今年首只券商可轉債——中國銀河發(fā)行的中銀轉債在3月24日發(fā)行，至此，今年一季度可轉債融資規(guī)模已經接近800億元。這是近三年來可轉債一季度融資高點。去年一季度，可轉債市場融資規(guī)模450億元，2020年同期不足400億元。對于可轉債規(guī)模大增，市場認為主要是由于金融機構和光伏行業(yè)的可轉債扎堆發(fā)行，其中僅重銀轉債一只的規(guī)模就達到了130億元。
“大塊頭”集中布局可轉債
據(jù)悉，中銀轉債發(fā)行規(guī)模為78億元，評級為AAA。 此次中銀轉債募集資金扣除發(fā)行費用后擬全部用于發(fā)展投資交易業(yè)務、資本中介業(yè)務、增加投行業(yè)務的資金投入及補充公司其他營運資金，在可轉債轉股后按照相關監(jiān)管要求用于補充公司的資本金。
隨著中銀轉債發(fā)行，今年一季度可轉債融資規(guī)模已經達到779.7億元。今年一季度可轉債融資規(guī)?？焖贁U張，主要是由于幾個“大塊頭”公司扎堆發(fā)行。其中金融行業(yè)和光伏行業(yè)貢獻巨大。有兩只可轉債的發(fā)行規(guī)模超過百億，分別是重銀轉債和通22轉債。
3月23日，重慶銀行公開發(fā)行130億元可轉換公司債券，簡稱為“重銀轉債”，轉股價11.28元，債項與主體評級均為AAA級。本次發(fā)行可轉債募集的資金，扣除發(fā)行費用后將全部用于支持重慶銀行未來各項業(yè)務健康發(fā)展，在可轉債轉股后按照相關監(jiān)管要求用于補充重慶銀行核心一級資本。
重銀轉債也得到了投資人的認可，3月24日晚間重慶銀行公布稱，本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行的重銀轉債總計為約343.74萬手，即34.37億元，占本次發(fā)行總量的26.44%，網(wǎng)上中簽率為0.03014188%。
除了重慶銀行之外，成都銀行也在本月發(fā)行了可轉債。2022年3月3日，成都銀行80億元可轉債順利發(fā)行。此次發(fā)行現(xiàn)有股東優(yōu)先認配比例79.11%、網(wǎng)上認購倍數(shù)7144.29倍、網(wǎng)上中簽率0.01399%。
優(yōu)美利投資總經理賀金龍在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，今年可轉債發(fā)行天量，其中，銀行發(fā)行可轉債次數(shù)和規(guī)模有較大幅度增長，由于可轉債基于同等級同期的公司債更具低票息的特點，其融資成本較低。而可轉債發(fā)行人可利用轉股無需支付債券的本金和利息，減小到期支付的壓力，因此發(fā)行可轉債已經成為上市公司越來越熱衷的融資方式之一。
除了上述提到兩家銀行的可轉債之外，光伏巨頭通威股份和隆基股份也都在一季度發(fā)行了各自的可轉債，通22轉債的規(guī)模達到120億，隆22轉債則為70億。
低于面值可轉債僅剩1只
供銷兩旺的可轉債在二級市場也受到了追捧，目前正在交易的386只可轉債中，低于面值的可轉債僅剩下廣匯轉債1只，且幅度有限，最新的收盤價為98.98元/張。
目前價格最高的可轉債是中礦轉債，3月24日收盤報630元/張，僅今年以來，該可轉債的漲幅就超過30%。石英轉債和橫河轉債的最新價格也都超過400元/張。除此之外，價格在200元/張的可轉債還有16只，占比達到了5%。
賀金龍表示，可轉債作為“進可攻，退可守”的投資標的，在今年權益市場比較動蕩的環(huán)境下，成為不少機構和個人投資者作為規(guī)避風險，追求超額收益的配置之一。目前破面的可轉債僅有一只，一方面是基于可轉債過去30年的良好信用，另一方面也是基于下修條款可以保證在股票下跌時也可以促成可轉債轉股強贖退市的規(guī)則，令可轉債價格有估值支撐。
不過賀金龍也認為，目前可轉債市場內部存在著較嚴重的分化行情，尤其基于可轉債價格中位數(shù)估值，以及轉股價值偏離度等因素考量，都存在這種結構性差異。因此，對于投資者參與可轉債投資時，選債的重要性大于擇時，投資者可根據(jù)自己風險承受能力，參與可轉債市場的投資。
融智投資基金經理胡泊對21世紀經濟報道記者表示， 可轉債受歡迎因為有債性的托底，整體風險較小， 且市場轉暖時，可轉債也會跟隨正股上揚，分享上漲紅利，可謂“下有底，上無頂”。不過因為連續(xù)的炒作，可轉債的價格的確處于一個相對的高位，即使是經過近期的調整之后，仍然處于一個價格合理并不便宜的位置。
但胡泊認為當前的位置并不意味著可轉債完全沒有配置價值，“估值高低更多是一個相對的概念，如果市場熱情維持高漲，可能未必會出現(xiàn)特別便宜的價格，但是一些優(yōu)質的品種從長遠角度來看，已經顯現(xiàn)出投資價值?！?/p>
（作者：葉麥穗 編輯：包芳鳴）
