停牌三年之后，幾乎已被市場(chǎng)遺忘的那家港股光伏公司——漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司(HK 00566)(下稱“漢能薄膜發(fā)電”)終于邁出新的一步。
漢能移動(dòng)能源控股集團(tuán)有限公司(下稱“漢能移動(dòng)能源”)23日發(fā)布公告稱，決定對(duì)持有上市公司漢能薄膜發(fā)電股票的所有投資人發(fā)出私有化要約。
突如其來(lái)的私有化
23日午間，漢能移動(dòng)能源突然在網(wǎng)站上掛出一份短短200余字的公告：
鑒于漢能薄膜發(fā)電停牌已經(jīng)超過(guò)三年，出于對(duì)中小股東利益的保護(hù)，經(jīng)漢能移動(dòng)能源第二屆第七次董事會(huì)批準(zhǔn)，公司決定對(duì)持有上市公司股票的所有投資人發(fā)出私有化要約，收購(gòu)價(jià)格為每股不低于5港元，以現(xiàn)金收購(gòu)或股票置換，私有化之后公司擬在國(guó)內(nèi)A股上市。
公告同時(shí)稱：公司已于2018年10月12日向上市公司發(fā)出了私有化建議。上市公司于2018年10月18日召開董事會(huì)進(jìn)行了專題研究，并做出決議：一致同意公司提出的私有化建議。上市公司要求公司根據(jù)香港公司收購(gòu)及合并守則要求完善落實(shí)該提議方案，上市公司將按照相關(guān)法律程序報(bào)相關(guān)機(jī)構(gòu)審批。
“回A股上市是漢能移動(dòng)能源的戰(zhàn)略發(fā)展方向之一，實(shí)施方式需要根據(jù)具體情況確定。”該人士說(shuō)。
他同時(shí)表示，對(duì)上市公司進(jìn)行私有化是漢能移動(dòng)能源控股的戰(zhàn)略選擇之一，與漢能薄膜發(fā)電此前的停牌并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士透露稱，漢能薄膜發(fā)電的復(fù)牌申請(qǐng)遲遲未獲香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這或許是漢能移動(dòng)能源最終選擇將之私有化的重要原因。
復(fù)牌無(wú)望才走上私有化之路
《2015年胡潤(rùn)全球富豪榜》顯示，截至2015年1月17日，漢能控股集團(tuán)董事局主席李河君的財(cái)富合計(jì)達(dá)到1600億元，一舉超過(guò)了馬云和王健林，成為新晉中國(guó)首富。
但僅僅在4個(gè)月后的5月20日，因被質(zhì)疑存在大量關(guān)聯(lián)交易并涉嫌操縱股價(jià)，漢能薄膜發(fā)電被香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查，股價(jià)一天內(nèi)暴跌了46.95%。
暴跌后，漢能薄膜發(fā)電向港交所要求對(duì)股票短暫停牌。其后，香港證監(jiān)會(huì)根據(jù)香港法例第571V章證券及期貨規(guī)則，指示港交所于2015年7月15日上午9時(shí)起暫停漢能薄膜發(fā)電公司股份買賣。
在停牌期間，漢能薄膜發(fā)電分別于2015年5月20日、2015年7月16日、2017年1月23日、2017年9月4日和2018年4月4日公告了相關(guān)進(jìn)展，內(nèi)容包括公司股票停牌，以及香港證監(jiān)會(huì)與公司的討論，以尋求公司于港交所恢復(fù)交易。
其中，4月份的公告稱，對(duì)于香港證監(jiān)會(huì)提出的兩個(gè)復(fù)牌必要條件，第一個(gè)復(fù)牌條件已經(jīng)達(dá)成，第二個(gè)復(fù)牌條件已完成披露文件并提交證監(jiān)會(huì)審批，披露文件已經(jīng)委聘財(cái)務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行盡職調(diào)查，目的是希望證監(jiān)會(huì)可根據(jù)相關(guān)規(guī)則，考慮漢能薄膜的復(fù)牌申請(qǐng)。公司將“繼續(xù)竭盡所能，努力達(dá)成證監(jiān)會(huì)對(duì)公司提出之要求，讓公司股份可盡快于港交所恢復(fù)交易”。
顯然，又經(jīng)過(guò)近半年時(shí)間的等待，面對(duì)復(fù)牌無(wú)望的局面，公司最終還是拾起去年計(jì)劃的一份備選方案，走私有化之路。至于私有化所需的巨額資金如何籌措，公告卻并未披露。
對(duì)此，上述內(nèi)部人士表示，資金問(wèn)題涉及到私有化的具體執(zhí)行方案。截至目前，具體方案仍在完善中。
薄膜發(fā)電優(yōu)勢(shì)漸失
在所有中國(guó)光伏企業(yè)中，漢能薄膜發(fā)電無(wú)疑是一家特立獨(dú)行的企業(yè)。當(dāng)絕大多數(shù)光伏企業(yè)都鎖定晶硅電池這一技術(shù)方向并為之不斷降低成本、提高轉(zhuǎn)換效率之際，漢能卻堅(jiān)守在薄膜電池這條“小眾”技術(shù)路線上。
2008年之前，因市場(chǎng)供不應(yīng)求，多晶硅價(jià)格持續(xù)暴漲，最高一度達(dá)到每公斤500美元，令晶硅電池的成本壓力巨大。在此背景下，不少光伏企業(yè)開始轉(zhuǎn)向薄膜電池技術(shù)。
但2009年金融危機(jī)爆發(fā)后，多晶硅價(jià)格一落千丈，兩種技術(shù)路線的競(jìng)爭(zhēng)力也開始此消彼長(zhǎng)，薄膜電池越來(lái)越難以撼動(dòng)晶硅電池的主體地位。目前，多晶硅價(jià)格已跌至每公斤80元人民幣。原先憑借耗硅量少、生產(chǎn)成本低而尚可與晶硅電池一較短長(zhǎng)的薄膜電池行業(yè)集體陷入困頓。
2012年，全球主要的薄膜光伏電池設(shè)備供應(yīng)商之一歐瑞康已宣布將太陽(yáng)能事業(yè)板塊整體轉(zhuǎn)讓給日本半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商TEL.2010年年中，全球第一大薄膜光伏設(shè)備商美國(guó)應(yīng)用材料公司由于持續(xù)虧損，正式宣布退出薄膜電池生產(chǎn)領(lǐng)域。
不過(guò)，漢能薄膜發(fā)電卻宣稱，“薄膜太陽(yáng)能才是未來(lái)，應(yīng)用更廣泛，更具發(fā)展前景”。從2012 年起，漢能先后并購(gòu)了4家技術(shù)領(lǐng)先的海外公司，據(jù)稱掌握了世界最先進(jìn)的銅銦鎵硒(CIGS)和砷化鎵(GaAs)技術(shù)，打造了從研發(fā)到裝備制造再到終端產(chǎn)品生產(chǎn)和綜合解決方案的全產(chǎn)業(yè)鏈。
今年8月30日漢能薄膜發(fā)電發(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年公司獲得73.29億港元盈利，較去年同期大幅上升30倍，似乎讓市場(chǎng)看到了薄膜電池的希望。
漢能薄膜發(fā)電半年報(bào)
不過(guò)，今年光伏“5·31”新政的出臺(tái)，可能會(huì)使?jié)h能薄膜發(fā)電快速增長(zhǎng)的盈利踩下急剎車。
對(duì)此，上述漢能薄膜發(fā)電內(nèi)部人士對(duì)記者表示，“目前，漢能薄膜發(fā)電的主要業(yè)務(wù)方向?yàn)楦叨搜b備制造及移動(dòng)能源產(chǎn)品的研發(fā)和銷售。因此，在這次政策變動(dòng)中受影響較小。”
盡管如此，隨著補(bǔ)貼退坡，以中國(guó)內(nèi)地作為主要收入來(lái)源地、在各地建起了大量“移動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)園”的漢能仍面臨尷尬處境，公司前景仍然晦暗不明。
(文章來(lái)源：上海證券報(bào))
