中國制造業(yè)500強出爐，明泰鋁業(yè)(601677.SH)上榜。
近日，中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會在北京舉辦新聞發(fā)布會，發(fā)布了“2022中國制造業(yè)企業(yè)500強”榜單，明泰鋁業(yè)排名第392位，較上一年提升28位。
2021年，明泰鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入246.13億元，較其上市之前的2010年增長近200億元。
明泰鋁業(yè)主要從事鋁板帶箔的生產(chǎn)與銷售。鋁業(yè)具有較為明顯的周期性，低景氣周期，絕大部分鋁企出現(xiàn)虧損。明泰鋁業(yè)穿越了鋁業(yè)周期，雖然在過去10年也曾出現(xiàn)過一次業(yè)績大幅下滑，但仍然保持了盈利狀態(tài)。
wind數(shù)據(jù)顯示，上市11年，公司累計盈利約68億元。
明泰鋁業(yè)的一個突出優(yōu)勢是，公司不斷完善研發(fā)體系，生產(chǎn)技術國內(nèi)領先。與此同時，公司持續(xù)進行產(chǎn)業(yè)升級，進軍行業(yè)發(fā)展前沿，積極革新成本管控，致力于循環(huán)利用、資源節(jié)約、環(huán)境保護等，這些因素，共同構筑了公司較大的市場競爭力。
11年扣非年復合增長率45%
經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長，明泰鋁業(yè)表現(xiàn)出較強的盈利能力。
半年報顯示，今年上半年，明泰鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入154.79億元，較去年同期的107.59億元增加47.20億元，同比增長幅度為43.87%。公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為10.91億元，較去年同期的8.44億元增加2.47億元，增長幅度為29.19%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為9.33億元，同比增長28.85%。
與同行業(yè)可比公司相比，今年上半年，明泰鋁業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并沒有突出亮點。今年上半年，云鋁股份、南山鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)等，營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。
但是，歷史地看，明泰鋁業(yè)的優(yōu)勢就很明顯，那就是，持續(xù)穩(wěn)健增長。
明泰鋁業(yè)前身為河南明泰鋁業(yè)有限公司，成立于1997年4月18日，為國內(nèi)首家民營鋁加工企業(yè)，主要從事鋁板帶箔的生產(chǎn)與銷售。2011年9月19日，明泰鋁業(yè)登陸上海證券交易所。
據(jù)披露，上市以來，明泰鋁業(yè)的鋁板帶箔銷量年復合增長率超15%。
正因為如此，明泰鋁業(yè)的經(jīng)營業(yè)績總體而言表現(xiàn)為穩(wěn)增長。2011年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為65.73億元，2011年至2021年的11年，除了2012年、2015年分別下降19.93%、3.40%外，其余年度的營業(yè)收入均為增長。2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為246.13億元，較公司上市前一年即2010年的49.90億元增加196.23億元，增長約3倍。
在這11年，明泰鋁業(yè)的凈利潤整體上表現(xiàn)也不錯。除了2012年，受市場萎靡產(chǎn)品價格下降幅度較大，導致當年凈利潤出現(xiàn)大幅度下降外，其余年度，基本上處于增長通道上，尤其是2016年至2021年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為2.69億元、3.52億元、4.96億元、9.17億元、10.70億元、18.52億元，同比增長55.62%、30.76%、40.82%、85.02%、16.69%、73.08%，表現(xiàn)不俗。
上市以來，公司的扣非凈利潤表現(xiàn)同樣出色。除了2012年出現(xiàn)較大幅度下降外，其余年度基本上都在增長。11年間，公司的扣非凈利潤年均復合增長率約達45%。
扣非凈利潤年均復合增長率約達45%，這樣的增長率，在A股市場上，這樣的公司并不算很多。
鋁業(yè)具有較為明顯的周期性。以行業(yè)龍頭中國鋁業(yè)來看，曾于2012年、2014年兩年巨虧，合計虧損約245億元，而其扣非凈利潤在2011年至2016年連虧6年。南山鋁業(yè)的扣非凈利潤在2012年、2015年、2016年、2018年同比出現(xiàn)下降，云鋁股份在2012年至2015年、2018年均為虧損。
上市11年來，明泰鋁業(yè)沒有出現(xiàn)虧損，扣非凈利潤增長更為明顯，整體上穿越了行業(yè)周期。
wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，明泰鋁業(yè)實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為67.76億元。
累投31億研發(fā)構筑護城河
能夠穿越周期，源于明泰鋁業(yè)具有較強的市場競爭力。
明泰鋁業(yè)專注主業(yè)，歷經(jīng)25年發(fā)展，已成為中國鋁壓延加工及再生鋁保級應用的龍頭企業(yè)。公司主要開展鋁板帶箔、鋁型材、再生資源綜合利用業(yè)務，產(chǎn)品廣泛應用于新能源、新材料、5G通訊、醫(yī)藥包裝、食品包裝、交通運輸、特高壓輸電、軌道車體、軍工等眾多領域。
延長產(chǎn)業(yè)鏈往往是抵御風險、提升競爭力的一種途徑。多年來，明泰鋁業(yè)堅持專業(yè)深化，提前布局再生資源產(chǎn)業(yè)鏈。目前，公司已經(jīng)擁有年處理廢鋁規(guī)模68萬余噸、12萬噸鋁灰渣綜合利用產(chǎn)能，在建70萬噸再生鋁保級應用產(chǎn)能，達到國際先進水平。
在鋁板帶箔業(yè)務方面，公司生產(chǎn)的軟包電池鋁箔、電子箔、花紋板、商用車輕量化材料、食藥品包裝箔等多種鋁板帶箔產(chǎn)品在國內(nèi)市場份額穩(wěn)居前列，新能源、新材料用鋁、交通運輸用鋁、汽車輕量化用鋁等高附加值產(chǎn)品占比逐步提高。鋁型材業(yè)務方面，明泰交通新材料運行穩(wěn)定，軌道車體型材實現(xiàn)自給自足，鋁合金軌道車體批量供應，并對外銷售新能源電池托盤、汽車型材、特高壓輸電設備GIL用擠壓鋁管材、軌道車輛內(nèi)裝件等產(chǎn)品，不斷拓展業(yè)務范圍。
需要指出的是，鋁資源是一種國家戰(zhàn)略物資，具有稀缺性特點。再生鋁是由廢舊鋁和廢鋁合金材料或含鋁的廢料，經(jīng)重新熔化提煉而得到的鋁合金或鋁金屬。生產(chǎn)再生鋁與生產(chǎn)等量的原鋁相比，1噸再生鋁可節(jié)省3—4噸標煤，節(jié)水14立方米，減少固體廢物排放20噸，能耗僅為電解鋁能耗的3%—5%。
毫無疑問，在再生鋁業(yè)務方面，明泰鋁業(yè)具有明顯的競爭力。公司稱，在建義瑞新材項目，新增70萬噸再生鋁及綠色新型鋁合金材料產(chǎn)能。
在今年半年報中，明泰鋁業(yè)表示，公司不斷轉(zhuǎn)型升級，已進軍行業(yè)發(fā)展前沿新能源、新材料用鋁、交通運輸用鋁、汽車輕量化用鋁等高技術、高附加值領域。目前，其產(chǎn)品已直接或間接供應于比亞迪、蔚來、宇通客車、中集車輛等一線車企，電子及新能源領域產(chǎn)品主要供應于富士膠片、博羅冠業(yè)等企業(yè)。
低碳環(huán)保發(fā)展、不斷革新成本管控是明泰鋁業(yè)的成本優(yōu)勢。原材料方面，公司年處理廢鋁規(guī)模可達68萬余噸，新建70萬噸再生鋁項目，成為國內(nèi)目前在變形鋁保級利用領域規(guī)模和工藝遙遙領先的企業(yè)。在生產(chǎn)與管理方面，公司前期通過收購鞏電熱力、燃氣改造工程項目有效降低了鋁加工過程中主要的電力和燃氣成本，后期通過廠房屋頂架設光伏板，綜合利用太陽能，余熱回收系統(tǒng)，提升能源利用率。
研發(fā)創(chuàng)新是明泰鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的重要支撐。上市以來，公司研發(fā)投入累計已達31.59億元。其中，今年上半年，公司研發(fā)投入達5.90億元，同比增長28.54%。
綜上所述，通過研發(fā)、技術支撐，不斷進行產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)鏈延伸，明泰鋁業(yè)逐漸構筑了產(chǎn)業(yè)護城河，從而使得公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。
