PCB行業(yè)高景氣發(fā)展，作為上游廠商，南亞新材(688519.SH)受益頗多。
8月4日，南亞新材發(fā)布半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.93億元，同比增長(zhǎng)119%;凈利潤(rùn)2.2億元，同比增長(zhǎng)229%。
隨著多層板、HDI板以及IC載板等中高端PCB產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，我國(guó)覆銅板產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了全新的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，南亞新材是少數(shù)躋身全球前二十名的內(nèi)資覆銅板廠商之一，2020年公司全球銷售收入市場(chǎng)占有率2%，排名全球第十二名、內(nèi)資廠第三名。
在市場(chǎng)擴(kuò)大、拓展客戶、加碼研發(fā)下，南亞新材上半年交出良好的成績(jī)單。
毛利率、凈利率均創(chuàng)歷史新高
作為國(guó)內(nèi)高端覆銅板廠商的代表，南亞新材又迎一春。
2020年，由于上游原材料漲價(jià)及加大研發(fā)投入，南亞新材凈利潤(rùn)1.36億元，同比下降10.17%。此前2016年至2019年，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
不過，今年南亞新材業(yè)績(jī)快速回升，根據(jù)半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.93億元，同比增長(zhǎng)119%;凈利潤(rùn)2.2億元，同比增長(zhǎng)229%。其中，二季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.61億元，同比增長(zhǎng)147.64%，環(huán)比增長(zhǎng)39.57%;凈利潤(rùn)1.43億元，同比增長(zhǎng)311.49%，環(huán)比增長(zhǎng)85.73%。
今年上半年，南亞新材覆銅板及粘結(jié)片分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.99億元、3.69億元，毛利率分別達(dá)到18.33%、25.14%，覆銅板毛利率較2019年、2020年的14.94%、11.9%顯著提升。
開源證券曾在研報(bào)中指出，短期來(lái)看，覆銅板行業(yè)處于提價(jià)周期，下游需求景氣推動(dòng)公司單季度利潤(rùn)率上行。覆銅板三大原材料電子銅箔、玻纖、樹脂占比超過成本75%，過去覆銅板行業(yè)的定價(jià)權(quán)掌握在上游材料手中，導(dǎo)致覆銅板行業(yè)整體毛利率偏低。在上游材料提價(jià)周期中，覆銅板廠商能夠有效轉(zhuǎn)移上游原材料成本并增厚自身環(huán)節(jié)的利潤(rùn)。
這也體現(xiàn)在南亞新材盈利能力中。上半年，公司毛利率、凈利率雙增，其中毛利率為19.36%，凈利率為11.05%，均創(chuàng)歷史新高。
加強(qiáng)研發(fā)上半年研發(fā)費(fèi)增長(zhǎng)132%
南亞新材主營(yíng)業(yè)務(wù)系覆銅板和粘結(jié)片等復(fù)合材料及其制品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。覆銅板是制作印制電路板的核心材料，印制電路板是電子元器件電氣連接的載體。
自2000年設(shè)立以來(lái)，南亞新材始終專注并深耕于覆銅板及粘結(jié)片業(yè)務(wù)，產(chǎn)品規(guī)格多達(dá)4000多個(gè)。公司在研發(fā)方面積極投入。2016-2020年研發(fā)費(fèi)用分別為4074萬(wàn)元、5044萬(wàn)元、5954萬(wàn)元、6707萬(wàn)元、1.03億元，2021年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到8110萬(wàn)元，同比增幅達(dá)132%。五年半合計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用4.01億元。
經(jīng)過20余年的持續(xù)研發(fā)和深度挖掘，目前，南亞新材產(chǎn)品全部達(dá)到或超過IPC標(biāo)準(zhǔn)，并獲得了健鼎科技、奧士康、景旺電子、瀚宇博德、深南電路等PCB客戶以及華為、中興通訊、浪潮、西門子、哈曼、馬瑞利、中信科等終端重點(diǎn)客戶的認(rèn)證。
今年上半年，公司還與伊頓集團(tuán)、廣合集團(tuán)等客戶建立了合作關(guān)系，同時(shí)與滬士電子、深南集團(tuán)、廣合集團(tuán)、方正集團(tuán)、生益電子等優(yōu)秀PCB企業(yè)建立了高端覆銅板產(chǎn)品合作關(guān)系。
國(guó)金證券在研報(bào)中指出，南亞新材是國(guó)內(nèi)較早布局高速覆銅板的廠商之一，目前是唯一一家各類等級(jí)高速產(chǎn)品全系列通過華為認(rèn)證的陸資覆銅板廠商，加上公司仍然在持續(xù)研發(fā)高端新產(chǎn)品，未來(lái)高端產(chǎn)品放量將為公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)提供保障。
