繼北大方正集團(tuán)破產(chǎn)重整后，另一家知名校企清華紫光集團(tuán)也被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整。
7月9日，紫光集團(tuán)發(fā)布公告稱收到北京市第一中級(jí)人民法院送達(dá)的《通知書》，債權(quán)人徽商銀行以集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力，具備重整價(jià)值和重整可行性為由，向法院申請(qǐng)對(duì)集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整。
盡管債權(quán)人提出的重整申請(qǐng)是否被法院受理以及紫光集團(tuán)是否進(jìn)入重整程序尚存在不確定性。但紫光集團(tuán)表示：“將依法全面配合法院進(jìn)行司法審查，積極推進(jìn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，支持法院依法維護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益。”
公告發(fā)布后，一度引發(fā)紫光集團(tuán)旗下紫光股份、紫光國(guó)微、紫光學(xué)大等核心上市公司同時(shí)發(fā)布公告稱，“如紫光集團(tuán)進(jìn)入重整程序，重整方案將可能對(duì)本公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生影響”。除此之外，紫光集團(tuán)旗下還擁有誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)和幸福人壽兩家保險(xiǎn)公司。
紫光集團(tuán)被申請(qǐng)破產(chǎn)重整
公開信息顯示，紫光集團(tuán)的前身是清華大學(xué)科技開發(fā)總公司，成立于1988年7月。1993年,為適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需要和外部環(huán)境變化,進(jìn)一步建立起符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制,經(jīng)原國(guó)家教委批準(zhǔn),改組為清華紫光(集團(tuán))總公司。
經(jīng)過30多年不斷發(fā)展，紫光集團(tuán)形成了以科技開發(fā)為基礎(chǔ),以信息產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為支柱的多元化發(fā)展的高技術(shù)企業(yè)集團(tuán)公司。目前是中國(guó)最大的綜合性集成電路企業(yè)，全球第三大手機(jī)芯片企業(yè)，由清華大學(xué)旗下清華控股持股51%，由趙偉國(guó)旗下的北京健坤投資集團(tuán)持股49%，董事長(zhǎng)為趙偉國(guó)。紫光集團(tuán)下設(shè)多家核心子公司，包括紫光股份、紫光國(guó)芯、紫光控股等上市公司。此外，還擁有845家公司的實(shí)際控制權(quán)，其中就包括誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)和幸福人壽。
三十年河?xùn)|，三十年河西。2020年10月29日，紫光集團(tuán)決定不行使“15紫光PPN006”永續(xù)債的贖回權(quán)，這一公告成為暴露紫光集團(tuán)債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。
此后，紫光集團(tuán)連續(xù)發(fā)生到期債務(wù)實(shí)質(zhì)違約、所發(fā)行債券價(jià)格暴跌、主體信用評(píng)級(jí)被下調(diào)等情況。據(jù)其6月30日發(fā)布的《公司債券違約后續(xù)進(jìn)展的公告》，“16紫光01”“16紫光02”“17紫光03”“18紫光04”“19紫光01”“19紫光02”6只債券違約。紫光集團(tuán)當(dāng)前違約本息共計(jì)約68.83億元，且今年12月底還有一支13億元規(guī)模的債券將到期。
與此同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也下調(diào)了紫光集團(tuán)及相應(yīng)債券評(píng)級(jí)。截至2021年6月30日，中誠(chéng)信國(guó)際將紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)調(diào)降至C，并將“16紫光01”“16紫光02”“19紫光02”的債項(xiàng)信用等級(jí)調(diào)降至“C”等。
截至目前，紫光集團(tuán)尚未披露2020年年報(bào)。根據(jù)其2019年報(bào)，截至2019年底，紫光集團(tuán)資產(chǎn)總計(jì)2977.62億元，負(fù)債合計(jì)2187.47億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73.46%。
而這一切正是源于紫光集團(tuán)的激進(jìn)擴(kuò)張。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2013年以來，紫光集團(tuán)發(fā)起了超60起收購(gòu)。其中，包括2015年斥資25億美元惠普公司旗下“新華三”公司51%的股權(quán)。2015年紫光集團(tuán)還一度欲控股臺(tái)積電，但最終因?qū)彶?、資金等問題未落地。
雖然紫光集團(tuán)旗下上市公司均公告稱，紫光集團(tuán)被債權(quán)人申請(qǐng)重整未對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成直接影響，目前公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均正常開展。
但同時(shí)也都坦言，“如紫光集團(tuán)進(jìn)入重整程序，重整方案將可能對(duì)本公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生影響”。
一位業(yè)內(nèi)人士指出，若紫光集團(tuán)重整或者進(jìn)入破產(chǎn)之后，需要處置其所持有的險(xiǎn)企股權(quán)，對(duì)險(xiǎn)企的影響肯定是很大的，包括公司定位、發(fā)展計(jì)劃以及治理結(jié)構(gòu)，但不會(huì)對(duì)其投保人所持有的保單利益產(chǎn)生影響。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠亦向本報(bào)記者表示：“險(xiǎn)企股權(quán)屬于較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，如果優(yōu)先用于償債，那么今后歸屬有不確定性，會(huì)影響險(xiǎn)企各方面的穩(wěn)定。”
不過，王向楠也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的股東和作為潛在股東的債權(quán)人，均有動(dòng)力維護(hù)險(xiǎn)企的價(jià)值，并且險(xiǎn)企的股東有較高準(zhǔn)入門檻，因此，對(duì)險(xiǎn)企不一定有較大的沖擊。
幸福人壽及相關(guān)債券信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)
回溯來看，2018年，紫光集團(tuán)出資28億元取得誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)33%股份，成為第一大股東。2020年7月，誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)受讓幸福人壽控股股東中國(guó)信達(dá)所持有的30%的股份，成為幸福人壽第一大股東。
7月5日，聯(lián)合資信評(píng)估公司發(fā)布對(duì)幸福人壽及其債券的評(píng)級(jí)公告，確定下調(diào)幸福人壽主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，下調(diào)“18幸福人壽”信用等級(jí)為AA-，維持“15幸福人壽”信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。
報(bào)告認(rèn)為，幸福人壽盈利水平較低，股東支持能力下降等因素，對(duì)其經(jīng)營(yíng)發(fā)展及信用水平可能帶來不利影響。其中包括，2020年因紫光集團(tuán)的債務(wù)違約降低公司主要外部股東的支持能力，對(duì)幸福人壽未來公司治理、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的影響需持續(xù)關(guān)注;此外公司中短存續(xù)期產(chǎn)品的集中期滿后的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、收入增長(zhǎng)情況尚有待觀察。
報(bào)告還指出，隨著幸福人壽不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，2020年以來償付能力有所降低，未來償付能力變動(dòng)情況需關(guān)注。截至2020年末，幸福人壽注冊(cè)資本為101.3億元，其中誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)和東莞交投為其第一、二打股東，分別持有30%、20.995%的股份。根據(jù)公司章程規(guī)定，在公司償付能力達(dá)不到監(jiān)管要求時(shí)，股東應(yīng)支持公司改善償付能力。
但2020年12月，紫光集團(tuán)債券出現(xiàn)違約時(shí)間，且尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)進(jìn)展，同時(shí)其有息負(fù)債規(guī)模較大，未來償債壓力加大，聯(lián)合資信在評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，受此影響紫光集團(tuán)對(duì)誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的支持能力顯著下降。
需要關(guān)注的還有，目前，幸福人壽全部股東中共有4家股東將其股份對(duì)外質(zhì)押，質(zhì)押股權(quán)占全部股本的比例為26.8%，其中三胞集團(tuán)、深圳市億輝特科技發(fā)展有限公司、深圳市拓天投資管理有限公司和上海中房置業(yè)股份有限公司所質(zhì)押股份分別為14.18%、5.98%、4.47%、2.17%，全部股權(quán)中共有23.52%股份被凍結(jié)。
聯(lián)合資信亦提示稱：“幸福人壽股權(quán)質(zhì)押比例較高，且部分出質(zhì)股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，部分出質(zhì)股權(quán)所涉及股東的經(jīng)營(yíng)狀況惡化，需關(guān)注對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的影響。”
