隨著A股半年報(bào)披露完畢，可轉(zhuǎn)債的前十大持有人名單也得以揭曉，多家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品現(xiàn)身其中。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，共有12家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品合計(jì)現(xiàn)身93只(去除重復(fù)后計(jì)數(shù)為68只，下同)可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債3403.68萬(wàn)張，合計(jì)持有市值34.59億元。
可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，是指公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成本公司股票的公司債券。由于可轉(zhuǎn)債是具有股權(quán)性質(zhì)的證券，因而不少投資者當(dāng)作股票替代品，私募機(jī)構(gòu)持有的可轉(zhuǎn)債也被業(yè)內(nèi)稱作是其“隱形重倉(cāng)股”。
具體來(lái)看，截至二季度末，4家量化私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在11只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量28.24萬(wàn)張，合計(jì)持有市值0.35億元;6家主觀私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在77只(去重后為52只)可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量3290.36萬(wàn)張，合計(jì)持有市值33.34億元;另有2家主觀+量化私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在5只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量85.08萬(wàn)張，合計(jì)持有市值0.90億元。
從具體機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，截至二季度末，睿郡資產(chǎn)、合晟資產(chǎn)、迎水投資、寧泉資產(chǎn)等4家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)均累計(jì)持有市值上億元的可轉(zhuǎn)債。此外，合晟資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)、迎水投資、林園投資、九坤投資等5家百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)累計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量在5只及以上。
其中，?？べY產(chǎn)持有可轉(zhuǎn)債市值最高。截至二季度末，?？べY產(chǎn)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在27只(去重后為15只)可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量2089.07萬(wàn)張，合計(jì)持有市值21.89億元?？赊D(zhuǎn)債所屬行業(yè)分布上，電力設(shè)備行業(yè)占3只，計(jì)算機(jī)和環(huán)保各占2只。公開資料顯示，?？べY產(chǎn)成立于2015年5月份，由知名公募機(jī)構(gòu)原高管聯(lián)合創(chuàng)立。公司聚焦權(quán)益類投資，深耕國(guó)內(nèi)股債結(jié)合市場(chǎng)，推出了股票投資、股債平衡、轉(zhuǎn)債三大策略產(chǎn)品線及定制化服務(wù)方案。
合晟資產(chǎn)緊隨其后，其旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在23只(去重后為18只)可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量848.39萬(wàn)張，合計(jì)持有市值8.39億元。公開資料顯示，合晟資產(chǎn)成立于2011年3月份，核心策略為債券策略，2015年其管理規(guī)模突破100億元。
合晟資產(chǎn)9月6日發(fā)布債券策略表示，產(chǎn)業(yè)債方面，配置角度，符合高技術(shù)、高質(zhì)量、高效能發(fā)展方向的新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)將持續(xù)受益于政策的扶持，在這些行業(yè)里的民企融資便利性有望提升。同時(shí)，在政策支持下，一些資質(zhì)優(yōu)良的優(yōu)秀民企將重回市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)債，可以把握這些政策性的機(jī)會(huì)。
對(duì)于百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)積極布局可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認(rèn)為有三點(diǎn)原因。他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“一是市場(chǎng)擴(kuò)容迎來(lái)發(fā)展空間。隨著可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件的優(yōu)化，市場(chǎng)供給加速，為投資者提供了更多的投資機(jī)會(huì)。二是基金持倉(cāng)可轉(zhuǎn)債穩(wěn)中有增?；鸸镜葘I(yè)機(jī)構(gòu)投資者是可轉(zhuǎn)債投資者結(jié)構(gòu)中重要的組成部分，近年來(lái)蓬勃發(fā)展的‘固收+’產(chǎn)品日益重視對(duì)于可轉(zhuǎn)債的配置，而專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的資金流入對(duì)于促進(jìn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展有著積極作用。三是估值回落釋放估值風(fēng)險(xiǎn)。近期股票市場(chǎng)調(diào)整帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債估值壓縮，可轉(zhuǎn)債估值風(fēng)險(xiǎn)有所消化，絕對(duì)價(jià)位回落，配置性價(jià)比提高。”
“就量化私募機(jī)構(gòu)而言，可轉(zhuǎn)債是一個(gè)不錯(cuò)的投資標(biāo)的。”陳興文介紹，可轉(zhuǎn)債可以T+0交易，一個(gè)交易日內(nèi)可以反復(fù)買賣，這為量化策略提供了更多的交易機(jī)會(huì)。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債具有“進(jìn)可攻、退可守”的特性，這給量化私募機(jī)構(gòu)提供了較好的風(fēng)險(xiǎn)控制工具。此外，量化私募機(jī)構(gòu)還可通過(guò)對(duì)大量可轉(zhuǎn)債進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債低估的機(jī)會(huì)，從而實(shí)現(xiàn)超額收益。
