年底，分級基金整改加速推進(jìn)。近日，超40只分級基金密集發(fā)布修訂后的基金合同及相關(guān)公告。同時(shí)提示投資者需注意分級基金份額折算后的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，以及份額贖回所導(dǎo)致的流動性風(fēng)險(xiǎn)。
按照資管新規(guī)的要求，公募基金不得分級，現(xiàn)有分級基金必須在2020年底前完成轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，距離年底還有一個(gè)多月的時(shí)間，分級基金整改也進(jìn)一步提速。11月18日，包括富國中證國有企業(yè)改革指數(shù)分級、國泰國證房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)分級、申萬菱信深證成指分級在內(nèi)的40余只分級基金發(fā)布修訂后的基金合同或發(fā)布關(guān)于修訂基金合同的公告。內(nèi)容主要涉及分級基金A/B類份額終止運(yùn)作及相關(guān)折算方案等。
從已完成轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品來看，分級基金整改的方式包括兩種，一種是清盤，一種是轉(zhuǎn)型。大部分分級基金會選擇轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)成LOF基金或者指數(shù)基金，對于選擇轉(zhuǎn)型的分級基金而言，則會將A/B份額按照基金份額參考凈值統(tǒng)一轉(zhuǎn)換為母份額;而少數(shù)規(guī)模較小的會選擇清盤。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，仍有86只分級基金(A/B份額合并計(jì)算)有待整改，三季報(bào)顯示其基金資產(chǎn)總值合計(jì)約為1564.75億元。
值得注意的是，在分級基金合同調(diào)整后，可能存在份額折溢價(jià)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為此，多家機(jī)構(gòu)在修改基金合同的公告中提示投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。例如，易方達(dá)指數(shù)分級證券投資基金相關(guān)公告提醒投資者，基金合同修改后其折溢價(jià)率可能發(fā)生較大變化，如果投資者以溢價(jià)買入，折算后可能遭受較大損失。
中信保誠同樣指出，分級基金的投資風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為幾方面：一是高溢價(jià)分級B基金近期存在極大的交易價(jià)格波動，后期不排除仍會有分級B基金的炒作情況。二是現(xiàn)階段部分分級B流動性較差，變現(xiàn)能力有限，投資者需注意基金流動性風(fēng)險(xiǎn)。三是大部分分級B基金處于溢價(jià)狀態(tài)，因整改最終按凈值兌付，若發(fā)生轉(zhuǎn)型與清算，則會導(dǎo)致溢價(jià)率的消失，從而為投資者造成損失。
