券商研究業(yè)務(wù)再次迎來強(qiáng)監(jiān)管。
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8月24日，券商中國記者從業(yè)內(nèi)獲悉，為加強(qiáng)對發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)和證券分析師參加外部評選自律管理，規(guī)范證券分析師執(zhí)業(yè)行為，防范利益沖突，推動(dòng)證券研究業(yè)務(wù)健康發(fā)展，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)日前加強(qiáng)了相關(guān)自律管理要求。
在中證協(xié)通報(bào)中提了三點(diǎn)要求：
一是明確了券商在研報(bào)中披露對研究標(biāo)的持股情況的要求，重申持有研究標(biāo)的股票超1%須披露、研報(bào)發(fā)布兩交易日內(nèi)不得反向操作。同時(shí)，與此前規(guī)定相比，此次發(fā)文中對持股范圍進(jìn)行了補(bǔ)充。
二是進(jìn)一步規(guī)范了調(diào)研紀(jì)要管理，再次重申調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報(bào)告使用，不得對外發(fā)布或提供給客戶。
三是進(jìn)一步加強(qiáng)對分析師參加外部評選的管理，明確分析師受到證監(jiān)會(huì)行政處罰、自律管理措施等情形，應(yīng)終止參評，已經(jīng)得獎(jiǎng)的取消當(dāng)年獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)。
持有研究標(biāo)的股票超1%須披露，兩日內(nèi)不得反向交易
中證協(xié)表示，為落實(shí)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》關(guān)于披露公司持股情況的要求，加強(qiáng)合規(guī)管理，經(jīng)研究，證券公司發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報(bào)告，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報(bào)告中向客戶披露本公司持有該股票的具體情況（包括持股業(yè)務(wù)類別、持股量、鎖定期等）和發(fā)布研報(bào)業(yè)務(wù)潛在的利益沖突風(fēng)險(xiǎn)，且在證券研究報(bào)告發(fā)布日及第二個(gè)交易日，不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易。
證監(jiān)會(huì)2020年3月修訂發(fā)布的《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十二條規(guī)定：“發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報(bào)告時(shí)，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報(bào)告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，并且在證券研究報(bào)告發(fā)布日及第二個(gè)交易日，不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易?！?/p>
此次，中證協(xié)在情況通報(bào)中再次重申了這一要求，并做了詳細(xì)解釋：“上述持有的股份包括在證券公司自有資金賬戶下，除做市業(yè)務(wù)外，包銷、自營等業(yè)務(wù)持股以及另類子公司持股（主要為跟投），且持股類型包括上市公司A股和H股已發(fā)行股份?！?/p>
中證協(xié)強(qiáng)調(diào)，各券商須認(rèn)真執(zhí)行。后續(xù)，協(xié)會(huì)將在修訂發(fā)布研究報(bào)告業(yè)務(wù)相關(guān)自律規(guī)則中進(jìn)一步明確該項(xiàng)要求。
進(jìn)一步規(guī)范券商調(diào)研紀(jì)要管理
中證協(xié)還進(jìn)一步規(guī)范了券商調(diào)研紀(jì)要管理。要求各券商應(yīng)嚴(yán)格按照《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定，加強(qiáng)對發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)人員進(jìn)行上市公司調(diào)研活動(dòng)管理，調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報(bào)告使用，不得對外發(fā)布或提供給客戶，如發(fā)現(xiàn)違反規(guī)定發(fā)送調(diào)研紀(jì)要，協(xié)會(huì)將依據(jù)有關(guān)自律規(guī)定進(jìn)行嚴(yán)肅查處。
券商中國記者注意到，目前在雪球、喜馬拉雅等平臺(tái)能夠搜索到不少上市公司調(diào)研紀(jì)要乃至?xí)h錄音，還有一些自媒體賬號(hào)專門挖掘各個(gè)股票、行業(yè)的調(diào)研紀(jì)要，借此吸引流量。而此次中證協(xié)發(fā)文進(jìn)一步對此進(jìn)行規(guī)范，有望從源頭減少調(diào)研紀(jì)要違規(guī)外流的問題。
（網(wǎng)絡(luò)上流傳的調(diào)研紀(jì)要）
一位券商研究所人士向券商中國記者表示：“研究所經(jīng)常因?yàn)檎{(diào)研紀(jì)要外流，投訴許多自媒體號(hào)。一些調(diào)研紀(jì)要在雪球和一些自媒體號(hào)上流傳，上市公司也會(huì)找過來?！?/p>
一位研究所合規(guī)人士也向記者表示，會(huì)議紀(jì)要管理是很多券商都在頭疼的問題?！耙恍┳悦襟w不知道從哪里搞到券商開會(huì)的錄音，公然發(fā)布在喜馬拉雅、雪球、知識(shí)星球等平臺(tái)。他們沒有證券投資咨詢牌照，也不做投資者適當(dāng)性管理，卻盜用券商會(huì)議錄音直接在網(wǎng)絡(luò)公開。有的賬號(hào)舉報(bào)被封以后，又重新開了一個(gè)，讓人防不勝防。”
加強(qiáng)對證券分析師參加外部評選的管理
在中證協(xié)的通報(bào)中，還要求加強(qiáng)對分析師參加外部評選的管理。
中證協(xié)要求，各證券公司應(yīng)按照《證券分析師參加外部評選規(guī)范》的要求，加強(qiáng)對證券分析師參加外部評選的管理，認(rèn)真審核參評人員參評資格。
分析師在報(bào)名后至評選結(jié)果公布前因違法違規(guī)受到證監(jiān)會(huì)行政處罰、被證監(jiān)會(huì)采取行政監(jiān)管措施或被立案調(diào)查，或被協(xié)會(huì)采取書面自律管理措施，分析師所在機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在知悉上述情況當(dāng)天告知評選主辦方，并向評選主辦方提出終止相關(guān)分析師及其所在參評團(tuán)隊(duì)繼續(xù)參評。
分析師在評選結(jié)果公布后至本年度結(jié)束前受到前述處理或立案調(diào)查，分析師所在機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在知悉上述情況當(dāng)天告知評選主辦方，并向評選主辦方提出取消相關(guān)分析師及其所在參評團(tuán)隊(duì)當(dāng)年獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)。
中證協(xié)要求各券商認(rèn)真執(zhí)行，后續(xù)，協(xié)會(huì)將對《證券分析師參加外部評選規(guī)范》進(jìn)行修訂，明確上述有關(guān)要求。
