隨著全面注冊制的實(shí)施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財(cái)經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會(huì)、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點(diǎn)公司詳情。
【資料圖】
一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（5月8日-5月12日，下同）10家企業(yè)迎來首發(fā)上會(huì)，AI企業(yè)思必馳被否，持續(xù)盈利能力成關(guān)注焦點(diǎn)，上市審核委員會(huì)認(rèn)為，公司未能說明未來四年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率的預(yù)測合理性，未能充分揭示上市前凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。安全服務(wù)提供商安邦股份主板IPO申請?jiān)鈺壕弻徸h，惠同新材、聚合科技、聯(lián)域光電、福事特等7家企業(yè)順利過會(huì)。
下周（5月15日-5月19日，下同）暫有8家企業(yè)上會(huì)，包括創(chuàng)業(yè)板4家，科創(chuàng)板、深市主板各將迎來2家企業(yè)首發(fā)上會(huì)。其中，晶圓代工企業(yè)華虹宏力、鋰電池信宇人擬沖刺科創(chuàng)板，后者首發(fā)曾被暫緩審議；聚焦新能源絕緣材料研發(fā)生產(chǎn)的平安電工、新材料制造商德冠新材擬登陸深市主板；眾捷汽車、諾康達(dá)、鑫信騰、埃索凱擬登陸創(chuàng)業(yè)板。
新股受理方面，本周共13家企業(yè)IPO申請獲受理，包括創(chuàng)業(yè)板5家、科創(chuàng)板3家、滬市主板1家、北交所4家。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場共計(jì)上市7只新股，按上市時(shí)間順序依次分別經(jīng)緯股份、海達(dá)爾、萬豐股份、中芯集成、友車科技、巨能股份和曼恩斯特。7只新股的平均首發(fā)價(jià)格為26.36元/股，上市首日平均漲幅47.29%。
下周將有2只新股迎來申購期。按申購日期，同星科技將于5月15日申購，星昊醫(yī)藥于5月16日申購。
另外，下周暫有1只股票已公布A股上市計(jì)劃，華原股份將于5月15日在北交所上市。
本周港股共有2家公司新增遞表，分別為喜相逢集團(tuán)、一脈陽光；3只新股登陸港交所，分別為綠竹生物、怡俊集團(tuán)控股、普樂師集團(tuán)控股。
二、本周IPO要聞：
“人民幣搬運(yùn)工”安邦股份IPO踩剎車，注冊制下主板上會(huì)現(xiàn)首單“暫緩審議”
5月8日，據(jù)上交所上市審核委員會(huì)2023年第33次審議會(huì)議結(jié)果，安邦股份首發(fā)事項(xiàng)被暫緩審議，成為全面注冊制下第一家在上會(huì)環(huán)節(jié)被按下“暫停鍵”的主板“考生”。
安邦股份主要從事金融安全服務(wù)、綜合安防服務(wù)和安全應(yīng)急服務(wù)，公司成立之初主要為浙江省內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)客戶提供現(xiàn)金押運(yùn)服務(wù)，后依托金融押運(yùn)積累的車輛、員工、基地（金庫）等資源優(yōu)勢，將服務(wù)范圍延伸到金融外包服務(wù)（包括尾箱寄庫、現(xiàn)金清分、自助設(shè)備托管、現(xiàn)金庫租賃等），被稱為“人民幣的搬運(yùn)工”。
從上市委會(huì)議現(xiàn)場問詢問題來看，安邦股份經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)性、面向市場的獨(dú)立性、以及募投項(xiàng)目的必要性和合理性三大問題被重點(diǎn)關(guān)注。
與此同時(shí)，上市委要求安邦股份進(jìn)一步落實(shí)公司是否存在市場拓展乏力、跨區(qū)域發(fā)展障礙的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營業(yè)績是否持續(xù)穩(wěn)定，是否符合主板大盤藍(lán)籌定位；申請文件中關(guān)于員工薪酬、勞務(wù)派遣人數(shù)等披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，進(jìn)一步完善相關(guān)信息披露內(nèi)容。
全面實(shí)行注冊制下，滬深主板定位突出大盤藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
在業(yè)績表現(xiàn)上，2020年至2022年，安邦股份實(shí)現(xiàn)營收分別為20.64億元、21.97億元、23.79億元，押運(yùn)業(yè)務(wù)仍是公司的主要收入來源，對營收的貢獻(xiàn)超60%；同期歸母凈利潤分別為1.2億元、0.93億元、1.13億元，增收不增利。
報(bào)告期內(nèi)，安邦股份的業(yè)務(wù)高度集中在浙江省，幾乎“包攬”了浙江省的全部武裝押運(yùn)資質(zhì)，而浙江省外業(yè)務(wù)收入占比不足1%。據(jù)央行杭州中心支行發(fā)布的《浙江省金融運(yùn)行報(bào)告》，截至2021年底，浙江省內(nèi)銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為13266個(gè)（不含政策性銀行）。其中，安邦股份服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為10154個(gè)，占浙江省內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的比重約為76.54%。
另一方面，安邦股份還面臨數(shù)字化帶來的挑戰(zhàn)。隨著移動(dòng)支付的普及和即將到來的數(shù)字貨幣的推廣，全社會(huì)的現(xiàn)金使用量呈減少趨勢，公司面臨客戶現(xiàn)金押運(yùn)需求萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，安邦股份近年來人工成本上漲壓力較大。據(jù)招股書披露，截至2022年末，安邦股份擁有1萬6千余名員工，報(bào)告期內(nèi)公司人工成本分別為11.47億元、12.55億元和13.16億元，逐年增加，占主營業(yè)務(wù)成本的比例均超70%。
報(bào)告期內(nèi)，安邦股份勞務(wù)派遣用工的人數(shù)分別為382人、447人、421人，勞務(wù)派遣員工平均薪酬分別為6.34萬元、6.38萬元、6.29萬元，而普通員工平均薪酬分別為7.81萬元、8.91萬元、8.87萬元。
蹊蹺的是，安邦股份子公司安邦安全、寧波保安、衢州保安、臺(tái)州保安、安邦安保均從事保安勞務(wù)派遣業(yè)務(wù)，公司報(bào)告期內(nèi)卻從杭州上城區(qū)人力資源開發(fā)服務(wù)有限公司、北京華遠(yuǎn)衛(wèi)士保安服務(wù)有限公司等供應(yīng)商處采購勞務(wù)派遣、保安服務(wù)。
報(bào)告期各期，安邦股份向第三方外購保安服務(wù)和勞務(wù)派遣的費(fèi)用分別為6142.02萬元、7402.04萬元和8253.44萬元，逐年增加。
福事特過會(huì)：關(guān)聯(lián)收購增厚業(yè)績，產(chǎn)能利用率下滑
5月11日，江西福事特液壓股份有限公司（下稱“福事特”）首發(fā)申請獲通過，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為德邦證券。
作為一家主要從事液壓管路系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，福事特主要產(chǎn)品包括硬管總成、軟管總成、管接頭及油箱等液壓元件，主要應(yīng)用于工程機(jī)械、礦山機(jī)械等行業(yè)。其中，液壓管路系統(tǒng)營收占比超70%，為公司主要收入來源。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，福事特在2022年業(yè)績“突飛猛進(jìn)”，但隨后的兩年的增速卻趨于平緩，甚至出現(xiàn)下滑。
2019-2022年，福事特分別實(shí)現(xiàn)營收1.23億元、3.9億元、5.05億元、4.65億元；歸母凈利潤0.38億元、0.82億元、1.01億元、1.55億元。據(jù)披露，2022年，福事特通過兩次交易收購，從自然人股東中獲得江蘇福事特液壓技術(shù)有限公司（下稱“江蘇福事特”）全部股份。2019年，江蘇福事特的營收和凈利潤分別為2.68億元、6386.45萬元，超過當(dāng)期福事特的營收和凈利潤。
也就是說，2020年福事特業(yè)績的大增，主要有賴于當(dāng)年的這筆收購。而對于2022年?duì)I收下滑的原因，福事特稱，主要受工程機(jī)械行業(yè)周期下行影響。
除了業(yè)績滑坡，福事特的產(chǎn)能利用率也呈下滑趨勢。2020年至2022年，公司主要產(chǎn)品液壓管路系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率分別為111.11%、84.04%、73.27%。招股書顯示，由于徐州福事特和長沙福事特等子公司新增產(chǎn)線尚未完全達(dá)產(chǎn)，導(dǎo)致公司2021年產(chǎn)能利用率下降。2022年公司及部分子公司存在停產(chǎn)停工情形，加上工程機(jī)械行業(yè)周期性下滑影響所致。
客戶過于集中也是福事特的潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。報(bào)告期各期內(nèi)，公司前五大客戶合計(jì)收入占營業(yè)收入的比例分別為84.18%、83.84%和76.54%，客戶集中度較高。
值得注意的是，福事特還存在研發(fā)人員學(xué)歷偏低的情況。截至2022年末，公司員工總數(shù)為894人，研發(fā)人員為93人，占公司員工總數(shù)比例為10.40%，其中核心技術(shù)人員4人。而四名核心技術(shù)人員中，2名為本科，另外2名均為大專。
優(yōu)優(yōu)綠能闖創(chuàng)業(yè)板：小米突擊入股，關(guān)聯(lián)方貢獻(xiàn)收入“半壁江山”
5月8日，深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司（下稱“優(yōu)優(yōu)綠能”）更新招股書，對深交所第一輪問詢作出回復(fù)。
優(yōu)優(yōu)綠能是一家新能源汽車充電模塊供應(yīng)商，主要應(yīng)用于直流充電樁、充電柜等新能源汽車直流充電設(shè)備。目前，A股暫無從事充電模塊業(yè)務(wù)的上市公司。因此，優(yōu)優(yōu)綠能此番沖刺上市也吸引諸多資本大佬的目光。
2022年6月，優(yōu)優(yōu)綠能進(jìn)行第七次增資，新增注冊資本中，雷軍旗下的小米制造以1.15億元認(rèn)繳公司4.389%股份，成為其第六大股東。
招股書顯示，2022年，優(yōu)優(yōu)綠能產(chǎn)品30KW充電模塊貢獻(xiàn)了公司78.8%的主營業(yè)務(wù)毛利。根據(jù)測算，2022年中國大陸充電模塊市場增量為452.76億瓦，優(yōu)優(yōu)綠能充電模塊內(nèi)銷瓦數(shù)為41.25億瓦，市場占有率為9.11%。
得益于新能源車市場的高速增長，優(yōu)優(yōu)綠能業(yè)績穩(wěn)步增長。2020-2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收2.1億元、4.31億元、9.88億元；歸母凈利潤0.26億元、0.46億元、1.96億元。但值得注意的是，業(yè)績高增的背后，優(yōu)優(yōu)綠能客戶集中度較高，且近半收入源自關(guān)聯(lián)交易。
報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶包括萬幫數(shù)字、ABB、玖行能源、BTC POWER、Daeyoung、中芯供應(yīng)鏈、欣恩科技、BUCOMEC，公司向前五大客戶銷售收入在總營收中占比分別為74.08%、69.63%和62.08%。
其中，優(yōu)優(yōu)綠能的第一大客戶ABB、第二大客戶萬幫數(shù)字均是優(yōu)優(yōu)綠能的股東。2020年5月，ABB通過增資形式入股優(yōu)優(yōu)綠能，持股比例7.8%；2019年5月，萬邦數(shù)字的控股股東萬邦新能源對公司進(jìn)行股權(quán)投資，截至招股書簽署日持股2.67%。
2020-2022年，優(yōu)優(yōu)綠能對ABB、萬邦數(shù)字實(shí)現(xiàn)銷售收入占比分別為59.17%、48.23%、47.38%。
對此，交易所也要求公司結(jié)合萬幫數(shù)字、ABB、欣恩科技、玖行能源或其關(guān)聯(lián)方入股公司前后的產(chǎn)品售價(jià)、銷售額變化情況，并對比其他客戶同類產(chǎn)品售價(jià)情況，說明是否存在通過向客戶讓渡股份從而獲取更多商業(yè)利益或輸送利益的情形。
從優(yōu)優(yōu)綠能披露的數(shù)據(jù)來看，萬邦數(shù)字入股前，對公司的采購額僅4.46萬元，入股當(dāng)年增加至2763萬元，次年進(jìn)一步增長至1.06億元，且平均單價(jià)略低于其他客戶的平均單價(jià)。優(yōu)優(yōu)綠能稱，主要因萬邦數(shù)字為公司的大客戶，采購規(guī)模較大，公司給予其一定程度優(yōu)惠。
相似的情況也出現(xiàn)在公司與ABB的合作上。ABB入股前對公司采購額僅85.88萬元，入股當(dāng)年增加至1734.28萬元，次年增至4581.89萬元?！癆BB入股后，公司對其39KW充電模塊的內(nèi)銷平均單價(jià)小幅下降，主要因隨著其采購規(guī)模的增加，公司給予適當(dāng)價(jià)格優(yōu)惠?！眱?yōu)優(yōu)綠能稱。
國家電網(wǎng)撐起營收半邊天，格藍(lán)若依靠單一產(chǎn)品闖關(guān)科創(chuàng)板
作為一種電壓變換裝置，互感器是新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)建設(shè)和智能終端發(fā)展的關(guān)鍵設(shè)備。近日，2022年業(yè)績大爆發(fā)的互感器企業(yè)格藍(lán)若向資本市場發(fā)起沖刺，公司IPO申請獲受理。
招股書顯示，2020年、2021年，格藍(lán)若實(shí)現(xiàn)營收分別為3893.67萬元、5621.55萬元，均為千萬元級別，但到了2022年，公司營收直接突破4億元，突增六倍多至4.17億元；公司凈利潤2020年為1003.73萬元，2021年則虧損1894.71萬元，2022年扭虧為盈暴增1050%至1.8億元。
盡管格藍(lán)若2022年業(yè)績暴漲，但公司業(yè)績爆發(fā)性增長的持續(xù)性受到質(zhì)疑。
首先，格藍(lán)若的客戶集中度較高，公司主要客戶為國家電網(wǎng)及其下屬公司，2020年至2022年，格藍(lán)若對其銷售收入占營業(yè)收入的比例分別高達(dá)99.96%、84.88%和51.2%，對國家電網(wǎng)依賴性較強(qiáng)。2022年，國家電網(wǎng)為格藍(lán)若貢獻(xiàn)了2.13億元銷售額，是前一年的五倍有余。
其次，格藍(lán)若的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，公司收入主要來源于互感器計(jì)量性能智能監(jiān)測產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，該產(chǎn)品銷售收入分別為3725.71萬元、3766.97萬元、4.12億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為100%、70.08%和98.83%，公司其他產(chǎn)品仍處于試點(diǎn)運(yùn)行階段或在研階段，尚未正式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化及規(guī)?；N售。
值得關(guān)注的是，格藍(lán)若主要產(chǎn)品互感器計(jì)量性能智能監(jiān)測裝置的毛利率整體呈下降趨勢，報(bào)告期各期分別為88.9%、82.9%、83.11%。
利潤不穩(wěn)定之外，格藍(lán)若的資金也較為緊張。
報(bào)告期內(nèi)，格藍(lán)若的資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.23%、55.48%和56.63%，逐年上升，而同期同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為23.11%、16.35%和18.14%，格藍(lán)若的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行。截至2022年末，公司貨幣資金僅為1.51億元。
此次IPO，格藍(lán)若擬募資12.83億元，其中3億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。但在現(xiàn)金較為緊張的情況下，格藍(lán)若卻一邊募資補(bǔ)流，一邊在IPO前夕大手筆分紅。
據(jù)招股書披露，2020年，格藍(lán)若現(xiàn)金分紅1840萬元（系未分配利潤實(shí)繳注冊資本），2022年公司現(xiàn)金分紅8500萬元，占當(dāng)期歸母凈利潤的比例高達(dá)47.2%。
三年核酸生意狂攬19億元收入，海普洛斯赴港上市
對于深圳市民而言，海普洛斯或并不陌生。據(jù)公開新聞報(bào)道，2022年2月，海普洛斯平均每日檢測量高達(dá)12萬單管，已成深圳最大的檢測通量，累計(jì)檢測超1100萬人次。有媒體評論稱，“平均每三個(gè)深圳人，就有一個(gè)是海普洛斯檢測的?！?/p>
日前，海普洛斯正式向港交所遞交了招股說明書，準(zhǔn)備在香港上市，招銀國際和中信證券為聯(lián)席保薦人。
公司主業(yè)是基因檢測，技術(shù)路線是NGS（新一代測序），專注于使用分子診斷技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)健康，但過去三年為其貢獻(xiàn)最多收入的業(yè)務(wù)依舊是核酸檢測。
2020-2022年，海普洛斯?fàn)I業(yè)收入分別為1億元、4.87億元、16.76億元，凈利潤分別為-0.66億元、0.67億元、1.58億元。
期間，海普洛斯的核酸檢測業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入分別為0.34億元、3.59億元和15.34億元，占全年收入的34%、73.71%、91.52%。同期，公司核酸檢測業(yè)務(wù)的毛利率分別為60.4%、47.7%及32.8%。而在政策調(diào)整后，海普洛斯的核酸生意顯然將受到較大影響。
據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，盤古智庫高級研究員江瀚表示，核酸檢測突然消失，對于任何一家相關(guān)公司來說，損失都是不小的，關(guān)鍵要看他們之前有沒有做提前的準(zhǔn)備，利潤的儲(chǔ)備如何，如果還行的話，上市也不是完全沒機(jī)會(huì)。
將視線放回海普洛斯的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基因檢測上，該公司引以為傲之處為有能力為所有主要基因檢測應(yīng)用提供服務(wù)，涵蓋不同人口組別、腫瘤類別以及疾病生命周期的不同階段。
但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，報(bào)告期各期，該業(yè)務(wù)營收分別為0.45億元、0.88億元、0.93億元，增速出現(xiàn)下滑。海普洛斯也在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)“我們的財(cái)務(wù)前景視乎基因檢測解決方案組合能否成功?！?/p>
此外，海普洛斯目前尚有較多應(yīng)收賬款尚未收回。2020年末的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)達(dá)到2090萬元，2021年末增至2.46億元，并在2022年末膨脹至7.18億元。
海普洛斯解釋稱，上述增幅主要由于業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)充，尤其是與為政府部門提供COVID-19檢測服務(wù)有關(guān)者。
招股書稱，2020-2022年，海普洛斯分別錄得人民幣6000元、人民幣170萬元及人民幣3800萬元的金融資產(chǎn)減值虧損，并指明這屬于貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)減值虧損。
虧損“魔咒”難破，豬八戒網(wǎng)再度沖擊港股IPO
“找外包、找全職、找兼職，開公司就找豬八戒”，互聯(lián)網(wǎng)“老將”豬八戒網(wǎng)近日更新招股書，二次遞表港交所。
事實(shí)上，早在10余年前，豬八戒網(wǎng)便有上市之意。2011年，豬八戒網(wǎng)曾擬定了海外上市計(jì)劃。但隨后，公司于2015年決定不進(jìn)行海外上市并計(jì)劃在A股上市。2019年7月，公司向重慶證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案，但并未正式申請上市。由于A股的上市時(shí)間表并不確定且相對較長，豬八戒網(wǎng)開始轉(zhuǎn)道到港股上市，公司于2022年10月首次遞表港交所。
從豬八戒網(wǎng)最新披露的招股書來看，公司仍未打破虧損“魔咒”。
2020年至2022年，豬八戒網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營收分別為7.57億元、7.68億元、5.41億元，2022年?duì)I收同比下滑29.49%；毛利分別為4.83億元、4.66億元、3.19億元，逐年下滑；同期公司虧損分別為2.68億元、3.66億元、2.28億元，三年累計(jì)虧損8.62億元。
招股書顯示，豬八戒網(wǎng)的收入主要來自于四大主營業(yè)務(wù)，分別為企業(yè)服務(wù)、智慧企業(yè)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)及政府區(qū)域企業(yè)服務(wù)促進(jìn)合作。2022年，其四大主營業(yè)務(wù)收入全部下滑，其中，智慧企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)占公司營收比例在40%以上，收入跌幅在30%以上。
現(xiàn)金流方面，報(bào)告期內(nèi)，豬八戒網(wǎng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為-3496.2萬元、-9388.6萬元和-2.02億元，始終為負(fù)；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為5.69億元、4.24億元和3.16億元，賬上現(xiàn)金不斷減少。
豬八戒網(wǎng)為何賺不到錢？
成本端來看，報(bào)告期內(nèi)，豬八戒網(wǎng)的銷售及營銷開支、行政開支等均處于比較高的水平。其中，公司各期銷售及營銷開支分別為2.81億元、2.85億元、2.57億元，三年累計(jì)支出8.23億元；行政開支分別為2.35億元、1.55億元、1.82億元，總計(jì)5.72億元。而同期，豬八戒網(wǎng)的營業(yè)收入總計(jì)為20.66億元，上述兩項(xiàng)開支約占據(jù)公司營收的2/3，無疑攤薄了公司的利潤水平。
不過，在業(yè)績增速放緩、公司持續(xù)虧損的情況下，豬八戒網(wǎng)依舊對管理層支付高薪酬。
2020年至2022年，豬八戒網(wǎng)支付給管理層成員的薪酬總額分別為6074萬、869萬和3794萬。2022年，僅創(chuàng)始人朱明躍的薪酬就高達(dá)3174萬。報(bào)告期各期，豬八戒網(wǎng)的董事薪酬總額分別為5843萬、4541萬和3479萬；監(jiān)事的薪酬總額分別為136萬、173萬和130萬。
文/李璐、樊夢迪
