“雙減”政策后的首個財報季，教育A股上市公司的財報表現(xiàn)普遍不佳。截至11月2日，據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，11家教育A股上市公司中，僅有4家公司實現(xiàn)營收上漲，并有超半數(shù)企業(yè)在第三季度處于虧損狀態(tài)。具體來看，業(yè)務(wù)范圍涵蓋K12培訓(xùn)的公司業(yè)績受影響較大，轉(zhuǎn)型成為教育類上市企業(yè)的共同關(guān)鍵詞。在業(yè)內(nèi)專家看來，K12培訓(xùn)并非A股教育上市公司的主營業(yè)務(wù)，以教育信息化、職業(yè)教育為主營業(yè)務(wù)的公司才是主流。教育企業(yè)三季度的財報表現(xiàn)不佳，或與K12機構(gòu)溢出所致的競爭加劇及政策環(huán)境變化有關(guān)。
超過半數(shù)企業(yè)虧損
“雙減”政策落地已經(jīng)過去100天，A股教育類上市公司陸續(xù)交出了自己的第三季度財報成績單。
據(jù)北京商報記者觀察，從營收角度來看，11家公司中僅有4家在第三季度實現(xiàn)營收上漲，其中上漲幅度最大的為凱文教育，為23.05%。其他7家公司營收均出現(xiàn)不同程度的下跌。而在凈利潤維度上，11家公司中超半數(shù)虧損。學(xué)大教育、開元教育、昂立教育3家公司的凈利均同比下跌超200%。
針對三季度不佳的業(yè)績表現(xiàn)，多家公司在財報中表示，業(yè)績下滑與K12培訓(xùn)受“雙減”政策影響關(guān)系密切。舉例來看，學(xué)大教育在公告中稱，受“雙減”政策影響，公司在學(xué)科類教育產(chǎn)品的培訓(xùn)時間、培訓(xùn)收費等方面受到一定影響，2021年7至9月的營業(yè)收入和利潤有所下降?？频陆逃齽t同樣在公告中提及，受“雙減”政策影響，2021年7至9月，公司K12課外培訓(xùn)業(yè)務(wù)的歸母凈利潤較去年同期下降138%。
此外，針對虧損的問題，職業(yè)教育龍頭企業(yè)中公教育也曾在回復(fù)深交所關(guān)注函時表示，報告期出現(xiàn)“業(yè)績階段性虧損”主要是受到教育行業(yè)監(jiān)管政策趨勢以及公職類崗位招錄人數(shù)下降和疫情反復(fù)擾亂市場招生的影響。
“甩尾”K12轉(zhuǎn)型
當(dāng)K12培訓(xùn)與資本漸行漸遠(yuǎn)，“甩尾”這部分業(yè)務(wù)，謀求企業(yè)的轉(zhuǎn)型，成為部分教育A股公司的必修課。據(jù)北京商報記者觀察，學(xué)大教育、豆神教育等均已披露公司的相關(guān)轉(zhuǎn)型進(jìn)展。
具體來看，豆神教育將精力集中于素質(zhì)教育領(lǐng)域和B端業(yè)務(wù)。其在公告中披露，公司已基本研發(fā)完成美育通識課和影視美術(shù)作品賞析課，并向市場投放了豆神語文本和豆伴匠兩款A(yù)I伴學(xué)系列產(chǎn)品。而學(xué)大教育則在公告中表示，公司將密切關(guān)注職業(yè)教育類、素質(zhì)類等教育行業(yè)形勢變化，結(jié)合實際情況調(diào)整經(jīng)營策略，并探索和拓展業(yè)務(wù)增長點。同時，學(xué)大教育還宣布，將和達(dá)內(nèi)教育圍繞非學(xué)科教培業(yè)務(wù)開展合作，涵蓋成人職業(yè)教育、少兒編程教育、智能機器人課程、冬夏令營營地等多種類型業(yè)務(wù)，合作期限為五年。
“A股市場上的教育公司并不多，分領(lǐng)域來看的話，民辦學(xué)校集中在港股，在線教育集中在美股。A股市場上，最主要的是教育信息化公司。”中關(guān)村教育投資管理合伙人于進(jìn)勇告訴北京商報記者，無論是A股還是美股，本季度教育上市公司的業(yè)績表現(xiàn)均不佳。“未來不排除會出現(xiàn)更多上市公司的兼并和抱團(tuán)取暖。”
政策利好疊加“溢出”效應(yīng)
多鯨資本合伙人葛文偉則將A股市場的教育公司分為了四類：K12、職業(yè)教育、教育信息化和出版。“這四個板塊中，大家關(guān)注最多的集中在K12和職教上。”在接受采訪時葛文偉如是表示。“在我看來，A股教育市場最后只會在兩個領(lǐng)域內(nèi)有更強勁的增長，其一是教育信息化，其二則是出版的數(shù)字化，比如教輔公司從單一的教材出版延伸到數(shù)字化內(nèi)容方面。”葛文偉進(jìn)一步指出，上述兩個領(lǐng)域在未來一段時間也將出現(xiàn)兼并和合并的現(xiàn)象。
值得一提的是，政策的支撐也是影響教育市場板塊布局的重要因素。相比K12賽道的政策強監(jiān)管，正處于教育新基建風(fēng)口下的教育信息化賽道，則受到政策利好。今年7月，教育部等六部門發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)教育新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)建高質(zhì)量教育支撐體系的指導(dǎo)意見》。8月，上海被批復(fù)同意作為教育數(shù)字化轉(zhuǎn)型試點區(qū)。這意味著，以數(shù)字化為支撐的教育新基建正迎來新的發(fā)展機遇。
職業(yè)教育股也在近期吃到一波紅利。目前，《關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)和《推進(jìn)教育新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)建高質(zhì)量教育支撐體系的指導(dǎo)意見》兩份文件已在今年下半年發(fā)布。以《意見》為例，文件中明確指出，鼓勵上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)舉辦職業(yè)教育，鼓勵各類企業(yè)依法參與舉辦職業(yè)教育。
對職業(yè)教育賽道和教育信息化賽道來說，政策維度均屬利好。“實際上我將目前的教育市場看成重啟和重新開始。”于進(jìn)勇表示，不僅K12賽道的巨頭不復(fù)存在，相應(yīng)的，和K12存在關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域也將受到非常大的沖擊。“K12機構(gòu)受到轉(zhuǎn)型的影響而產(chǎn)生業(yè)務(wù)外溢，也造成職業(yè)教育、教育信息化等領(lǐng)域的競爭加劇。”
