2020年是券商業(yè)績(jī)豐收大年，但山西證券(002500.SZ)卻出現(xiàn)了連續(xù)減收的現(xiàn)象。
4月19日晚間，山西證券披露年報(bào)及一季報(bào)。2020年，山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.42億元，同比減少34.5%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(凈利潤(rùn)，下同)為7.51億元，同比增長(zhǎng)47.19%。
這也是山西證券自2019年之后再次出現(xiàn)營(yíng)收下降的情況，而在今年年內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，這種現(xiàn)象還在延續(xù)。今年一季度，山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.21億元，同比減少39.26%，凈利潤(rùn)1.35億元，同比減少38.48%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在市場(chǎng)行情的助推下，2020年山西證券財(cái)富管理、自營(yíng)、投資銀行、期貨經(jīng)紀(jì)五大業(yè)務(wù)收入均有不同程度的提升。但報(bào)告期內(nèi)，公司大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入4.38億元，同比大幅減少83.52%，凈利潤(rùn)虧損4126.3萬(wàn)元。2018年和2019年，該業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)分別為3985萬(wàn)元、-1.33億元。
山西證券同時(shí)披露，在扣除倉(cāng)單業(yè)務(wù)之后，公司2020年的營(yíng)業(yè)收入為29.88億元，同比增長(zhǎng)24.43%。
此外，值得關(guān)注的是，在山西證券現(xiàn)有的六家重要子公司中，去年僅有兩家實(shí)現(xiàn)盈利。
連續(xù)兩年?duì)I收下降
受益于股票二級(jí)市場(chǎng)交投活躍，去年證券行業(yè)盈利能力整體明顯提升。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全行業(yè)138家證券公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4484.79億元，同比增長(zhǎng)24.41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1575.34億元，同比增長(zhǎng)27.98%。
然而，在此背景下，作為全國(guó)首批證券公司之一的山西證券業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻與行業(yè)背道而馳。
年報(bào)披露，2020年，山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.42億元，同比下降34.5%，凈利潤(rùn)7.51億元，同比增長(zhǎng)47.19%。
根據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)，截至4月20日，A股已有35家券商(含即將上市的財(cái)達(dá)證券)發(fā)布年報(bào)，除了山西證券之外，營(yíng)收下降的還有東北證券，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.1億元，同比減少17.06%。與東北證券相比，山西證券營(yíng)收降幅更高。
而從利潤(rùn)端來(lái)看，35家券商中，錦龍股份和財(cái)達(dá)證券去年凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，山西證券業(yè)績(jī)?cè)鏊倥旁诘?5位，符合行業(yè)業(yè)績(jī)整體變動(dòng)趨勢(shì)。
值得關(guān)注的是，這已經(jīng)是山西證券連續(xù)第二年出現(xiàn)減收不減利的現(xiàn)象。2019年隨著資本市場(chǎng)全面深化改革加速，券商業(yè)績(jī)整體有所改善。但當(dāng)期山西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.02億元，同比減少25.53%，凈利潤(rùn)5.1億元，同比增長(zhǎng)130.06%。
山西證券同時(shí)披露一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。今年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.21億元，同比減少39.26%;凈利潤(rùn)1.35億元，同比減少38.48%。
需要注意的是，目前A股僅山西證券一家披露一季報(bào)，但從其他幾家券商披露的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，在年內(nèi)A股市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，上市券商業(yè)績(jī)已經(jīng)呈現(xiàn)兩極分化的趨勢(shì)。
具體而言，長(zhǎng)江證券、浙商證券、國(guó)盛金控分別預(yù)計(jì)今年第一季度業(yè)績(jī)大幅提升。其中，長(zhǎng)江證券盈利7.01億元，增幅達(dá)到64.53%。國(guó)盛金控同比扭虧為盈2200萬(wàn)元至3300萬(wàn)元，浙商證券則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.21億元，同比增長(zhǎng)31.88%。
與之形成反差的是，第一創(chuàng)業(yè)披露公司第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1377.87萬(wàn)元，同比下降94.13%。控股中山證券和參股東莞證券的錦龍股份，則因去年中山證券被采取行政監(jiān)管措施，導(dǎo)致一季度凈利潤(rùn)為778萬(wàn)元至1144萬(wàn)元，同比下降75%至83%。
六大重要子公司僅兩家實(shí)現(xiàn)盈利
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，山西證券業(yè)務(wù)分為證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、固定收益、股票等其他自營(yíng)投資、受托資產(chǎn)管理、期貨經(jīng)紀(jì)、大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理等七大板塊。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，大宗商品及交易風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅下滑，是山西證券去年?duì)I收異常下跌的主要原因。
年報(bào)顯示，在市場(chǎng)行情的助推下，2020年山西證券財(cái)富管理、自營(yíng)、投資銀行、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入9.24億元、12.57億元、4.86億元、2.24億元，同比增長(zhǎng)32.13%、39.7%、13.64%、15.75%。各大業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為42.97%、70.07%、15.82%、27.21%，同比增長(zhǎng)13.77、1.63、2.24、5.87個(gè)百分點(diǎn)。
但在報(bào)告期內(nèi)，山西證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入1.58億元，同比減少8.96%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率27.21%，同比下降17.02個(gè)百分點(diǎn)。
同期，公司大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入4.38億元，同比大幅減少83.52%。由于該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)支出5.01億元，超過(guò)營(yíng)業(yè)收入，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-14.52%，同比減少7.82個(gè)百分點(diǎn)。
凈利潤(rùn)方面，幾大業(yè)務(wù)板塊中，僅大宗商品交易及風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，2020年凈虧損4126.3萬(wàn)元。該業(yè)務(wù)在2019年開(kāi)始由盈轉(zhuǎn)虧，2018年和2019年的凈利潤(rùn)分別為3985萬(wàn)元、-1.33億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2020年公司倉(cāng)單業(yè)務(wù)銷售收入3.54億元，采購(gòu)成本3.82億元，成本高于收入。
但開(kāi)展倉(cāng)單業(yè)務(wù)的同時(shí)，山西證券在期貨端進(jìn)行保值，倉(cāng)單保值產(chǎn)生凈收益4691.05萬(wàn)元。綜合計(jì)算，倉(cāng)單業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1893.45萬(wàn)元。
“大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是價(jià)格透明、單筆交易量大，交易額與毛利率不成比例變動(dòng)，同時(shí)公司采用商品貿(mào)易模式核算，銷售收入和銷售成本同步增大。”山西證券表示。
子公司倉(cāng)單業(yè)務(wù)規(guī)模減少使得山西證券營(yíng)收下降，而在扣除倉(cāng)單業(yè)務(wù)之后，山西證券稱2020年的營(yíng)業(yè)收入為29.88億元，同比增長(zhǎng)24.43%。
另一方面，從幾家子公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，去年山西證券六大重要子公司中僅中德證券和山證科技實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)分別為4162.65萬(wàn)元、200.01萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，山西證券的期貨子公司格林大華實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.53億元，凈利潤(rùn)虧損3154.28萬(wàn)元，山證投資、山證國(guó)際及山證創(chuàng)新分別虧損2356.86萬(wàn)元、1698.16萬(wàn)元、1190.14萬(wàn)元。
