南方財(cái)經(jīng)全媒體記者施詩 上海報(bào)道
(資料圖片僅供參考)
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布的報(bào)告顯示，第一季度存款外流4720億美元，創(chuàng)1984年FDIC開始收集此類數(shù)據(jù)以來的最大規(guī)模。報(bào)告還指出，F(xiàn)DIC“問題銀行名單”新增4家機(jī)構(gòu)，總數(shù)達(dá)到了43家。受該報(bào)告影響，周三銀行股全線走低。當(dāng)前，美國銀行業(yè)面臨怎樣的挑戰(zhàn)？我們來聽取西京研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)趙建的解讀。
美國銀行業(yè)危機(jī)暫告一段落
《全球財(cái)經(jīng)連線》：當(dāng)前美國銀行業(yè)危機(jī)是否已平息？若繼續(xù)發(fā)酵，將對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來怎樣的影響？
趙建：當(dāng)前來看，美國的銀行業(yè)危機(jī)應(yīng)該是暫時(shí)告一段落。實(shí)際上此次銀行業(yè)危機(jī)有兩波，第一波是以硅谷銀行為代表的三家銀行（陷入危機(jī)），是資產(chǎn)負(fù)債表重定價(jià)帶來的流動(dòng)性或償付危機(jī)。
我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)和FDIC處置得非常得當(dāng)，在時(shí)間上，能夠及時(shí)地在48小時(shí)之內(nèi)接管。他們知道金融市場(chǎng)信心和恐慌情緒有很大影響，他們及時(shí)把恐慌源截?cái)嗔?，風(fēng)險(xiǎn)就沒有散播出去。
第二波就蔓延到了歐洲的瑞士信貸，歐洲的銀行業(yè)（出現(xiàn)）合并。但久病成醫(yī)，這些歐美國家經(jīng)常出現(xiàn)金融危機(jī)，如美國的次貸危機(jī)，歐洲的歐債危機(jī)，他們已經(jīng)得出經(jīng)驗(yàn)，就是（處理要）“快”，快速切斷“傳染源”，給予市場(chǎng)足夠的信心。
實(shí)際上金融市場(chǎng)本身就是一個(gè)（關(guān)于）信心和預(yù)期的體系，如果信心和預(yù)期穩(wěn)住了，暫時(shí)是沒問題的。
美銀行業(yè)仍面臨貨幣遷徙風(fēng)險(xiǎn)
《全球財(cái)經(jīng)連線》：美國銀行業(yè)還面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？
趙建：我認(rèn)為美國銀行業(yè)的隱患、風(fēng)險(xiǎn)或者說根本問題，其實(shí)并沒有解決。危機(jī)根源是美聯(lián)儲(chǔ)快速加息，導(dǎo)致整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表處于很不平衡的狀態(tài)：一方面，資產(chǎn)端大量過去（購入）的低息產(chǎn)品，如硅谷銀行（賬上）大量的低利國債等，出現(xiàn)減值的損失；另一方面在負(fù)債端，顧客有重定價(jià)的要求。
當(dāng)前來看，美國銀行客戶資金的遷徙，即從銀行存款轉(zhuǎn)到共同基金，基本上告一段落，但這種風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，還未完全平衡。在美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府強(qiáng)有力的支持下，信心只是暫時(shí)穩(wěn)住了，這種不平衡、脆弱的狀態(tài)意味著，若未來再發(fā)生沖擊，銀行業(yè)恐將迎來第三波危機(jī)。
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月31日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布褐皮書顯示，4月和5月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本持平；隨著就業(yè)和通脹略有放緩，美國經(jīng)濟(jì)近幾周顯示出降溫跡象。
與此同時(shí)，同日公布的美國4月職位空缺從3月份的974.5萬意外增加至1010.3萬，顯示備受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁。美國經(jīng)濟(jì)狀況如何？美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)是否仍有進(jìn)一步加息的可能性？我們來連線中國人民大學(xué)重陽金融研究院院委兼合作研究部主任劉英。
美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正在收縮
《全球財(cái)經(jīng)連線》：從褐皮書與各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟(jì)前景幾何？衰退陰云是否仍未消散？
劉英：從多項(xiàng)指標(biāo)來看，美國經(jīng)濟(jì)前景令人擔(dān)憂，衰退陰云更加密集，并沒有煙消云散。
從經(jīng)濟(jì)增速來看，盡管美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還是正的，但是我們無論從一季度的同比增速1.6%，還是環(huán)比增速1.3%來看，都不到上年同期上月的一半，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)激進(jìn)加息10次，500個(gè)基點(diǎn)的打壓下，經(jīng)濟(jì)正在掉頭向下，另外從經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來看，美國制造業(yè)PMI連續(xù)半年位于50榮枯線之下，而且越來越低。
而且美國的房地產(chǎn)、物流數(shù)據(jù)都進(jìn)一步證明美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正在收縮。
從美國通脹數(shù)據(jù)來看，盡管大家還在消費(fèi)，物價(jià)還在高位運(yùn)行，盡管4月份美國CPI降到4.9%，連續(xù)兩年首次降到5%以內(nèi)，但是因?yàn)樯夏昊鶖?shù)高，二季度去年同期曾經(jīng)摸到9.1%的高位，所以數(shù)據(jù)顯示回落，而實(shí)質(zhì)通脹高企，特別是核心CPI到了5.5%的高位，連續(xù)兩個(gè)月CPI和核心CPI倒掛，核心CPI連續(xù)一年半在5%以上。
所以美國目前面臨高通脹、高債務(wù)、高風(fēng)險(xiǎn)和低增長(zhǎng)的窘境。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)跳過6月加息
《全球財(cái)經(jīng)連線》：勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性仍遠(yuǎn)超預(yù)期。是否將支撐美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息？對(duì)后續(xù)貨幣政策有何判斷？
劉英：勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性目前看也是在50年左右的低位，但是這里有幾個(gè)問題需要明確，一個(gè)是美國失業(yè)率計(jì)算方式不同，打零工的、兼職的洗盤子洗碗的也都計(jì)算在就業(yè)范圍，所以看起來失業(yè)率不高，另外一個(gè)就是因?yàn)樾鹿诜窝滓咔榈臎_擊，美國一線工作的人員積極性不高，很多崗位至今是空缺的，再加上美國本身就是藍(lán)領(lǐng)工人少，藍(lán)領(lǐng)工人工資價(jià)格不菲。另外，我們看到美國M2也就是廣義貨幣供應(yīng)量今年以來連續(xù)4個(gè)月是下滑狀態(tài)，美國收緊貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制效果已經(jīng)體現(xiàn)。
僅從失業(yè)率數(shù)據(jù)來看，美國完全可以繼續(xù)加息，但是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)日佳羸弱的狀態(tài)來看，從物流數(shù)據(jù)，從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，從金融數(shù)據(jù)來看，美國的確是要放緩加息，否則經(jīng)濟(jì)將加速下滑，金融風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能疊加，由此，我認(rèn)為美國6月份跳過一次加息是比較合適的?？傮w來看，美國加息應(yīng)該接近尾聲。但是從數(shù)據(jù)來看，因?yàn)槿ツ甓径让绹浉咂螅?，今年二季度，通脹?shù)據(jù)不會(huì)太難看，我們也看到美國可以暫停一次加息，但是后續(xù)如果通脹依然高位運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)還是得硬著頭皮加息。因?yàn)橥浛刂圃?%是美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。
歐元區(qū)5月CPI同比上升6.1%當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月CPI同比升6.1%，環(huán)比升0%；歐元區(qū)4月失業(yè)率為6.5%。
數(shù)據(jù)反映了哪些問題？歐央行6月議息會(huì)議該如何抉擇？我們來聽聽中國人民大學(xué)歐洲問題研究中心副主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授彭剛的分析。
歐洲高通脹已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折
《全球財(cái)經(jīng)連線》：如何解讀歐元區(qū)今天公布的通脹和失業(yè)率數(shù)據(jù)，反映出歐洲經(jīng)濟(jì)的哪些問題？
彭剛：從通脹率來講，我們可以看到（歐元區(qū)）CPI同比增幅減小，也就是已經(jīng)轉(zhuǎn)變了過去CPI直線上升的狀態(tài)，從過去通貨膨脹高企的狀態(tài)，迎來了轉(zhuǎn)折，增幅開始向下。從失業(yè)率來講，保持在平穩(wěn)的狀態(tài)，這就反映出，過去歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是這些主要數(shù)據(jù)都比較嚴(yán)峻，但現(xiàn)在開始向比較平穩(wěn)的方面過渡，我認(rèn)為這是一個(gè)利好的消息。
實(shí)際上從通脹率來講，現(xiàn)在雖然增長(zhǎng)幅度開始下降，但依然是歐洲經(jīng)濟(jì)應(yīng)主要防范的問題，或者說這是歐對(duì)洲經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展最大的約束，歐央行想盡快（使通脹率）下降到2%，但現(xiàn)在還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于它的預(yù)期目標(biāo)的。
由于通脹還是經(jīng)濟(jì)的主要制約因素，所以還要繼續(xù)把它壓下來，這樣才能為歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)更寬松的環(huán)境。
歐央行或再進(jìn)行一到兩次加息
《全球財(cái)經(jīng)連線》：德國經(jīng)濟(jì)已陷入技術(shù)性衰退，而6月的議息會(huì)議即將到來，歐央行是否還會(huì)選擇繼續(xù)加息？
彭剛：從歐央行本身貨幣政策的選擇來看，它已經(jīng)明確預(yù)測(cè)，還要有兩次繼續(xù)加息的過程，它還是把主要的政策目標(biāo)放在抑制高通脹上，從而把通脹降下來。
在通脹能夠得到有效控制的情況下，下一步就要兼顧如何恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，首先就是要增加就業(yè)率，將其提到很重要的日程和政策目標(biāo)上來。
其次，歐洲經(jīng)濟(jì)很大程度上深受美國經(jīng)濟(jì)的影響，歐洲的加息很大程度上也是和美國加息緊密相連的，是跟隨著美國加息。現(xiàn)在美國的加息開始處于下行通道，那么歐元區(qū)在進(jìn)行一兩次加息的政策操作以后，也會(huì)順應(yīng)這種局面，開始停止加息，甚至開始降息，這樣使歐洲的經(jīng)濟(jì)能夠進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。
（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點(diǎn)。）
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