摩恩電氣(002451.SZ)這一帶著濃郁家族氣息的上市公司被深交所關注。
近日摩恩電氣公布控股股東摩恩控股擬3.15億元收購上市公司持有的摩恩租賃99.33%股權，同時增資上市公司子公司江蘇迅達9378.48萬元，摩恩控股需支付1.92億元(刨去往來款)。同時上市公司向從未經營過原材料的摩恩控股采購銅原材料至多2億元。
長江商報記者發(fā)現，截止去年底摩恩電氣短期借款余額為3.07億元，而貨幣資金余額為0.7億元，同期控股股東摩恩控股總資產4.16億元，凈資產2.24億元，無論哪方除非借貸都沒有實力單向付出資金。上述的安排像是被安排的一攬子交易，被質疑其中或涉及利益輸送。
近三年摩恩電氣關聯交易不斷或與摩恩電氣家族企業(yè)起家有關。摩恩電氣是由問澤鴻和問澤鑫兩兄弟創(chuàng)立，兩人配偶也曾擔任董事，上市時一度持股合計超過七成，減持后目前仍持有約40%股權，問澤鴻和問澤鑫、問儲韜雖然未再擔任高管，但2019年起問澤鴻配偶朱志英妹妹朱志蘭開始擔任上市公司董事長及總經理。
長江商報記者還發(fā)現同花順顯示目前摩恩電氣高管一欄除了朱志蘭以外僅有一人張勰，身兼董秘(2018年，上任時間，下同)、財務總監(jiān)(2019年)，其還是董事(2014年)，其2014年起還擔任運營總監(jiān)是否辭去這一職務暫不確定，但作為十多年的老員工任職上述三重職務年薪一直僅為10.80萬元，可謂罕見。
值得注意的是，去年摩恩電氣營收大增23.77%，而三費卻大幅下降均遠低于此前數值，5月18日深交所發(fā)函質疑公司或提前確收。
眼花繚亂的關聯交易
摩恩電氣債務壓力一直較大。2018年公司資產負債率58.39%，流動比率、速動比率為1.02、0.49，近兩年負債率有所下降，但短期借款在貨幣資金2倍以上。
摩恩電氣子公司摩恩租賃一年多無新增租賃項目，5月8日，摩恩電氣擬將所持摩恩租賃99.33%的股權以3.15億元的價格轉讓給摩恩控股，摩恩租賃評估值較凈資產增值140.15萬元，其中最大的一項資產為摩恩電氣應付摩恩租賃的往來款合計2.21億元，系內部資金往來所形成的資金拆借。
上述交易，摩恩控股需支付增資款及股權轉讓款共計1.92億元。這一關聯交易被深交所下發(fā)關注函，質疑轉讓款收回風險，以及這其中的是否存在直接或間接為摩恩控股提供財務資助的情形。
事實上近年來摩恩電氣持續(xù)向控股股東出售資產回籠資金。摩鴻信息是摩恩電氣于2018年1月出資1.3億元設立，2019年3月6日摩恩電氣將摩鴻信息100%股權作價1.28億元轉讓給摩恩控股，(當年年初至披露日雙方關聯交易的總金額約為5.22億元);去年12月底，摩恩電氣作價1714.26萬元將摩恩電工100%的股權轉讓給摩恩控股，去年投資收益增加1119.97萬元，直接導致凈利扭虧。
僅今年年初至今摩恩電氣向摩恩控股借款1.45億元。粗略估計近兩年摩恩控股共耗資4.82億元向上市公司購買資產及借款。
但同時實際上摩恩控股自身資金實力并不強。翻閱歷年公告發(fā)現，截至2018年12月31日摩恩控股凈資產993.66萬元，通過一連串收購上市公司資產后，截止去年底摩恩控股總資產4.16億元，2.14億元，僅靠目前的資產甚至不足以支付上述1.92億元資金，還需要融資或注資。
值得一提的是，5月8日，摩恩電氣還公布一年內將向關聯公司摩恩控股采購銅原材料，采購金額總計不超過人民幣2億元。而摩恩控股去年7月才新增金屬材料銷售業(yè)務。
摩恩控股成立于2014年10月，摩恩控股由問澤鴻(持股98.5%)、問璇全資持有，公告透露摩恩控股的資金主要來源于其控股股東的資金投入，而摩恩控股持有較多物業(yè)及上市公司股權，可以融資。
一系列的關聯交易似乎是“相互取暖”。截止一季度末，摩恩電氣短期借款余額為3.07億元，而貨幣資金余額為0.7億元，向控股股東出售資產可以緩解債務壓力。而摩恩控股要付出近2億元資金，手頭也并不寬裕。
多項財務數據被質疑
除了摩恩電氣與控股股東之間眼花繚亂的關聯交易，公司的財務數據也被質疑。
近年來摩恩電氣總經理頻繁換人，副總經理相繼離職。而張勰身兼董秘(2018年，上任時間，下同)、財務總監(jiān)(2019年)，其還是董事(2014年)，從2014年起擔任運營總監(jiān)，是否辭去這一職務不得而知。
資料顯示，張勰畢業(yè)沒多久2009年便任總經理秘書，后相繼擔任審計部經理、生產部經理、銷售管理部經理、運營總監(jiān)職務。張勰可謂全能型人才，不過近三年其工薪一直僅約為10萬元，無任何持股。
有上市公司高管向記者表示，張勰一人身兼職務時間較久或有內控缺失的風險，并且市面上一般董秘工資也在20萬起步，高則上百萬，張勰與實控人無關系也無持股，作為十多年懂得生產經營銷售財務的老員工僅拿10萬年薪有點不合常理。
高管頻繁離職換人，同時摩恩電氣業(yè)績也呈現逐步走差的趨勢?？傮w從營收來看，上市后2014年摩恩電氣營收增至6.47億元的最高點，此后連續(xù)三年下滑，降幅達27.82%，2018年短暫增長，2019年再次降至3.67億元的近十年最低點，而去年似乎呈現向好跡象，營收增長23.77%。
但分季度來看，去年上半年營收合計同比下降21.89%，下半年大幅反彈，特別是第四季度營業(yè)收入為1.79億元，環(huán)比增29.45%，占全年營業(yè)收入的比重為39.43%。四季度營收大增，使得去年摩恩電氣工業(yè)收入為3.99億元，同比增長37.64%。
翻閱近年財報發(fā)現，摩恩電氣多數情況下并沒有明顯的末季度大幅確認收入的情形，反而主要是第二三季度營收略高，第四季度多數環(huán)比下降。
并且摩恩電氣營收大幅增長，其中多數并未及時收回賬款。去年公司應收票據及賬款1.98億元，同比增83.23%，計提的壞賬準備金額為4122.48萬元。導致去年經營活動產生的現金流量凈額流出3091.13萬元，同比減少109.36%。
營收增長后各項成本費用反而下降。去年摩恩電氣應交稅費為532.65萬元，同比減少44.78%。銷售費用與管理費用分別為1137.84萬元、3781.79萬元，分別同比減少52.92%、15.88%，同時公司短期借款新增南京銀行借款5000萬元，財務費用減少418.33萬元，降幅24.51%，三項費用均大幅低于此前數值。
即使各項費用下降，摩恩電氣扣非凈利潤虧損957.80萬元，連續(xù)三年為負，去年收入增加的表象讓人懷疑。
特別是摩恩電氣員工人數不斷減少，與業(yè)務規(guī)模擴大也相悖。近三年在職員工數量分別為186人、169人、152人，逐年減少，甚至可能存在核心員工流失的情形。
投資者懷疑去年第四季度是否存在故意提前確認尚未完成的項目，深交所也下發(fā)問詢函要求公司自查是否存在跨期確認收入的情形，質疑收入確認原則是否與同行業(yè)可比公司一致。
