2018年至今，我國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)正經(jīng)歷著第四輪“豬周期”，目前這輪豬周期是否見(jiàn)底，市場(chǎng)觀點(diǎn)并不一致。
目前，已有多家生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，其中新希望、正邦科技、天邦股份、正虹科技、溫氏股份預(yù)虧，牧原股份、唐人神等企業(yè)凈利潤(rùn)大幅下滑。
7月7日、14日，商務(wù)部會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部等部門，開(kāi)展本年度第一批和第二批中央儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)工作，為維護(hù)豬肉價(jià)格穩(wěn)定起到積極作用。
近段時(shí)間，天邦股份通過(guò)出售資產(chǎn)回籠資金，正邦科技采取人員優(yōu)化、調(diào)薪，新希望加大金融杠桿等自救，希望通過(guò)形成養(yǎng)豬規(guī)模效應(yīng)應(yīng)對(duì)此次下行周期。
“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”，天邦股份產(chǎn)能大肆擴(kuò)張下，又遇到豬肉價(jià)格下跌、企業(yè)巨虧，怎么辦?
近日，天邦股份(002124.SZ)公告稱，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)虧損5.5億元至6.5億元。長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，公司一季度凈利潤(rùn)達(dá)1.95億元，二季度預(yù)計(jì)虧損7.45億元至8.45億元。
2020年年報(bào)中，天邦股份在發(fā)展戰(zhàn)略中表示，公司將更加聚焦豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈，致力于將生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)打造為成本和規(guī)模領(lǐng)先的養(yǎng)豬行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
但為了回籠資金，天邦股份相繼出售疫苗和飼料資產(chǎn)，預(yù)計(jì)可回籠資金17.6億至20.1億元。
資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，天邦股份出售資產(chǎn)可以將資金投入項(xiàng)目建設(shè)，也可以用來(lái)抵御豬肉價(jià)格下行給企業(yè)帶來(lái)的危機(jī)。但公司的養(yǎng)殖成本將有所提升，影響企業(yè)盈利能力。
上半年預(yù)計(jì)虧損超5.5億
天邦股份商品豬銷量大漲，收入相對(duì)小漲，利潤(rùn)卻是虧損。
近日，天邦股份披露2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損5.5億元至6.5億元，上年同期為盈利15.35億元。
此前，天邦股份發(fā)布發(fā)布的2021年一季度業(yè)績(jī)公告稱，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)34.08億元，同比增長(zhǎng)80.56%;凈利潤(rùn)達(dá)1.95億元，同比下降58.98%。
這也就意味著，天邦股份2021年第二季度虧損超過(guò)了7.5億元，公司2020年第二季度凈利潤(rùn)達(dá)10.59億元，一正一負(fù)相差18億元。
天邦股份表示，公司2021年上半年業(yè)績(jī)同比下滑,主要是因?yàn)榻衲晟习肽曦i價(jià)持續(xù)下跌，特別是二季度豬價(jià)較去年同期大幅下降。公司著眼于生豬產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，綜合評(píng)估種豬原值/凈值、種豬代系/品系、窩均健仔等綜合要素，持續(xù)優(yōu)化淘汰低效能母豬。
同時(shí)，天邦股份生豬產(chǎn)業(yè)較快發(fā)展過(guò)程中，需要攤銷儲(chǔ)備期、建設(shè)期豬場(chǎng)的籌建期費(fèi)用，以及部分新建豬場(chǎng)的生產(chǎn)效率及滿負(fù)荷率在持續(xù)提升至標(biāo)準(zhǔn)值前的成本費(fèi)用。而且，公司根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格對(duì)截至2021年6月底的存貨進(jìn)行了減值測(cè)試，基于謹(jǐn)慎性原則，計(jì)提了減值準(zhǔn)備。
天邦股份2021年6月份商品豬銷售情況簡(jiǎn)報(bào)顯示，公司上半年銷售商品豬185.13萬(wàn)頭(其中仔豬銷售47.17萬(wàn)頭)，銷售收入45.29億元，銷售均價(jià)25.11元/公斤(商品肥豬均價(jià)為22.66元/公斤)，同比變動(dòng)分別為65.34%、19.60%、-54.84%。
簡(jiǎn)報(bào)中，天邦股份表示，2021年上半年生豬銷售量同比大幅度上升是因?yàn)楣井a(chǎn)能增加，銷售均價(jià)同比下降是受今年豬價(jià)大幅下跌影響，較去年同期有所回落。
天邦股份自2013年進(jìn)入生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)以來(lái)，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)規(guī)模前列的生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?，2020年末，公司母豬場(chǎng)產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到58.8萬(wàn)頭，實(shí)際存欄能繁母豬突破50萬(wàn)頭。
2020年7月，天邦股份曾公告表示，在江蘇、安徽、廣西、河北、山東等省份建設(shè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目及配套項(xiàng)目，項(xiàng)目合計(jì)26個(gè)，總投資23.85億元。
投3.11億收購(gòu)興農(nóng)發(fā)牧業(yè)
企業(yè)巨虧，天邦股份卻還在加碼養(yǎng)豬，甚至放棄了疫苗生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
6月9日，天邦股份公告稱，擬以公開(kāi)摘牌方式收購(gòu)浙江省農(nóng)村發(fā)展集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“浙農(nóng)發(fā)集團(tuán)”)持有的浙江興農(nóng)發(fā)牧業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“興農(nóng)發(fā)牧業(yè)”)36%股權(quán)，摘牌價(jià)格為1.84億元。公司還將收購(gòu)寧波市雷茲投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“寧波雷茲”)持有的興農(nóng)發(fā)牧業(yè)25%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)1.28億元。兩筆交易合計(jì)3.11億元。
目前，天邦股份已經(jīng)按照協(xié)議約定支付兩筆交易的首期款，各為交易價(jià)款的30%，支付給浙農(nóng)發(fā)集團(tuán)5508萬(wàn)元，寧波雷茲3825萬(wàn)元。
天邦股份目前持有興農(nóng)發(fā)牧業(yè)38%股權(quán)，兩筆交易完成后，公司將持有興農(nóng)發(fā)牧業(yè)99%股權(quán)。
有意思的是，根據(jù)合同約定，天邦股份將在交割完成后將興農(nóng)發(fā)牧業(yè)36%的股權(quán)全部質(zhì)押給浙農(nóng)發(fā)集團(tuán)，作為后續(xù)股權(quán)收購(gòu)款項(xiàng)分期支付的擔(dān)保。本次質(zhì)押將在公司按期完成后續(xù)股權(quán)收購(gòu)款支付后辦理解除。
興農(nóng)發(fā)牧業(yè)，主要在浙江地區(qū)開(kāi)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，已經(jīng)在浙江省完成了超過(guò)100萬(wàn)頭的產(chǎn)能布局。
2021年一季報(bào)顯示，天邦股份貨幣資金達(dá)28.71億元，較2020年同期提高66.82%，手中并不缺錢。
但7月2日，天邦股份公告稱，將成都天邦生物制品有限公司(簡(jiǎn)稱“成都天邦”)100%股權(quán)和南京史紀(jì)生物科技有限公司(簡(jiǎn)稱“南京史紀(jì)”)100%股權(quán)出售給賢豐控股股份有限公司(簡(jiǎn)稱“賢豐控股”)和深圳市宏屹投資發(fā)展有限公司(簡(jiǎn)稱“宏屹投資”)。
公告顯示，賢豐控股購(gòu)買成都天邦70%股權(quán)和南京史紀(jì)70%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)分別為3.22億元和3500萬(wàn)元，宏屹投資購(gòu)買成都天邦30%股權(quán)和南京史紀(jì)30%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)分別為1.38億元和1500萬(wàn)元。天邦股份出售兩家公司合計(jì)交易價(jià)格為5.1億元。
本次交易完成后，天邦股份疫苗生產(chǎn)業(yè)務(wù)將全部剝離。目前，成都天邦第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款和南京史紀(jì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款已經(jīng)支付完畢。
向通威股份出售飼料資產(chǎn)
如果說(shuō)疫苗企業(yè)還不算其核心資產(chǎn)，天邦股份還選擇了出售飼料資產(chǎn)。
天邦股份成立于1996年，前身為余姚天邦，依靠特種水產(chǎn)飼料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售起家。
2007年，天邦股份上市后，為推動(dòng)公司單一飼料生產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司圍繞飼料主業(yè)，逐漸向生豬養(yǎng)殖、動(dòng)物疫苗等行業(yè)拓展業(yè)務(wù)，完善養(yǎng)豬全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
2020年年報(bào)中，天邦股份在發(fā)展戰(zhàn)略中表示，公司將更加聚焦豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈，致力于將生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)打造為成本和規(guī)模領(lǐng)先的養(yǎng)豬行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，將食品業(yè)務(wù)打造為全球最具創(chuàng)新能力的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)食品企業(yè)，將特水料及飼料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)打造為世界一流飼料供應(yīng)鏈服務(wù)商和最具成長(zhǎng)性動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)綜合服務(wù)商。
不過(guò)，7月6日，天邦股份公告稱，公司擬與通威股份(600438.SH)開(kāi)展戰(zhàn)略合作，主要內(nèi)容包括，在水產(chǎn)飼料方面，公司擬向通威股份轉(zhuǎn)讓旗下水產(chǎn)飼料全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)。
在豬飼料方面，雙方將形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，天邦股份向通威股份轉(zhuǎn)讓旗下豬飼料全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)51%股權(quán)(其中生產(chǎn)核心料的安徽天邦飼料科技有限公司和生產(chǎn)發(fā)酵料的安徽天邦生物技術(shù)有限公司轉(zhuǎn)讓49%股權(quán))，未來(lái)公司全部飼料需求托付給雙方合資公司及通威股份，通威股份承諾向公司供應(yīng)安全可靠、性價(jià)比高的飼料產(chǎn)品。
公告顯示，本次合作的資產(chǎn)范圍包含水產(chǎn)飼料和豬飼料兩個(gè)部分，交易總額約為12.5億元至15億元。
2020年年報(bào)顯示，天邦股份飼料產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入達(dá)12.7億元，占營(yíng)收11.8%，毛利率為16.13%。
天邦股份表示，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)正處于快速擴(kuò)規(guī)模階段，固定資產(chǎn)投資和生豬存欄大幅增加，生豬產(chǎn)業(yè)鏈向下游屠宰和深加工延申，均需要大量的資金投入。
資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，天邦股份在建生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目較多，“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭，在缺乏資金的情況下，不得不出售資產(chǎn)回籠現(xiàn)金，一方面可以將資金投入項(xiàng)目建設(shè)，一方面也可以用來(lái)抵御豬肉價(jià)格下行給企業(yè)帶來(lái)的危機(jī)”。
劉廣文同時(shí)還表示，出售養(yǎng)豬全產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)后，天邦股份的養(yǎng)殖成本將有所提升，影響企業(yè)盈利能力。
