隨著全面注冊制的實施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關更趨嚴格，對企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當周較受關注的熱點公司詳情。
一、本周IPO概覽：
(資料圖片僅供參考)
據(jù)京滬深交易所披露，本周（4月3日-4月7日，下同）2家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)迎來首發(fā)上會，分別為聚焦軍事訓練裝備、特種軍事裝備的六九一二，以及電子樹脂生產(chǎn)商同宇新材，均獲通過。
下周（4月10日-4月14日，下同）暫有5家企業(yè)上會，佳宏新材、華平智控、矽電股份、裕鳶航空擬闖關創(chuàng)業(yè)板，天罡股份擬登陸北交所。
新股受理方面，本周共2家企業(yè)IPO申請獲受理。其中，鋁合金光伏結(jié)構(gòu)件制造商永臻股份沖刺上交所主板，計劃募資18.25億元；海譜潤斯擬創(chuàng)業(yè)板上市，公司主要從事OLED蒸鍍材料技術研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和提純服務，計劃募資5.7億元。
此外，本周僅軍陶科技1家企業(yè)主動撤回申報材料，該公司實控人直接持股比例低、馬云旗下云澤投資入股、客戶集中度較高等情形較受市場關注。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場共計上市8只新股，按上市時間順序依次分別為一諾威、中科磁業(yè)、云天勵飛、華海誠科、國泰環(huán)保、科源制藥、花溪科技和南芯科技。8只新股的平均首發(fā)價格為33.48元/股，上市首日平均漲幅29.9%。
下周將有6只新股迎來申購期。按申購日期，中裕科技、晶升股份、中船特氣將于4月11日申購，美利信、民士達均于4月12日申購，榮旗科技將于4月13日申購。
另外，下周主板注冊制首批10只新股將亮相，陜西能源、南礦集團、江鹽集團、柏誠股份、海森藥業(yè)、中電港、常青科技、中信金屬、中重科技、登康口腔均于4月10日上市。
本周港股共有3家公司新增遞表，分別為鍋圈食品、知行汽車和鄉(xiāng)村基。下周，港交所迎來1只新股上市，為北森控股。
二、本周IPO要聞：
主板注冊制首批10只新股將亮相，市盈率20倍至90倍
4月4日晚，滬深交易所發(fā)布公告，明確主板注冊制首批企業(yè)將于4月10日上市。
此次主板注冊制首批10家企業(yè)包括中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、登康口腔以及南礦集團，速度最快的企業(yè)從過會到注冊生效僅用了3天。
上述10只新股網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)均逾千萬戶，啟動回撥機制后，中簽率在0.023%至0.186%之間。中簽率最高和最低的分別為陜西能源和海森藥業(yè)。
市場化發(fā)行承銷機制下，10家主板注冊制新股的定價打破“23倍市盈率”，定價彈性大幅提升。
5只滬市新股發(fā)行價格在6.58元/股至25.98元/股之間，5只深市新股發(fā)行價格在9.6元/股至44.48元/股之間。最高值為海森藥業(yè)（44.48元/股），最低為中信金屬（6.58元/股）。從市盈率來看，10家主板新股市盈率在20倍至40倍之間，發(fā)行市盈率最低的為中信金屬（20.21倍），最高的為陜西能源（90.63倍）。
10家主板注冊制新股募資總額為212.11億元。其中，陜西能源實際募資72億元，比預期多募資8億元；南礦集團和中信金屬實際募資則略低于預期。
需要投資者關注的是，4月10日主板注冊制首批10只新股上市的同時，滬深交易所新修訂的《交易規(guī)則》等也將正式實施，不少變化投資者需要注意，交易規(guī)則投資者需要提前熟知和適應。
4月10日上述10家企業(yè)首日上市當天將在股票簡稱前加標識“N”，上市次日至第5個交易日，則會在簡稱前加標識“C”；主板新股前5個交易日不設漲跌幅限制，第6個交易日開始漲跌幅限制為10%；無價格漲跌幅限制股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，停牌10分鐘；主板股票連續(xù)競價階段限價申報范圍適用“2%價格籠子”或“10個申報價格最小變動單位”機制安排。
嚴防帶“病”闖關，一季度IPO撤否量同比增逾三成
全面注冊制下，IPO撤否率被重點關注。2023年一季度，IPO撤單再現(xiàn)小高峰。
wind數(shù)據(jù)顯示，開年至今，合計有84個IPO項目折戟。一季度，A股IPO撤單、被否企業(yè)共計76家，其中有70家為主動撤回申請，僅優(yōu)迅科技、好達電子、比亞迪半導體三家是在過會后的注冊階段撤回申請；6家上會被否。另外，還有7家企業(yè)IPO被終止審查。
分上市板塊來看，創(chuàng)業(yè)板占據(jù)了全市場超過一半的撤單項目，今年一季度撤單企業(yè)達41家，科創(chuàng)板、北交所分別有15單、11單。一季度上會被否企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)板有3家，滬深主板、科創(chuàng)板、北交所各有1家。
相較于2022年一季度56家IPO撤否量，今年一季度IPO撤否數(shù)量大幅抬升。
媒體報道指出，IPO企業(yè)撤否原因包括期后業(yè)績大幅下滑、保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)存在違規(guī)行為等，一季度A股IPO撤否量增加由多種因素促成。
首先，2022年末，為加強上市標準與板塊定位規(guī)則的配套銜接，證監(jiān)會、交易所分別對科創(chuàng)屬性評價，創(chuàng)業(yè)板定位進行進一步修訂，導致部分IPO項目出現(xiàn)了板塊定位錯配等問題。
其次，現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導對于擬IPO項目形成的威懾力，也成為申報項目主動撤回的重要原因。
證監(jiān)會在3月17日發(fā)布的關于2022年首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查有關情況的通報中指出，IPO發(fā)行人存在的問題主要表現(xiàn)在三個方面：信披方面，存在信息披露不完整、不準確；內(nèi)控方面，存在內(nèi)部控制制度執(zhí)行有效性不足；會計處理方面，處理不夠恰當。
全面注冊制下，證監(jiān)會表示，在首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查工作中，嚴格落實申報即擔責的監(jiān)管要求，壓嚴壓實發(fā)行人的信息披露第一責任及中介機構(gòu)的“看門人”責任，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度，引導各方切實提高信息披露質(zhì)量，提升投資者權(quán)益保護水平。
青城山、都江堰也要沖刺IPO，青都旅游9成收入來自索道觀光車
“在上進和上班之間選擇上香，在求人和求己中選擇求佛?！蹦贻p人的新型社交和“減壓”方式，正催熱一門旅游生意。
日前，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（下稱““青都旅游”）遞交深交所主板上市招股書，擬募資3.456億元，用于青城前山觀光車采購、“悟道青城”文化演藝綜合項目、補充流動資金等。
招股書顯示，青都旅游前身為主營廣告業(yè)務的天乙影視。幾經(jīng)變更，目前由都江堰國資金融局通過都投集團間接控股。業(yè)務主要依托青城山-都江堰的旅游資源為游客提供索道、觀光車等運輸服務。
作為道教四大名山之一，青城山位于成都市都江堰市，是國家5A級景區(qū)，距離成都市區(qū)僅68公里。據(jù)每日經(jīng)濟報道，疫情后青城山旅游熱度迅速恢復，在春節(jié)期間達到疫情前的80%。
盡管依托得天獨厚的文旅資源，但收入結(jié)構(gòu)單一也是其繞不開的問題。
2019-2022年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.17億元、5868萬元、7099萬元、1753萬元；實現(xiàn)凈利潤6125萬元、2790萬元、4179萬元、489萬元。其中，公司超6成收入來自索道業(yè)務，剩余3成多收入來自觀光車業(yè)務。
而這兩項業(yè)務均面臨增長遭遇“天花板”的窘境。數(shù)據(jù)顯示，青城山景區(qū)游客最大承載量為3萬元次/日，已進入成熟期，成長空間有限。與之相比，峨眉山A業(yè)務則包括門票、索道、酒店、茶葉、旅游社、演藝等。
針對這一狀況，青都旅游招股書也表示，“公司將持續(xù)發(fā)掘青城山、都江堰兩大IP資源，進一步挖掘‘道’、‘水’文化內(nèi)涵和經(jīng)典歷史人物故事，孵化打造青城山-都江堰景區(qū)特色形象和動畫IP，開發(fā)豐富多彩的系列衍生文創(chuàng)產(chǎn)品，進一步提升公司業(yè)務文化內(nèi)涵?！?/p>
根據(jù)募資規(guī)劃，青城旅游此次IPO募資的“大頭”2.2億元將用于投資“舞蹈青城”文藝演藝綜合項目，拓展以旅游演藝為核心的文旅綜合體運營項目和IP 開發(fā)。該項目將建成一座能容納1200名觀眾的室內(nèi)演藝中心，同時配套建設多媒體互動展館、商業(yè)休閑等設施。
招股書稱，其建設期2年、運營期10年。如果投資順利，在運營期內(nèi)將增加年均營收1.05億元，年均凈利潤2106.79萬元。
“小米依賴癥”難解，“ODM巨頭”龍旗科技再闖IPO
據(jù)Counterpoint Research發(fā)布的最新全球智能手機ODM追蹤報告，龍旗科技在2022年全球ODM/IDH智能手機出貨排名中與華勤技術并列第一，市占率達28%。作為“ODM巨頭”之一，龍旗科技的IPO進程受到關注。
事實上，此次并非龍旗科技第一次闖關IPO，早在2017年，公司便申報了創(chuàng)業(yè)板IPO，但于2018年第4次發(fā)審委會議上被否決。
“改道”主板上市，龍旗科技痼疾未解，公司客戶集中度高、“小米依賴癥”、應收賬款高企、毛利率低于同行等問題成為媒體關注的焦點。
龍旗科技與小米的合作開始于2013年。2015年，小米成為龍旗科技的關聯(lián)方。2019年至2021年以及2022年上半年，龍旗科技向小米及其關聯(lián)方的收入占公司營收的比例分別為12.52%、41.96%、57.66%及49.2%。2020年至今，小米及其關聯(lián)方均為公司第一大客戶。
報告期內(nèi)，龍旗科技的應收賬款賬面價值分別為25.57億元、66.67億元、67.44億元和70.75億元，增長迅速。而小米及其關聯(lián)方在應收賬款中的占比分別為16.78%、59.38%、61.47%以及62.04%。
與此同時，對小米的依賴還影響了龍旗科技的毛利率水平。報告期各期，龍旗科技的綜合毛利率分別為7.41%、8.24%、7.55%和7.06%，而同期可比行業(yè)公司綜合毛利率均值分別為12.38%、13.52%、11.73%和11.57%，明顯低于行業(yè)平均水平。
報告期各期，龍旗科技向小米銷售的綜合毛利率分別為7.38%、8.24%、7.1%和6.18%，低于公司整體毛利率。尤其是在2022年上半年，小米ODM業(yè)務部分項目的單價有所下降，公司向小米銷售的毛利率下降明顯，甚至接近行業(yè)平均水平的一半。
苦熬七年，分紅8.95億與凈利相當，大洋世家沖刺IPO
乘著全面注冊制啟動東風，“浙商教父”魯冠球之子魯偉鼎實控企業(yè)——大洋世家再戰(zhàn)IPO。若公司此次沖刺IPO成功，或?qū)⒊蔀椤叭f向系”旗下第五家上市公司。
回看大洋世家的IPO之路，頗為坎坷。
早在2015年11月，大洋世家便已啟動上市計劃，彼時公司曾接受東方花旗證券上市輔導，后因上市計劃調(diào)整而終止。2017年12月，公司又接受國泰君安上市輔導，但因項目團隊和相關受輔導人員產(chǎn)生變更，輔導工作二度終止。2020年8月底，其再次啟動上市輔導，并于2021年6月IPO申請獲受理。
IPO排隊期間，公司名稱于2022年1月由“浙江大洋世家股份有限公司”更名為“大洋（浙江）世家股份有限公司”，但上市之路一直未有實質(zhì)性進展。直至2023年3月，全面注冊制實施后，公司IPO申請獲受理。
從媒體報道來看，大洋世家大手筆分紅、超三成募資用于償債補流、資產(chǎn)負債率遠超同行、兩成凈利靠政府補貼等問題受到關注。
據(jù)招股書披露，2019年，大洋世家先后完成了2017年、2018年的分紅，分別是4.09億元、1.35億元。此外，2020年分紅1.62億元，2021年再次分紅1.89億元。2019年至2021年，公司合計分紅金額達到8.95億元。而同一時期內(nèi)公司的凈利潤合計約8.5億元，低于分紅金額。
此次IPO，大洋世家擬募資16億元，其中11億元將投入海洋食品加工冷藏物流基地項目，剩余5億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。公司一邊大手筆分紅，一邊募資5億用于補流和還貸，證監(jiān)會也在反饋意見書里對此進行問詢。
另外，招股書顯示，大洋世家的資產(chǎn)負債率較高，遠超行業(yè)平均水平。
2019年至2021年以及2022年上半年，大洋世家的資產(chǎn)負債率（合并）分別為61.70%、61.31%、61.07%、57.13%，而同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率（合并）均值分別為25.36%、30.13%、32.67%、27.67%。
鍋圈食品擬赴港上市，“在家吃飯”撐起業(yè)績，加盟店占比達99.9%
過去三年首次扭虧為盈的鍋圈食匯，正式邁出上市的一步。
4月3日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（下稱“鍋圈食品”）遞交招股書，華泰國際及中金公司為聯(lián)席保薦人。
鍋圈食品2015年在鄭州成立，定位為一站式“火鍋燒烤食材新零售連鎖超市”，售賣火鍋燒烤食材為主，涵蓋凍品、生鮮、小吃、底料蘸醬、四季飲品、火鍋器具、燒烤器具等，聚焦于家庭火鍋、燒烤等家庭餐飲消費場景。
成立以來，鍋圈食品已完成五輪融資，總額近26億元，投資者包括不惑創(chuàng)投、IDG資本、三全食品、茅臺基金等專業(yè)機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)基金。
在資本助力下，鍋圈食品經(jīng)過幾年的跑馬圈地，將業(yè)務版圖拓展至全國25個省及4個直轄市。據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2022年，按零售銷售額計，鍋圈食品為中國最大的家庭火鍋及燒烤品牌。
不過，快速成長的同時，公司在去年才首次實現(xiàn)盈利。2020-2022年，鍋圈食品營收分別為29.72億元、39.6億元、71.82億元；凈利潤分別為-0.43億元、-4.62億元、2.3億元。公司超7成收入來自火鍋產(chǎn)品。
對于虧損原因，鍋圈表示主要是由于業(yè)務人手增加及營銷活動增加引致巨額銷售及分銷成本，還有行政開支增加。但到了2022年，消費者“在家吃飯”需求的增加，推動其業(yè)績“高歌猛進”。
此外，從業(yè)務模式來看，鍋圈食品的收入主要依賴加盟模式。即與加盟商簽訂特許經(jīng)營協(xié)議，向他們銷售自有品牌產(chǎn)品，并提供門店運營管理等策略，收取兩萬元的綜合服務費。因此，鍋圈食品的收入主要來自兩塊，服務費和產(chǎn)品銷售。
截至2022年12月31日，鍋圈食品在中國擁有9221家零售店，其中自營門店僅有5家，加盟店占比達99.9%，加盟商收入占公司收入的9成以上。
鍋圈食品坦承，加盟雖能為其帶來較大的規(guī)模效應，但同樣伴隨著不確定性。若表現(xiàn)欠佳的門店數(shù)量較多，將對鍋圈收入及盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。
此外，報告期內(nèi)，鍋圈食品關店率呈上升趨勢。2021年和2022年，其關店數(shù)量分別為194家和279家，關店率分別為2.8%和3.0%。
文/李璐、樊夢迪
