財經網資本市場訊 8月4日晚間，中來股份（300393.SZ）發(fā)布公告，2022半年度業(yè)績大漲，營業(yè)收入46.37億元，較上年同期增加94.46%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.30億元，較上年同期增加642.89%。
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中來股份主營光伏行業(yè)，主要從事太陽能電池背板、太陽能電池及組件、光伏應用系統(tǒng)等銷售、光伏電站發(fā)電銷售和電站業(yè)務，同時正在籌劃報批上游硅料項目。公司當前總市值185億元。
公司業(yè)績大漲主要源自光伏行業(yè)景氣度提升，市場需求旺盛。而這也直接受益了中來股份的背板業(yè)務。
根據半年報，中來股份主要產品營收分別為，高效組件營業(yè)收入10.66億元，同期增加46.05%；光伏應用系統(tǒng)21.84億元，同期增加181.32%；背板13.54億元，同期增加67.93%。
公告中提到，截至報告期末，中來股份背板產品累計發(fā)貨超過 184GW，其中，F(xiàn)FC 雙面涂覆背板累計發(fā)貨超過 110GW。同時，其正在推進 2022 年 5,000 萬平方米的背板擴產計劃，爭取2022年底前實現(xiàn)年產2.2億平方米背板產 能。
財經網注意到，中來股份業(yè)績迅速上漲，更直接的原因為，市場對N型TOPCon電池產能需求的增加。
資料顯示，在 P 型技術路線量產效率逐漸逼近物理極限的情況下，N型TOPCon 電池以其28.7%的理論極限效率（最接近晶體硅太陽能電池理論極限效率）正在成為下一代電池片方向。
中來股份表示，自2016年開始啟動 N 型高效產品項目的投資，自 2019 年開始量產N型 TOPCon 電池及組件。目前，中來股份的N 型 TOPCon 電池產能量產平均轉換效率為 23.6%以上，新投產的 1.5GW N 型 TOPCon 電池產線量產效率可達 24.5%。
在產能方面，截至報告期末，中來股份在泰州累計投建的N型 TOPCon 電池產能達3.6GW。同時，其于2022年6月底完成“年產16GW 高效單晶電池智能工廠項目”一期首批 4GW 的首片182/210 高效電池下線，一期后續(xù) 4GW 和二期的 8GW 正在逐步規(guī)劃建設中。
上海證券分析認為，中來股份2017年起開展戶用光伏業(yè)務，前期以賒銷模式為主，21年與央企合作后轉為以EPC總承包模式為主，以輕資產方式運營，為合資公司上海源燁提供光伏電站EPC工程服務?！耙豢h一代”渠道+EPC模式下公司光伏系統(tǒng)業(yè)務快速起量，已經布局14個省市，21年營收同比+88.62%。2021年戶用光伏新增裝機21.6GW，占全國新增裝機量約39%，同比增長113%。在戶用光伏高速發(fā)展的背景下，中來股份將充分受益。
在業(yè)績增長同時，中來股份同樣正在擴充上游原材料產能。由于光伏產業(yè)爆發(fā)式增長，上游硅料價格始終是限制下游組件以及電站運營利潤的重要因素。
財經網注意到，中來股份于 2022 年 3 月 15 日與太原市人民政府、古交市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議》，擬投資建設年產 20 萬噸工業(yè)硅及年產 10 萬噸高純多晶硅項目。
上海證券預計，隨著上游硅料硅片擴產落地，原材料價格逐步回落，中來股份22年盈利水平將得到修復，疊加產能擴張，客戶訂單飽滿，公司電池業(yè)務將在22年迎來量利齊升的局面。預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為6.15、12.02、19.06億元，對應當前股價22-24年PE分別為30、15、9.7倍。
