通過對外收購，王子新材(002735.SZ)持續(xù)擴大其在軍工領(lǐng)域的布局。
根據(jù)收購方案，王子新材全資子公司中電華瑞擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資的方式收購成都高斯智慧電子科技有限公司(以下簡稱“成都高斯”)51%股權(quán)。
公告顯示，成都高斯成立于2019年，主營業(yè)務包括數(shù)據(jù)鏈通信終端、外軍模擬器終端等。長江商報記者注意到，盡管目前成都高斯的規(guī)模很小，但王子新材依舊給予其較高的估值。
本次交易中，成都高斯100%股權(quán)的評估價值為3062.41萬元，較其賬面凈資產(chǎn)42.39萬元增值率超過7124%。
值得關(guān)注的是，以塑料包裝材料業(yè)務起家的王子新材近年來頻頻在軍工領(lǐng)域布局，中電華瑞就是其在軍工領(lǐng)域的核心子公司。今年7月，王子新材完成對中電華瑞剩余49%股權(quán)的收購。
不過，當前王子新材發(fā)展多元化業(yè)務，盈利能力卻未能繼續(xù)提升。今年上半年，王子新材實現(xiàn)營業(yè)收入8.29億元，同比增長7.53%;但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為547.77萬元，同比減少82.88%。其中，今年前五月，中電華瑞實現(xiàn)營業(yè)收入376.79萬元，凈利潤為-583.2萬元。
標的凈資產(chǎn)僅42萬整體估值達3062萬
資料顯示，此次王子新材計劃收購的成都高斯成立于2019年，主營業(yè)務為數(shù)據(jù)鏈通信終端、外軍模擬器終端、高效射頻功放、嵌入式AI產(chǎn)品，是一家集設計、研發(fā)于一體的高科技企業(yè)。
王子新材介紹，標的公司在抗干擾通信、數(shù)據(jù)鏈、自組網(wǎng)、數(shù)字信號處理、射頻功放等軍工應用領(lǐng)域有深厚的技術(shù)積累，處于國內(nèi)領(lǐng)先或者全球先進水平，且已與國內(nèi)軍工領(lǐng)域眾多科研院所、科技公司建立了長期穩(wěn)定的技術(shù)與產(chǎn)品合作關(guān)系。
王子新材認為，在軍工應用領(lǐng)域，成都高斯強大的研發(fā)設計能力和優(yōu)質(zhì)的客戶資源與公司的軍工科技板塊業(yè)務形成良好的產(chǎn)業(yè)資源互補。本次投資進一步延伸了現(xiàn)有軍工科技板塊業(yè)務，有利于完善該領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)，做大做強軍工業(yè)務。
根據(jù)收購計劃，中電華瑞擬以300萬元、200萬元分別受讓鄭余、王曉曦持有的成都高斯9.8%、6.53%股權(quán)，成都高斯其他股東同意放棄優(yōu)先購買權(quán)。同時，中電華瑞對成都高斯增資2167萬元，成都高斯其他股東同意放棄對成都高斯同比例增資的權(quán)利。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資完成后，中電華瑞將持有成都高斯51%的股權(quán)。
還處于成立初期的成都高斯，盈利能力并不強。2021年和2022年上半年，成都高斯分別實現(xiàn)營業(yè)收入273.13萬元、189.63萬元，凈利潤58.31萬元、1.77萬元。截至今年6月末，成都高斯的資產(chǎn)總額為557.1萬元，負債總額414.72萬元，凈資產(chǎn)42.39萬元，負債率約為74.44%。
長江商報記者注意到，本次交易中，交易各方確定成都高斯100%股權(quán)的價值為3062.41萬元，較其賬面凈資產(chǎn)增值率超過7124%。
高溢價收購伴隨著業(yè)績承諾。交易各方約定，成都高斯自2022年10月1日起，三個完整年度的營業(yè)額需分別達到1200萬元、2100萬元、2700萬元，同時凈利潤也需分別達到400萬元、700萬元、900萬元，營業(yè)額和凈利潤合計分別為6000萬元、2000萬元。
而中電華瑞對成都高斯的2167萬元增資，其中967萬元的支付將分別在以上三個年份業(yè)績承諾考核完成后進行。
軍工核心子公司前五月虧損583萬
不僅僅是本次收購成都高斯，近年來王子新材一直在擴大軍工業(yè)務布局。
長江商報記者注意到，王子新材以塑料包裝材料業(yè)務起家，2014年登陸資本市場。上市初期，王子新材業(yè)績增長乏力，2013年至2015年，公司連續(xù)三年凈利潤下降。
2016年，王子新材曾推出大手筆動作，即作價50億元收購飛流九天100%股權(quán)切入到移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，但未能成功。2018年開始，王子新材分別收購重慶富易達51%股權(quán)、東莞群贊85%股權(quán)等資產(chǎn)，在擴大原有塑料包裝細分業(yè)務領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，新增鋰電池能源及3C消費產(chǎn)業(yè)。
2020年11月，王子新材再次實施并購，以自有資金1.5億元收購中電華瑞51%股權(quán)。通過此筆交易，王子新材正式切入到軍工科技領(lǐng)域。
在包裝、軍工科技以及消費電子三大產(chǎn)業(yè)的共同推動下，王子新材的盈利能力穩(wěn)步提升。2018年至2020年，王子新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.12億元、13.26億元、15.42億元，同比增長52.41%、45.4%、16.3%;凈利潤4976.12萬元、5505.56萬元、8672.2萬元，同比增長28.77%、10.64%、57.52%。
值得關(guān)注的是，為了擴大在軍工領(lǐng)域布局，2021年，王子新材收購安和捷檢測，將軍工科技產(chǎn)業(yè)從研發(fā)制造擴展到軍工產(chǎn)品檢測領(lǐng)域。同時，公司還曾計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購中電華瑞剩余49%股權(quán)。
不過，由于推進時間較長，且市場環(huán)境發(fā)生較大變化，今年7月，王子新材改以現(xiàn)金方式，作價1.72億元完成對中電華瑞剩余49%股權(quán)的收購。
而在推進收購的過程中，中電華瑞的業(yè)績卻不及預期，同時疊加原材料價格上漲等因素影響，王子新材今年以來的業(yè)績并不好看。
2021年，王子新材實現(xiàn)營業(yè)收入17.35億元，同比增長12.55%;凈利潤8442.98萬元，同比減少2.64%。其中，中電華瑞2021年的歸母凈利潤為2566.92萬元，超過當期2300萬元的業(yè)績承諾。
但今年上半年，王子新材實現(xiàn)營業(yè)收入8.29億元，同比增長7.53%;凈利潤4828.92萬元，雖然同比增長47.55%，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為547.77萬元，同比減少82.88%。
根據(jù)此前王子新材披露的數(shù)據(jù)，今年前五月，中電華瑞實現(xiàn)營業(yè)收入376.79萬元，凈利潤為-583.2萬元。目前，中電華瑞還存在著2022年和2023年累計實現(xiàn)的凈利潤不低于6500萬元的業(yè)績承諾。
