在一場分化的表現(xiàn)中，A股光伏板塊結(jié)束了本周（3月28日至4月1日）的行情。
截至4月1日收盤當(dāng)日，光伏股互有漲跌：美暢股份（300861.SZ）、精功科技（002006.SZ）、綜藝股份（600770.SH）、邁為股份（300751.SZ）領(lǐng)漲，分別上漲3.67%、3.62%、3.05%、2.81%；中利集團(tuán)（002309.SZ）、山煤國際（600546.SH）、海優(yōu)新材（688680.SH）、三超新材（300554.SZ）領(lǐng)跌，分別下跌4.08%、3.62%、3.19%、3.11%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道新能源課題組結(jié)合Wind數(shù)據(jù)，共統(tǒng)計了74只A股光伏概念股，覆蓋硅料、硅片、電池片、組件、電站、輔料、設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。截至4月1日，上述74只光伏概念股合計市值為2.71萬億元，環(huán)比上周減少300億元。部分龍頭企業(yè)本周市值的縮水，成為主要影響因素。
事實上，龍頭企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)的確可以成為行業(yè)的一項“晴雨表”。在經(jīng)歷了近兩年以來的“暴漲”之后，整個A股光伏板塊最終進(jìn)入了估值回歸的趨勢中。這也使得，在后續(xù)的資本市場表現(xiàn)中，如同2020年、2021年那般“陽光普照”的行情盛景很難上演，資本對于光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)注也將更為細(xì)化和理性。
為此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道新能源課題組總結(jié)出影響本周A股光伏板塊行情的“熱詞”，并評選出一只“失意”的光伏龍頭股。
1、“硅料”成本周行情“熱詞”三大硅料龍頭市值上漲
課題組注意到，自3月下旬以來，有關(guān)能源領(lǐng)域的重大政策、文件相繼發(fā)布。具體包括，3月21日發(fā)布的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》，3月22日發(fā)布的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，3月23日發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》，以及3月29日發(fā)布的《2022年能源工作指導(dǎo)意見》。這其中，與光伏產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)的政策文件為《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》《2022年能源工作指導(dǎo)意見》。
課題組摘出了兩份文件中的主要關(guān)聯(lián)表述（詳細(xì)內(nèi)容參照對應(yīng)政策文件）：
①《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》——
·能源低碳轉(zhuǎn)型成效顯著。單位GDP二氧化碳排放五年累計下降18%。到2025年，非化石能源消費比重提高到20%左右，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到39%左右，電氣化水平持續(xù)提升，電能占終端用能比重達(dá)到30%左右。
·加快發(fā)展風(fēng)電、太陽能發(fā)電。
·推動電力系統(tǒng)向適應(yīng)大規(guī)模高比例新能源方向演進(jìn)。
②《2022年能源工作指導(dǎo)意見》——
·穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。煤炭消費比重穩(wěn)步下降，非化石能源占能源消費總量比重提高到17.3%左右，新增電能替代電量1800億千瓦時左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電的發(fā)電量占全社會用電量的比重達(dá)到12.2%左右。
·大力發(fā)展風(fēng)電光伏。加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。優(yōu)化近海風(fēng)電布局，開展深遠(yuǎn)海風(fēng)電建設(shè)示范，穩(wěn)妥推動海上風(fēng)電基地建設(shè)。積極推進(jìn)水風(fēng)光互補(bǔ)基地建設(shè)。繼續(xù)實施整縣屋頂分布式光伏開發(fā)建設(shè)，加強(qiáng)實施情況監(jiān)管。因地制宜組織開展“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動”和“千家萬戶沐光行動”。充分利用油氣礦區(qū)、工礦場區(qū)、工業(yè)園區(qū)的土地、屋頂資源開發(fā)分布式風(fēng)電、光伏。健全可再生能源電力消納保障機(jī)制，發(fā)布2022年各省消納責(zé)任權(quán)重，完善可再生能源發(fā)電綠色電力證書制度。
在上述文件出臺后，一些行業(yè)分析師對課題組表示，政策內(nèi)容與此前釋放的信號和行業(yè)預(yù)期都比較接近。
預(yù)期接近，也就意味著，在已有的市場預(yù)期下，政策的出臺并不會如2020年、2021年那般極大地刺激資本市場的炒作。對于大力發(fā)展光伏、風(fēng)電這一已經(jīng)十分確定的基調(diào)，資本在本周的關(guān)注則更為傾向細(xì)化的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道新能源課題組綜合本周A股光伏板塊和個股表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，硅料企業(yè)成為本周光伏板塊的行情亮點。
在股價表現(xiàn)方面，課題組統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，盡管在上漲的個股中，來自硅料、硅片、組件、輔料（逆變器、EVA膠膜、光伏玻璃）、電站以及設(shè)備環(huán)節(jié)的企業(yè)均涉及，但硅料企業(yè)的股價表現(xiàn)可謂齊步向前。
這其中，特變電工（600089.SH）、通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）周漲幅分別為6.62%、4.92%、1.88%。
課題組發(fā)現(xiàn)，業(yè)績是驅(qū)動上述三家股價上漲的因素之一。3月28日，通威股份、特變電工均發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告： 通威股份預(yù)計2022年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加40.53至43.53億元，同比增長478%至514%；特變電工預(yù)計2022年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤30至35億元，同比增長460%-553%。此外，大全能源在3月10日也曾自愿披露，2022年一季度多晶硅銷量預(yù)計同比增長72.33%至76.98%。
綜合今年一季度硅料行情的表現(xiàn)，量價齊升，是導(dǎo)致上述三大硅料企業(yè)業(yè)績大增的最大因素。課題組計算發(fā)現(xiàn)，截至今年一季度，國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價累計提升1.73萬元/噸，漲幅7.44%；單晶致密料成交均價累計提升1.69萬元/噸，漲幅7.33%。而進(jìn)入4月份，硅料供應(yīng)偏緊的格局還將延續(xù)。
2、“千億市值俱樂部”股價漲跌互現(xiàn) 正泰電器“元氣大傷”
近兩年行情的炒作下，A股光伏板塊估值持續(xù)上升，股價創(chuàng)新高者層出不窮，“千億市值俱樂部”一度大幅擴(kuò)容。
在本周的行情中，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道新能源課題組統(tǒng)計出共計22只光伏股周漲幅為正，不足整個A股光伏板塊個股數(shù)量的三分之一。
圖一：本周（3月28日至4月1日）A股光伏板塊股價漲幅前十 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
圖二：本周（3月28日至4月1日）A股光伏板塊股價跌幅前十 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
整體來看，在股價周漲跌幅的排行中，邁為股份、綜藝股份、英杰電氣（300820.SZ）、特變電工、晶科能源（688223.SH）股價漲幅居前，分別上漲10.54%、9.76%、7.17%、6.62%、5.36%；中利集團(tuán)（002309.SZ）、清源股份（603628.SH）、露笑科技（002617.SZ）、中來股份（300393.SZ）、安彩高科（600207.SH）股價跌幅居前，分別下跌12.57%、11.58%、11.14%、10.37%、8.82%。
除此之外，光伏龍頭股表現(xiàn)備受關(guān)注。
圖三：今年以來千億光伏龍頭股（含市值曾達(dá)千億）的股價漲跌情況 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
根據(jù)課題組統(tǒng)計，截至本周，A股千億市值的光伏公司數(shù)量為9家，與上周持平?！扒|市值俱樂部”的成員構(gòu)成不變，但有漲有跌。這其中，市值最高的隆基股份（601012.SH）市值跌破4000億，陽光電源（300274.SZ）、中環(huán)股份（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）市值均有不同程度的下滑。通威股份、晶科能源、福斯特、大全能源市值上升。
實際上，在峰值時期，A股千億市值的光伏公司數(shù)量一度達(dá)到13家。截至本周，市值掉落千億元的4家公司分別為福萊特（601865.SH）、正泰電器（601877.SH）、特變電工和晶盛機(jī)電（300316.SZ），最新市值分別為969.75億元、846.44億元、781.58億元和758.76億元。
雖然如今千億市值的光伏公司們漲跌互現(xiàn)，且自今年整個光伏板塊遭遇估值回撤以來，部分光伏龍頭企業(yè)未能承受住估值歸回的壓力，跌幅較深。但亦有部分企業(yè)近期股價表現(xiàn)扛住行情變化，股價慢慢回升。
截至4月1日收盤，中環(huán)股份年初至今的股價漲幅已經(jīng)回正，特變電工、通威股份累計跌幅縮至2.55%、3.65%。
不過，以陽光電源、正泰電器、天合光能和福萊特為首的四家龍頭企業(yè)，今年以來的股價跌幅依然超過20%。其中，課題組注意到，正泰電器更是在本周創(chuàng)下了近半年以來的最低股價，市值“元氣大傷”。
承起于去年光伏整縣開發(fā)行動的興起，戶用光伏龍頭正泰電器迎來了炒作風(fēng)口，股價一路上漲，最高市值一度突破1300億元，時間點為2021年8月底。
盡管此后股價跌宕起伏，但直至今年2月份，該公司市值還維持在千億元。直到2月中旬，正泰電器市值首次跌破1000億元。
本周，正泰電器可謂是經(jīng)歷了股價躥升以來的最為艱辛的時刻。3月29日，該公司盤中股價最低下探至38.30元/股，創(chuàng)下階段性新低。
課題組注意到，面對近期股價大幅縮水，正泰電器一方面試圖通過回購刺激股價，另一方面也宣布合作消息來釋放利好。
3月22日，該公司控股子公司浙江正泰安能電力系統(tǒng)工程有限公司，就推進(jìn)整縣屋頂分布式光伏開發(fā)試點工作與河北、山東、河南、山西等省份的多地相關(guān)政府部門簽署了合作框架協(xié)議，共同推進(jìn)居民屋頂分布式光伏電站項目涉及簽約裝機(jī)容量合計約1623MW。而面對這則消息，資本市場反應(yīng)平淡，3月22日當(dāng)天股價漲幅僅0.11%。
此外，正泰電器曾宣布回購股價來表明發(fā)展信心。2021年11月5日，該公司宣布擬在未來12個月內(nèi)開展回購資金總額不低于人民幣10億元（含10億元，下同）、不超過人民幣20億元的股價回購計劃，回購股份價格不超過人民幣82.08元/股，截至今年3月28日，正泰電器以集中競價交易方式已累計回購股份2080.45萬股，占公司總股本的0.9677%，回購的最高價為54.00元/股，最低價為39.99元/股，成交總金額為10.29億元，達(dá)到了回購計劃的下限金額。
但是，結(jié)合目前的股價表現(xiàn)來看，回購計劃尚未起到明顯的股價提振作用。
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