近日，A股三大指數(shù)一直呈震蕩走勢，但白酒股卻穩(wěn)如泰山，走出了一枝獨(dú)秀的行情。
截至今日收盤，白酒板塊繼續(xù)拉升，青青稞酒(002646.SZ)拉升封板，收獲兩連板，金種子酒(600199.SH)、老白干酒(600559.SH)、迎駕貢酒(603198.SH)和伊力特(600197.SH)也收獲漲停。A股18只白酒股中，除五糧液(000858.SZ)微跌0.46%外，其余個股均實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲。
以今日白酒板塊5.07%的漲幅計算，所有上市白酒企業(yè)的市值單日增加了2154億元(人民幣，下同)
一直以來，白酒股作為防御性板塊，深受資本追捧，白酒板塊也保持這相對穩(wěn)定的表現(xiàn)。不過，上市酒企三季度財報剛剛披露不久，大多數(shù)公司的業(yè)績并不樂觀，行業(yè)分化嚴(yán)重。在此情況下，白酒股為何還能持續(xù)飄紅?
三季報分化嚴(yán)重，白酒股穩(wěn)如泰山
上月末，A股18家白酒企業(yè)完成了三季度財報的發(fā)布。根據(jù)各家公司的財報，今年上半年白酒板塊整體營收收入的增速為5.09%，其中以茅臺、五糧液為主的高端酒企增速為9.04%。
但同時，白酒企業(yè)三季度的業(yè)績并非全面“飄香”，行業(yè)分化的進(jìn)程還在持續(xù)。其中，有11家白酒企業(yè)今年前三季度的營收出現(xiàn)負(fù)增長，7家凈利潤下滑，金種子酒、青青稞酒更是出現(xiàn)了虧損的情況。
A股白酒企業(yè)三季度業(yè)績一覽 時代財經(jīng)整理
與慘淡業(yè)績形成鮮明對比的，是在各大酒企在披露業(yè)績表現(xiàn)后，資本市場對于白酒板塊的一致看多。近幾日，白酒板塊已經(jīng)成為A股一道靚麗的風(fēng)景線。
據(jù)時代財經(jīng)了解，本周白酒板塊已經(jīng)連續(xù)4日上漲。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，整個十一月，白酒指數(shù)上漲幅度達(dá)到了22.45%。在三季度大部分酒企業(yè)績不佳的情況下，白酒股近期為何還能逆勢走強(qiáng)?
11月12日，廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波在接受時代財經(jīng)采訪時表示，三季度后，年底消費(fèi)旺季臨近，同時白酒提價趨勢明顯，在這樣的預(yù)期下，今年白酒的業(yè)績向好，是刺激白酒板塊的主要原因。除此之外，近期輝瑞公司新冠疫苗推出也間接推動了白酒股的上漲，因?yàn)橐呙缤瞥龊笙M(fèi)將回歸正常。
除了消費(fèi)旺季的臨近等因素外，疫情影響下，前三季度這一“最壞的日子”的終結(jié)，可能也是近日白酒股上漲的一大原因。
11月11日，招商證券在研報中分析表示，從白酒行業(yè)第三季財報來看，疫情影響已經(jīng)逐步褪去，終端需求回暖。白酒超越市場預(yù)期引領(lǐng)行情向上，食品回歸常態(tài)增速股價漲跌不一，疫情受損公司逐步恢復(fù)，白酒估值仍在提升通道，業(yè)績逐步改善。
渤海證券食品飲料行業(yè)分析師劉瑀則認(rèn)為，三季報已驗(yàn)證白酒板塊度過了最壞的時點(diǎn)，除高端白酒持續(xù)堅挺外，次高端大單品也逐漸展現(xiàn)強(qiáng)大的勢能。因此，白酒板塊的業(yè)績?nèi)匀粚h(huán)比持續(xù)改善，行業(yè)天然屬性仍存，需求將會繼續(xù)得到確認(rèn)。
雖然前三季度大部分白酒企業(yè)的業(yè)績?nèi)蕴幵谪?fù)增長的狀態(tài)，但單從第三季度財報來看，各大上市酒企的業(yè)績的確有所改善。
除了茅臺(600519.SH)、五糧液兩大龍頭在第三季度保持穩(wěn)定增長之外。眾多二三四線酒企的業(yè)績在經(jīng)歷了上半年的吃癟后，也在第三季度逐步恢復(fù)增長。
以洋河股份(002304.SZ)為例，今年第三季度，洋河股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.85億元，同比提升7.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.85億元，同比提升14.07%。
水井坊在經(jīng)歷了上半年業(yè)績大幅度縮水后，業(yè)績也在第三季度開始回暖。根據(jù)財報，第三季度水井坊營收為11.41億元，同比增長18.86%;歸屬于上市公司股東凈利潤為3.99億元，同比增長33.09%。
迎駕貢酒的業(yè)績也在第三季度迎來反彈，在該季度，迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營收8.62億元，同比增長12.40%;歸屬于上市公司股東凈利潤1.99億元，同比增長27.80%。
A股白酒企業(yè)第三季度業(yè)績一覽 時代財經(jīng)整理
從第三季度業(yè)績來看，A股18家白酒上市企業(yè)當(dāng)中，有16家營收實(shí)現(xiàn)正增長，15家凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長。
區(qū)域酒企為何股價逆勢上揚(yáng)?
值得注意的是，近幾日的白酒股的上漲潮中，茅臺、五糧液等一線龍頭的股一家漲幅遠(yuǎn)不如金種子、青青稞酒等區(qū)域性酒企——整個11月，茅臺和五糧液的股價漲幅分別為6.44%和9.54%，而青青稞酒和金種子酒同期股價的漲幅達(dá)到36%和26.9%。
但同時，相比于茅臺、五糧液這些資本市場的香餑餑，青青稞酒和金種子酒只能算是白酒板塊這條賽道上的“尾部”力量。雖然白酒板塊整體上揚(yáng)明顯，但頭部企業(yè)股價的漲幅卻遠(yuǎn)不如下游企業(yè)。
根據(jù)財報，今年上半年，青青稞酒營收為3.54億元，同比下滑34.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.35億元。第三季度，青青稞酒的營收為1.92億元，同比下降32.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2924.61萬元。從財報數(shù)據(jù)來看，第三季度青青稞酒的業(yè)績并未有所好轉(zhuǎn)，反而在持續(xù)下滑。
金種子酒在第三季度的營收增長雖然有所恢復(fù)，單季實(shí)現(xiàn)營收約2.54億元，上年同期為1.87億。但在第三季度，金種子酒依然虧損3982.34萬元，虧損幅度再度加大。
很明顯，青青稞酒和金種子酒近期的業(yè)績完全無法支撐自身股價的上漲。
酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛把青青稞酒和金種子酒股價接連上漲的原因歸于近期白酒資本市場的帶動作用。
他在11月12日接受時代財經(jīng)采訪時表示，青青稞酒等區(qū)域酒企股價大幅增加一方面是受到整體白酒資本市場比較活躍的帶動作用，另一方面可能與下半年整個消費(fèi)市場對于區(qū)域名酒業(yè)績的反彈抱有一定的希望。同時，也不排除部分散戶游資進(jìn)行資本投機(jī)的可能。
除了青青稞酒和金種子酒之外，另一家區(qū)域性酒企金徽酒(603919.SH)也在今日創(chuàng)下股價新高。截至今日收盤，金徽酒再度漲停，整個11月，金徽酒股價上漲幅度達(dá)到63.71%。
不過，不同于前兩者，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為金徽酒股價的上漲來源于近期復(fù)星集團(tuán)入主金徽酒的刺激作用。
11月12日，香頌資本董事沈萌告訴時代財經(jīng)，金徽酒股價的漲幅表現(xiàn)突出是源自個股故事性的概念支撐。“復(fù)星集團(tuán)在今年入主金徽酒，并在近期不斷增持，所以金徽酒被視作復(fù)星概念股，而復(fù)星概念股又可能受惠于復(fù)星醫(yī)藥對新冠疫苗的研發(fā)消息溢出影響，金徽酒股價順勢大漲。”
除上述酒企外，諸如老白干酒、迎駕貢酒等區(qū)域型酒企的股價也均有著較大幅度的上浮。
對此，天風(fēng)證券在近幾日發(fā)布的研報中分析認(rèn)為，在外圍因素不穩(wěn)定的環(huán)境下，白酒板塊持續(xù)受市場青睞。區(qū)域白酒股價的上漲是基于公司業(yè)績的環(huán)比改善、相應(yīng)高端產(chǎn)品起量業(yè)績提升的預(yù)期提高相應(yīng)拔估值的行情。
鐘海波也持有類似的觀點(diǎn)，他對時代財經(jīng)指出，近期一些中小市值的酒類個股漲幅大，也是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)預(yù)期消費(fèi)復(fù)蘇后，中小酒企業(yè)績改善預(yù)期相比一線酒企更為明顯。“中小酒企估值以及市值波動會更大，所以短期資金介入這些中小市值的酒類上市公司更明顯，這是資金風(fēng)險偏好使然。”
那么，本次區(qū)域酒企股價的上漲又能能持續(xù)多長時間?
沈萌指出，非業(yè)績性的短期話題并不能刺激這些企業(yè)股價的長期上漲，但是白酒作為避險功能的影響可能會讓這波漲勢延續(xù)一段時間。
蔡學(xué)飛則告訴時代財經(jīng)，區(qū)域性酒企股價的上漲時間與幅度還是取決于企業(yè)的市場業(yè)績表現(xiàn)。“總的來說，名酒時代下，區(qū)域名酒有增長機(jī)會，但是也存在著非理性泡沫。”
