近日，撈王控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“撈王”)向港交所遞交了招股書。早在2021年9月，撈王就曾向港交所遞交上市申請(qǐng)材料，但隨后材料因過期失效。
受疫情影響餐飲業(yè)收入不容樂觀，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的雙重壓力之下，撈王再次遞交招股書引起市場(chǎng)關(guān)注。然而，撈王盲目開店擴(kuò)張導(dǎo)致翻臺(tái)率、餐廳日均消費(fèi)額逐年下降，餐廳因食品安全問題屢次遭消費(fèi)者投訴，甚至有消費(fèi)者反映在餐廳用餐后出現(xiàn)腸胃炎就醫(yī)的情況，餐廳食品也被屢次檢驗(yàn)出不合格。在此情況下，撈王IPO勝算幾何？
翻臺(tái)率及餐廳日均銷售額逐年下降
截至2022年3月4日，撈王共有146家撈王鍋物料理餐廳、兩家鍋季餐廳以及兩家撈王心靈肚雞湯餐廳，共計(jì)150家。
從業(yè)績情況來看，2019-2021年，撈王分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.95億元、11.25億元和13.00億元。在撈王營業(yè)收入穩(wěn)步上升的同時(shí)，公司同期凈利潤卻逐年下滑，分別為7991.5萬元、6744.1萬元、1396.0萬元。
可以看到，受疫情影響，餐飲業(yè)中火鍋企業(yè)的收入情況不容樂觀。同行業(yè)可比公司中，海底撈2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入411.12億元，同比增長43.68%；歸母凈利潤虧損41.63億元，較2020年比由盈轉(zhuǎn)虧。呷哺呷哺2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.47億元，同比增長12.69%；歸母凈利潤虧損2.93億元。
在行業(yè)不容樂觀、公司利潤下滑的情況下，撈王依然選擇擴(kuò)張門店數(shù)量。招股書顯示，于往績記錄期間，撈王共開設(shè)84家新?lián)仆蹂佄锪侠聿蛷d，其中48家出現(xiàn)累計(jì)虧損，虧損餐廳占新開設(shè)餐廳的比例為57.14%。這48家出現(xiàn)累計(jì)虧損的餐廳中，有35家尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金投資回報(bào)，其中16間餐廳尚未實(shí)現(xiàn)首次盈虧平衡。同時(shí)，撈王計(jì)劃于2022-2024年分別開設(shè)44家、60家及80家餐廳。
撈王盲目擴(kuò)張導(dǎo)致超半數(shù)新開設(shè)的餐廳處于虧損，同時(shí)餐廳的翻臺(tái)率、日均銷售額不斷下降。2019-2021年，撈王翻臺(tái)率分別為3.0次/天、2.5次/天和2.3次/天，餐廳日均銷售額分別為3.61萬元、3.10萬元和2.73萬元。
數(shù)據(jù)來源：撈王招股書
對(duì)此，深圳市思其晟公司CEO伍岱麒向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，“假如火鍋連鎖企業(yè)門店擴(kuò)張過快，但缺乏商圈的有效規(guī)劃，就有可能產(chǎn)生營收上升，但利潤下降的情況。由于疫情影響到店就餐的人數(shù)與頻次，當(dāng)同一城市的門店數(shù)量增加，在用戶沒有大幅增加的情況下，只可能出現(xiàn)門店的翻臺(tái)率下降、坪效下降，從而單店盈利下降，故此連鎖企業(yè)可能因門店變多使得整體營收增加，但企業(yè)的成本費(fèi)用卻大幅提高，故此并無提高企業(yè)的利潤”。
因食品安全問題屢遭投訴
除業(yè)績出現(xiàn)虧損外，撈王屢現(xiàn)食品安全、食品衛(wèi)生問題，令消費(fèi)者感到擔(dān)憂。中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查閱黑貓投訴發(fā)現(xiàn)撈王相關(guān)投訴247條，其中包含撈王鍋物料理相關(guān)投訴17條。
2022年3月21日，有消費(fèi)者在黑貓投訴發(fā)布“寧波撈王吃完被診斷為腸胃炎”相關(guān)投訴，消費(fèi)者表示，“在撈王就餐過許多次，算是撈王的常客，但食品衛(wèi)生情況卻如此堪憂，水果有些酸臭味道，肉的新鮮程度也存疑。就餐后被診斷為腸胃炎，發(fā)生拉肚子、發(fā)燒等情況。而后向店家反饋，店家的處理態(tài)度也非常模糊”。
圖片來源：黑貓投訴某消費(fèi)者投訴的診斷書
除撈王線下餐廳遭到消費(fèi)者投訴外，撈王的外賣也遭到消費(fèi)者投訴。2022年3月23日，有消費(fèi)者發(fā)布“撈王南京河西金鷹店外賣中吃出異物”相關(guān)投訴，消費(fèi)者表示，“第一次點(diǎn)撈王的外賣，牛肉打開后吃了幾口發(fā)現(xiàn)有鋼絲球。而后電話聯(lián)系店家無人接聽，再給店長留言，店長表示查監(jiān)控后餐品無問題”。
與此同時(shí)，撈王旗下餐廳也曾被檢測(cè)出食品安全不合格的情況。
杭州市人民政府2019年發(fā)布的通告顯示，撈王(上海)餐飲管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“撈王上?！?杭州江漢路店銷售的1批次老豆腐山梨酸及其鉀鹽(以山梨酸計(jì))不合格。同時(shí)，紹興越城區(qū)人民政府公布的核查處置情況公告顯示，撈王上海的紹興勝利東路店于2020年12月購進(jìn)的小米椒被檢驗(yàn)出其中鎘(以Cd計(jì))項(xiàng)目不符合《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn) 食品中污染物限量》要求，檢驗(yàn)結(jié)論為不合格。
主打豬肚雞火鍋較為小眾
撈王官網(wǎng)顯示，撈王特色介紹中三大招牌單品稱為“撈王三寶”，分別為胡椒豬肚雞、雙臘煲仔飯和馬蹄竹蔗水，其中胡椒豬肚雞為撈王主打的火鍋鍋底。然而，豬肚雞火鍋較為小眾，被專家認(rèn)為消費(fèi)客群較少。
按菜式劃分，川式火鍋在我國火鍋市場(chǎng)的收入占比最高，而撈王所屬的粵式火鍋收入占比較少。招股書顯示，2020年火鍋餐廳市場(chǎng)中川式火鍋收入占比為64.86%，其次粵式火鍋、京式火鍋、其他火鍋的收入占比分別為14.38%、14.19%、6.58%。
數(shù)據(jù)來源：撈王招股書
此外，餐寶典NCBD發(fā)布的《2021-2022中國火鍋行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，在特色火鍋中，魚火鍋企業(yè)最多，達(dá)到18345家；牛肉火鍋企業(yè)為7639家。而撈王主打的豬肚雞火鍋位列倒數(shù)第三，僅有2982家。
圖片來源：餐寶典NCBD
可以看到，豬肚雞火鍋企業(yè)數(shù)量較少，按菜式分豬肚雞火鍋所屬的粵式火鍋口味也較為小眾。同時(shí)，同行業(yè)的海底撈也設(shè)有豬肚雞口味的鍋底。
對(duì)于小眾火鍋的未來發(fā)展，伍岱麒向中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，“豬肚雞火鍋屬于小眾火鍋，可能不被大的連鎖企業(yè)所重視，消費(fèi)客群也比較少。但中小品牌聚焦小眾火鍋，只要經(jīng)營得好，能成為區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌。這種品牌最需要注意的是，切勿盲目擴(kuò)張，更應(yīng)該做小而美品牌”。
此外，火鍋企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，為了抓住消費(fèi)者用盡心思。從火鍋消費(fèi)者的用戶畫像來看，據(jù)餐寶典NCBD發(fā)布的《2021-2022中國火鍋行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，我國火鍋消費(fèi)者主要分布在18歲-35歲之間，占比達(dá)78.3%。
圖片來源：餐寶典NCBD
為滿足青年群體的需求，許多火鍋企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新、食品擺盤、特色服務(wù)、IP營銷等方面發(fā)力。比如，海底撈推出的“生日祝福歌”、“美甲”等特色服務(wù)，相關(guān)圖文、視頻內(nèi)容在社交平臺(tái)上引起消費(fèi)者關(guān)注；呷哺呷哺旗下火鍋品牌“湊湊火鍋茶憩”，推出“火鍋+茶憩”跨品類組合的產(chǎn)品定位，其網(wǎng)紅產(chǎn)品“大紅袍奶茶”自推出后，吸引較多年輕消費(fèi)者。
目前，還有許多火鍋企業(yè)也逐漸涌入消費(fèi)者視野。例如，以陳赫的“賢合莊”、鄭愷的“火鳳祥”為代表的明星火鍋；“一招鮮吃遍天”的周師兄、巴奴火鍋；疫情下獲利頗豐的居家自熱火鍋?zhàn)脏隋仭⒛∠傻?。面?duì)如此激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，撈王二度沖刺港股壓力重重。
針對(duì)上述問題，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者致函致電撈王試圖采訪，截至發(fā)稿尚未得到任何回復(fù)。對(duì)撈王IPO進(jìn)展，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將保持持續(xù)關(guān)注。
