基金行業(yè)再迎新品。近日，北京商報(bào)記者注意到，首批6只同業(yè)存單AAA指數(shù)基金同時(shí)披露發(fā)行資料，并統(tǒng)一將發(fā)行日期定于12月3日。據(jù)了解，這類產(chǎn)品具有波動(dòng)較低、指數(shù)化分散投資、標(biāo)的資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)較低等特點(diǎn)。另外，上述單只產(chǎn)品的募集上限均為100億元，也是近期少見(jiàn)的大規(guī)模募集的新基金。有觀點(diǎn)指出，基于同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)特征，未來(lái)有望在一定程度上成為貨幣基金的替代品。
新品首募上限600億
又一類新基金獲批后火速定檔發(fā)行!北京商報(bào)記者注意到，南方、富國(guó)、鵬華、中航、華富、惠升6家基金公司同步在近期披露旗下中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金”)的發(fā)行資料。據(jù)悉，該6只產(chǎn)品均定檔12月3日-16日期間發(fā)行募集，單只產(chǎn)品的募集上限為100億元，合計(jì)募集金額共計(jì)600億元。
回顧此前，上述6只產(chǎn)品均于9月30日上報(bào)，在10月13日獲證監(jiān)會(huì)受理，并在11月26日獲批。另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，包括上述產(chǎn)品在內(nèi)，目前已有95家基金管理人上報(bào)同業(yè)存單指數(shù)基金。
那么，什么是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金?為何在短期內(nèi)吸引近2/3的基金管理人爭(zhēng)相布局?
據(jù)了解，同業(yè)存單是由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行的，期限在1年以內(nèi)的可轉(zhuǎn)讓記賬式定期存款憑證。而中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金主要跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，將80%以上的基金資產(chǎn)投資于同業(yè)存單AAA指數(shù)的成份券及備選成份券。
據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)于2018年1月發(fā)布，樣本數(shù)量高達(dá)9624個(gè)。截至11月30日，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)近一月的收益率為0.23%，今年以來(lái)的收益率則為2.73%。同期，貨幣基金的平均7日年化收益率則為2.21%。對(duì)比之下，前者跑贏0.52個(gè)百分點(diǎn)。
就首批即將發(fā)行的產(chǎn)品而言，產(chǎn)品資料概要顯示，上述6只中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金均設(shè)置了7天持有期，持有期屆滿的基金份額方可贖回。
同時(shí)，這類產(chǎn)品并不向投資者收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)及贖回費(fèi)用，但基金管理人會(huì)在每年針對(duì)該類產(chǎn)品各按0.2%的比例收取管理費(fèi)率及銷售服務(wù)費(fèi)，而托管費(fèi)率則為0.05%。
產(chǎn)品“掌舵人”方面，南方基金為旗下的中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金安排了夏晨曦、朱佳作為基金經(jīng)理。鵬華基金、富國(guó)基金旗下的中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的“舵手”分別為胡哲妮、張波。此外，惠升基金、中航基金、華富基金旗下產(chǎn)品的基金經(jīng)理則為卓勇、茅勇峰、尤之奇。
而上述多位基金經(jīng)理也在貨基、債基甚至指數(shù)基金的管理上有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。例如，夏晨曦現(xiàn)任南方基金現(xiàn)金投資部總經(jīng)理、固定收益投資決策委員會(huì)副主席，曾管理南方現(xiàn)金增利貨幣、南方3-5年農(nóng)發(fā)債等產(chǎn)品;張波目前則是富國(guó)國(guó)有企業(yè)債券、富國(guó)天時(shí)貨幣等20只(份額分開(kāi)計(jì)算)產(chǎn)品的基金經(jīng)理。
貨基市場(chǎng)份額或遭挑戰(zhàn)
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從同業(yè)存單AAA指數(shù)基金獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)特征來(lái)看，這類產(chǎn)品或能在一定程度上成為貨幣基金的替代品。
據(jù)南方某公募內(nèi)部人士介紹，存單指數(shù)型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征低于短債型產(chǎn)品，收益率高于貨幣基金產(chǎn)品，能有效滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的穩(wěn)健理財(cái)需求。具體而言，貨幣型基金定位為流動(dòng)性管理工具，申贖靈活，但正是因?yàn)檫@個(gè)特點(diǎn)，對(duì)剩余期限和杠桿的投資限制較為嚴(yán)格，收益率偏低。短債基金的收益率相對(duì)貨幣基金具有優(yōu)勢(shì)，但也相應(yīng)承擔(dān)一定的利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，適合中低風(fēng)險(xiǎn)的投資者。
上述內(nèi)部人士還提到，同業(yè)存單指數(shù)基金采取凈值法估值，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益介于貨幣基金與短債基金之間，具有波動(dòng)較低、指數(shù)化分散投資、標(biāo)的資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)較低等特點(diǎn)，可以為追求穩(wěn)健收益、能承受凈值小幅波動(dòng)的投資者增加一個(gè)理財(cái)選擇。
而在深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤看來(lái)，就投資范圍而言，同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品與貨幣基金仍有較大區(qū)別。一方面，同業(yè)存單產(chǎn)品投資同業(yè)存單AAA指數(shù)比例一般超過(guò)80%，而貨幣基金的投資比例基本在30%以下。另一方面，由于銀行同業(yè)存單市場(chǎng)規(guī)模大，未來(lái)同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品的收益有望高于傳統(tǒng)貨幣基金。因此，隨著首批同業(yè)存單AAA指數(shù)產(chǎn)品的成立，傳統(tǒng)貨幣基金的客戶和市場(chǎng)份額可能受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。
事實(shí)上，自2018年《資管新規(guī)》明確指出，將資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行人或者管理人對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益的行為視為剛性兌付并進(jìn)行懲處后，傳統(tǒng)貨幣基金在近年來(lái)的發(fā)展已經(jīng)有限，產(chǎn)品新增也戛然而止。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2017年7月后，除浮動(dòng)凈值型貨基外，至今未有新的傳統(tǒng)貨幣基金獲批。
不過(guò)，在新品審批停滯的背景下，近年來(lái)貨幣基金的規(guī)模仍在不斷攀升，且在公募基金中占據(jù)較大比例。據(jù)中基協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，貨幣基金的最新規(guī)模為9.68萬(wàn)億元，在全部基金中占比高達(dá)39.65%，也是目前規(guī)模最大的一類產(chǎn)品。不難看出，市場(chǎng)對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)類型，且收益相對(duì)穩(wěn)健的產(chǎn)品的需求量仍然巨大。
回顧此前，短債基金也一度被譽(yù)為貨幣基金的替代者。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，公募短債基金累計(jì)規(guī)模已達(dá)到3321.6億元。未來(lái)，隨著同業(yè)存單AAA指數(shù)基金相繼成立運(yùn)作，或也有望在貨基超9萬(wàn)億元的“大蛋糕”中分得一塊。
中航基金首席投資官鄧海清也認(rèn)為，作為一種新型低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置工具，同業(yè)存單指數(shù)基金不僅填補(bǔ)了產(chǎn)品方面的空白，還能吸引現(xiàn)金理財(cái)投資需求，分流部分貨幣基金的投資需求，具有較大市場(chǎng)空間。
首秀吸引力幾何
值得一提的是，此次獲批的6只中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金也是近期少見(jiàn)的，募集上限達(dá)百億元的新基金。
數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，僅有廣發(fā)恒享一年持有期混合、招商添福1年定開(kāi)債的首募規(guī)模超百億。除在12月2日開(kāi)啟募集的睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有期混合外，上述6只中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金是近期少有的單只產(chǎn)品首募規(guī)模上限達(dá)百億的新基金。
據(jù)份額發(fā)售公告披露，上述6只產(chǎn)品若出現(xiàn)超募現(xiàn)象，將采取末日比例的方式對(duì)超募的份額進(jìn)行比例確認(rèn)。那么，首批中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金會(huì)否如愿售罄?
某資深市場(chǎng)研究人士認(rèn)為，鑒于貨基現(xiàn)有的規(guī)模和在公募基金中的占比情況，可以看出市場(chǎng)對(duì)這類產(chǎn)品有著巨大的潛在需求。另外，加之公募基金公司對(duì)這類產(chǎn)品的申報(bào)也非常積極，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)健型產(chǎn)品有著極高的配置需求，預(yù)計(jì)這批產(chǎn)品應(yīng)該會(huì)有良好的募集結(jié)果。
但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這類產(chǎn)品或許更受機(jī)構(gòu)投資者的歡迎，對(duì)個(gè)人投資者的吸引力可能相對(duì)有限。
另外，龔濤提醒投資者在布局這類產(chǎn)品時(shí)也需注意可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。例如，要注意產(chǎn)品投資同業(yè)存單的比例，若投資比例超過(guò)90%，那么風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低;若僅僅大于80%，則產(chǎn)品投資其他標(biāo)的的比例相對(duì)較高，仍有一定的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要注意發(fā)行產(chǎn)品的基金管理人和管理規(guī)模，通常管理規(guī)模越大的基金管理人也具備更豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。
展望未來(lái)，鄧海清認(rèn)為，同業(yè)存單指數(shù)基金管理人作為長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，可以減少“追漲殺跌”等非理性情緒對(duì)投資的擾動(dòng)，增強(qiáng)存單投資的穩(wěn)定性，降低同業(yè)存單利率的波動(dòng)性，塑造市場(chǎng)的理性投資氛圍。
