創(chuàng)新藥研發(fā)龍頭康龍化成(300759.SZ)遭股東拋售。
日前，康龍化成披露，公司第一大股東、第六大股東同時(shí)拋出減持計(jì)劃，二者擬合計(jì)減持4765萬股股份。以公告當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，兩股東將套現(xiàn)約62.18億元。
兩大股東減持套現(xiàn)似乎有些急不可耐。康龍化成于2019年1月28日登陸A股市場(chǎng)，兩大股東披露減持計(jì)劃之時(shí)，其所持股份均未解除限售。
兩大股東為何要急于減持套現(xiàn)?公告稱，系自身資金需求。事實(shí)真的是這樣嗎?
康龍化成是“醫(yī)藥女王”葛蘭的重倉股，目前，葛蘭管理的中歐基金持股3693.56萬股，占公司流通股比例為12.97%，高居基金投資者榜首。
康龍化成曾是一只大牛股，三年前，其首發(fā)價(jià)格為7.66元/股，去年8月5日，股價(jià)最高達(dá)到244.60元/股，較其首發(fā)價(jià)格上漲約30.93倍。然而，去年8月6日開始，其股價(jià)不斷下跌，到今年2月7日，已跌至121.18元/股，較巔峰股價(jià)跌幅達(dá)50.46%。
其實(shí)，康龍化成有著不錯(cuò)的基本面。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2021年全年預(yù)計(jì)盈利15.83億元-17億元，同比延續(xù)高增。
業(yè)績(jī)連續(xù)7年高增長(zhǎng)
深耕創(chuàng)新藥研發(fā)，康龍化成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)亮麗。
今年1月21日，康龍化成發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.41億元-74.95億元，同比增長(zhǎng)43%-46%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))15.83億元-17億元，同比增長(zhǎng)35%-45%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為12.81億元-13.61億元，同比增長(zhǎng)60%-70%。
2021年度，公司非經(jīng)常性損益為3億元-3.50億元，主要是股權(quán)投資公允價(jià)值變動(dòng)收益及處置投資收益、嵌入衍生金融工具非現(xiàn)金賬面公允價(jià)值變動(dòng)收益以及銀行理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)收益、政府補(bǔ)助、外匯期權(quán)和遠(yuǎn)期外匯合約非有效套期相關(guān)損益等。2020年，非經(jīng)常性損益為3.72億元。
針對(duì)上述經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，康龍化成解釋稱，2021年，公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有序開展，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，成熟服務(wù)線規(guī)模效益、運(yùn)營(yíng)效率逐漸提升，盈利能力提高。公司持續(xù)推進(jìn)新業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展，新業(yè)務(wù)在投入階段毛利率相對(duì)較低。公司收入主要以美元計(jì)價(jià)，2021年度美元兌換人民幣平均匯率相比上年度大幅下降約6.5%，對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)有一定負(fù)面影響。
公開資料顯示，康龍化成成立于2005年，是一家領(lǐng)先的全流程一體化醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)遍及全球，公司致力于協(xié)助客戶加速藥物創(chuàng)新，提供從藥物發(fā)現(xiàn)到藥物開發(fā)的全流程一體化藥物研究、開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)。按照主營(yíng)業(yè)務(wù)類型可以劃分為實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、CMC(小分子CDMO)服務(wù)、臨床研究服務(wù)、大分子和細(xì)胞與基因治療服務(wù)四大服務(wù)模塊。
從公開的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，康龍化成表現(xiàn)出較好成長(zhǎng)性。
2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.90億元、凈利潤(rùn)0.21億元、扣非凈利潤(rùn)0.28億元，2015年至2018年，上市前四年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.28億元、16.34億元、22.94億元、29.08億元，同比增長(zhǎng)42.71%、44.87%、40.38%、26.76%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.74億元、1.77億元、2.31億元、3.39億元，同比分別增長(zhǎng)251.73%、139.57%、30.49%、46.94%?？鄯莾衾麧?rùn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)基本相當(dāng)。
2019年、2020年，上市后，其營(yíng)業(yè)收入分別為37.57億元、51.34億元，同比增長(zhǎng)29.20%、36.63%;凈利潤(rùn)為5.47億元、11.72億元，同比增長(zhǎng)64.30%、114.25%。
上述數(shù)據(jù)顯示，加上2021年，2015年以來，康龍化成的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7年高增長(zhǎng)。
與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)相匹配的是，二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)也大幅飆漲。
康龍化成首發(fā)價(jià)格為7.66元/股，到2021年8月5日，一路飆漲至244.60元/股，累計(jì)最大漲幅高達(dá)30.93倍。
不到三年，超30倍的累計(jì)漲幅，康龍化成堪稱是“牛氣沖天”。
葛蘭持續(xù)加倉兩大股東擬套現(xiàn)62億
延續(xù)高增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并未推動(dòng)股價(jià)繼續(xù)走牛，相反，康龍化成的股價(jià)跌跌不休。
K線圖顯示，從去年8月6日開始，康龍化成的股價(jià)掉頭向下，且一發(fā)而不可收拾。到今年2月7日，股價(jià)跌在121.18元/股，跌回去年初期水平，累計(jì)跌幅50.45%。近一年來，股價(jià)走出了過山車式行情。
未來，康龍化成的股價(jià)還將承壓。因?yàn)椋緝纱蠊蓶|準(zhǔn)備大幅減持套現(xiàn)。
今年1月25日晚間，康龍化成披露，近日，公司收到主要股東深圳市信中康成投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“信中康成”)和深圳市信中龍成投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“信中龍成”)出具的《股份減持計(jì)劃告知函》。信中康成計(jì)劃以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持公司股份不超過3176.70萬股(占公司總股本的4%)，信中龍成計(jì)劃以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持公司股份不超過1588.35萬股(占公司總股本的2%)，減持計(jì)劃期限為今年2月7日至8月22日。
信中康成、信中龍成均系中信并購基金控制的持股主體，二者構(gòu)成一致行動(dòng)人。目前，二者分列康龍化成第一、六大股東，持股比例分別為19.79%、3.59%，合計(jì)持有公司23.37%股權(quán)。
根據(jù)上述公告，二者合計(jì)擬減持4765.05萬股股份，約占康龍化成總股本的6%。
如果以1月25日收盤價(jià)130.49元/股計(jì)算，假設(shè)完成上限減持，那么，上述兩大股東將合計(jì)套現(xiàn)約62億元。
值得一提的是，康龍化成于2019年1月28日上市掛牌交易，上述兩大股東披露減持計(jì)劃時(shí)，其所持股份尚未解除限售。
毫無疑問，第一大股東、第六大股東大幅減持，將對(duì)康龍化成的股價(jià)走勢(shì)形成壓力。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，曾位列康龍化成第二大股東天津君聯(lián)聞達(dá)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、第九大股東的北京君聯(lián)茂林股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)從2020年一季度開始，就密集實(shí)施減持計(jì)劃。這兩大股東同受聯(lián)想旗下君聯(lián)資本實(shí)際控制。上市之初，二者持股比分別為15.77%、2.72%，如今，持股比下降至5.37%、0.41%，合計(jì)累計(jì)減持了12.71%股權(quán)。
假設(shè)以1月28日收盤價(jià)計(jì)算，這兩大股東累計(jì)套現(xiàn)約120億元。加上此次披露的減持計(jì)劃，康龍化成四大股東或?qū)⒑嫌?jì)套現(xiàn)約182億元。
不過，雖然第一、二、六、九大股東均大規(guī)模減持，但“醫(yī)藥女王”葛蘭仍在不斷加倉。
2020年二季度，葛蘭管理的中歐基金首次入股康龍化成，歷經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度加倉，目前，其持股比例上升至12.97%(占流通股比例)，是葛蘭的重倉股之一。這一持股比例，穩(wěn)居康龍化成的基金投資者之首。
