馬不停蹄擴(kuò)產(chǎn)，秦安頻頻大動(dòng)作背后的風(fēng)險(xiǎn)也不小。
12月19日晚間，森麒麟(002984.SZ)發(fā)布公告稱，擬投資約37億元在西班牙擴(kuò)產(chǎn)，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將具備1200萬條子午線輪胎產(chǎn)能。
森麒麟的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作確實(shí)不小。去年9月，公司登陸A股市場(chǎng)，IPO募資用于產(chǎn)能建設(shè)。兩個(gè)月后，公司又披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資計(jì)劃，募資21.99億元，在泰國(guó)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充建設(shè)。此次投資是公司上市一年以來第三次擴(kuò)產(chǎn)。
在全球疫情沖擊、全球貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜的情況下，密集進(jìn)行出海擴(kuò)產(chǎn)，森麒麟能否達(dá)到預(yù)期，存在較大的不確定性。
事實(shí)上，今年以來，受疫情影響、原材料漲價(jià)等因素影響，森麒麟出現(xiàn)增收不增利的尷尬局面。其中，三季度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降幅度接近50%。
森麒麟的股東也開始減持。今年9月、10月，公司重要股東通過二級(jí)市場(chǎng)減持已經(jīng)套現(xiàn)逾6億元。
再投37億海外擴(kuò)產(chǎn)
秦安的擴(kuò)產(chǎn)大動(dòng)作幾乎達(dá)到了瘋狂地步。
秦安是森麒麟的實(shí)際控制人及董事長(zhǎng)，直接間接持有公司47.45%股權(quán)。去年，秦安推動(dòng)森麒麟順利登陸深交所。
森麒麟上市之時(shí)，成功募資13.08億元。這筆資金，7.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，2.5億元用于研發(fā)中心升級(jí)，剩下的3.08億元用于年產(chǎn)8萬條航空輪胎(含5萬條翻新輪胎)項(xiàng)目建設(shè)。
令人詫異的是，剛剛完成IPO募資，森麒麟就再度拋出大規(guī)模募資計(jì)劃，進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目建設(shè)。
去年11月16日，上市剛滿兩個(gè)月，森麒麟的再融資計(jì)劃來了。公司披露，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式募資21.99億元。這一次募資募投項(xiàng)目只有一個(gè)，那就是森麒麟輪胎(泰國(guó))有限公司年產(chǎn)600萬條高性能半鋼子午線輪胎、200萬條高性能全鋼子午線輪胎擴(kuò)建項(xiàng)目。目的主要是為了擴(kuò)充高性能半鋼轎車/輕卡子午線輪胎以及高性能全鋼載重子午線輪胎產(chǎn)能，建設(shè)周期均為1.5年。
今年12月19日，森麒麟再度披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
公告顯示，公司擬自籌資金約5.23億歐元(折合人民幣約37.44億元)在西班牙投資建設(shè)年產(chǎn)1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項(xiàng)目，由全資子公司森麒麟(香港)貿(mào)易有限公司100%持股的森麒麟輪胎(西班牙)有限公司具體實(shí)施。
對(duì)于本次投資，森麒麟稱，是公司踐行“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃深入實(shí)施全球化發(fā)展戰(zhàn)略的重要步驟。本次對(duì)外投資依托公司自主研發(fā)的智能制造系統(tǒng)，借助在泰國(guó)成功運(yùn)營(yíng)輪胎智能制造基地經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合全球輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，項(xiàng)目建成后有望成為中國(guó)輪胎企業(yè)在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家首家建成的智慧輪胎工廠，對(duì)于提升品牌力、提高技術(shù)工藝、優(yōu)化銷售布局、保障供應(yīng)鏈安全等具有重要意義，有望進(jìn)一步鞏固提升公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將公司帶到一個(gè)新的高度。
森麒麟主營(yíng)業(yè)務(wù)為專注于綠色、安全、高品質(zhì)、高性能子午線輪胎和航空輪胎的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，其產(chǎn)品根據(jù)應(yīng)用類型區(qū)分為乘用車輪胎、輕卡輪胎及特種輪胎，乘用車輪胎包括經(jīng)濟(jì)型乘用車輪胎、高性能乘用車輪胎及特殊性能輪胎，特種輪胎包括賽車輪胎、航空輪胎。
2014年，公司響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”倡議，在泰國(guó)投資建設(shè)森麒麟泰國(guó)。公司稱，森麒麟泰國(guó)已經(jīng)成功運(yùn)營(yíng)了年產(chǎn)1000萬條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目，成為全球輪胎行業(yè)智能制造的領(lǐng)先代表，被輪胎業(yè)界譽(yù)為“一帶一路”沿線中資輪胎企業(yè)標(biāo)桿。
綜上所述，一年左右時(shí)間，三次擴(kuò)產(chǎn)，共計(jì)耗資62.52億元。
如此大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，森麒麟能達(dá)到預(yù)期嗎?
三季度營(yíng)收凈利雙降
森麒麟敢如此大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，源于其產(chǎn)品具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
森麒麟專注于高品質(zhì)、高性能子午線輪胎及航空輪胎的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，在半鋼子午線輪胎領(lǐng)域，公司擁有逾10200個(gè)細(xì)分規(guī)格產(chǎn)品，具備全尺寸半鋼子午線輪胎制造能力。在航空輪胎領(lǐng)域，公司是國(guó)際少數(shù)航空輪胎制造企業(yè)之一，具備產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造及銷售能力。公司可生產(chǎn)適配國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)、波音、空客等飛機(jī)機(jī)型的多規(guī)格航空輪胎產(chǎn)品，正在穩(wěn)步推進(jìn)航空輪胎應(yīng)用領(lǐng)域的客戶開發(fā)。
值得一提的是，在航空輪胎領(lǐng)域，公司歷經(jīng)逾十一年攻關(guān)，通過自主研發(fā)掌握了航空輪胎設(shè)計(jì)、工藝、制造核心技術(shù)，已申請(qǐng)多項(xiàng)專利技術(shù)，是國(guó)際少數(shù)航空輪胎制造企業(yè)之一。
森麒麟積極推進(jìn)全球化布局，制定了“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃，計(jì)劃用10年左右時(shí)間在全球布局8個(gè)數(shù)字化智能制造基地(中國(guó)3個(gè)，泰國(guó)2個(gè)，歐洲、非洲、北美各1個(gè))，同時(shí)實(shí)現(xiàn)運(yùn)行3家研發(fā)中心(中國(guó)、歐洲、北美)和3家用戶體驗(yàn)中心，擇機(jī)并購(gòu)一家國(guó)際知名輪胎企業(yè)。
在不斷擴(kuò)張中，森麒麟的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.24億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))1.40億元。2016年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為24.19億元、36.17億元、41.76億元、45.79億元、47.05億元，雖然近兩年增速有所放緩，但保持了持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。在這期間，凈利潤(rùn)表現(xiàn)更為出色，分別為2.95億元、3.79億元、4.89億元、7.41億元、9.81億元，年均增速超過30%。
然而，今年以來，森麒麟的經(jīng)營(yíng)壓力陡然加大。公司稱，輪胎行業(yè)不利因素較多，公司面臨的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻，原材料價(jià)格高企、新冠疫情引起的出口集裝箱緊張以及由此帶來的海運(yùn)價(jià)格高漲、美國(guó)對(duì)原產(chǎn)于泰國(guó)的半鋼子午線輪胎加征反傾銷稅、人民幣匯率較去年同期升值幅度較大、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求波動(dòng)等不利因素，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理提出了極大的挑戰(zhàn)。
今年前三季度，森麒麟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.65億元，同比增長(zhǎng)9.10%，凈利潤(rùn)5.73億元，同比下降20%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))5.82億元，同比下降20.26%。
從單個(gè)季度看，今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.95億元、13.36億元、13.34億元，同比變動(dòng)3.02%、35.80%、-4.62%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為2.27億元、1.70億元、1.76億元，同比變動(dòng)1.35%、5.62%、-46.88%。
上述數(shù)據(jù)顯示，三季度，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降，且其扣非凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)49.12%，接近腰斬。
值得一提的是，限售股剛剛解禁，重要股東就開始減持。
今年8月23日，所持股份尚未解除限售，森麒麟的重要股東新疆潤(rùn)澤森投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“潤(rùn)澤森”)拋出減持計(jì)劃，擬減持不超過1949.01萬股股份。
至今年10月28日，潤(rùn)澤森已經(jīng)減持1926.62萬股股份，減持價(jià)格區(qū)間為28.24元/股-35.66元/股。初步估算，套現(xiàn)超過6億元。
