至目前進(jìn)展順利，部分先決條件已成就。
并且透過(guò)天齊鋰業(yè)方面表述，目前除了FIRB和英國(guó)、澳洲兩地稅務(wù)機(jī)關(guān)就本次交易的內(nèi)部重組的審批工作外，其余交割條件均已完成。IGO戰(zhàn)投的相關(guān)外部審批工作正常推進(jìn)中，并且尚未出現(xiàn)被否決或禁止等實(shí)質(zhì)性障礙。
SQM擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不變
實(shí)際上，在天齊鋰業(yè)處在風(fēng)口浪尖的同時(shí)，鋰電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇。據(jù)Roskill統(tǒng)計(jì)，中國(guó)、韓國(guó)和日本是鋰離子電池和電池材料的主要生產(chǎn)國(guó)，其中，中國(guó)是全球最大的鋰消費(fèi)國(guó)，2019年鋰消費(fèi)占全球鋰消費(fèi)的54%。現(xiàn)階段鋰電池行業(yè)逐漸回暖，訂單需求不斷增長(zhǎng)，鋰電池企業(yè)也紛紛擴(kuò)產(chǎn)增量。
對(duì)此，天齊鋰業(yè)管理層在會(huì)議上也表態(tài)稱，SQM的擴(kuò)產(chǎn)及資本支出計(jì)劃沒(méi)有改變，或?qū)⑻崆斑M(jìn)行。按照計(jì)劃，SQM公司2021年底前碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)12萬(wàn)噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能達(dá)2.15萬(wàn)噸/年;2022年底前碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)18萬(wàn)噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能達(dá)3萬(wàn)噸/年。
那么SQM公司擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不變，天齊鋰業(yè)方面的資金鏈?zhǔn)欠駮?huì)承壓呢?就以上疑問(wèn)，天齊鋰業(yè)董秘辦向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，SQM的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不需要天齊鋰業(yè)再向其增加資金投入。
董秘辦進(jìn)一步解釋稱，SQM的經(jīng)營(yíng)決策由SQM的董事會(huì)與管理層作出，根據(jù)SQM的公告，SQM已于4月28日通過(guò)三輪公開(kāi)拍賣，在智利圣地亞哥交易所成功發(fā)售754,373股B股股票，平均價(jià)格折合約54美元/股。這標(biāo)志著SQM已完成本輪融資(2021年1月22日特別股東大會(huì)批準(zhǔn))，總計(jì)融得約11億美元，將用于2021年-2024年的資本投入計(jì)劃。
值得關(guān)注的是，在天齊鋰業(yè)會(huì)議結(jié)束后不久的5月28日，深交所向天齊鋰業(yè)發(fā)放2020年年報(bào)問(wèn)詢函，而問(wèn)詢函的內(nèi)容可謂針針見(jiàn)血。
問(wèn)詢函指出，天齊鋰業(yè)子公司文菲爾德2020年收入同比降44.95%，凈利潤(rùn)同比下滑27.65%，天齊鑫隆、射洪天齊、江蘇天齊、成都天齊2020年均大幅虧損，SQM 收入同比下滑8.79%，凈利潤(rùn)同比下滑41.47%。2019年對(duì)SQM的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值52.79億元，2020年未計(jì)提減值。并且收購(gòu)江蘇天齊形成商譽(yù)4.16億元，2019年、2020年均未計(jì)提減值。
在此基礎(chǔ)上，深交所在問(wèn)詢函中要求天齊鋰業(yè)說(shuō)明改善子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的措施，補(bǔ)充說(shuō)明本年度對(duì)SQM長(zhǎng)期股權(quán)投資減值測(cè)試，2019年度、2020年度對(duì)江蘇天齊商譽(yù)減值測(cè)試的全部測(cè)算過(guò)程，核實(shí)SQM公司股權(quán)說(shuō)明是否有誤等多項(xiàng)內(nèi)容。
雖然天齊鋰業(yè)方面尚未對(duì)深交所的問(wèn)詢函做出回復(fù)，但在鋰電池行業(yè)回溫的大背景下，2021年天齊鋰業(yè)的業(yè)績(jī)或能有所改觀。不過(guò)，如果天齊鋰業(yè)想要打贏這場(chǎng)高負(fù)債翻身仗，關(guān)鍵因素仍然取決于IGO戰(zhàn)投能否落地。對(duì)于該問(wèn)題，天齊鋰業(yè)董秘辦表示，“未來(lái)若有相關(guān)信息觸及公司信息披露義務(wù)，公司將嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求及時(shí)公告，請(qǐng)您關(guān)注公司后續(xù)公告。”
至于IGO戰(zhàn)投落地后，天齊鋰業(yè)負(fù)債能否按計(jì)劃“逆風(fēng)翻盤”，一切都還是待解之謎。
