除了出售資產(chǎn)外，碧生源(00926.HK)仍未找到真正振興業(yè)績(jī)的方法。
3月12日，碧生源公布2020年業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為12.93億元和4547.90萬元，同比分別變動(dòng)59.17%和-71.99%，陷入增收不增利之中。
事實(shí)上，自2010上市之后，碧生源的經(jīng)營(yíng)情況一直不好，上市次年，公司便陷入連續(xù)三年的業(yè)績(jī)虧損，此后雖有所好轉(zhuǎn)，但又進(jìn)入每隔兩年虧損一次的尷尬。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绱吮憩F(xiàn)，顯然與公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)不濟(jì)有關(guān)。一直以來，碧生源牌常潤(rùn)茶與減肥茶是公司核心產(chǎn)品，自2015年開始收入下滑，截至2020年，公司這兩種茶的收入分別為1.92億元和1.99億元，合計(jì)收入3.91億元，已不及2010年收入巔峰期8.70億元的一半。
為快速解決業(yè)績(jī)下滑的難題，自2018年后，碧生源開始頻繁出售資產(chǎn)補(bǔ)血。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅2018年和2019年，碧生源三次對(duì)外出售資產(chǎn)，累計(jì)獲益3.2億元。
凈利下降七成
由賣減肥茶轉(zhuǎn)向賣“減肥藥”，碧生源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻仍未逃離業(yè)績(jī)下滑的窘境。
日前，碧生源發(fā)布全年業(yè)績(jī)。2020年，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)12.93億元，同比增長(zhǎng)59.17%;本公司擁有人應(yīng)占溢利為4547.90萬元，同比減少71.99%。公司陷入增收不增利困境。從碧生源的經(jīng)營(yíng)情況看，減肥茶已不算是一門賺錢的生意。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，這并非碧生源首次業(yè)績(jī)下滑。2010年，碧生源作為“減肥茶第一股”在港交所登陸資本市場(chǎng)，然而，上市次年，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)便出現(xiàn)變臉，連續(xù)三年虧損。2011年-2013年期間，碧生源凈利潤(rùn)分別虧損4087.60萬元、3.42億元和8997.60萬元。此后，碧生源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)便進(jìn)入每隔兩年虧損一次的尷尬中。
同時(shí)，原本的兩大核心產(chǎn)品常潤(rùn)茶與減肥茶的收入逐漸下降，2020年，常潤(rùn)茶與減肥茶收入分別為1.92億元和1.99億元，合計(jì)收入3.91億元。而2010年兩款產(chǎn)品銷售巔峰時(shí)期，僅常潤(rùn)茶的收入就達(dá)5.66億元，常潤(rùn)茶的收入為3.04億元，合計(jì)收入8.70億元?？梢钥闯?，曾經(jīng)的兩款核心產(chǎn)品收入已不到十年前一半。
2019年，在兩款核心產(chǎn)品銷量持續(xù)下行的情況下，碧生源開始在電商平臺(tái)加強(qiáng)減肥藥產(chǎn)品的推廣，并取得不錯(cuò)的銷售成績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2019年，碧生源牌減肥藥品收入為3.25億元，同比增加384.3%。
截至目前，碧生源的減肥藥品幾乎為公司貢獻(xiàn)近五成收入。2020年，碧生源的減肥藥品收入為6.07億元，在公司總營(yíng)收中占比達(dá)到47%。
即便業(yè)績(jī)不佳，碧生源仍堅(jiān)持以產(chǎn)品營(yíng)銷為主要經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，即使是接連虧損的幾年，碧生源每年至少投入一半收入用作產(chǎn)品營(yíng)銷。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2010年-2020年，碧生源銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷開支合計(jì)金額為49.08億元，而此期間公司的總營(yíng)收為74.45億元，按此計(jì)算，上市十年間，公司65.92%的收入都用來做營(yíng)銷宣傳。
兩年三次出售資產(chǎn)紓困
面對(duì)業(yè)績(jī)頻繁陷入過山車式波動(dòng)，碧生源做出的調(diào)整手段便是不斷出售資產(chǎn)。
以上市以來業(yè)績(jī)最差的一年2018年為分水嶺，碧生源此后變賣資產(chǎn)的頻率明顯加快。
2018年12月，碧生源發(fā)布公告，以5.5億元的價(jià)格出售京暢升商務(wù)咨詢有限公司100%股權(quán)以及北京碧生源物業(yè)100%股權(quán)，據(jù)了解，上述交易標(biāo)的為碧生源總部所在地，這筆交易在次年3月完成，碧生源借此獲得收益2.26億元。
2019年，碧生源相繼出售子公司碧生源食品飲料100%股權(quán)以及北京申惠碧源云計(jì)算科技有限公司(簡(jiǎn)稱“申惠碧源”)全部股權(quán)，據(jù)了解，申惠碧源為碧生源間接持股的全資子公司，截至去年8月，出售相關(guān)事宜仍在推進(jìn)中。根據(jù)當(dāng)時(shí)公告，碧生源出售上述兩家公司股權(quán)的獲得出售收益分別為2800萬元和0.66億元。這意味著，僅2018年和2019年，碧生源三次出售資產(chǎn)獲得收益約為3.20億元。
而主業(yè)不振與頻繁變賣資產(chǎn)的創(chuàng)沖壓力下，碧生源的股價(jià)自2013年跌落低谷后一直沒有回升。截至3月19日下午收盤，碧生源報(bào)價(jià)為0.36港元/股，公司總市值僅為5.87億港元。數(shù)據(jù)顯示，2010年上市初期，碧生源的股價(jià)高點(diǎn)為2.507港元/股，按當(dāng)時(shí)碧生源股本16.81億股計(jì)算，碧生源當(dāng)時(shí)的總市值約為42.14億港元。以此計(jì)算，目前碧生源股價(jià)已累計(jì)下跌86%，公司總市值約減少36億港元。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示：“碧生源近幾年已經(jīng)在為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出一些業(yè)務(wù)調(diào)整，包括推出減肥藥產(chǎn)品以及前幾年對(duì)代餐餅干食品的嘗試，但從結(jié)果看，顯然這些戰(zhàn)略調(diào)整效果并不理想。而且從碧生源每年都要出售資產(chǎn)可以看出，公司目前尚未找到一條可以真正提振業(yè)績(jī)的發(fā)展路徑。”
