2月15日，北京證券交易所（下稱“北交所”）開市運行已滿三個月。從市場表現(xiàn)來看，市場表現(xiàn)符合預期，各項制度經(jīng)受住市場“檢閱”，更出現(xiàn)多項“首個”。
誠如北交所董事長徐明在新春致辭中所言，“北交所開市以來運行穩(wěn)中向好，積極效應持續(xù)釋放，新三板、北交所一體發(fā)展特色優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，市場站上了高質(zhì)量發(fā)展的新起點?！?/p>
股票交易持續(xù)活躍
機構(gòu)密集調(diào)研公司
北交所開市至2022年2月14日收盤，84只股票的總成交量達66.25億股，日均成交量為1.10億股，較北交所宣布成立后至開市前的日均成交量增長71.86%；總成交額達1109.32億元，日均成交額為18.49億元，較北交所宣布成立后至開市前的日均成交額增長68.86%；個股日均換手率為2.86%。
“北交所開市三個月以來，交易持續(xù)活躍，成交量和成交金額穩(wěn)步增長。”中信建投證券股權(quán)資本市場部執(zhí)行總經(jīng)理趙鑫對《證券日報》記者如是說。
就首批北交所上市公司中的10家新上市公司來看，上市首日收盤價較首發(fā)價格平均漲幅為209.8%；北交所開市后，又新增3家上市公司（吉岡精密、威博液壓和滬江材料），上市首日收盤價較首發(fā)價格平均漲幅為143.04%。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所開市三個月以來，市場成交活躍度提升，價格走勢整體平穩(wěn)。
“同時，市場參與熱情迅速攀升，例如，北交所開市后，機構(gòu)調(diào)研北交所上市公司更加頻繁，公募基金基積極參與新股戰(zhàn)略配售。”常春林表示，預計隨著機構(gòu)投資者逐步入市，投資行為會更加趨于理性。未來北交所個股走勢將進一步分化，逐漸回歸價值投資范疇，具備良好基本面、較大發(fā)展空間和高成長性的個股將持續(xù)受到資金追捧。
出現(xiàn)多項“首個”
集中解禁預計影響有限
回顧北交所開市三個月的平穩(wěn)運行可以發(fā)現(xiàn)，相關(guān)規(guī)則機制的全維度守護功不可沒，多項“首個”的出現(xiàn)更是彰顯北交所值得更多期待。
按照要求，北交所實施注冊制，隨著2021年12月16日威博液壓公開發(fā)行股票獲證監(jiān)會同意注冊，注冊制在北交所實現(xiàn)首次落地。緊接著，注冊制維度下的兩家公司（威博液壓、滬江材料）順利上市，北交所上市公司數(shù)量增至84家。此外，另有4家公司已獲得證監(jiān)會注冊，包括1家（威貿(mào)電子）正在發(fā)行中，1家（泓禧科技）于2月15日開啟新股申購，2家（凱德石英、路斯股份）尚未實施公開發(fā)行。
“以上企業(yè)均為‘專精特新’中小企業(yè)，體現(xiàn)北交所對創(chuàng)新型中小企業(yè)的重點支持?！壁w鑫分析稱，北交所推出并試點注冊制，將在更大范圍內(nèi)助力我國創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，預計后續(xù)將會有更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)加入。
轉(zhuǎn)板制度也是最受市場關(guān)注的焦點之一，北交所首家轉(zhuǎn)板公司已出爐。1月7日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導意見》，進一步明確轉(zhuǎn)板相關(guān)安排。1月27日，上交所科創(chuàng)板上市委發(fā)布2022年第7次會議審議結(jié)果：觀典防務(wù)符合轉(zhuǎn)板上市條件和信息披露要求。至此，首家“轉(zhuǎn)場”科創(chuàng)板順利過會的北交所公司誕生，這也標志著轉(zhuǎn)板制度初見成果。除觀典防務(wù)外，翰博高新和泰祥股份也正在推進轉(zhuǎn)板工作，“目的地”為創(chuàng)業(yè)板。目前，上述2家北交所公司轉(zhuǎn)板申請已被深交所受理并獲得進展，分別于近日回復第一輪問詢。
首份針對北交所公開發(fā)行的對賭協(xié)議彰顯其制度的包容性。2月10日，新三板創(chuàng)新層公司特瑞斯發(fā)布股票定向發(fā)行說明書稱，公司實控人向投資方中信建投投資承諾，公司在2022年12月31日前向北交所遞交公開發(fā)行申請并獲得正式受理。若公司未完成上述目標，中信建投投資有權(quán)主張回購并要求支付相應投資收益。
中航泰達因并購重組業(yè)務(wù)，成為北交所首家被問詢的公司，北交所要求其補充說明標的資產(chǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)、標的資產(chǎn)財務(wù)情況等問題。對此，常春林認為，“北交所堅持以信息披露為核心，嚴把并購重組審核質(zhì)量關(guān)，通過問詢函等方式實現(xiàn)精準監(jiān)管，不斷督促上市公司提高信息披露質(zhì)量。”
此外，北交所構(gòu)建了普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債并行的多元化再融資工具體系。北交所開市后，諾思蘭德、同享科技、德源藥業(yè)、長虹能源等4家公司已先后發(fā)布再融資計劃。募集資金用途方面，4家公司定增融資將用于提高生產(chǎn)能力、增資控股、支付并購整合相關(guān)費用、補充流動資金等。對此，趙鑫表示，“再融資制度可支持企業(yè)按需靈活融資?！?/p>
2月份，北交所公司將進入集中解禁期，相關(guān)影響也成市場關(guān)注點之一。2020年7月27日，精選層首批32家公司掛牌，首發(fā)原始股東限售股份鎖定期在原12個月上額外延長6個月后，預計在近期集中解禁。趙鑫認為，“分析來看，限售股份解禁并不意味著股東一定會減持，股東解禁后是否賣出，還要看其具體決策。北交所未來半年的限售股解禁會以大股東、董監(jiān)高等核心老股東為主，戰(zhàn)略投資者的解禁股數(shù)量有限，比例不大。考慮到北交所企業(yè)多為創(chuàng)新型中小企業(yè)，具有高成長性，因此預計核心股東在企業(yè)快速發(fā)展期的減持意愿有限?？傮w來看，集中解禁預計對市場影響有限。”
政策紅利持續(xù)釋放
更多公司有條件申報
“發(fā)行審核工作穩(wěn)步推進，排隊等待審核的后備項目充足?！壁w鑫認為，2022年是北交所設(shè)立后的第一個完整年度，政策紅利的持續(xù)釋放將使更多公司有條件申報北交所。
根據(jù)上市規(guī)則要求，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司可申請轉(zhuǎn)至北交所。與此同時，為契合中小企業(yè)發(fā)展階段和經(jīng)營特征，北交所設(shè)置4套差異化上市標準，涵蓋市值、營收、研發(fā)等指標。
門檻設(shè)置上包容性更強、覆蓋面更廣，促使北交所“預備隊”持續(xù)擴容。據(jù)北交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日記者發(fā)稿，有64家企業(yè)處于發(fā)行上市審核階段，包括1家已受理、42家已問詢、1家報送證監(jiān)會以及20家中止上市。申報標準方面，除20家中止狀態(tài)的企業(yè)外，40家采用標準一申報上市、3家采用標準二申報上市、1家采用標準四申報上市。
此外，根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布修訂的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》相關(guān)要求，以近2年財務(wù)數(shù)據(jù)對現(xiàn)有基礎(chǔ)層企業(yè)進行篩選，新增符合創(chuàng)新層初步條件的基礎(chǔ)層企業(yè)超400家。其中，243家符合進入創(chuàng)新層條件一；158家符合進入創(chuàng)新層條件二；4家符合進入創(chuàng)新層條件三（研發(fā)標準）；11家符合進入創(chuàng)新層條件四（做市商）。
“新的分層制度實施后，進層更加便利，預計會有更多基礎(chǔ)層企業(yè)進入創(chuàng)新層，進而申請到北交所上市?！壁w鑫預計，從市場儲備項目來看，今年北交所公開發(fā)行項目預計將比以往顯著增加。
