一場燃爆事故“炸”掉了寧德時代200億元市值。
1月8日，新能源板塊大跌，寧德時代(300750.SZ)報收404.50元/股，跌2.11%，總市值9423億元。寧德時代股價下跌或與1月7日孫公司燃爆事故有關(guān)。
“寧德時代股價本來就已經(jīng)處于非常高的位置，稍有風(fēng)吹草動就有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。” 1月8日，賽迪顧問高級分析師王維對時代周報記者說。
據(jù)湖南長沙寧鄉(xiāng)市委宣傳部發(fā)布，1月7日18時12分左右，湖南邦普循環(huán)科技有限公司(下稱“湖南邦普”)老廠車間發(fā)生燃爆事故。事故共造成1人死亡、6人傷情較重、14人輕微傷，所有傷員均已送醫(yī)救治，無生命危險。
“動力電池回收過程中有多個風(fēng)險點，比如退役電池內(nèi)短路、電池存放不當(dāng)外部短路、電池拆解時操作不當(dāng)?shù)取默F(xiàn)場視頻來看，不像是電池爆炸，可能是存放的其他材料引起爆炸。”王維對時代周報記者分析稱，“有消息說是鋁渣廢料引發(fā)的起火爆炸，如果確實如此，那這次爆炸應(yīng)該算是安全生產(chǎn)管理不到位造成的。”
湖南邦普是廣東邦普循環(huán)科技有限公司(下稱“邦普循環(huán)”)全資子公司，而寧德時代持股邦普循環(huán)52.88%。據(jù)邦普循環(huán)官網(wǎng)，湖南邦普是國內(nèi)最大的廢舊鋰電池資源化回收處理和高端電池材料生產(chǎn)的國家級高新技術(shù)企業(yè)。
“爆炸事件對公司影響有限。”1月8日，寧德時代相關(guān)人士向時代周報記者表示。
事故或引發(fā)新一輪漲價?
開源證券研報顯示，寧德時代動力電池的正極材料供應(yīng)主要是通過子公司邦普循環(huán)等來回收廢舊電池正極材料。邦普循環(huán)主要通過回收廢舊電池中的金屬元素來生產(chǎn)三元正極前驅(qū)體，其于2015年被寧德時代收購。
邦普循環(huán)自產(chǎn)的三元材料直接供應(yīng)寧德時代，2019年，邦普循環(huán)在寧德時代三元材料的供貨比例達(dá)16.6%。也是這一年，湖南邦普、青海時代和江蘇時代被納入對寧德時代凈利潤影響達(dá)10%以上的參股公司列表中。其中，青海時代和江蘇時代的主要業(yè)務(wù)均為“鋰離子動力電池生產(chǎn)與銷售”，而湖南邦普的主要業(yè)務(wù)則為“電池材料的生產(chǎn)、加工、銷售;廢舊二次電池回收技術(shù)的開發(fā)與轉(zhuǎn)讓”。
財報數(shù)據(jù)顯示，2019年，湖南邦普實現(xiàn)營收51.55億元，營業(yè)利潤為7.48億元，貢獻(xiàn)凈利潤6.39億元。同期，寧德時代實現(xiàn)歸母凈利潤45.6億元，湖南邦普凈利潤約占寧德時代整體凈利潤14%。
寧德時代主要從事新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，業(yè)務(wù)覆蓋了一塊電池的一生。而專攻鋰電池回收業(yè)務(wù)的邦普循環(huán)是寧德時代構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)，承載邦普循環(huán)產(chǎn)業(yè)核心版塊的湖南邦普，更是重中之重。
邦普循環(huán)官網(wǎng)顯示，湖南邦普年回收處理廢舊電池總量超過6000噸、年生產(chǎn)鎳鈷錳氫氧化物(三元前驅(qū)體)、鎳鈷錳酸鋰(三元材料)、鈷酸鋰、氯化鈷、硫酸鎳、硫酸鈷和四氧化三鈷達(dá)4500噸。
在廢舊電池處理業(yè)務(wù)上，湖南邦普年回收拆解報廢汽車設(shè)計總量為20000輛、回收和再生產(chǎn)鋼爐精料18000噸、有色金屬900噸、非金屬及其他材料5000噸。其中，汽車零部件深度再制造技術(shù)已成為湖南邦普從事報廢汽車高端循環(huán)產(chǎn)業(yè)的核心利器。
除此之外，湖南邦普還具備電動汽車用動力電池回收處理技術(shù)，主要包括鎳氫動力電池、鋰離子動力電池(三元體系、錳系、鐵系)兩大類型，總設(shè)計處理規(guī)模為10000噸/年。
通過廢舊電池回收三元金屬，寧德時代可以繞開對礦產(chǎn)資源的布局，以輕資產(chǎn)的形式布局正極材料一體化并實現(xiàn)“低投資、高毛利”。而動力電池的元素配比及關(guān)鍵性能都與前驅(qū)體直接相關(guān)，因此湖南邦普老廠燃爆事故也引發(fā)業(yè)內(nèi)對寧德時代供應(yīng)方面的擔(dān)憂。
寧德時代管理層在2020年半年報中表示，動力電池系統(tǒng)銷售系公司主要收入來源。財報數(shù)據(jù)顯示，動力電池系統(tǒng)貢獻(xiàn)營收高達(dá)134.78億元。而在2020年半年報中，寧德時代也將湖南邦普列為重要非全資子公司。
2020年上半年，湖南邦普營收16.86億元，凈利潤1.39億元;同期，寧德時代營收188.29億元，凈利潤19.37億元。
業(yè)內(nèi)擔(dān)心，湖南邦普老廠爆炸事故有可能引發(fā)電池關(guān)鍵材料新一輪的漲價。在事故發(fā)生之前，碳酸鋰、電解鈷、電解鎳等電池核心材料因下游需求爆發(fā)均有不同程度的漲價。
不過，從數(shù)據(jù)來看，湖南邦普老廠的停工停產(chǎn)對整體市場的供應(yīng)影響有限。
東吳證券研報指出，目前，國內(nèi)前驅(qū)體單月產(chǎn)量約為3.7萬噸，年化產(chǎn)量為45萬噸，前五大前驅(qū)體供應(yīng)企業(yè)分別為中偉股份(300919.SZ)(22%)、格林美(002340.SZ)(16%)、邦普循環(huán)(15%)、華友鈷業(yè)(603799.SH)(10%)、優(yōu)美科(8%)。而湖南邦普爆炸老廠的前驅(qū)體年產(chǎn)能為1.5萬噸，月產(chǎn)量僅為1000噸左右，占湖南邦普前驅(qū)體總產(chǎn)能不足20%。在這種情況下，格林美、華友鈷業(yè)及優(yōu)美科尚有部分富余產(chǎn)能，完全可替代湖南邦普老廠的產(chǎn)能。
1月8日，伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理吳輝對時代周報記者說：“短期內(nèi)可能還是會有影響，畢竟有1萬多噸的產(chǎn)能且這個產(chǎn)能短期內(nèi)無法補(bǔ)上，可能會促使前驅(qū)體等部分材料漲價，對寧德時代的供應(yīng)也可能會有點影響，但這個影響不會持續(xù)太長時間。”
王維則分析稱，湖南邦普并非寧德時代唯一的原材料來源，其老廠的停工停產(chǎn)對整體市場供應(yīng)影響有限，加上年初屬于銷售淡季，2月份還會因春節(jié)放假而停工一段時間，因此可以為材料供應(yīng)調(diào)整留出緩沖空間。
“當(dāng)然，不排除有商家會以此炒作提高三元前驅(qū)體原材料價格。”王維對時代周報記者補(bǔ)充道。
眼下，業(yè)內(nèi)已有大莊家將電解鈷的目標(biāo)價鎖定在38萬元。截至1月8日收盤，電解鈷現(xiàn)貨均價報價28.8萬元/噸，最高價已觸及30萬元。
千億市場行至關(guān)鍵節(jié)點
業(yè)內(nèi)關(guān)注湖南邦普老廠燃爆事故的背后，是動力電池回收利用市場已行至關(guān)鍵節(jié)點。
近年來，新能源汽車在汽車市場逐步普及，無論是市場增量還是對新能源汽車相關(guān)企業(yè)的投資熱度，都呈現(xiàn)出空前的上漲姿態(tài)。新能源汽車規(guī)模大幅增長，背后卻隱藏著一個無比棘手的問題——如何消化大量的退役動力電池。
據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，在頻繁使用的情況下，動力電池的使用壽命在3-5年左右，其中三元電池約3年，磷酸鐵鋰電池約5年。2013年是新能源汽車開啟大規(guī)模推廣應(yīng)用的一年，按照動力電池平均使用壽命3-5年測算，2021年將會迎來動力電池退役的第一個小高峰。
退役動力電池雖已失去電化學(xué)活性，但其中的金屬元素仍具有回收再利用價值，這也意味著動力電池企業(yè)可以通過拆解廢舊電池，從中提取金屬元素材料，以此降低成本。
時代周報記者注意到，退役動力電池回收分為兩大方向，一是對符合能量衰減程度的退役動力電池進(jìn)行梯次利用，二是對無法進(jìn)行梯次利用的電池進(jìn)行回收再生利用，前者主要用于通信基站、太陽能路燈、UPS電源及其他小型儲能領(lǐng)域，主要利用的電池類型以磷酸鐵鋰為主，后者則主要回收電池中的鎳、鈷等金屬元素，亦是各大電池廠商在材料領(lǐng)域上布局的重點。
動力電池應(yīng)用分會預(yù)測，2021年中國動力電池退役量將超過32GWh，未來5年內(nèi)，中國動力電池退役量累計將超過330GWh。據(jù)電池中國網(wǎng)不完全統(tǒng)計，每1GWh退役的NCM622電池中(按95%的回收率計算)可回收鎳、鈷、錳、鋰含量分別約為597噸、200噸、187噸、119噸。
另據(jù)動力電池應(yīng)用分會預(yù)測，中國三元鋰退役動力電池量合計約為200GWh，金屬鎳、鈷、錳、鋰的回收量分別為13.9、2.88、2.86 、2.36萬噸。假設(shè)動力電池綜合回收率為97%且金屬價格不變，預(yù)計2021-2025年，國內(nèi)市場鎳、鈷、錳、鋰等金屬回收市場價值將超過400 億元。
據(jù)東方證券研報測算數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年，包含梯次利用和回收兩大方向的中國動力電池回收利用市場規(guī)模有望達(dá)到370億元。而國際市場研究機(jī)構(gòu)MarketsandMarkets數(shù)據(jù)則顯示，預(yù)計2025年全球動力電池回收行業(yè)規(guī)模將達(dá)到122億美元，到2030年達(dá)181億美元，約合人民幣1263億元，其中中國是最大的動力電池回收市場之一。
從制作加工到回收利用，眾多新能源公司都在積極布局動力電池回收業(yè)務(wù)，以謀求未來在這一千億級別市場上鎖定龍頭地位。
天眼查顯示，目前，我國動力電池回收相關(guān)企業(yè)已達(dá)5000多家。2018年7月25日，工信部首次發(fā)布《關(guān)于做好新能源汽車動力蓄電池回收利用試點工作的通知》，這一文件被業(yè)內(nèi)視為動力電池回收利用市場建設(shè)導(dǎo)入期的開端。2020年12月16日，工信部公布了符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》的第二批企業(yè)“白名單”。
藍(lán)谷智慧、銀隆新能源等新能源企業(yè)均出現(xiàn)在第二批企業(yè)“白名單”上，“白名單”也從第一批的5家企業(yè)(華友鈷業(yè)、豪鵬科技、格林美、邦普循環(huán)、光華科技)擴(kuò)編到22家，國內(nèi)動力電池回收企業(yè)的競爭格局基本形成。
東方證券研報指出，工信部在兩年之后將電池回收企業(yè)名單再次擴(kuò)容，預(yù)示著動力電池報廢即將進(jìn)入放量期。
動力電池回收市場尚未決出勝者，老廠燃爆事故過后產(chǎn)量下降的湖南邦普，有可能向競爭對手讓出部分市場份額。而受燃爆事故消息影響，二級市場上與湖南邦普互為競爭對手的上市公司股價被推高。
1月8日，中偉股份盤中一度創(chuàng)下歷史股價新高103.8元/股，最終報95.86元/股，漲2.36%;格林美報收9.15元/股，鎖定漲停。
