胡凱軍實際控制的遠(yuǎn)大控股(000626.SZ)延續(xù)并購，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)布局。
11月28日晚間，遠(yuǎn)大控股發(fā)布公告稱，擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的方式獲得廣東鴻信食品有限公司(簡稱廣東鴻信)80%股權(quán)。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2012年進入油脂貿(mào)易領(lǐng)域以來，遠(yuǎn)大控股持續(xù)并購。2019年，公司曾收購遠(yuǎn)大油脂(東莞)有限公司(簡稱遠(yuǎn)大油脂)。本次收購的廣東鴻信是一家生產(chǎn)食品專用油脂的企業(yè)，擁有一批優(yōu)質(zhì)客戶資源。借助并購，公司將一進步加碼油脂產(chǎn)業(yè)布局。
此外，公司正在推進通過定增募資收購凱立生物85.12%股權(quán)，布局生物農(nóng)藥。目前，收購事項已經(jīng)完成。
不過，本次定增募資備受質(zhì)疑。截至今年9月底，遠(yuǎn)大控股廣義貨幣資金約為35億元，相對應(yīng)的債務(wù)較少。本次定增擬募資4.6億元，其中，仍將1.70億元補充流動資金。
不缺錢仍募資，且實際控制人關(guān)聯(lián)方低位包攬定增，市場因此質(zhì)疑，實際控制人可能存在套利行為。
2.88億收購?fù)卣褂椭a(chǎn)業(yè)鏈
在產(chǎn)業(yè)并購路上，遠(yuǎn)大控股繼續(xù)前行。
最新公告顯示，11月26日，遠(yuǎn)大控股與維港亞太有限公司、廣東鴻信、江門市新會區(qū)燕和油脂有限公司簽訂框架協(xié)議，擬以1.73億元收購廣東鴻信70.6122%股權(quán)，并以1.15億元向廣東鴻信增資。交易完成后，遠(yuǎn)大控股合計出資2.88億元，將持有目標(biāo)公司廣東鴻信80%股權(quán)。
廣東鴻信成立于2006年5月16日，是專業(yè)生產(chǎn)食用油脂制品、食用餡料的外資企業(yè)，擁有三條丹麥進口的人造奶油/起酥油的生產(chǎn)線、精煉及酯化生產(chǎn)線和餡料生產(chǎn)線，擁有各類產(chǎn)品150種以上，涵蓋人造奶油、餅干專用油、蛋糕專用油、無水酥油、冰品專用油、瑪雅琳、液態(tài)酥油、精制牛油、餡料等。
公告稱，廣東鴻信擁有阿黛爾系列、邦博系列、鴻信系列三個產(chǎn)品品牌，積累了達利園、盼盼、麥吉食品、稻香村等一批知名客戶資源，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國。
廣東鴻信經(jīng)營業(yè)績較為穩(wěn)定，2019年、2020年，其實現(xiàn)營業(yè)收入2億元、1.86億元，對應(yīng)的凈利潤2875.96萬元、2073.01萬元。截至2020年底，其凈資產(chǎn)為1.34億元。
遠(yuǎn)大控股稱，自從2012年進入油脂貿(mào)易領(lǐng)域，公司確立了向貿(mào)產(chǎn)一體化高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)，向油脂領(lǐng)域進行產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型升級，形成打造全球化布局的油脂全產(chǎn)業(yè)鏈模式。
據(jù)披露，2019年，遠(yuǎn)大控股收購了遠(yuǎn)大油脂，布局棕櫚油倉儲和加工精煉業(yè)務(wù)，正式開啟了公司食用油脂產(chǎn)業(yè)化道路。2021年，遠(yuǎn)大油脂獲批成為大連商品交易所棕櫚油指定交割倉庫，具有里程碑式意義。
今年前10月，遠(yuǎn)大控股經(jīng)營的油脂產(chǎn)品主要包括棕櫚油、豆油、菜粕、豆粕等品種，貿(mào)易額約50.7億元，貿(mào)易量約71.4萬噸，上下游客戶400余個，包括中糧集團、益海嘉里、達利食品、徐福記、TK集團(孟加拉)、Riya(印度)等國內(nèi)外知名企業(yè)。
對于本次收購，廣東鴻信是一家專業(yè)生產(chǎn)食用油脂制品、食用餡料的外資企業(yè)。食品專用油脂也稱特種油脂，在烘焙領(lǐng)域應(yīng)用范圍廣、應(yīng)用量大、不可替代性強，具有一定的技術(shù)、研發(fā)、渠道和服務(wù)壁壘。特種油脂產(chǎn)業(yè)位于油脂產(chǎn)業(yè)鏈下游，其原料如棕櫚油、豆油等是公司油脂事業(yè)部的主營產(chǎn)品，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較高的協(xié)同價值。本次收購?fù)瓿珊?，公司將利用自身貿(mào)易團隊優(yōu)勢，通過原材料產(chǎn)地直采等措施，幫助廣東鴻信更好地進行采購價格管理，降低采購成本，增強盈利的穩(wěn)定性。
遠(yuǎn)大控股稱，公司致力于成為一家將貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)、高科技深度融合的大型貿(mào)產(chǎn)一體化的綜合型企業(yè)，以生態(tài)農(nóng)業(yè)、油脂和貿(mào)易作為公司三大核心戰(zhàn)略發(fā)展領(lǐng)域。在油脂領(lǐng)域，公司將執(zhí)行上中下游垂直整合、同步發(fā)展的策略，形成原材料、倉儲、精煉加工、終端產(chǎn)品為一體的垂直產(chǎn)業(yè)鏈體系，不斷推進國際化進程，致力于向國際一流的綜合型高端油脂產(chǎn)業(yè)邁進。
今年以來，遠(yuǎn)大控股經(jīng)營形勢明顯好轉(zhuǎn)。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入600.79億元，同比增長50.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2.14億元，同比增長508.64%。
關(guān)聯(lián)方低價包攬定增
借助并購?fù)晟飘a(chǎn)業(yè)布局，增強盈利能力，遠(yuǎn)大控股這一操作思路的背后，是胡凱軍頻繁推進資本運作。
遠(yuǎn)大控股的前身是如意集團，2015年、2016年，通過收購胡凱軍旗下的遠(yuǎn)大實業(yè)、遠(yuǎn)大物產(chǎn)等，大幅推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2015年10月，如意集團更名為遠(yuǎn)大控股。
此后，遠(yuǎn)大控股繼續(xù)實施并購策略，相繼收購了上海奧颯、東莞飛亞達等多家公司。近三年，公司相繼籌劃收購陜西麥可羅生物科技有限公司98.7%股權(quán)、遼寧微科生物工程股份有限公司100%股權(quán)、凱立生物85.12%股權(quán)等。目前，公司終止收購遼寧微科生物，完成收購凱立生物，對麥可羅生物的收購正在盡調(diào)中。
綜上所述，2015年以來，遠(yuǎn)大控股并購耗資超過40億元(含股份支付部分)。通過這些并購，遠(yuǎn)大控股按計劃完善產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
為了收購資產(chǎn)，2016年6月，遠(yuǎn)大控股曾通過定增成功募資13.16億元。此后，公司未再通過定增、發(fā)債等進行再融資。
盡管如此，遠(yuǎn)大控股的流動性狀況較好。
截至今年9月底，公司貨幣資金32.88億元，交易性金融資產(chǎn)3.63億元(主要為理財產(chǎn)品)，合計約為35億元。同期，公司短期借款6.24億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債0.02億元、長期借款1.98億元，長短期借款合計為8.24億元。
從今年半年報披露的信息看，公司存在12.11億元貨幣資金因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等使用受限。即便如此，單純從報表數(shù)據(jù)看，公司現(xiàn)金流依然充足。
然而，遠(yuǎn)大控股正在籌劃定增，擬募資不超過4.60億元(修改后)，所募資金中，2.90億元用于收購凱立生物，1.70億元用于補充流動資金。
本次定增，公司擬向遠(yuǎn)大產(chǎn)融發(fā)行股份，遠(yuǎn)大產(chǎn)融為公司實控人胡凱軍控制的公司，屬于公司關(guān)聯(lián)方。發(fā)行價為13.87元/股，約為11月29日遠(yuǎn)大控股收盤價20.74元/股的66.88%，屬于低價定增。
對于本次定增，遠(yuǎn)大控股稱，2018年至今年6月底，公司合并報表口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別61.25%、58.23%、57.40%、65.50%，一直處于行業(yè)較高水平。此外，公司主要從事大宗商品貿(mào)易、出口、倉儲物流等業(yè)務(wù)，經(jīng)營性負(fù)債規(guī)模較大，公司并不適合以債務(wù)融資的方式獲取業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金。通過本次發(fā)行，以募集資金補充流動資金，有利于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，緩解公司為解決資金需求而通過債權(quán)融資的壓力。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，截至今年9月底，遠(yuǎn)大控股資產(chǎn)負(fù)債率為63.19%，導(dǎo)致負(fù)債率較高的原因是應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、合同負(fù)債(預(yù)收款)，二者分別為25.25億元、11.60億元，整體上，較上年同期略有增長。
