7月16日，中芯國(guó)際(688981.SH)回歸科創(chuàng)板上市，市場(chǎng)上一片火爆。
前一日收盤(pán)，港股中芯國(guó)際收跌8.01%報(bào)38.45元/股，市值2192.06億港元，一年內(nèi)漲幅222.03%，過(guò)去四周漲幅101.52%。
今日中芯國(guó)際A股以95元開(kāi)盤(pán)，漲幅超過(guò)245%，市值突破6000億元。截至午間收盤(pán)報(bào)87.98/股，上漲220.39%，其總市值達(dá)6278.63億元，成為A股市值最高的半導(dǎo)體公司，總市值在A股已經(jīng)排到第11位，僅次于中國(guó)石油。
而午間收盤(pán)，中芯國(guó)際港股大跳水超17.04%，報(bào)31.9港元/股，相比A股溢價(jià)-205.63%。此前隨中芯國(guó)際有所上漲的A股半導(dǎo)體板塊今日也大幅下挫。
對(duì)于今天中芯國(guó)際港股大跌，A股半導(dǎo)體板塊集體下行，國(guó)信證券認(rèn)為，由于AH投資人趨同，AH股價(jià)未來(lái)也會(huì)趨同，港股股價(jià)將會(huì)向科創(chuàng)板股價(jià)看齊。
深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，中芯國(guó)際的意義，已經(jīng)不是一個(gè)單純的企業(yè)，它是我們整個(gè)國(guó)家芯片產(chǎn)業(yè)的一個(gè)希望所在，是高科技對(duì)抗的核心企業(yè)之一，這個(gè)價(jià)值，無(wú)法估量。
豪華戰(zhàn)容配置，有何深意?
根據(jù)中芯國(guó)際公告，本次IPO價(jià)格為27.46元/股，發(fā)行市盈率109.25倍，募額462.87億元，中芯國(guó)際也將成為今年A股募資額最高的公司。
7月16日上午，中芯國(guó)際在上海證券交易所鳴鑼上市。上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、中國(guó)信息通信科技集團(tuán)、華芯投資管理有限公司、中微公司、安集科技等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)代表都悉數(shù)到列。
事實(shí)上，中芯國(guó)際從戰(zhàn)略配售開(kāi)始就備受歡迎，引來(lái)各方戰(zhàn)投青睞。
產(chǎn)業(yè)基金方面，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期支持35.175億元，上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金認(rèn)購(gòu)了5.025億元。上海國(guó)資方面，上?？苿?chuàng)、上海國(guó)際資管、浦東科創(chuàng)分別認(rèn)購(gòu)了5.025億元、9999.75萬(wàn)元、5.025億元。
同時(shí)，中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、國(guó)新投資有限公司等“國(guó)字頭”基金，均斥資參與認(rèn)購(gòu)。國(guó)外方面，新加坡政府投資有限公司、阿布達(dá)比投資局也參與其中。此外，超過(guò)2000只公募產(chǎn)品參與了中芯國(guó)際報(bào)價(jià)，其中不乏多只明星基金經(jīng)理管理的績(jī)優(yōu)基金。
中芯國(guó)際此次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售股票為8.43億股，占初始發(fā)行數(shù)量的50%。除了保薦券商旗下的海通創(chuàng)投、中金財(cái)富跟投外，另有27家重磅機(jī)構(gòu)參與配售，242.61億元的配售總額更是刷新了科創(chuàng)板紀(jì)錄。
這樣強(qiáng)大的戰(zhàn)略配售陣容，背后有哪些深意?張孝榮告訴記者，簡(jiǎn)單說(shuō)，中芯國(guó)際在某種意義上，是國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略企業(yè)，國(guó)家對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)加大的扶持力度，對(duì)龍頭企業(yè)也加大了重視程度。資金不足，一直是影響我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素之一。作為芯片代工廠的中芯國(guó)際，雖然通過(guò)科創(chuàng)板上市，可以募集更多資金補(bǔ)貼研發(fā)費(fèi)用，但是還未到能夠“自我造血”的水平，依然隨時(shí)需要輸血。
張孝榮表示，現(xiàn)在，中芯國(guó)際多了一個(gè)融資渠道，企業(yè)發(fā)展而言，顯然是個(gè)好事，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠， 客觀來(lái)看，國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)外部形勢(shì)不佳，需要做出理性選擇。然而，中芯國(guó)際作為產(chǎn)業(yè)龍頭，對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)乃至科技圈，有著重要的戰(zhàn)略意義。在產(chǎn)業(yè)鏈需要自主可控的大背景下，中芯國(guó)際承載著重大科技創(chuàng)新的希望。
中芯國(guó)際已然是絕對(duì)稀有資產(chǎn)
“今天港股大盤(pán)不好，中芯國(guó)際大跌，有虹吸作用。A股可能也會(huì)出現(xiàn)高開(kāi)低走的情況，但以后情況傾向于樂(lè)觀。”張孝榮表示，從傳統(tǒng)的估值觀點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)中芯的預(yù)期有點(diǎn)偏高，帶來(lái)芯片股階段性的調(diào)整是有可能的。
國(guó)信證券認(rèn)為，A股的中芯國(guó)際屬于絕對(duì)稀有資產(chǎn)，不能參考國(guó)際半導(dǎo)體代工廠估值，應(yīng)該參考科創(chuàng)板半導(dǎo)體代工廠華潤(rùn)微的估值。相同資產(chǎn)在不同市場(chǎng)有不同價(jià)格，所以，科創(chuàng)板的中芯國(guó)際的估值超過(guò)龍頭臺(tái)積電也是有可能的。
在港股和A股股價(jià)方面，國(guó)信證券認(rèn)為，由于AH投資人趨同，AH股價(jià)也會(huì)趨同，港股股價(jià)將會(huì)向科創(chuàng)板股價(jià)看齊。
那么今后，中芯將如何帶動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的成長(zhǎng)和國(guó)產(chǎn)化?
張孝榮認(rèn)為，一是市場(chǎng)有需求，現(xiàn)在正是發(fā)展國(guó)產(chǎn)芯片的絕佳戰(zhàn)略期，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)正處于晶圓產(chǎn)能擴(kuò)張的歷史機(jī)遇期，美國(guó)已經(jīng)無(wú)法通過(guò)出口管制和技術(shù)封鎖來(lái)徹底消滅中國(guó)的集成電路產(chǎn)業(yè)。隨著中美在先進(jìn)高端制造領(lǐng)域的摩擦不斷，中國(guó)將芯片行業(yè)聚焦國(guó)內(nèi)的基本態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯，本土芯片設(shè)備需求強(qiáng)勁增長(zhǎng);二是，中芯國(guó)際實(shí)力還可，中芯國(guó)際作為國(guó)內(nèi)代工龍頭，具備串聯(lián)及帶動(dòng)封測(cè)、芯片設(shè)計(jì)等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的潛力;三是，根據(jù)國(guó)家基金規(guī)劃，投資方向?qū)⒅攸c(diǎn)放在刻蝕機(jī)、薄膜設(shè)備、測(cè)試設(shè)備和清洗設(shè)備等芯片制造及上游設(shè)備領(lǐng)域。 這些領(lǐng)域，也正是中芯國(guó)際的上下游企業(yè)。
關(guān)于在外部環(huán)境惡劣的情況下，中芯國(guó)際如何做活，張孝榮告訴記者，基于理性戰(zhàn)略選擇，市場(chǎng)不必期待中芯國(guó)際開(kāi)啟瘋狂追趕模式，不必渴望在短期內(nèi)突破7/5nm以下工藝。 中芯國(guó)際14納米FinFET 代工的移動(dòng)芯片，實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；慨a(chǎn)和商業(yè)化。 這個(gè)工藝可以支持5G芯片發(fā)展，除了手機(jī)等移動(dòng)終端，能夠讓產(chǎn)業(yè)維持一段時(shí)間。
“在沒(méi)有7/5nm等最先進(jìn)工藝的8-10年內(nèi)，國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)應(yīng)該集中資源辦大事，進(jìn)一步加大扶持龍頭企業(yè)力度，讓龍頭企業(yè)站的更穩(wěn)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)走的更遠(yuǎn)。現(xiàn)在，行業(yè)需要政府資金及政策長(zhǎng)期支持，而且資金和政策需要盡快落地，以便讓中芯國(guó)際和整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)站的更穩(wěn)，走的更遠(yuǎn)。”張孝榮說(shuō)。
