曾經(jīng)的“醬油第一股”如今跌落王座。
5月12日收盤后，加加食品(002650.SZ)發(fā)布關(guān)于公司股票交易可能被深圳證券交易所實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的提示性公告。公告稱，加加食品在自查中發(fā)現(xiàn)存在為控股股東湖南卓越投資有限公司及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)擔(dān)保的情況。此次違規(guī)對外擔(dān)保本金余額合計(jì)4.66億元。而在此之前，加加食品稱對此事“毫不知情”。
除了收到深交所警告，加加食品業(yè)績也不盡如人意：一季度營收4.92億元，同比下降10.96%，凈利潤0.50億元，同比下降9.59%。
自2012年上市以來，加加食品營收幾乎陷入停滯狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，從近9年平均增長率來看，加加食品近9年平均營收增長率是0.4%。而競爭對手海天味業(yè)為16.2%、中炬高新為14%、千禾味業(yè)12.4%，以上三家企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了約34%的市場份額，相比之下，加加食品市場份額較小。
醬油市場馬太效應(yīng)明顯。錯(cuò)失規(guī)?；瘮U(kuò)張時(shí)機(jī)，又被實(shí)際控制人拉入違規(guī)擔(dān)保的負(fù)面中，加加食品前景堪憂。
業(yè)績“打醬油”
據(jù)公開資料，加加食品于2012年上市，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、營銷于一體的調(diào)味食品企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)涉及醬油、植物油、食醋、味精、雞精、蠔油等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。
記者查詢2019年年報(bào)得知，加加食品營業(yè)收入20.40億元，同比增長14.05%，凈利潤1.62億元，同比增長40.86%，但是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤僅為0.85億元，同比下降19.89%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為0.48億元，同比減少73.69%。
上市以來加加食品的營業(yè)利潤率一直在震蕩下行。2017到2019年分別為10.8%、8%、9.6%，而行業(yè)中位數(shù)為18.7%，海天味業(yè)為32.4%，中炬高新為20.5%。
加加食品主營業(yè)務(wù)分為兩大類，調(diào)味品和糧油。其中調(diào)味品2019年?duì)I收14.18億元，營收占比69.52%;糧油營收6.13億元，營收占比為30.07%。按照產(chǎn)品品類來看，醬油仍然是加加食品的主營業(yè)務(wù)，2019年?duì)I收為10.17億元，收入占比為49.87%，同比增長11.63%。
為了獲得營收增長，加加食品正在壓縮利潤率。
2019年加加食品的毛利率為27.3%，而調(diào)味發(fā)酵品毛利率行業(yè)的毛利率中位數(shù)是38.3%。和加加食品一樣以家庭渠道為基本盤的中炬高新毛利率為40.1%;以餐飲渠道為基本盤的龍頭企業(yè)海天味業(yè)毛利率是45.5%。
加加食品的ROE(凈資產(chǎn)收益率)十年來都在行業(yè)低位徘徊。最近12個(gè)月的ROE為6.8%，而行業(yè)平均水平是12.4%。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，加加食品最大的問題是體量小，銷售范圍狹窄，在巨頭的夾擊之下常年處于防御狀態(tài)，所以只能用促銷和特價(jià)刺激銷量;另外加加食品的產(chǎn)品差異化小，所以會(huì)淹沒在大品牌的產(chǎn)品之中，難有突圍的機(jī)會(huì)。
違規(guī)擔(dān)保4.66億
產(chǎn)品銷售乏力的背后，是加加食品企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營管理的危機(jī)。
5月12日晚間，加加食品發(fā)布公告稱，在自查中發(fā)現(xiàn)存在為控股股東湖南卓越投資有限公司及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)擔(dān)保的情形。截至該公告披露日，存在的違規(guī)對外擔(dān)保本金余額合計(jì) 4.66億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 19.94%;公司股票交易可能會(huì)被深圳證券交易所實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)警示，即屆時(shí)加加食品將有被ST風(fēng)險(xiǎn)。
而在此前，加加食品公告稱對大股東擔(dān)保事宜毫不知情，后又因副總裁兼董秘辭職，發(fā)布公告稱無法按時(shí)回復(fù)和披露問詢函。
上述自查公告披露了兩件違規(guī)擔(dān)保事件。
2017 年 6 月 20 日，加加食品控股股東卓越投資與優(yōu)選資本、浙銀協(xié)同資本共同簽署《深圳景鑫投資中心(有限合伙)之合伙協(xié)議》(以下簡稱“合伙協(xié)議”)，設(shè)立深圳景鑫投資中心(有限合伙)。同日，加加食品簽署《公司無限連帶責(zé)任保證書(不可撤銷)》，向優(yōu)選資本承諾對《合伙協(xié)議》項(xiàng)下優(yōu)選資本的本金、利息、違約金、損害賠償金和優(yōu)選資本實(shí)現(xiàn)全部債權(quán)的費(fèi)用提供無限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
2017 年 7 月湖南三湘銀行作為貸款人，分別向長沙可可檳榔屋有限公司、卓越投資和湖南派仔食品有限公司發(fā)放 0.7億元、0.8億元和0.5億元貸款(目前未償還本金余額合計(jì) 1.88 億元)。該等貸款由加加食品的全資子公司盤中餐糧油食品(長沙)有限公司提供了擔(dān)保。
加加食品在公告中披露，對于上述擔(dān)保事項(xiàng)，公司控股股東卓越投資承諾將于 2020 年 6 月 11 日前采取有效措施解除違規(guī)擔(dān)保對公司的影響。若到期未能完成，將根據(jù)《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，對公司股票交易實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
加加食品大股東楊振，正是一系列關(guān)聯(lián)交易企業(yè)背后的實(shí)際控制人。
根據(jù)天眼查顯示，加加食品的控股股東為湖南卓越投資有限公司，持股比例18.79%;第二大股東楊振為加加食品董事長兼總經(jīng)理，持股比例10.22%;楊振同時(shí)又是卓越投資的控股股東，持股比例51%;上述違規(guī)擔(dān)保中，卓越投資均是湖南派仔食品有限公司和長沙可可檳榔屋有限公司的大股東。
一位不具姓名的律師告訴記者，根據(jù)《公司法》第16條明確規(guī)定，上市公司對外擔(dān)保須股東大會(huì)或董事會(huì)決議，如未經(jīng)決議，可視為法人越權(quán)代表，該擔(dān)保合同可視為無效;如果關(guān)聯(lián)公司未向銀行還款，擔(dān)保公司未經(jīng)股東大會(huì)決議代為還款，實(shí)際控制人可能會(huì)觸犯職務(wù)侵占罪。
據(jù)中登公司公開數(shù)據(jù)顯示，目前加加食品前十大股東質(zhì)押股數(shù)已達(dá)93.64%。關(guān)于加加食品違規(guī)擔(dān)保事宜，記者聯(lián)系董秘辦公室，截止發(fā)稿未有答復(fù)。(見習(xí)編輯：方鳳嬌 主編：陳巖鵬)
