潮水褪去后，才知道誰(shuí)在裸泳。
頭頂“科創(chuàng)板人工智能第一股”光環(huán)的格靈深瞳(688207.SH)，即便有徐小平、沈南鵬這樣的投資圈頂級(jí)大佬加持，仍然是被市場(chǎng)以腳投票。
繼3月17日在上交所上市首日即破發(fā)之后，公司股價(jià)在十五個(gè)交易日逐級(jí)而下，3月30日盤(pán)中最低價(jià)報(bào)28.19元/股，創(chuàng)上市以來(lái)新低，截至31日收盤(pán)，格靈深瞳每股報(bào)28.67元，總市值53.03億元，這一市值比其發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)市值73.06億縮水27.4%。而格靈深瞳此次募集資金凈額比原計(jì)劃多6.70億元。
四年累虧約6.4億自稱(chēng)明年扭虧
格靈深瞳成立于2013年，為計(jì)算機(jī)視覺(jué)識(shí)別公司。視覺(jué)識(shí)別技術(shù)是目前人工智能領(lǐng)域發(fā)展最為成熟、應(yīng)用最為廣泛的熱門(mén)技術(shù)之一。
成立九年以來(lái)，格靈深瞳頭頂過(guò)“明星公司”光環(huán)，招股書(shū)顯示，真格基金合計(jì)持有格靈深瞳8.43%股份，僅次于紅杉資本（13.99%）和策源創(chuàng)投（9.99%），公司一度被徐小平、沈南鵬等知名投資人喊出過(guò)千億級(jí)美元的估值，并于今年三月份成功登陸科創(chuàng)板。
格靈深瞳招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司擬募集資金10.00億元，用于人工智能算法平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、人工智能創(chuàng)新應(yīng)用研發(fā)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
招股書(shū)披露，該公司在2018-2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.52億元、0.71億元、2.43億元和2.94億元，凈虧損分別為0.75億元、4.18億元、0.78億元和0.69億元，四年累計(jì)虧損額約6.4億元。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，格靈深瞳的收入主要來(lái)源于三大業(yè)務(wù)場(chǎng)景，包括城市管理、智慧金融、商業(yè)零售。其中，城市管理產(chǎn)品及解決方案的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比超過(guò)一半。2021年上半年，城市管理產(chǎn)品及解決方案營(yíng)收占比約66%，智慧金融、商業(yè)零售的這一數(shù)字分別為30%、5%。
公司3月16日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年1-3月業(yè)績(jī)減虧，凈利潤(rùn)約-1969萬(wàn)元至-1312萬(wàn)元，同比上升53.66%至69.11%，營(yíng)業(yè)收入約5452萬(wàn)元至6600萬(wàn)元，同比上升194.25%至256.19%，扣非凈利潤(rùn)約-1991萬(wàn)元至-1327萬(wàn)元，同比上升52.25%至68.17%。
針對(duì)何時(shí)能扭虧為盈，格靈深瞳在回復(fù)上交所首輪問(wèn)詢(xún)函時(shí)表示，結(jié)合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、在手訂單、行業(yè)前景等綜合因素以及相關(guān)條件假設(shè)，公司扭虧為盈的預(yù)期時(shí)間為2023年。
大客戶(hù)應(yīng)收賬款存重大回款風(fēng)險(xiǎn)
值得注意的是，格靈深瞳部分應(yīng)收賬款存在巨大的回款風(fēng)險(xiǎn)，而格靈深瞳在招股說(shuō)明書(shū)中并沒(méi)有披露這一點(diǎn)。
根據(jù)格靈深瞳上市公告書(shū)披露，截止到2021年12月31日，公司應(yīng)收賬款余額為2.26億，同比增長(zhǎng)230.36%，而公司2021年?duì)I收為2.94億，同比僅增長(zhǎng)20.95%，其應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)速度，是營(yíng)收增速的10倍以上。
長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，在格靈深瞳的大客戶(hù)中，東方網(wǎng)力對(duì)其應(yīng)收賬款存在重大回款風(fēng)險(xiǎn)。
東方網(wǎng)力是格靈深瞳2018年、2019年和2021年上半年的前五大客戶(hù)之一，對(duì)其銷(xiāo)售金額分別為2114.37萬(wàn)、288.78萬(wàn)、1625.64萬(wàn)，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為42.28%、4.07%、22.52%，在當(dāng)期前五大客戶(hù)中分為位列第一名、第五名和第二名。
截止到2021年6月30日，格靈深瞳對(duì)東方網(wǎng)力的應(yīng)收賬款余額為2277.08萬(wàn)元，占當(dāng)期應(yīng)收賬款余額比例為23.81%。
東方網(wǎng)力成立于2000年，2014年在創(chuàng)業(yè)板上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為安防視頻。截止到2021年9月30日，東方網(wǎng)力總資產(chǎn)為27.76億，總負(fù)債29.84億，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為-2.21億。而根據(jù)公司2022年1月28日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，截止到2021年底，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)在-13億至-9億元之間，已經(jīng)處于嚴(yán)重資不抵債的狀態(tài)。
從東方網(wǎng)力的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，截止到2021年9月30日，公司賬面貨幣資金余額1.18億（其中大部分已經(jīng)被司法凍結(jié)），而短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為8.66億元和2.13億元，另外還有金融負(fù)債4.16億，公司流動(dòng)性已經(jīng)嚴(yán)重不足。
從經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來(lái)看，2019年、2020年及2021年前三季度，東方網(wǎng)力的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流金額分別為-5.69億元、-7247.46萬(wàn)元、-3697.54萬(wàn)元，也就是說(shuō)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)完全失去“造血”能力并一直處于“失血”狀態(tài)。今年以來(lái)，公司多次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示，稱(chēng)因預(yù)計(jì)2021年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”字樣）。
早在2020年財(cái)報(bào)中，東方網(wǎng)力就披露了7筆違約貸款，涉及金額共計(jì)2.09億元，截止到2021年6月末，東方網(wǎng)力逾期的短期貸款又增加了2筆，累計(jì)逾期貸款共9筆，涉及金額共計(jì)2.17億元。截止到2021年6月末，東方網(wǎng)力賬面上的大部分貨幣資金已經(jīng)被凍結(jié)，凍結(jié)金額為7668.39萬(wàn)元，占其賬面貨幣資金余額比例高達(dá)65.65%。
根據(jù)東方網(wǎng)力2022年3月2日的最新公告，公司基本存款賬戶(hù)、50個(gè)一般存款賬戶(hù)、14個(gè)募集資金賬戶(hù)、專(zhuān)用存款賬戶(hù)、保證金賬戶(hù)及監(jiān)管戶(hù)被凍結(jié)，凍結(jié)金額共計(jì)8183.59萬(wàn)元，占其貨幣資金余額的65.64%。
如此重大的風(fēng)險(xiǎn)，格靈深瞳在招股書(shū)中卻只字未提，此舉也受到外界質(zhì)疑。
