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雙良節(jié)能時隔10年再募資加碼光伏 上半年凈利增逾4倍

2021-08-11 09:28:04來源：長江商報(bào)  

8月8日晚間，繆雙大實(shí)際控制的雙良節(jié)能(600481.SH)披露融資預(yù)案，公司擬通過定增募資不超過35億元，這些資金將用于擴(kuò)產(chǎn)及補(bǔ)充流動資金。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是雙良節(jié)能時隔10年實(shí)施的第一次股權(quán)再融資。上一次，是2010年，其通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資。

甚少向市場伸手融資，源于雙良節(jié)能的財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)健。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金13.03億元，長短期債務(wù)不到9億元。

不過，在今年3月，雙良節(jié)能宣告70億元投資項(xiàng)目后，資金就明顯吃緊。

隨著光伏行業(yè)逐步轉(zhuǎn)暖，雙良節(jié)能的經(jīng)營業(yè)績轉(zhuǎn)好。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.02億元，同比增長超過4倍。此前的2019年、2020年，公司凈利潤同比接連下滑。

二級市場上，去年，雙良節(jié)能的股價最低為2.60元/股，今年8月3日最高達(dá)9.49元/股，最大漲幅達(dá)265%。

再募資大舉加碼單晶硅

在投資單晶硅項(xiàng)目下，繆雙大堪稱不惜血本。

今年3月14日晚，雙良節(jié)能發(fā)布對外投資公告稱，公司投資設(shè)立孫公司雙良硅材料(包頭)有限公司(簡稱雙良包頭公司)，注冊資本9億元。雙良包頭公司作為GW級大尺寸單晶硅棒、硅片項(xiàng)目的投資運(yùn)營主體，在包頭地區(qū)開展大規(guī)模光伏單晶硅棒及硅片項(xiàng)目投資。公司擬在包頭市稀土高新區(qū)分兩期建設(shè)共40GW單晶硅項(xiàng)目。一期項(xiàng)目總投資70億元，建成年產(chǎn)20GW拉晶、20GW切片項(xiàng)目。

一期項(xiàng)目建設(shè)期兩年，自開工之日起計(jì)算，項(xiàng)目建設(shè)期第1年開始實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)能，第3年為達(dá)產(chǎn)年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后平均年?duì)I業(yè)收入為108億元。

為了推進(jìn)上述項(xiàng)目，雙良節(jié)能采取了定增募資方式籌措資金。

8月8日，雙良節(jié)能披露定增預(yù)案，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行不超過4.88億股股份，募資不超過35億元，投向雙良硅材料(包頭)有限公司40GW單晶硅一期項(xiàng)目(20GW)以及補(bǔ)充流動資金。

雙良節(jié)能稱，光伏產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境好，在能源結(jié)構(gòu)清潔化轉(zhuǎn)型的大背景下，全球光伏裝機(jī)需求快速釋放，帶動上游硅片需求高速增長。隨著光伏單晶硅片制造技術(shù)不斷突破，光伏單晶硅片綜合成本持續(xù)降低。目前，光伏單晶硅片的現(xiàn)有產(chǎn)能供給已無法滿足光伏產(chǎn)業(yè)下游客戶長期需求。

雙良節(jié)能認(rèn)為，大尺寸光伏硅片需求或?qū)⒖焖僭鲩L，切入賽道正當(dāng)時。大尺寸光伏硅片可以帶來全行業(yè)成本下降，有效降低度電成本。隨著光伏下游制造業(yè)及應(yīng)用市場對大尺寸光伏硅片接受度提升，以及傳統(tǒng)小爐型單晶爐設(shè)備無法生產(chǎn)182mm、210mm的大尺寸光伏硅片，因此大尺寸光伏硅片滲透率將不斷提高。公司全部采用1600爐型單晶爐，可生產(chǎn)210mm、182mm及以下各規(guī)格尺寸光伏單晶硅片，完全滿足下游客戶最高規(guī)格尺寸要求。同時大型1600爐型單晶爐的拉晶單位生產(chǎn)成本也較傳統(tǒng)爐型更低，具有更強(qiáng)的競爭力。

雙良節(jié)能表示，上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后投資內(nèi)部收益率為28.84%(稅后)，投資回收期為4.96年(稅后)，項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。

其實(shí)，這也是雙良節(jié)能產(chǎn)業(yè)鏈的一次延伸。

雙良節(jié)能主營業(yè)務(wù)為節(jié)能節(jié)水系統(tǒng)，主要包括溴化鋰制冷機(jī)(熱泵)、電制冷機(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)和多晶硅還原爐等。多晶硅還原爐是生產(chǎn)多晶硅等核心設(shè)備。雙良節(jié)能認(rèn)為，光伏行業(yè)是一個陽光賽道，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，將給公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。

值得一提的是，2003年上市以來，除了首發(fā)上市、2008年定增募資9億元、2010年發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資7.2億元外，在長達(dá)10年的時間內(nèi)，公司未曾實(shí)施股權(quán)再融資。

上半年凈利增逾4倍

隨著上述募投項(xiàng)目的實(shí)施，雙良節(jié)能的競爭力將會有一個明顯提升。

從經(jīng)營業(yè)績看，雙良節(jié)能的盈利能力并不穩(wěn)定。2003年，上市第一年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1.07億元，2004年、2005年的凈利潤接連下滑，2005年為0.34億元。緊接著的2006年、2007年的凈利潤快速增長，2008年有所下降，2009年又大幅增長至3.55億元，同比增長237.24%。2010年、2011年，凈利潤連續(xù)下降，2012年、2013年又是快速增長。此后，又是下降與增長循環(huán)交替。不過，其中的2014年至2017年的四年，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連續(xù)四年較大幅度下降。

2019年、2020年，雙良節(jié)能實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為25.27億元、20.72億元，同比變動0.89%、-18.03%，對應(yīng)的凈利潤為2.07億元、1.37億元，同比下降17.89%、33.54%，扣非凈利潤同樣表現(xiàn)為下降。

今年以來，公司經(jīng)營狀況大幅改善。今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.34億元、8.15億元，同比增長97.37%、57.26%，凈利潤為0.27億元、0.75億元，同比增長198.98%、64.37%?？鄯莾衾麧櫈?.14億元、0.72億元，同比增長166.61%、113.47%。整體上，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為1.02億元、0.85億元，同比增長470.35%、552.78%。

其實(shí)，今年經(jīng)營向好，市場早有預(yù)期。去年四季度以來，公司頻頻攬獲多晶硅生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)訂單。如去年10月15日，雙良節(jié)能宣告中標(biāo)四川永祥新能源光伏硅材料制造技改項(xiàng)目，中標(biāo)金額為1.56億元。今年1月18日，雙良節(jié)能宣布中標(biāo)2個新能源設(shè)備項(xiàng)目，即云南通威高純晶硅公司一期4萬噸高純晶硅項(xiàng)目、新疆大全新能源年產(chǎn)15GW光伏組件及配套項(xiàng)目，中標(biāo)金額合計(jì)為4.69億元。

針對今年上半年經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長，雙良節(jié)能解釋稱，公司積極把握“雙碳”政策帶來的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，穩(wěn)步拓展市場份額，節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品受客戶節(jié)能減排需求的驅(qū)動銷售快速增加，光伏硅料擴(kuò)產(chǎn)帶動多晶硅還原爐的訂單大幅增長并開始陸續(xù)交付。去年同期，受疫情影響，業(yè)績基數(shù)較低，今年上半年恢復(fù)正常。

從傳統(tǒng)主業(yè)節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品到發(fā)力光伏硅料，再到多晶硅還原爐，雙良節(jié)能順應(yīng)市場形勢，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，盈利能力逐步提升，盡管經(jīng)營業(yè)績有所波動，但整體上還算穩(wěn)定。

在光伏領(lǐng)域，隨著上述募投項(xiàng)目的實(shí)施，雙良節(jié)能的業(yè)務(wù)將涵蓋多晶硅裝備制造和硅片材料兩大光伏行業(yè)重點(diǎn)環(huán)節(jié)。其中，多晶硅裝備制造設(shè)備還原爐，公司市占率穩(wěn)居行業(yè)之首。近三年，公司累計(jì)為行業(yè)各家硅料企業(yè)提供三百多臺大型高效還原爐，并將繼續(xù)為行業(yè)提供更高端、高效的還原爐及其模塊。

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