2019年，肉雞養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷了輝煌的“超級(jí)雞周期”，養(yǎng)雞大戶們賺得盆滿缽滿。但隨著養(yǎng)雞企業(yè)們的產(chǎn)能擴(kuò)張，以及新冠疫情、飼料價(jià)格上漲等影響，2020年以來(lái)雞價(jià)已持續(xù)低迷近兩年。
自今年二季度開(kāi)始，雞價(jià)開(kāi)啟上漲模式?！俺?jí)雞周期”又來(lái)了？
雞周期來(lái)了？
(資料圖)
雞肉在我國(guó)是僅次于豬肉的第二大肉類消費(fèi)品種。國(guó)內(nèi)商品雞可分為白羽雞和黃羽雞兩種，市場(chǎng)占有率在80%以上。
據(jù)了解，白羽雞是國(guó)外引進(jìn)的雞種，體型大、飼料轉(zhuǎn)化率高、生長(zhǎng)速度快，一般45天即可出欄。由于生長(zhǎng)周期短，白羽雞的毛孔細(xì)小，雞肉較嫩，適合生產(chǎn)分割雞肉，用于制作快餐、團(tuán)餐及深加工制品。
數(shù)據(jù)顯示，白羽雞肉占我國(guó)雞肉總量的比重超過(guò)一半，是我國(guó)雞肉市場(chǎng)的“半壁江山”。
而黃羽雞是本土品種，由我國(guó)優(yōu)良的地方品種雜交培育而成，肉質(zhì)鮮美但生長(zhǎng)周期慢，價(jià)格較白羽雞貴，主要面向家庭、企事業(yè)單位食堂與酒店的消費(fèi)。
黃羽雞按品類又可進(jìn)一步分為快速型、中速型與慢速型。一般而言，快速型黃羽雞周期在40-60天；中速型黃羽雞周期在60-100天；優(yōu)質(zhì)型黃羽雞周期在100天以上。黃羽雞整體生長(zhǎng)周期比白羽雞要長(zhǎng)40-60天左右。
從過(guò)往周期來(lái)看，過(guò)去十年，我國(guó)共經(jīng)歷4輪白羽雞周期，各輪周期時(shí)間長(zhǎng)度差異較大，白羽雞價(jià)格周期最短持續(xù)時(shí)間約14個(gè)月，最長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間約36個(gè)月。而黃羽雞自2013年以來(lái)共經(jīng)歷了3輪雞周期。2020年至今，白羽雞、黃羽雞均處于新一輪雞周期。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，在2019年肉雞養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)歷“超級(jí)雞周期”時(shí)，主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞價(jià)格曾一度突破13元/公斤。
今年自二季度開(kāi)始，白羽雞價(jià)開(kāi)啟上漲模式。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月中旬，白羽雞價(jià)格上漲至9.8元/公斤，此后有所下調(diào)，但國(guó)慶假期后價(jià)格再次上漲，截至11月25日，主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞價(jià)格為9.73元/公斤。
對(duì)于此輪白羽雞周期，東亞前海證券研報(bào)分析稱，2018年和2019年，養(yǎng)殖端連續(xù)兩年的全面盈利使得養(yǎng)殖戶積累了充沛的現(xiàn)金流，養(yǎng)殖戶承受虧損的能力較強(qiáng)，產(chǎn)能去化不徹底，因此周期磨底時(shí)間拉長(zhǎng)；行業(yè)低迷強(qiáng)制換羽量加大，造成短期供給增加，從而延后了行情的啟動(dòng)。本輪周期拐點(diǎn)有望在2023年中旬到來(lái)，未來(lái)雞價(jià)高景氣有望貫穿2024年全年。
卓創(chuàng)資訊分析師馮筱程則對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，整體來(lái)看，2023年白羽肉雞供應(yīng)量或略顯緊張，市場(chǎng)仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)。由于祖代引種受國(guó)際航班影響較大，而這一因素仍存不確定性，以及國(guó)內(nèi)自繁品種的推廣能否按計(jì)劃進(jìn)行有待驗(yàn)證，這對(duì)于供應(yīng)面影響較大，不確定性較強(qiáng)，因此周期何時(shí)反轉(zhuǎn)難以預(yù)測(cè)。
與白羽雞類似，新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，黃羽雞價(jià)格也從二季度開(kāi)始上漲，并在三季度迎來(lái)“高光時(shí)刻”，國(guó)慶節(jié)后價(jià)格有所下調(diào)，但仍處于高位。截至11月25日，快速雞均價(jià)為6.08元/斤，中速雞均價(jià)為7.09元/斤，慢速雞均價(jià)為8.79元/斤。
馮筱程認(rèn)為，2020-2021年黃羽肉雞行業(yè)處于持續(xù)去產(chǎn)，在產(chǎn)父母代種雞存欄量跌至低位水平，供應(yīng)面緊張導(dǎo)致2022年黃羽肉雞觸底反彈，處于上升周期。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，2022年父母代種雞場(chǎng)引種積極性較強(qiáng)，產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)，同時(shí)頭部企業(yè)或持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)或由供不應(yīng)求狀態(tài)轉(zhuǎn)為供大于求，進(jìn)入下行周期。
養(yǎng)雞企業(yè)大賺
盡管本輪周期反轉(zhuǎn)尚未到來(lái)，受益于肉雞行情回升，多家雞肉養(yǎng)殖上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
白羽雞龍頭圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.25 億元，同比增長(zhǎng)30.52%；歸母凈利潤(rùn)2.91億元，同比增長(zhǎng)210.39%。禾豐股份三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.35億元，環(huán)比增長(zhǎng)31.33%；歸屬凈利潤(rùn)3.03億元，去年同期為-2.03億元。
白羽雞養(yǎng)殖屠宰一體化企業(yè)仙壇股份(002746.SZ)三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.24億元，同比增長(zhǎng)48.87%；盡管前三季度歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比下降17.7%，但三季度單季營(yíng)收15.01億元，同比增長(zhǎng)62.89%，凈利潤(rùn)8553萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)3436.2%。
黃羽雞龍頭立華股份(300761.SZ)三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.64億元，環(huán)比增長(zhǎng)43.22%；扣非后凈利潤(rùn)7.93億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)3130.86%。湘佳股份三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.91億元，環(huán)比增長(zhǎng)29.30%；扣非后凈利潤(rùn)8946萬(wàn)元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)938.08%。
進(jìn)入第四季度肉類銷售旺季，雞肉養(yǎng)殖企業(yè)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化。
白羽雞方面，圣農(nóng)發(fā)展10月實(shí)現(xiàn)銷售收入16.74億元，較去年同期增長(zhǎng)23.33%，較上月環(huán)比增長(zhǎng)13.14%。其中，家禽飼養(yǎng)加工板塊雞肉銷售數(shù)量為11.02萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.29%，銷售收入為13.15億元，環(huán)比增長(zhǎng)17.46%，同比增長(zhǎng)24.07%。
仙壇股份10月雞肉產(chǎn)品銷售數(shù)量4.93萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.84%，同比增長(zhǎng)32.46%，銷售收入4.96億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.06%，同比增長(zhǎng)58.05%。
相比之下，立華股份10月銷售肉雞（含毛雞、屠宰品及熟制品）3686.34萬(wàn)只，環(huán)比增長(zhǎng)0.26%，同比增長(zhǎng)7.91%；銷售收入13.13億元，環(huán)比減少3.88%，同比增長(zhǎng)49.77%。
湘佳股份10月份銷售活禽401.99萬(wàn)只，環(huán)比增長(zhǎng)1.28%，同比增長(zhǎng)6%；銷售收入1.15億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，同比增長(zhǎng)42.14%。
對(duì)于雞價(jià)后續(xù)走勢(shì)，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部雞業(yè)分析師朱鵬亮告訴財(cái)經(jīng)網(wǎng)，白羽肉雞方面，預(yù)計(jì)春節(jié)前價(jià)格仍以震蕩上行為主。首先雞源逐步收緊，其次養(yǎng)殖成本支撐毛雞價(jià)格，最后節(jié)日提振，需求有明顯增量。
“黃羽肉雞方面，預(yù)計(jì)春節(jié)前價(jià)格或以先跌后漲為主。當(dāng)前疫情影響范圍較大，餐飲、堂食及活禽市場(chǎng)銷售渠道收緊，黃羽肉雞價(jià)格持續(xù)走低，在本波疫情中或出現(xiàn)超跌走勢(shì)；后期隨疫情好轉(zhuǎn)，黃羽肉雞將快速反彈至正常價(jià)位，節(jié)前或有高點(diǎn)。”
上游雞苗企業(yè)最先受益
在養(yǎng)雞行業(yè)中，從上游到下游分別是：祖代雞—父母代雞—商品代雞，其中祖代雞、父母代雞均可以稱之為種雞。
據(jù)了解，1套祖代雞可以擴(kuò)繁出50套父母代種雞，1套父母代雞可擴(kuò)繁出130只商品代雞苗，但商品代雞不能夠進(jìn)一步繁衍。
由于國(guó)內(nèi)自繁并不足以彌補(bǔ)缺口，國(guó)內(nèi)白羽肉雞種源主要依賴國(guó)外進(jìn)口。但今年以來(lái)，受美國(guó)海外禽流感蔓延和航班停運(yùn)影響，國(guó)內(nèi)引種受限。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，從周期進(jìn)程來(lái)看，上游企業(yè)有望最先受益于雞周期的反轉(zhuǎn)，國(guó)產(chǎn)品種有望迎來(lái)歷史發(fā)展機(jī)遇。
博眾投資金融研究所所長(zhǎng)劉剛也指出，從產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司來(lái)看，首先重視祖代雞苗環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)，從歷史情況看，父母代雞苗和商品代雞苗價(jià)格波動(dòng)性均高于肉雞產(chǎn)品，在以往的雞周期中股價(jià)表現(xiàn)較好；其次要重視擁有自主培育祖代雞能力的上市公司。下游肉雞產(chǎn)品的企業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健，伴隨板塊行情起落，可以保持一定關(guān)注。
事實(shí)上，近期雞苗價(jià)格已出現(xiàn)明顯上漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗均價(jià)已突破4元/羽，創(chuàng)年內(nèi)新高。截至11月25日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗均價(jià)為4.02元/羽。
從10月份銷售情況來(lái)看，隨著白羽肉雞行業(yè)景氣度的持續(xù)上升，雞苗概念上市公司銷售收入大增。
益生股份(002458.SZ)10月白羽肉雞苗銷售數(shù)量4969.99萬(wàn)只，環(huán)比增長(zhǎng)7.54%，同比增長(zhǎng)1.47%，其中益生909小型白羽肉雞苗銷售數(shù)量912.91萬(wàn)只，環(huán)比增長(zhǎng)23.36%；銷售收入1.97億元，環(huán)比增長(zhǎng)20.63%，同比增長(zhǎng)185.44%。
民和股份(002234.SZ)10月銷售商品代雞苗2465.47萬(wàn)只，環(huán)比增長(zhǎng)2.59%，；銷售收入0.79億元，環(huán)比增長(zhǎng)12.09%，同比增長(zhǎng)146.53%，為近17個(gè)月最高月收入。公司稱，主要原因是本期雞苗銷售價(jià)格較上年同期有較大幅度上漲所致。
開(kāi)源證券在研報(bào)中表示，由于2022年下半年父母代雞苗銷量相對(duì)較高，2023年上半年商品代雞苗供應(yīng)預(yù)計(jì)充足。而2023年下半年受2022年5-8月祖代雞引種受限影響，預(yù)計(jì)商品代雞苗供應(yīng)相對(duì)緊張。海外禽流感短期難以平復(fù)，預(yù)計(jì)2022年10月至年底仍將面臨引種難度，預(yù)計(jì)后期行業(yè)供給延續(xù)緊俏態(tài)勢(shì)。
不過(guò)，朱鵬亮則對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，白羽雞苗方面，隨著停苗期（主要集中在12月上旬）的臨近，雞苗價(jià)格將持續(xù)走低；停苗期結(jié)束后，苗價(jià)或維持在雞苗成本線以上震蕩，漲幅有限。
