6月29日，長生人壽70%股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓披露，長生人壽股東中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司與子公司長城國富置業(yè)有限公司擬分別將所持長生人壽51%、19%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。
根據(jù)公告，該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價為39.7億元，價款支付方式為一次性支付。此外，意向受讓方須在掛牌公告截止日17前交納保證金人民幣11.91億元到上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所指定銀行賬戶。此次掛牌時間2021年6月29日至2021年7月26日。
作為一家資管系險企，長生人壽自2009年歸入長城資管門下，已近12年之久，卻始終未能摘掉虧損的帽子，除了2016年實(shí)現(xiàn)過234.73萬元的微利，其余年份均虧損，虧損總額超10億元。
各路資本競相追逐
對于受讓方資格條件，公告表示，本次產(chǎn)權(quán)交易接受單一主體受讓和聯(lián)合體受讓，單一主體或聯(lián)合體各方均須符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于保險公司股東資格的規(guī)定與要求。其中，采用聯(lián)合體方式受讓的，聯(lián)合體成員最多不得超過4名。聯(lián)合體各方須明確聯(lián)合體牽頭人(聯(lián)合體牽頭人應(yīng)為聯(lián)合體中擬受讓標(biāo)的企業(yè)股權(quán)比例最大的一方)，并授權(quán)牽頭人全權(quán)處理與本次產(chǎn)權(quán)交易有關(guān)的一切事宜。聯(lián)合體牽頭人自身或聯(lián)合體牽頭人的控股股東應(yīng)具有金融機(jī)構(gòu)主要股東經(jīng)驗(yàn)或金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗(yàn)，且被投資的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)運(yùn)行穩(wěn)健。
公告還提出，意向受讓方須同意，本次產(chǎn)權(quán)交易完成后，將在相關(guān)法律、法規(guī)、政策及監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許范圍內(nèi)，作為中長期投資者持有標(biāo)的企業(yè)股權(quán)，保持標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)和職工的基本穩(wěn)定，建立市場化激勵約束機(jī)制，與標(biāo)的企業(yè)的其他股東共同推動標(biāo)的企業(yè)的發(fā)展。
同時，意向受讓方應(yīng)具備支持標(biāo)的企業(yè)資本需求的實(shí)力，有能力為標(biāo)的企業(yè)未來的發(fā)展持續(xù)補(bǔ)充資本，承諾在監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)其成為標(biāo)的企業(yè)股東后與其他股東一起協(xié)商向標(biāo)的企業(yè)增資，確保標(biāo)的企業(yè)償付能力符合監(jiān)管規(guī)定。意向受讓方應(yīng)承諾通過自身財(cái)務(wù)資源滿足標(biāo)的企業(yè)的長期資本需求。
盡管如此，長生人壽的股權(quán)仍然引來了多路資本競相追逐，此前財(cái)新報(bào)道稱，目前競爭力較大的，一家是深耕保險行業(yè)的中國再保險集團(tuán)，另一家是互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊，此外，意向買方還包括其它地方國企、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、民營企業(yè)和資本等。有接近交易人士表示，在預(yù)掛牌階段，就有10多家機(jī)構(gòu)報(bào)名參與洽購，后期還加入了其它意向買方，由于競爭激烈，市場上對于長生人壽的叫價已經(jīng)高達(dá)40億-70億元。不過，中再集團(tuán)方面回復(fù)本報(bào)記者稱，暫未得知相關(guān)消息。
中國社會科學(xué)院保險與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠向本報(bào)記者表示：“根據(jù)凈資產(chǎn)、近年的收入和盈利狀況、分支機(jī)構(gòu)數(shù)等基本指標(biāo)看，此估值很能夠反映出，當(dāng)前中國壽險公司以及重要類型金融機(jī)構(gòu)的牌照很稀缺，成為實(shí)際控制人或主要股東之一的吸引力非常強(qiáng)，也一定程度上反映出，多種稟賦均能在人身保險及緊密相關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域顯示力量，形成合作溢價。”
值得一提的是，該筆股權(quán)交易項(xiàng)目的其他股東不放棄優(yōu)先購買權(quán)，公告稱，在掛牌公告期內(nèi)，不放棄優(yōu)先購買權(quán)的股東可以向上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所遞交受讓申請并交納交易保證金，通過場內(nèi)行權(quán)的方式行使優(yōu)先購買權(quán)。目前，除長城資管和長城國富兩家機(jī)構(gòu)所持70%股權(quán)外，長生人壽其余30%股權(quán)由日本生命保險相互會社持有。
而長城資管此番拋售長生人壽股權(quán)主要與資管公司回歸主業(yè)的大背景有關(guān)。據(jù)長城資管官網(wǎng)信息，該公司是一家多元發(fā)展的綜合金融集團(tuán)，旗下?lián)碛秀y行、證券、信托、人壽保險等多種金融牌照，例如長城華西銀行、長城國瑞證券、長生人壽、長城新盛信托、長城金融租賃、長城投資基金等。
今年2月，長城資管召開2021年工作會議，確定了以“穩(wěn)中求進(jìn)、守正創(chuàng)新、強(qiáng)基提質(zhì)、共促發(fā)展”為總基調(diào)，堅(jiān)持聚焦主業(yè)，堅(jiān)持底線思維，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動，堅(jiān)持提質(zhì)增效的發(fā)展思路。
3月，長城資管再發(fā)聲，要戰(zhàn)略回歸，聚焦本源守初心。即：結(jié)合公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、集團(tuán)架構(gòu)，對前期公司的戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行再審視、再研究、再設(shè)計(jì)，明確了“聚焦主業(yè)、高質(zhì)量發(fā)展”戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)決回歸不良資產(chǎn)主業(yè)。
目前，除了轉(zhuǎn)讓長生人壽股權(quán)外，長城資管還擬出售旗下長城新盛信托的控股權(quán)。同時，還在3月22日對河鋼資源進(jìn)行了股權(quán)減持，退出“上市公司持股5%以上的股東”名單。
人事結(jié)構(gòu)或迎調(diào)整
長生人壽成立于2003年9月，是中國首家獲準(zhǔn)開業(yè)的中日合資壽險公司?？偛吭O(shè)在上海，原名廣電日生人壽，由日本生命保險和上海廣電有限公司各出資1.5億元，各占50%的股份。
2008年5月，上海廣電集團(tuán)宣布出讓廣電日生人壽50%股權(quán)。2009年9月，長城資管正式接手，廣電日生人壽更名為長生人壽。
2015年7月，長生人壽迎來第二次股權(quán)變更。長城資管及其全資子公司長城國富置業(yè)有限公司共同增資8.67億元，因日本生命保險則未參與認(rèn)購，增資后，三家股東持股比例為：長城資產(chǎn)持股51%，日本生命保險相互會社持股30%，長城國富持股19%。
而長城國富是長城資管旗下以房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主業(yè)的投資運(yùn)營平臺，主營實(shí)業(yè)投資、資產(chǎn)管理與經(jīng)營、租賃、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營等業(yè)務(wù)。因長城資管和長城國富的關(guān)聯(lián)關(guān)系，這也意味著，通過增資，長城資產(chǎn)及其下屬公司的合計(jì)持股比例達(dá)70%，并一直保持至今。
“由于中國保險市場發(fā)展相對滯后，雖然外資股東在精算、技術(shù)方面更有經(jīng)驗(yàn)，但卻面臨管理、經(jīng)營、營銷模式等方面的觀念差異，因此部分常見的持股比例對半的合資企業(yè)來說，則常常陷入‘話語權(quán)’爭奪中。所以一部分合資企業(yè)紛紛進(jìn)行股權(quán)變更，希望打破股權(quán)結(jié)構(gòu)僵局，獲得話語權(quán)，從而改善經(jīng)營情況，長生人壽也不例外。”一位保險教授曾告訴本報(bào)記者。
但股權(quán)結(jié)構(gòu)改變之后的長生人壽，業(yè)務(wù)并沒有獲得突破性發(fā)展。2009年至2015年其原保費(fèi)收入一直在3億元左右，分別為2.11億元、2.7億元、2.58億元、3.31億元、2.71億元、2.45億元、2.47億元。2016年至2020年，其保費(fèi)收入分別為19.32億元、18.53億元、23.16億元、14.84億元、19億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，長生人壽業(yè)務(wù)始終難以取得較大突破，原因或在于其分支機(jī)構(gòu)數(shù)量不多。據(jù)長生人壽官網(wǎng)信息顯示，除了上海總部，目前其只有浙江、江蘇、北京、四川、山東、河南6家省分公司，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期成立的很多壽險公司。
另一方面，長生人壽的經(jīng)營業(yè)績也并不樂觀。自2009年改名之后的十余年間，僅在2016年實(shí)現(xiàn)過234.73萬元的微利，其余年份均虧損，虧損金額分別為0.49億元、0.5億元、0.72億元、0.81億元、0.9億元、0.34億元、0.56億元、1.34億元、2.6億元、1.66億元。根據(jù)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，長生人壽2020年凈虧損4539.1萬元。2021年前5個月凈虧損8084.2萬元。
對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，長生人壽的經(jīng)營狀況與其高管構(gòu)成也有一定的關(guān)系，該公司總經(jīng)理等多個重要職務(wù)負(fù)責(zé)人，均來自大股東長城資管，對保險業(yè)熟悉度有限，戰(zhàn)略定位一定程度上有所偏離市場化。尤其是在獲客模式方面，資管公司與保險公司的經(jīng)營模式存在較大差異，資管業(yè)務(wù)“等客上門”屬性較強(qiáng)，而保險業(yè)則重視外拓展業(yè)。
值得一提的是，在此次股權(quán)遭轉(zhuǎn)讓之前，長生人壽還經(jīng)歷了一番人事變動。
3月30日，長生人壽董事長發(fā)生變更，孟曉東不再擔(dān)任董事長一職，由楊國兵接棒，且該任職資格已獲監(jiān)管批準(zhǔn)。楊國兵來自長城資管，其2018年11月加入長城資管擔(dān)任總裁助理一職。另外，長生人壽總經(jīng)理沈逸波也來自長城資管，目前還擔(dān)任合規(guī)負(fù)責(zé)人、首席風(fēng)險官。
當(dāng)下長城資管正在進(jìn)行大比例股權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《保險公司股權(quán)管理辦法》要求，保險公司單一新股東持股比例不得超過1/3，鑒于長城資管此次轉(zhuǎn)讓了70%的股權(quán)，也就是說，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，長生人壽將至少引進(jìn)3家新股東。而長生人壽未來發(fā)展戰(zhàn)略以及人事結(jié)構(gòu)，或許都將在新股東入駐之后迎來新的變化。
“如果股權(quán)變更既有政策要求的原因，也有當(dāng)事人主動意愿，考慮到新股東的資質(zhì)以及稟賦與公司的匹配程度不錯，保險公司盡快完成過度后，可能在盈利上實(shí)現(xiàn)多年期待的好轉(zhuǎn)，在規(guī)模上開啟較快發(fā)展。”王向楠說道。
