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石頭科技“去小米化”陣痛業(yè)績(jī)承壓 昌敬財(cái)富銳減144億跨界造車(chē)再臨大考

長(zhǎng)江商報(bào) | 2022-04-25 10:34:24

一年半之間,曾經(jīng)股價(jià)猛漲5倍的“瘋狂石頭”不再瘋狂了。

4月21日晚間,昌敬控制的石頭科技(688169.SH)披露的年度報(bào)告顯示,公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為11.90億元,同比下降1.47%。

這是自2017年以來(lái),石頭科技出現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)首次下滑。

昌敬是資本演繹的一個(gè)傳奇。

2014年,80后昌敬起家創(chuàng)業(yè),邀約3名合伙人共同出資20萬(wàn)元,創(chuàng)辦石頭科技。曾供職微軟、百度的昌敬深諳資本蘊(yùn)含的強(qiáng)大力量,從一開(kāi)始,他就尋求資本加持。2016年,昌敬搭上了小米集團(tuán)的快船,借助小米生態(tài)鏈,他推動(dòng)石頭科技變成“瘋狂的石頭”。

然而,在關(guān)聯(lián)交易備受質(zhì)疑下,高度依賴(lài)小米的石頭科技開(kāi)始“去小米化”,業(yè)績(jī)承壓。

在此之際,昌敬卻殺進(jìn)造車(chē)領(lǐng)域,試圖再一次借助資本力量異軍突起。然而在資本爭(zhēng)相涌入造車(chē)領(lǐng)域下,后來(lái)者昌敬能演繹好資本故事,再造一個(gè)“石頭科技”嗎?

依賴(lài)資本崛起7年暴賺超200億

在資本獲利后開(kāi)始撤退之際,昌敬實(shí)際控制的石頭科技也逐步顯現(xiàn)出頹勢(shì)。

昌敬出生于1982年8月,1999年9月至2006年7月就讀于華南理工大學(xué)計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè),先后獲得學(xué)士學(xué)位和碩士學(xué)位。跟在美國(guó)紐交所上市的霧芯科技實(shí)際控制人汪瑩有些類(lèi)似,離開(kāi)校園后,昌敬并沒(méi)有立即創(chuàng)業(yè),而是“打工式歷練”。2006年7月至2007年11月,昌敬入職北京傲游天下科技有限公司,并擔(dān)任技術(shù)經(jīng)理。2007年11月開(kāi)始進(jìn)入微軟,出任程序經(jīng)理,直到2010年2月才離開(kāi),離職微軟,昌敬的下一站是騰訊,擔(dān)任高級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理。

在騰訊,昌敬只干了一年就離職了。他尋思自主創(chuàng)業(yè),在2011年2月創(chuàng)立北京魔圖精靈科技有限公司,但在當(dāng)年12月,他又加盟百度,從2011年12月到2014年7月,擔(dān)任百度高級(jí)經(jīng)理。

在多家知名公司歷練八年,昌敬積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)與閱歷。

2014年,是昌敬人生轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)年7月,他從百度辭職,和丁迪、毛國(guó)華、吳震共同出資20萬(wàn)元,創(chuàng)辦石頭科技,開(kāi)啟人生真正的創(chuàng)業(yè)之旅。在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域深耕多年的昌敬決定,還是干老本行,發(fā)力機(jī)器人。

2007年,比爾蓋茨曾預(yù)言,機(jī)器人即將重復(fù)個(gè)人電腦(PC)崛起的道路,在每個(gè)家庭普及,徹底改變這個(gè)時(shí)代的生活方式。

昌敬的想法是,石頭科技的產(chǎn)品,走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)才會(huì)有生命力。于是,石頭科技的機(jī)器人,定位家庭等智能掃地機(jī)器人。

目前來(lái)看,昌敬是成功的。石頭科技在2014年7月成立,2020年2月21日就成功登陸上交所科創(chuàng)板,成為A股市場(chǎng)上掃地機(jī)器人第一股。

上市后,石頭科技備受資本追捧。公司首發(fā)價(jià)格為271.12元/股,2021年6月21日,股價(jià)一度飆升至1494.99元/股,成為科創(chuàng)板第一高價(jià)股、A股市場(chǎng)上僅次于貴州茅臺(tái)的第二高價(jià)股,累計(jì)漲幅約為4.51倍。石頭科技也被市場(chǎng)稱(chēng)為“瘋狂的石頭”、“掃地茅臺(tái)”。

此時(shí)的昌敬更是風(fēng)光無(wú)限。短短7年時(shí)間,投資不到20萬(wàn)元,博得232.78億元身家,毫無(wú)疑問(wèn),昌敬創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),回望歷史,昌敬的成功與暴富,是無(wú)形之手資本在背后推動(dòng)。

公開(kāi)資料顯示,石頭科技成立當(dāng)年就籌劃融資,并成功獲得小米數(shù)百萬(wàn)美元投資。兩年之后的2016年,石頭科技搭上了小米生態(tài)鏈的快船。

依托小米生態(tài)鏈強(qiáng)大流量加持,石頭科技實(shí)現(xiàn)了超高速增長(zhǎng)。2016年,石頭科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入僅為1.83億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))為虧損0.11億元。而到2017年,加入小米生態(tài)鏈僅僅一年,石頭科技的營(yíng)業(yè)收入猛增至11.19億元,同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)510.95%,凈利潤(rùn)0.67億元、扣非凈利潤(rùn)0.90億元,同比分別增長(zhǎng)約7倍、9倍。

石頭科技繼續(xù)高歌猛進(jìn)。2018年至2020年,其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為30.51億元、42.05億元、45.30億元,同比增長(zhǎng)幅度為172.72%、37.81%、7.74%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為3.08億元、7.83億元、13.69億元,同比增長(zhǎng)幅度為359.11%、154.52%、74.92%。

2020年底,順為資本持有石頭科技9.64%股權(quán),天津金米投資合伙企業(yè)(有限合伙)持股比為8.89%,二者均被市場(chǎng)視作小米對(duì)外投資平臺(tái),合計(jì)持股18.53%,僅次于昌敬的持股比23.24%。

再發(fā)力造車(chē)危機(jī)重重

依托資本力量,昌敬獲得了成功。如今,他有了新的目標(biāo),那就是造車(chē)。

今年1月底,昌敬造車(chē)的消息在市場(chǎng)上盛傳。搜索發(fā)現(xiàn),今年1月,一家名為上海洛軻智能科技有限公司已經(jīng)注冊(cè)成立,其經(jīng)營(yíng)范圍涉及新能源汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售,新能源技術(shù)研發(fā)等,法定代表人昌敬,昌敬持股40%,為其第一大股東。

與此同時(shí),昌敬的造車(chē)項(xiàng)目洛軻汽車(chē),已經(jīng)在2021年底完成1億美元融資,領(lǐng)投方是騰訊集團(tuán),投資機(jī)構(gòu)紅杉也參與了投資。

今年4月,針對(duì)市場(chǎng)傳言“石頭科技造車(chē)”,石頭科技澄清,洛軻汽車(chē)融資項(xiàng)目與其沒(méi)有關(guān)聯(lián),公司沒(méi)有參與。

昌敬似乎是復(fù)制了此前造掃地機(jī)器人的操作模式,本次造車(chē)夢(mèng)想,從一開(kāi)始就引進(jìn)資本加持,試圖再一次借助資本力量異軍突起。

對(duì)此,市場(chǎng)似乎并不看好。一方面,新能源汽車(chē)資本入局者眾多,不僅僅有傳統(tǒng)造車(chē)勢(shì)力,也有格力、寶能等一大批知名企業(yè)入局,還有包括百度、小米集團(tuán)等造車(chē)新勢(shì)力豪擲巨資強(qiáng)力布局,市場(chǎng)將異常激烈。另一方面,造車(chē)的資本投入遠(yuǎn)非造機(jī)器人可比,昌敬能否籌集到足夠的資金,存在較大變數(shù)。不僅如此,在造車(chē)方面,各路資本早已蜂擁而入,昌敬屬于后來(lái)者,能否分得一杯羹,也很難說(shuō)。

在積極推進(jìn)造車(chē)之時(shí),昌敬發(fā)家的石頭科技危機(jī)開(kāi)始顯現(xiàn)。

一直以來(lái),石頭科技的崛起備受市場(chǎng)詬病,其巨額關(guān)聯(lián)交易更令市場(chǎng)質(zhì)疑其獨(dú)立性。

事實(shí)上,石頭科技沒(méi)有自己的生產(chǎn)基地,產(chǎn)品靠委托加工,小米定制業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收比例偏高,高度依賴(lài)小米。近年來(lái),公司開(kāi)始逐步去小米化,經(jīng)營(yíng)自有品牌,2020年,自有品牌營(yíng)業(yè)收入占比接近90%。但是,公司將與小米產(chǎn)品展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng),而其自身并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)。

此外,去小米化后,石頭科技面臨渠道建設(shè)和品牌塑造問(wèn)題。

2020年,石頭科技營(yíng)業(yè)收入同比增速僅為7.74%,首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)。2021年,公司的營(yíng)業(yè)收入雖然實(shí)現(xiàn)了28.84%的增長(zhǎng)速度,達(dá)到58.37億元,但凈利潤(rùn)為14.02億元,同比增速僅為2.41%,增速為歷史新低,其扣非凈利潤(rùn)更是歷史性地出現(xiàn)下滑,下滑幅度為1.37%,比2020年少0.18億元。

近兩年,石頭科技的銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng),2020年、2021年分別為5.59億元、9.38億元。

此外,掃地機(jī)器人行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2021年,黑馬云鯨的掃地機(jī)器人銷(xiāo)量似乎已經(jīng)超過(guò)石頭科技。此外,科沃斯的銷(xiāo)量更是穩(wěn)居第一,2021年銷(xiāo)售收入達(dá)到130.86億元。

二級(jí)市場(chǎng)上,石頭科技的股價(jià)大幅下跌。到今年4月22日,其股價(jià)回落至574.48元/股,將巔峰時(shí)股價(jià)下跌了約61.57%。與之對(duì)應(yīng)的是,公司市值從1002億元縮水至384億元,整整縮水了618億元。

昌敬的身家也大幅縮水至89億元,較巔峰時(shí)銳減約144億元。

掃地機(jī)器人產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,競(jìng)爭(zhēng)加劇,業(yè)績(jī)承壓,昌敬忙著殺進(jìn)新能源汽車(chē)領(lǐng)域。未來(lái),昌敬或?qū)⒚媾R全所未有的挑戰(zhàn)。

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