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事件：NVIDIA（英偉達）公布23Q1 財報。公司23Q1 收入71.92 億美元，同比-13%，環(huán)比+19%；GAAP 毛利率64.6%，同比-0.9PCT，環(huán)比+1.3PCT；Non-GAAP 毛利率66.8%，同比-0.3PCT，環(huán)比+0.7PCT；GAAP 凈利潤20.43億美元，同比+26%，環(huán)比+44%；Non-GAPP 凈利潤27.13 億美元，同比-21%，環(huán)比+25%。公司23Q1 收入高于指引區(qū)間63.7-66.3 億美元，GAAP 毛利率符合指引區(qū)間63.6%-64.6%，Non-GAAP 毛利率符合指引區(qū)間66%-67%。
AI 芯片需求強勁，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入創(chuàng)歷史新高。按業(yè)務(wù)劃分，23Q1 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入42.84 億美元，同比+14%、環(huán)比+18%，數(shù)據(jù)中心收入創(chuàng)歷史新高主要得益于對基于NVIDIA Hopper 和Ampere 架構(gòu)GPU 的生成式AI 和大語言模型的需求不斷增長；游戲業(yè)務(wù)收入22.40 億美元，同比-38%，環(huán)比+22%，收入同比下降主要系宏觀經(jīng)濟放緩導(dǎo)致的需求疲軟，以及為使渠道庫存水平正?；档桶l(fā)貨量；專業(yè)可視化業(yè)務(wù)收入2.95 億美元，同比-53%，環(huán)比+31%，收入同比下降主要系合作伙伴的銷售減少，以及渠道去庫存影響；汽車業(yè)務(wù)收入2.96 億美元，同比+114%，環(huán)比+1%，收入同比增長主要得益于自動駕駛平臺和人工智能駕駛艙解決方案的銷售增長；OEM 和其他業(yè)務(wù)收入0.77 億美元，同比-51%，環(huán)比-8%，收入下降主要系入門級筆記本電腦GPU 銷量下降所致。
公司將大幅增加數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品供應(yīng)，以滿足AI 芯片的激增需求。根據(jù)NVIDIA官網(wǎng)數(shù)據(jù)，NVIDIA 創(chuàng)始人兼CEO 黃仁勛表示“計算機行業(yè)正在同時經(jīng)歷兩個轉(zhuǎn)變——加速計算和生成式AI，隨著公司競相將生成式AI 應(yīng)用到各個產(chǎn)品、服務(wù)和業(yè)務(wù)流程中，全球萬億美元規(guī)模的已安裝數(shù)據(jù)中心將從通用計算轉(zhuǎn)變到加速計算。目前，NVIDIA 的整個數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品系列——H100、Grace CPU、GraceHopper Superchip、NVLink、Quantum 400 InfiniBand、BlueField-3 DPU 都在生產(chǎn)中，公司正在大幅增加供應(yīng)，以滿足激增的需求?！?/p>
二季度營收指引大幅增長。公司預(yù)計23Q2 收入為110 億美元（上下浮動2%），若以110 億美元計算，公司23Q2 收入將同比增長64.08%，環(huán)比增長52.95%；預(yù)計GAAP和Non-GAAP 毛利率分別為68.6%和70.0%（上下浮動50 個基點）。
投資建議。重點關(guān)注AIGC 板塊，建議關(guān)注光器件公司中際旭創(chuàng)、光庫科技、華工科技、光迅科技、源杰科技、天孚通信、新易盛等；設(shè)備商紫光股份、菲菱科思、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)、烽火通信、工業(yè)富聯(lián)、星網(wǎng)銳捷、滬電股份、深南電路等。
風(fēng)險提示。行業(yè)景氣度低于預(yù)期，市場競爭超預(yù)期。
