入股多年，亞泰集團(tuán)(600881.SH)將要失去東北證券(000686.SZ)這一“現(xiàn)金奶牛”。
公告顯示，亞泰集團(tuán)擬將其持有的東北證券不超過30%股權(quán)出售給長春市城市發(fā)展投資控股(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“長發(fā)集團(tuán)”)。長發(fā)集團(tuán)與亞泰集團(tuán)同受長春市國資委控制，并持有亞泰集團(tuán)3.38%股份。以7月26日東北證券收盤價計算，其30%股權(quán)對應(yīng)市值約為49億元。
截至今年一季度末，亞泰集團(tuán)持有東北證券30.81%股份，為后者第一大股東。這就意味著，本次交易完成后，長發(fā)集團(tuán)或?qū)⑷〈鷣喬┘瘓F(tuán)，成為東北證券第一大股東。
對于經(jīng)營效益極為糟糕的亞泰集團(tuán)而言，此次資產(chǎn)出售實際上是為幫助公司緩解當(dāng)前的資金壓力。長江商報記者注意到，2015年至2022年上半年，亞泰集團(tuán)扣非凈利潤累計虧損36.74億元。
但出售東北證券這一優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)之后，亞泰集團(tuán)的可持續(xù)經(jīng)營能力依舊存憂。2021年，亞泰集團(tuán)因參股東北證券取得的投資收益高達(dá)5億元。
而對于東北證券而言，實力更為雄厚的長發(fā)集團(tuán)成為第一大股東，或?qū)⒃鰪?qiáng)公司的資金和資源實力。今年上半年，因資本市場波動，東北證券實現(xiàn)營業(yè)收入24.03億元，同比減少17.90%;凈利潤2.07億元，同比減少70.61%。
長發(fā)集團(tuán)或成最大股東
7月26日盤后，亞泰集團(tuán)披露，公司擬將其持有的東北證券不超過30%股份出售給長發(fā)集團(tuán)，本次簽署的協(xié)議僅為意向性協(xié)議，交易能否順利實施存在不確定性。
此次交易的受讓方長發(fā)集團(tuán)為亞泰集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方。公告顯示，長發(fā)集團(tuán)是亞泰集團(tuán)控股股東及實控人長春市國資委的獨資公司，且長發(fā)集團(tuán)目前直接持有亞泰集團(tuán)3.38%股份，因此本次交易將構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
截至今年一季度末，亞泰集團(tuán)為東北證券第一大股東，持有后者7.21億股，持股比例為30.81%，但其中有4.55億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占其持股的63.11%。換言之，若亞泰集團(tuán)最終出售30%股權(quán)給長發(fā)集團(tuán)，東北證券第一大股東將發(fā)生變化。
截至7月26日收盤，東北證券股價6.97元/股，總市值163.13億元。若亞泰集團(tuán)出售30%股權(quán)，此部分資產(chǎn)的市值約為49億元。
值得關(guān)注的是，這一筆資產(chǎn)出售，或?qū)⒃跇O大程度上助力亞泰集團(tuán)保殼。長江商報記者注意到，以建材、地產(chǎn)、醫(yī)藥三大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和金融投資為核心的亞泰集團(tuán)，近年來業(yè)績表現(xiàn)不佳。2015年至2021年，公司僅在2017年扣非凈利潤為盈利，累計虧損金額31.59億元。
亞泰集團(tuán)預(yù)計今年上半年將續(xù)虧5億元至5.8億元，扣非凈利潤則虧損5.15億元至5.95億元。換言之，近七年半時間內(nèi)，亞泰集團(tuán)扣非凈利潤將累計虧損超36.74億元。
在此期間，金融投資成為亞泰集團(tuán)的重要業(yè)績支撐。除了東北證券之外，亞泰集團(tuán)還持有吉林銀行8.98%股權(quán)。2021年，亞泰集團(tuán)因投資吉林銀行、東北證券分別產(chǎn)生投資收益1.78億元、5億元。
不過，本次資產(chǎn)出售將補(bǔ)充亞泰集團(tuán)流動資金，優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，并助其聚焦主業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
截至今年3月末，亞泰集團(tuán)資產(chǎn)總額544.12億元，負(fù)債率高達(dá)71.05%。不過，在失去所持東北證券絕大部分股權(quán)之后，亞泰集團(tuán)后續(xù)將如何維持可持續(xù)盈利能力，有待考證。
二季度盈利4.66億環(huán)比扭虧
資料顯示，東北證券前身為吉林省證券公司，2000年經(jīng)過增資擴(kuò)股成立東北證券。2007年，A股上市公司錦州六陸實施重組，以新增股份換股吸收合并東北證券，東北證券得以借殼上市。
一直以來，東北證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，公司無控股股東及實控人。本次交易完成后，長發(fā)集團(tuán)將成為東北證券第一大股東。
與亞泰集團(tuán)相比，長發(fā)集團(tuán)的綜合實力更強(qiáng)。據(jù)長發(fā)集團(tuán)官網(wǎng)介紹，公司總資產(chǎn)達(dá)到2258億元，凈資產(chǎn)1221億元，已發(fā)展為吉林省規(guī)模最大的地方國有企業(yè)集團(tuán)。
此外，截至今年一季度末，東北證券前十大股東中，第二大股東吉林省信托有限責(zé)任公司以及第十大股東吉林省投資集團(tuán)均為國資公司，持股比例分別為11.8%、0.67%。
作為一家全國性綜合類券商，不可否認(rèn)的是，東北證券是亞泰集團(tuán)投資的一筆較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。根據(jù)中證協(xié)排名，2021年，東北證券的凈資本、營業(yè)收入在全行業(yè)中分別排名第38位、28位，一直處于行業(yè)中上游水平。
近年來，受益于資本市場改革提速、市場活躍度提升，東北證券盈利能力逐年提升。2019年至2021年，東北證券分別實現(xiàn)營業(yè)收入79.69億元、66.1億元、74.78億元;凈利潤10.07億元、13.33億元、16.24億元，連續(xù)三年增長。
不過，今年年初資本市場的波動，對東北證券也造成了影響。一季度，東北證券實現(xiàn)營業(yè)收入7.99億元，同比減少38.38%;凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧至2.59億元。
日前，東北證券披露業(yè)績快報，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.03億元，較上年同期減少17.90%;凈利潤2.07億元，同比減少70.61%，公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降主要是由于證券投資業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)收入下降所致。
以此計算，今年第二季度，東北證券的營業(yè)收入和凈利潤分別為16.04億元、4.66億元，環(huán)比均有明顯改善。
