證券時報記者注意到，近期多只上市交易的新能源主題ETF顯示空倉操作，而同期上市的冷門行業(yè)ETF則快速入手傳統(tǒng)低估值板塊的股票，倉位迅速抬高。對此，多家公募基金人士認(rèn)為，季末機(jī)構(gòu)業(yè)績排名的沖刺壓力在驅(qū)動市場強(qiáng)勢反彈的同時，也加劇了行業(yè)輪動節(jié)奏，市場熱點正從新能源車向疫后復(fù)蘇驅(qū)動，如果其他板塊出現(xiàn)景氣度明顯改善，資金搬家或?qū)δ壳疤幱谂渲酶呶坏臒衢T行業(yè)帶來一定風(fēng)險。
多只新能源ETF空倉觀望
(資料圖片僅供參考)
7月8日上市的光伏龍頭ETF日前發(fā)布信息顯示，該基金成立于6月16日，但直到7月1日，該光伏產(chǎn)業(yè)ETF基金的股票持倉為0，全部資產(chǎn)為銀行存款和結(jié)算準(zhǔn)備金。光伏龍頭ETF為浦銀安盛基金公司旗下的一只新產(chǎn)品，規(guī)模約為4.4億。
在基金成立半個月的時間內(nèi)，這只光伏ETF選擇空倉以待，在相當(dāng)程度上反映了基金經(jīng)理對新能源大漲之后的謹(jǐn)慎心態(tài)。無獨有偶，富國基金旗下的鋰電池ETF發(fā)布的上市信息也顯示，該ETF擬于7月8日上市交易，但截至7月1日，這只鋰電池ETF的股票倉位不足5%。根據(jù)公告信息顯示，富國鋰電池ETF的資產(chǎn)規(guī)模為14.47億。
值得一提的是，新能源行業(yè)是今年A股市場表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的賽道，也是基金經(jīng)理“回血”的主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，部分新能源基金在最近三個月內(nèi)漲幅已超40%，此前被基民吐槽“套人”的部分新能源基金在板塊大幅反彈后，不僅抹平了年內(nèi)虧損，甚至還出現(xiàn)超10%、15%的年內(nèi)盈利。
冷門待漲？
老行業(yè)ETF積極建倉
基金經(jīng)理在熱門“新行業(yè)”選擇謹(jǐn)慎操作的同時，對A股冷門的行業(yè)卻在積極入市建倉。
記者注意到，華夏中證智選 500價值穩(wěn)健策略 ETF日前發(fā)布的信息顯示，該ETF距離上市交易日尚有一周時間的背景下，基金經(jīng)理就已經(jīng)將股票倉位建至48%。
在上述披露的報告中，這只主打“老股票”的ETF首先建倉的對象包括了醫(yī)藥股，但不是A股醫(yī)藥中最為熱門的創(chuàng)新藥、CXO等，基金經(jīng)理選擇的醫(yī)藥股是已經(jīng)上市超20年的國藥一致，這是一家傳統(tǒng)的中藥股。此外，上述ETF基金還積極建倉建材、工程機(jī)械、銀行、圖書出版、港口等冷門的“老股票”。
在冷門傳統(tǒng)行業(yè)積極建倉的ETF還有基建100ETF基金，該ETF基金將在7月12日上市交易，但截至7月5日的股票倉位就已經(jīng)達(dá)到43%。記者注意到，上述ETF快速入手的股票包括三一重工、中國化學(xué)、中國鐵建、徐工機(jī)械、中國電建等。
“如果其他板塊出現(xiàn)景氣度明顯改善，資金搬家或?qū)δ壳疤幱谂渲酶呶坏男履茉搭I(lǐng)域帶來較大風(fēng)險?！迸d業(yè)基金分析，一季度新能源相關(guān)個股大幅下跌的過程中，機(jī)構(gòu)配置相關(guān)板塊的比例依舊是上升的?？紤]到最近兩個月的漲幅，當(dāng)前公募基金配置的新能源比例處在歷史高位。
興業(yè)基金認(rèn)為，通脹風(fēng)險仍存，海外風(fēng)險三季度預(yù)計還會上升。在依舊有挑戰(zhàn)的基本面情況下，建議投資者冷靜看待當(dāng)下和未來的市場，下半年的關(guān)鍵在于對結(jié)構(gòu)的把握。
諾德基金的基金經(jīng)理謝屹也認(rèn)為，新能源的問題在于其之前反彈速度快，估值已經(jīng)到了比較高的位置。從性價比的角度來看，相對其他行業(yè)并不占優(yōu)。同時，臨近季末，流動性偏緊，通常受到資金面偏好和推動的板塊也會隨著資金面偏緊而回落。不過總體來說，這可能是一個短期過程，就國內(nèi)而言流動性還是非常寬裕的，季節(jié)性的偏緊也是短暫的，只要個股的盈利增長后續(xù)兌現(xiàn)，相信其性價比會逐步修復(fù)，但若新能源盈利預(yù)期不合理，那可能回調(diào)修復(fù)的時間會較長。
輪動行情都有份？
公募或加倉基建
機(jī)構(gòu)資金在新老行業(yè)上的節(jié)奏選擇，也被認(rèn)為是一個因素。
“季末機(jī)構(gòu)業(yè)績排名的沖刺壓力等因素驅(qū)動市場在強(qiáng)勢反彈的同時，也加劇了行業(yè)輪動節(jié)奏，市場熱點正從新能源車向疫后復(fù)蘇驅(qū)動。”中歐基金認(rèn)為，行業(yè)輪動的現(xiàn)象可能意味著資金正在從新能源流向復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是與刺激性政策最為相關(guān)的行業(yè)。
顯而易見，基建投資對GDP拉動作用最為明顯。中歐基金強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇當(dāng)前最具拉動力的領(lǐng)域仍是投資端。伴隨更多的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策出臺，早周期的投資領(lǐng)域在當(dāng)前階段可能更具備短期關(guān)注的價值，符合上述特征的傳統(tǒng)基建、建材、房地產(chǎn)等領(lǐng)域可能存在輪動行情。
“輪動”是熱門行業(yè)開始謹(jǐn)慎，而冷門行業(yè)則被基金快速建倉的一大因素。
永盈基金指出，地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的政策繼續(xù)放松，疊加銷售數(shù)據(jù)有所回暖，A股的大盤價值風(fēng)格有望繼續(xù)反彈，包括地產(chǎn)鏈、白酒消費(fèi)等，因政策將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，采取更加有效的舉措，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，助推穩(wěn)增長預(yù)期再次升溫，預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)將加快復(fù)蘇步伐，順周期相關(guān)板塊繼續(xù)反彈。
信達(dá)證券也認(rèn)為在政策持續(xù)加碼的背景下，基建有望成為“穩(wěn)增長”最核心的抓手，在建企訂單充裕度較高的情況下，同時考慮基建尚且存在交通、民生等短板領(lǐng)域，今年重大項目也明顯發(fā)力，項目端需求無須擔(dān)憂。
招商基金李湛也強(qiáng)調(diào)，最近A股市場開始出現(xiàn)明顯的輪動現(xiàn)象，顯示資金存在某種分歧。“高景氣的熱門新興行業(yè)有望延續(xù)成長，但是短期確實要關(guān)注成長的風(fēng)格估值和業(yè)績匹配的風(fēng)險。”李湛認(rèn)為，從4月底以來成長風(fēng)格持續(xù)反彈，其中電力設(shè)備、國防軍工和計算機(jī)的漲幅是非?？捎^的，考慮到成長風(fēng)格近期已累積較高漲幅，因此可以關(guān)注投資拉動領(lǐng)域，隨著地產(chǎn)調(diào)控的放松，包括水泥、玻璃、鋼鐵等建材需求出現(xiàn)回暖。
